公司上市进程 - 福建德尔科技股份有限公司于2025年1月28日启动上市辅导，辅导机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司 [1] - 公司曾于2023年6月30日获受理冲击沪市主板IPO，并于2025年8月22日撤单，距本次重启不足半年 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2014年6月13日，注册资本为10.39亿元人民币，法定代表人为华祥斌 [1] - 公司无控股股东，实际控制人为赖宗明、华祥斌、黄天梁，三人合计持有公司35.06%的股份 [1] 业务与产品 - 公司主营业务为氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等多系列含氟新材料的研发、生产和销售 [1] - 公司产品广泛应用于半导体芯片、LED芯片、平板显示、通讯光纤、动力和储能电池、特高压输变电、光伏发电等领域 [1]

市场策略与资金面 - 2026年1月27日，A股市场缩量探底回升，万得全A指数上涨0.14%，收于6855.84点，全市场成交额29214.54亿元，较前一交易日减少3591.91亿元 [8][9] - 市场风格分化明显，硬科技板块表现居前，科创50指数上涨1.51%，收于1555.98点，而中大盘股板块表现居后，沪深300指数下跌0.03%，收于4705.69点 [8][9] - 行业层面，电子、通信、国防军工表现居前，钢铁、农林牧渔、煤炭表现靠后 [9] - 半导体芯片产业链走强，主要受台积电加大资本开支、AI需求增加带动存储价格上涨以及国产替代逻辑加强等因素驱动 [9] - 算力硬件方向当日逆势活跃，主要因板块位置相对较低且行业业绩稳定，获得了高低切资金的青睐，同时其权重较大有助于稳定指数 [10] - 策略观点认为，短期内市场将回归理性，纯题材炒作或降温，但成交额维持高位下仍有较多结构性机会，建议关注估值合理且有业绩或基本面改善预期的品种，方向包括周期风格（有色、化工、油气）、基本面较好的科技方向（半导体芯片、AI算力、消费电子）以及前期热门板块调整后的反弹机会（电网设备、商业航天、AI应用）[11] - 中期维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转 [11] 基金与债券市场动态 - 1月27日，万得LOF基金价格指数上涨0.13%，万得ETF基金价格指数上涨0.13%，日内半导体类ETF品种表现相对突出 [13] - 债券市场方面，1月27日，1年期国债到期收益率上行0.81个基点至1.30%，10年期国债到期收益率上行0.69个基点至1.83% [15] 重要宏观经济数据 - 2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6% [19] - 分企业类型看，2025年国有控股企业利润下降3.9%，股份制企业利润下降0.1%，外商及港澳台投资企业利润增长4.2%，私营企业利润与上年持平 [19] - 分行业看，2025年采矿业利润下降26.2%，制造业利润增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4% [19] - 2025年12月单月，规模以上工业企业利润同比增长5.3% [19] - 2025年底，基本养老保险基金委托投资规模超过2.98万亿元 [24] 行业动态 - **新能源材料**：2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨，同比增长51.5%，其中磷酸铁锂正极材料出货量占比提升至79.1% [30] - **新能源材料**：2025年磷酸铁锂材料出货量394.4万吨，同比增长62.5%；三元材料出货量78.6万吨，同比增长22.2% [30] - **新能源材料**：得益于出货量大幅增长，2025年中国正极材料行业总产值同比增长30.9%，达到2743.9亿元，结束了连续两年同比下滑的趋势 [30] - **环保与循环经济**：欧盟出台政策推动再生塑料循环利用，要求成员国确保到2030年，其国内销售的特定饮料瓶中30%的材料由再生塑料制成 [28] - **清洁能源**：北海多国签署《汉堡宣言》，计划通过大型联合项目交付100GW的海上风电，是对2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化 [32] - **轨道交通**：国家铁路局发布2026铁路创新基金指南，聚焦智能运维、高寒防护等17项关键技术，资助强度约为260万元/项 [34][35] - **游戏行业**：国家新闻出版署2026年1月下发177款国产网络游戏版号，环比增加33款，同比增加54款 [36] 公司业绩跟踪 - **招商证券 (600999.SH)**：预计2025年实现营业总收入249.00亿元，同比增长19.19%；实现归母净利润123.00亿元，同比增长18.43% [38] - **众生药业 (002317.SZ)**：预计2025年实现归母净利润2.60-3.10亿元，同比增长186.91%至203.62% [40] - **乐心医疗 (300562.SZ)**：预计2025年归母净利润为8100万元-8500万元，同比增长32.00%-38.52% [43] - **东方证券 (600958.SH)**：预计2025年实现营业收入153.4亿元，同比增长26.0%；实现归母净利润56.2亿元，同比增长67.8% [44] - **唯捷创芯 (688153.SH)**：预计2025年实现营收约23.00亿元，同比增长约9.37%；实现归母净利润约4500.00万元，同比扭亏为盈 [47] - **厦钨新能 (688778.SH)**：预计2025年实现营业收入约200.34亿元，同比增长47.84%；实现归母净利润约7.55亿元，同比增长41.83% [49] - **中科电气 (300035.SZ)**：预计2025年实现归母净利润4.55亿元至5.15亿元，同比增长50%至70% [52] 区域经济动态（湖南省） - 2025年，湖南省社会消费品零售总额达21204.59亿元，同比增长3.6% [54] - 湖南省“以旧换新”相关商品零售额增长26.4%，其中家具类增长24.9%、家电类增长23.1%、新能源汽车零售额增长9.0% [54] - 2025年，湖南省“新三样”产品出口增长88%，连续4年保持两位数增长；高技术产品出口增长28.4%，占全部出口比重达12.4% [55]

全球债市动荡与核心诱因 - 上周全球债市遭遇集体抛售潮，表面由美国对欧洲的关税威胁及日本扩张性财政政策引发，但核心问题在于市场对发达经济体高债务发展模式难以为继的担忧[1] - 美债市场大幅震荡，美国30年期国债收益率日内上涨近9个基点至4.925%，10年期国债收益率最高触及4.286%，均创去年9月初以来新高[1] - 日债遭遇历史性抛售，日本30年期国债收益率上升超30个基点至3.915%，40年期国债收益率上升29个基点至4.231%，为日本主权债券30余年来首度迈入“4时代”[1] - 德国、法国等主要经济体长债收益率同步跃升，分析指出震荡由美国威胁对欧洲加征关税、美国财政可持续性担忧及美债避险地位动摇等因素引发[1] 发达国家债务问题现状 - 截至2025年9月全球债务总额达345.7万亿美元，为全球GDP的3.1倍，其中发达市场未偿债务增至230.6万亿美元的历史峰值[2] - 美国联邦债务已逼近39万亿美元，据CBO测算，美国财政赤字将从2025年的1.9万亿美元扩大至2035年的2.5万亿美元[2] - 美国净利息支出占GDP的比重预计从2025年的3.2%增长至2035年的4.1%[2] 债务困境的根源与矛盾 - 发达经济体长期依赖债务驱动增长，形成“借新还旧”路径依赖，同时人口老龄化推高福利支出[3] - 欧盟国家社保支出占GDP比重在迅速向30%迈进，欧洲民粹主义倒逼福利扩张加剧财政刚性[3] - 为应对疫情、地缘冲突及产业竞争，美日等国持续扩大财政支出，导致债务规模攀升至危险水平[3] - 政治极化使财政整顿寸步难行，例如美国国会预算案僵局，日本暂停征收食品消费税并推出3300亿美元的AI和半导体芯片投资计划[3] 市场反应与信心动摇 - 主权债券避险属性褪色，丹麦、瑞典等国基金因美国财政状况“长期不可持续”而宣布抛售美债[4] - 日本保险公司为应对本土收益率上升，开始减持美债头寸，动摇了美债作为“全球资产定价之锚”的地位[4] - 日本国债收益率飙升后，投资者被迫抛售美债以回流资金，形成跨市场的负面反馈循环，反映出投资者对发达国家债券作为安全港的信心正在动摇[4] 