报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但通过其核心观点和重点覆盖的上市公司，隐含了对大化工板块的积极看法，认为有望迎来补库行情 [3] 报告核心观点 * 油价随海峡通航从高位回落，化工企业原材料压力开始缓解 [3] * 我国下游化工品库存普遍处于低位，海外化工装置整体处于收缩状态，我国化工板块有望迎来补库行情 [3] * 关注半年报行情，预计石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司半年报业绩亮眼 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重要事件与市场表现 * **公司业绩预告**：2026年上半年，华峰化学归母净利润预计为16.8亿元至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53% [3]；东岳硅材归母净利润预计为4.24-4.44亿元，同比增长904.88%至952.28% [3] * **公司资本开支**：宝丽迪拟在泗阳经开区投资约3亿元建设化纤母粒、特种纤维及功能性新材料项目 [3]；滨化股份拟发行H股募资超11亿港元，其中40%用于源网荷储项目建设，30%投入研发 [3]；科思创计划在上海新建年产能66万吨的MDI装置，目标2030年前后投产 [3] * **市场涨跌幅**：本周涨幅前五的股票为亚香股份 (+13.5%)、滨化股份 (+11.6%)、东方盛虹 (+10.2%)、浙江医药 (+8.9%)、华恒生物 (+8.2%) [3]；跌幅前五为恒逸石化 (-12.7%)、富淼科技 (-7.4%)、新凤鸣 (-6.6%)、桐昆股份 (-5.1%)、云天化 (-4.8%) [3] 相关上市公司与盈利预测 * 报告覆盖了包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏等在内的多家大化工行业上市公司 [3] * 提供了相关标的的盈利预测总表，包含股价、市值及2024年至2028年的归母净利润预测和市盈率（PE）数据 [4] * 例如，对万华化学的盈利预测显示，其归母净利润预计从2025年的125亿人民币增长至2026年的170亿人民币 [4]；宝丰能源的归母净利润预计从2025年的114亿人民币增长至2026年的170亿人民币 [4] 大化工股价及重点数据汇总 * **股价汇总**：列出了石化、化工、新材料等板块主要公司的市值及周度、月度涨跌幅数据 [9][10] * **重点数据汇总**： * **油价与炼化价差**：本周布伦特原油均价72.3美元/桶，环比下降3.8% [17]；WTI原油均价69.3美元/桶，环比下降3.4% [17]；国内炼化项目周度价差为2434元/吨，环比上涨1.2% [17] * **聚酯产业链**：PX本周均价987美元/吨，环比下降2.8% [17]；PTA本周均价5714元/吨，环比下降2.5% [17]；MEG华东库存48.9万吨，环比下降5.0万吨 [17]；涤纶长丝POY本周均价7990元/吨，单吨净利润345元 [17]；涤纶长丝FDY本周均价8190元/吨，单吨净利润212元 [17]；江浙地区涤纶长丝产销率为46.6% [17] * **聚氨酯**：纯MDI价格18800元/吨，环比下降2.1% [18]；聚合MDI价格15900元/吨，环比上涨0.6% [18]；TDI价格15444元/吨，环比上涨1.4% [18] * **化纤**：氨纶价格28200元/吨，环比下降0.4% [18] * **食品添加剂**：维生素A价格65.5元/千克，环比下降3.0% [18]；维生素E价格76.0元/千克，环比下降10.6% [18]；固体蛋氨酸价格33.0元/千克，环比下降13.2% [18] * **农业（农药化肥）**：草甘膦价格26281元/吨，环比下降1.9% [18]；尿素价格1780元/吨，环比下降1.7% [18]；磷酸一铵价格4416元/吨，环比上涨1.1% [18] * **磷化工**：磷矿石价格1011元/吨，环比持平 [18]；磷酸铁锂价格60656元/吨，环比上涨6.1% [18]；六氟磷酸锂价格98000元/吨，环比下降6.7% [18] * **地产化工品**：钛白粉价格16000元/吨，环比下降1.8% [18]；纯碱（重质）价格1130元/吨，环比持平 [18]；PVC价格4778元/吨，环比下降2.0% [18] * **新材料**：有机硅DMC价格12880元/吨，环比下降10.1% [18]；PA66价格17500元/吨，环比下降5.4% [18]；碳纤维价格73.5元/千克，环比持平 [18] 大化工各行业数据跟踪 * 报告对超过12个化工子行业进行了详细的数据跟踪，包括价格、价差、开工率、库存等关键指标 [20] * **大炼化**：跟踪原油、石脑油、PX、PTA、MEG的价格、价差及开工率变化 [21][28][31][34] * **聚酯**：详细分析了涤纶长丝（POY、FDY、DTY）、涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、利润、库存及下游织机开工情况 [36][45][51][58][65][69] * **聚烯烃**：对比了油、煤、气不同原料路线的聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的盈利情况 [75][84][89][93] * **聚氨酯**：跟踪MDI、TDI、己二酸、聚醚、TPU等产品的价格与价差 [94][97][101][102][105] * **化纤**：跟踪氨纶、己内酰胺/PA6、粘胶纤维的价格、价差及行业开工库存 [106][108][111][114] * **食品添加剂**：跟踪维生素（VA、VE、VD3、VB3）和氨基酸（蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸）的价格走势 [115][119][121][123][125][129] * **农业**：跟踪农药（草甘膦、草铵膦、菊酯）和化肥（尿素、磷肥、钾肥、复合肥）的价格指数及具体产品价格 [130][131][135][137][142][144] * **磷化工**：跟踪从磷矿石、硫磺到磷酸铁锂、六氟磷酸锂的全产业链价格 [145][147][149][151] * **氟化工**：跟踪R22、R134a、R125等多种制冷剂价格 [153] * **新材料**：跟踪有机硅、多晶硅、EVA、POE、PA66、碳纤维等产品的价格 [154][158][160][166][169] * **地产化工品**：跟踪钛白粉、纯碱、烧碱、PVC的价格 [169][172][174] * **其他化工品**：跟踪草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯、ABS、MMA等产品的价格及毛利 [176][178][180][184][187][189]

石化化工证券分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年7月5日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 证券研究报告 大化工周报：油价回落下化工有望迎来补库行情 大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 【本周相关标的】 2 ◼ 【本周观点】油价随海峡通航从高位回落，化工企业原材料压力开始缓解，后续随着我国下游化工品库存普遍处于低位，海外化工装置整体处于收 缩状态，我国化工板块有望迎来补库行情。另外关注半年报行情，我们预计石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司半年报业绩亮眼。 ◼ 【本周重要事件】 • 2026年上半年，华峰化学归母净利润预计为16.8亿元至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53%；扣除非经常性损益后的净利润预计为16.55亿至 20.55亿元，同比增长82.98%至127.20%，核心盈利质量显著提升。 • 2026年上半年，东岳硅材归母净利润预计为4.24-4.44亿元，同比增长904.88%至952.28%。扣除非经常 ...