指数与ETF市场表现 - 截至2025年12月12日09:59，中证500质量成长指数上涨0.14% [1] - 指数成分股中，蓝晓科技上涨5.06%，巨星科技上涨3.47%，滨江集团上涨3.34%，杰瑞股份上涨3.05%，金诚信上涨2.94% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)上涨0.17% [1] - 截至2025年12月11日，500质量成长ETF近1年日均成交额为540.19万元 [1] 指数构成与权重 - 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证500质量成长指数前十大权重股合计占比为21.53% [2] - 前十大权重股包括华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%)、天山铝业(权重1.98%)、春风动力(权重1.90%)、杰瑞股份(权重1.82%)、水晶光电(权重2.01%)、顺络电子、科达利(权重2.12%)、湖南黄金 [2] - 同日部分权重股表现：华工科技下跌2.19%，恺英网络下跌0.77%，东吴证券上涨0.11%，科达利下跌2.02%，水晶光电上涨0.54%，天山铝业上涨1.36%，恒玄科技下跌0.78%，春风动力上涨0.72%，杰瑞股份上涨3.05%，金诚信上涨2.94% [3] 宏观政策环境 - 2025年12月10日至12月11日举行的政治局会议提出“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，表明货币政策仍在宽松周期内 [1] - 华西证券分析指出，政策面将“促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，相较于去年“使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”的提法有所变化 [1] - 关于“降准降息”的修饰词，由去年的“适时”调整为今年的“灵活高效运用”，政策力度增强 [1] - 会议进一步明确了创新对经济的驱动作用，强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，在去年“以科技创新引领新质生产力发展”的基础上提出了更高要求 [2]

消息面，中央经济工作会议12月10日至12月11日在北京举行，为明年经济工作指明方向。 把握A股机遇，或可关注中证A500ETF（159338），中证A500创新指数编制方案，以国际通用的"行业 均衡"方式编制。从客户数量来看，根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类首位，是第二 名的三倍多，更多人选择中证A500ETF（159338），感兴趣的投资者或可关注中证A500ETF （159338）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 华西证券认为，政策面看，今年的提法是"把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考 量"，去年则是"使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配"，"降准降 息"的修饰词，由去年的"适时"，调整为今年的"灵活高效运用"，力度增强。 此外，今年进一步 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出对行业的整体投资评级 [1] 核心观点 - 泰国消费市场以自由开放和创新驱动为主基调，为具备市场洞察和产品迭代能力的企业提供机遇 [1][4] - “泰国4.0”战略是泰国未来经济发展的关键，旨在通过发展优势产业、吸引外资和基建推动创新驱动型经济 [3][8] - 中泰铁路预计于2030年建成，将推动泰国成为东南亚最重要的物流中心之一 [3] - 泰国消费市场结构呈现下游渠道和上游原材料供应高度垄断，而中游品牌竞争多元化的特征 [4][9] - 受国际贸易摩擦等因素影响，大量中资企业涌入泰国，推升工业用地价格，但当地人工成本仍具优势 [5][10] 调研公司总结 - 调研覆盖11家公司，包括9家消费公司和1家工业园区开发运营商 [2] - 泰国本地龙头企业包括正大集团、Minor International、Berli Jucker Corporation和Home Product Center [2][7] - 国内出海公司包括海尔智家、洽洽食品、颐海国际、名创优品和52TOYS [2][7] - 工业园区开发和运营公司为伟华集团（WHA Group） [2][7] 泰国消费市场特征 - 线上渠道由Shopee和Lazada主导，线下渠道由正大集团和TCC集团垄断 [4] - 正大集团旗下CP ALL拥有泰国7-11独家运营权，CP Axtra拥有Lotus's；TCC集团旗下Berli Jucker Corporation拥有Big C等店型 [4] - 两大商业巨头在上游产业同样强势，正大食品深耕饲料、养殖和食品加工，Berli Jucker Corporation涉足玻璃瓶、铝罐等生产 [4] - 泰国消费者对外来文化接受度高，受社交媒体影响深，易冲动和超前消费 [4][9] - 泡泡玛特、名创优品和52TOYS等中资品牌在泰国IP消费领域表现强势 [4] 投资与成本环境 - 伟华工业园内中资企业占比从2018年前的2%迅速增长至目前的25% [5] - 工业用地价格增长迅猛，涨势超过住宅用地 [5] - 泰国各府最低日薪介于337泰铢（约72元）至400泰铢（约86元）之间 [5] - 根据泰国中央银行数据，2024年下半年泰国平均月薪约为2万泰铢（约4300元） [5] “泰国4.0”战略与基础设施 - “泰国4.0”战略于2016年提出，重点发展五大优势产业和五大新兴产业 [3] - 优势产业包括：农业与生物技术、智能电子、高端旅游与医疗旅游、下一代汽车、未来食品 [3] - 新兴产业包括：生物能源与生物化工、数字经济、医疗中心、自动化与机器人、航空与物流 [3] - 政策优惠包括：允许外资独资并拥有土地，提供进口关税豁免、企业所得税豁免和投资税收抵免等 [3] - 基础设施以东部经济走廊（EEC）为核心，建设乌塔堡机场、林查班港和高铁线路等 [3]