全球债市面临的多方风险 - 债务货币化压力加剧，若经济衰退迫使发达经济体央行重返量化宽松以缓解政府偿债压力，可能引起法定货币信用危机，推动黄金等硬资产长期走强[4] - 财政紧缩与社会动荡可能形成恶性循环，部分经济体被迫削减福利或增税可能重演类似欧洲债务危机期间的社会撕裂[4] - 国际资本流动可能重构，若新兴市场维持较低债务与较高增长，可能吸引资金从发达国家分流，加速全球金融格局的多极化[4] 前景展望与根本问题 - 全球债市短期稳定与发达经济体政策息息相关，若美国能主动缓和贸易冲突，日本提出可信的财政整固方案，债市或许能够暂时收获喘息之机[5] - 这轮债市动荡反映出发达经济体“借新还旧”游戏难以为继的严酷现实，当高利率揭开财政脆弱性，而政治内耗阻碍结构性改革时，发达国家依靠债务扩张换取经济增长的时代已接近终点[5] - 一场漫长的财政出清与金融秩序重构可能迫在眉睫[5]

港股市场整体表现 - 1月22日港股主要股指涨跌互现，恒生指数涨0.17%至26629.96点，恒生科技指数涨0.28%至5762.44点，国企指数跌0.09%至9114.3点，红筹指数涨0.48%至4223.84点 [1] - 盘面上大型科技股走势分化，哔哩哔哩涨3.3%，百度集团涨超4%，腾讯控股跌0.83%，小米集团跌0.51% [1] - 消费概念股泡泡玛特涨近6%，军工股中船防务涨超3%，半导体概念股兆易创新跌超8%，互联网医疗股京东健康跌超2% [1] 公司业绩与预测 - 上海电气预计2025年净利润为11.0亿元至13.2亿元，同比增加约47%至76% [2] - 金蝶国际预计2025年总收入约69.5-70.5亿元，同比增长约11.1%至12.7%，净利润在6000万元至1亿元之间，主要得益于“订阅优先、AI优先”战略推动云订阅业务快速增长 [2] - 周大福截至2025年12月31日止三个月零售值同比增长17.8%，其中中国内地增长16.9%，中国香港、中国澳门及其他市场增长22.9% [2] - 赤子城科技2025年社交业务累计下载量达约9.7亿，同比上升约5.9%，社交业务总收入预期约60.3亿元至62.3亿元，同比增长约30.4%至34.8% [2] - 京城机电股份预计2025年净亏损4600万元到5520万元，主要因国际贸易摩擦加剧影响气体储运板块出口业务 [2] 公司业务动态与资本运作 - 复锐医疗科技与星迈泰科医疗签订合作意向书，拟于中国建立本土化生产 [3] - 国泰航空2025年国泰航空和香港快运合共接载乘客逾3600万人次，同比增长27% [3] - 小米集团斥资2.48亿港元回购700万股，回购价35.22-35.48港元 [3] - 泡泡玛特斥资9648.96万港元回购50万股，回购价191.1-194.9港元 [3] - 舜宇光学科技斥资6138.52万港元回购97万股，回购价62.30-63.95港元 [4] - 吉利汽车斥资3962.09万港元回购237.6万股，回购价16.62-16.81港元 [4] - 华能国际电力股份完成发行20亿元中期票据 [4] - 中金公司拟发行不超过50亿元科技创新公司债券 [4] 机构市场观点 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，海外投资者对美股AI科技财报持观察态度，若美股AI科技回调将影响港股相关板块，同时海外市场普遍下调美联储降息预期 [5][6] - 国联民生证券坚定看好中国AI价值重估，基于产业催化时间表，国内DeepSeek V4有望在二月份发布，海外谷歌、Meta、xAI均有望在2026年上半年发布新一代大模型，硬件基础设施将率先受益 [6] - 摩根大通预计在企业盈利和仓位因素支撑下，A股和港股升势有望延续至农历新年，且港股会跑赢A股，盈利预期上调正陆续出现，尤其集中在材料和通信服务板块 [6] - 国金证券认为随着国内经济复苏加快及海外货币政策转向宽松，港股估值优势将凸显，资本市场改革开放及互联互通机制优化将为市场注入活力，预计2026年港股流动性将明显改善，估值修复行情有望延续 [7]

