行业与公司 - 医疗耗材行业无导线起搏类和神经介入微导管集采落地，云南省政府采购和出让中心发布通知，自2026年9月30日起，两类医用耗材省际联盟集采中选产品正式在云南落地执行，采购周期3年 [2] - 无导线起搏类耗材中选企业仅美敦力和雅培两家，植入式无导线心脏起搏器是心脏起搏领域最前沿品种，集采降价后渗透率有望大幅打开 [2] - 神经介入治疗微导管类中选企业较多，其中较多为国产械企，如归创通桥、心玮医疗等，微导管是神经介入手术的通路类耗材，单台手术用量大、频次高，国产企业有望借集采加速放量 [2] - 迈普医学口腔可吸收修复膜获批，广州迈普再生医学科技股份有限公司已取得国家药品监督管理局下发的医疗器械注册证，公司自主研发的口腔可吸收修复膜产品首次注册已完成并获得第三类医疗器械注册证 [5] - 迈普医学口腔可吸收修复膜依托公司生物增材制造技术平台开发，主要用于口腔骨缺损修复，该产品作为公司向口腔科业务拓展的重要产品，有望提升公司在再生医学植入医疗器械领域的竞争优势 [5] 投资建议 - 2026年上半年医疗耗材行业进一步分化，业绩端低值耗材行业周期反转逐步确认，高值耗材创新产品放量驱动增长，行业盈利拐点正在到来 [6] - 2026年下半年重点关注医疗器械板块，把握业绩改善个股的业绩和估值修复机会，重点考察在集采常态下具备强大成本控制能力、持续创新能力，并能通过国产替代实现份额跃升的龙头企业，以及紧跟政策引导的增量市场，关注在康复、慢病管理等领域有产品优势和基层渠道能力的公司 [6] - 随着集采规则持续优化、高值耗材板块压力趋缓，叠加老龄化驱动的需求侧刚性和国产替代的持续推进，加之低值耗材业绩逐步修复，医疗耗材板块正处于估值重构与基本面修复的窗口期，维持医疗耗材行业的增持评级 [6] - 建议关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等 [6] - 建议关注业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等 [6] - 建议关注集采中标情况较好的国产消化介入企业 [6]