公司股价表现 - 1月22日，新洁能股价上涨5.05%，报收40.55元/股，成交额9.09亿元，换手率5.47%，总市值168.42亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达6.72% [1] 公司基本情况 - 无锡新洁能股份有限公司成立于2013年1月5日，于2020年9月28日上市 [1] - 公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售 [1] - 公司产品按是否封装分为芯片和功率器件 [1] - 主营业务收入构成为：功率器件95.96%，芯片2.56%，IC 1.12%，其他(补充)0.36% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持2.41万股，截至当时持有303.64万股，占流通股比例为0.73% [2] - 1月22日股价上涨为该基金带来约592.1万元浮盈 [2] - 在连续6天上涨期间，该基金累计浮盈737.85万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.6%，同类排名1617/5542；近一年收益率为41.53%，同类排名1751/4256；成立以来收益率为24.2% [2] - 该基金经理为崔蕾，累计任职时间7年78天，现任基金资产总规模1294.99亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为248.43%，最差基金回报为-15.93% [3]

市场策略与资金面 - 2026年1月21日，A股主要指数小幅收涨，其中科创50指数表现最强，上涨3.53%，收于1535.39点，而代表蓝筹的上证指数仅微涨0.08%，收于4116.94点，市场呈现硬科技板块风格居前、蓝筹风格靠后的分化格局[8] - 从规模风格看，中盘股表现领先，中证500指数上涨1.12%，收于8340.11点，而超大盘股的上证50指数下跌0.11%，收于3067.18点[9] - 行业表现方面，有色金属、电子、机械设备涨幅居前，而食品饮料、煤炭、银行表现靠后[9] - 当日全市场成交额为26237.47亿元，较前一交易日减少1804.88亿元，市场呈现缩量震荡，上涨公司3095家，下跌2195家，涨停91家，跌停11家[9] - 报告认为，压制市场风险偏好的因素包括海外日本无风险收益率走高、美欧关税问题升温，以及国内资金追高意愿下降，市场重回“慢牛”走势，指数层面持续震荡[9] - 半导体芯片方向涨幅靠前，主要受台积电加大资本开支、AI需求增加推升存储价格、以及贸易不确定性加强国产替代逻辑三因素支撑[9] - 贵金属板块活跃，受国际金价上涨带动，现货黄金盘中站上4830美元/盎司，本月涨幅超10%，国内品牌金饰克价逼近1500元[10] - 报告判断短期内指数或延续震荡，若市场成交额能维持在2.5万亿元以上，则存在较多结构性机会，建议关注周期风格（有色、化工、油气、地产）、半导体芯片（先进封装、设备材料、存储芯片）以及前期热门板块调整后的反弹机会（电网设备、商业航天、AI应用）[11] - 中期维持“从去年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”判断，但风格将更加侧重“业绩基本面”[11] 基金与债券市场动态 - 1月21日，万得LOF基金价格指数上涨0.63%，万得ETF基金价格指数上涨0.6%，其中华安黄金ETF上涨2.93%，国投瑞银白银期货A上涨9.19%[13][14] - 当日两市ETF总成交额约6714.51亿元，石化类ETF品种表现相对突出[14] - 债券市场方面，1月21日1年期国债到期收益率上行1.16个基点至1.29%，10年期国债到期收益率下行0.14个基点至1.83%，期限利差为54.58个基点[15] - 10年期国债期货主力合约上涨0.03%[15] 宏观经济与财经要闻 - 2025年上海市实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，增速高于全国，经济总量首次位居全球城市第五[16] - 中国人民银行于1月21日开展3635亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，由于当日有2408亿元逆回购到期，实现单日净投放1227亿元[16] - 财政部发布通知，在武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店，其中横琴口岸允许自澳门进境居民旅客购买15000元以内的免税商品[17] - 市场监管总局发布2025年综合整治“内卷式”竞争十大典型案例，涉及约谈货拉拉、整治光伏行业“内卷外溢”风险、查处私域直播虚假宣传、约谈外卖平台等[18][19] - 财政部决定全面推行财政电子票据跨省报销工作，要求各省份监制的财政电子票据实行全国统一式样、编码规则和数据标准，并接入全国财政电子票据公共服务平台[20][21][23] 行业动态 - 国家电影局数据显示，2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元，位居全球前列，其中核心产业产值2266.18亿元，间接产值2515.46亿元，带动与外溢产值3390.95亿元[24][25] - 人形机器人将在2026年春节联欢晚会登场，春晚舞台对人形机器人的稳定性、续航、动作精度提出严苛要求，2025年被称为“人形机器人量产元年”[28][29] - 根据Counterpoint Research数据，2025年第四季度中国智能手机出货量同比下降1.6%，全年出货量同比下滑0.6%，主要受市场需求疲软和存储芯片短缺推高成本影响[30][31] - 2025年第四季度，苹果在中国智能手机市场出货量同比增长28%，领跑市场；全年来看，华为出货量位居第一[31] - Counterpoint预计存储价格在2026年第一季度涨幅或达40%-50%，第二季度再次上涨约20%，智能手机厂商可能通过削减低端机型产品线以维持利润率[31][32] 公司跟踪 - 翱捷科技预计2025年年度实现营收约38.17亿元，同比增长12.73%左右，预计归母净亏损约3.99亿元，同比亏损减少42.38%左右，研发投入预计约13.02亿元，同比增长4.89%左右[33] - 阳光诺和公告其靶向血管紧张素原（AGT）的mRNA基因小干扰核苷酸药物ABA001注射液的临床试验申请获得受理，拟申报适应症为高血压[35][36] - 东北证券预计2025年度实现归母净利润14.77亿元，同比增长69.06%[37][38] - 鸣鸣很忙启动H股招股，拟于1月28日上市，全球发售初步可供认购1410万股，发售价区间为229.60至236.60港元，预计募资净额约31.24亿港元，将用于提升供应链、门店网络升级、品牌建设、科技能力及战略投资等[26][27] - 根据公司编制的2025年度利润估值，鸣鸣很忙母公司持有人应占估计综合利润不少于23亿元（约25亿港元）[27] 湖南经济动态 - 2025年湖南省进出口总额5414.1亿元，规模连续5年保持在5000亿元以上，较2020年增长10.8%[43] - 2025年湖南省汽车出口额首次突破300亿元，达338.4亿元，同比增长26.8%，其中电动汽车出口数量首次突破10万辆，同比增加128.2%[42][43] - 老百姓公告为全资子公司兰州惠仁长青药业有限责任公司提供1亿元连带责任担保，担保期限为2026年1月20日至2027年1月19日[40][41] - 截至公告日，老百姓对外担保总额9.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的13.69%[41]

市场整体表现 - A股三大指数小幅上涨 沪指涨0.08% 深成指涨0.7% 创业板指涨0.54% [2] - 全市场共3096只个股上涨 88只个股涨停 2197只个股下跌 [2] - 尾盘多只宽基ETF成交额显著放大 上证50ETF成交169亿元 创10年以来天量 [6] 行业与板块表现：上涨 - 贵金属板块集体爆发 四川黄金 西部黄金等多股涨停 现货黄金站上4830美元/盎司 日内涨1.5% [2] - 半导体芯片股走强 龙芯中科 大港股份等封板 [2] - 算力硬件股反弹 可川科技等涨停 [3] - 锂矿概念股反弹 盛新锂能 大中矿业涨停 [4] 行业与板块表现：下跌 - 煤炭 零售 白酒 银行等板块跌幅居前 [5] 市场交易动态 - 多只沪深300ETF成交额巨大 华泰柏瑞 嘉实 华夏 易方达旗下产品成交额均超过100亿元 [7] - 尾盘石化ETF瞬间涨停 疑似出现乌龙指 [8]

行业与公司 * 行业为化工行业 包括基础化工 石油化工及多个细分领域[1] * 涉及公司包括 * 制冷剂相关公司 巨化股份 三美股份 永和股份[5] * 磷化工相关公司 兴发集团 云天化 川金诺[8] * 炼化与聚酯相关公司 兴发集团[10] * 有机硅 工业硅 纯碱 PVC等潜在景气反转领域相关公司 合盛硅业 新安股份 博源化工 中盐化工 三友股份 中泰化学[12] * 传统白马公司 万华化学 卫星化学 阳龙股份 华鲁恒升 宝丰能源[13] * 新材料领域相关公司 电子化学品领域的鼎龙股份 雅克科技[14] 碳纤维领域的中复神鹰 光威复材 中简科技 吉林碳谷[15] 生物航煤SAF领域的卓越新能[16] * 其他提及公司 亨斯迈 克莱恩 科思创 住友[6] 华锦阿美[9] 中国石化 中国航油[16] 核心观点与论据 * **行业配置观点** 基础化工板块配置当前有所回升但未达标配 随着行业景气度回升 有望恢复至标配甚至超配[1][3][4] * **行业景气度判断** 自2025年二季度起 化工行业收入 利润 毛利率等指标触底回升 预示行业复苏[1][3] 中国化学品价格指数CCPI处于最近十几年最低水平 纯碱 PVC 有机硅 工业硅等产品价格接近20年最低点[3] * **供需格局改善** * 供给端 国内自建工程和资本开支增速持续多个季度回落 产能扩张最急阶段已过去[6] 国际上 自2023年以来欧洲关闭了约1,100万吨产能 涉及超过20个生产基地[1][6] 多家公司业绩下滑超过50%甚至出现亏损[6] PTA行业部分产能关停[2][10] * 需求端 2026年是"十五五"规划开局之年 历史数据显示规划开局年前两季度基础化工行业指数通常跑赢大盘[1][6] 国家电网未来五年投资4万亿人民币 将拉动相关化工需求[1][6] * **油价展望** 预计2026年油价将在55-60美元区间维持稳定 不会滑落至50美元以下 可能因地缘政治因素阶段性抬升至65美元或更高[2][11] 委内瑞拉重油产量占全球不足1% 对油价冲击有限[11] * **重点子行业投资机会** * **制冷剂** 配额方案持续推行 高景气度有望长期维持[1][5] 2025年价格高位维持稳定 几乎没有季节性波动[5] 下游空调厂采购合同周期由季度或两个月缩短至月度 有助于业绩及时反映市场情况[1][5] * **磷化工** 磷矿石价格维持高位稳定[1][7] 储能需求超预期带动磷酸铁锂及磷酸铁原材料价格托底[1][7] 草铵膦价格近期上涨 农药小品种价格出现显著涨幅[1][7] * **炼化与聚酯** 受益于油价回升及库存收益[2][9] PX由于过去几年没有新增产能 盈利能力较好[2][9] PTA行业部分产能关停有助于改善毛利[2][10] 若下游需求在2026年3月稳定增长 产业链将更为顺畅[2][10] * **农药行业** 2025年一些小品种已试图走出景气低点 主要品种如草甘膦和草铵膦有可能逐步进入景气反转期[8] 草甘膦在2025年第2季度曾跌至22,000元附近 使得整个行业难以盈利 但随后有所回升[7] * **潜在景气反转领域** 有机硅 工业硅 纯碱和PVC等产品当前价格处于近20年来最低水平 但新增产能很少甚至没有[12] 工业硅行业已开始实施反内卷措施[12] * **传统白马股** 2025年涨幅有限 估值仍处于合理甚至偏低位置 若行业景气度回升 将迎来修复或补涨机会[13][17] * **新材料** 景气度持续提升且下游新应用层出不穷[18] 包括电子化学品 轻量化材料如改性塑料PEEK 超高分子量聚乙烯与碳纤维 以及生物燃料SAF[14][18] 下游AI应用和半导体芯片发展将带来持续需求增长[15] 碳纤维在商业航天中的应用开始显现[15] * **其他投资方向** 2026年投资方向包括 1 行业景气度较高且能够维持的领域 如制冷剂和磷化工 2 行业景气度极低但存在回升可能性的领域 如炼化与聚酯 有机硅与工业硅 纯碱及PVC 3 估值合理或低估的化工白马股 4 景气度持续提升的新材料行业[17][18] 其他重要内容 * **SaaS市场变化** 中国石化和中国航油整合 将实现航空煤油产业链条贯通 提高行业效率并改善业绩[16] 同时将推动生物航煤SAF从小批量试验进入快速发展轨道[16] 自2024年起已有相关试验项目推进 如大兴机场和郑州机场都提出了比例要求[16] * **具体产能与数据** 2026年华锦阿美有200万吨PX产能投放市场[9] 欧洲关闭产能涉及超过20个生产基地[6] 多家公司业绩下滑超过50%[6]

英伟达供应链动态 - 英伟达H200芯片的关键组件（印刷电路板灯等）生产已暂停，供应商此举旨在避免库存减值风险，相关零部件为H200专用，无法转产他用 [1] 全球半导体产业政策与贸易 - 美国商务部长警告未在美投资的韩国存储芯片制造商，若不承诺扩大在美产能，可能面临最高100%的关税 [3] - 美国产业政策明确要求存储芯片制造商要么缴纳100%关税，要么在美国建厂 [3] 中国能源与经济发展 - 2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5% [2] - 中国年用电量规模为全球单一国家首次，相当于美国全年用电量的两倍多，并超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和 [2] 美国政治与金融市场 - 市场对前美联储理事沃什将出任美联储主席的预期升温，推高了美国国债收益率，因投资者认为其在推动降息方面可能不如现任国家经济委员会主任哈塞特激进 [6] - 特朗普12月个人投资购入100万至200万美元奈飞、华纳兄弟探索公司相关债券，其投资组合由第三方机构独立管理 [4] 中国商业航天产业进展 - 商业航天企业中科宇航已完成上市辅导验收，成为国内商业航天领域科创板IPO进程较快的公司之一 [7] - 多家上市公司与中科宇航存在间接持股或业务合作关系：越秀资本通过旗下基金投资了中科宇航等项目 [7]；信雅达通过有限合伙基金间接持有中科宇航少量股份 [7]；苏试试验为中科宇航提供环境测试等服务 [7]；航天宏图与中科宇航签署了战略合作协议 [7]；高华科技与中科宇航等商业航天公司建立了配套合作，目前在手订单充足 [7] - 谷神星二号民营商业运载火箭首次飞行试验任务失利，具体原因正在分析排查 [6]

央行货币政策调整 - 中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [2] - 央行会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [3] - 央行发布数据显示，2025年12月末，本外币贷款余额275.74万亿元，同比增长6.2%，全年人民币贷款增加16.27万亿元 [3] 市场整体表现 - 1月15日A股市场缩量调整，沪指跌0.33%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.56% [4] - 市场总成交额为29384.94亿元，较前一日减少约1万亿元 [1] - 个股表现分化，2230只个股上涨，3121只个股下跌，63只个股涨停，71只个股跌停 [5][6] 半导体芯片行业 - 半导体芯片股午后走强，光刻机、光刻胶方向领涨 [6] - 蓝箭电子(301348)上涨20.02%，矽电股份(301629)上涨20.00%，上海新阳(300236)上涨16.60% [7] - 康强电子(002119)、紫光国微(002049)等多股涨停 [6][7] 旅游行业 - 旅游板块走势活跃，众信旅游(002707)实现两连板 [7] - 陕西旅游(603402)、大连圣亚(600593)涨停 [7] - 长白山(603099)上涨6.07%，九华旅游(661609)上涨3.79% [8] 有色金属行业 - 有色板块拉升，锌业股份(000751)、罗平锌电(002114)涨停 [8][9] - 四川黄金(001337)、我壁铝业(002842)涨停 [9] - 华友钴业(603799)上涨7.06%，湖南白银(002716)上涨6.25% [9] 商业航天与AI应用行业 - 商业航天、AI应用板块集体退潮，多只高位股跌停 [9] - 值得买(300785)下跌20.00%，蓝色光标(300028)下跌14.89% [10] - 中国卫星、航天动力等高位股跌停 [9] 其他跌幅较大个股 - 星零测控(920116)下跌20.96%，国博电子(688375)下跌20.00% [11] - 星环科技-U(688031)下跌20.00%，中科星级(688268)下跌19.09% [11] - 天龙集团(300063)下跌20.02%，因赛集团(300781)下跌11.75% [10]