报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应上国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均超千万吨 6月买船进度94.4% 7月80.6% 8月33.8% 美豆种植进度偏快 未来两周天气无明显异常利于早期生长 [5] - 需求上从存栏推断 9月前生猪供应预期稳步增加 禽类存栏维持高位 豆粕性价比提高 下游成交放量提货转好 [6] - 库存上截至上周国内大豆库存继续累积 处于同期偏高水平 豆粕继续累库但仍处低位 随着开机压榨回升 预期6月豆粕加速累库 [6] - 整体看美产区部分地区近期降水偏少但缺高温配合需观察 巴西贴水略有回落 国内大豆、豆粕继续累库但豆粕累库速度相对较慢 国内基差继续回落 预期巴西大豆到港压力体现在基差和近月盘面上 M09短期上行空间相对有限 [6] 相关目录总结 基差数据 - 43%豆粕现货基差方面 大连为 -39 涨跌 11 天津为 -79 涨跌 11 日照为 -139 涨跌 31 张家港为 -119 涨跌 -9 东莞为 -159 涨跌 31 湛江为 -119 涨跌 11 防城为 -119 涨跌 21 [4] - 菜粕现货基差广东为 -184 涨跌 -6 [4] 价差数据 - M9 - 1为 -41 N9 - RM9为 -3 RM9 - 1为 263 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为 430 盘面价差（主力）为 405 [5] 库存数据 - 国内大豆库存继续累积 处于同期偏高水平 豆粕继续累库但目前库存仍处于低位 [6] 开机和压榨情况 - 随着开机压榨明显回升 预期6月份豆粕加速累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来两周美豆产区偏干利于播种推进，巴西贴水偏弱、远月相对坚挺 [6] - 二季度大豆预期巨量到港，国内油厂五一节后逐步恢复开机压榨，豆粕进入累库周期，现货供应压力加大，基差预期继续修复 [6] - 盘面短期延续震荡偏弱走势，等待现货压力进一步释放 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 5月7日43%豆粕现货基差方面，大连为530，涨跌65；天津为380，涨跌115；日照为200，涨跌 -35；张家港为280，涨跌 -5；东莞为380，涨跌65；湛江为380，涨跌 -5；防城为360，涨跌25 [4] - 5月7日菜粕现货基差广东为 -114，涨跌 -17 [4] 价差数据 - 5月7日豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为849，涨跌70；盘面价差（主力）为355，涨跌 -12 [5] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率7.1761，涨跌 -10；大豆CNF升贴水213.00（美分/蒲） [5] 库存数据 - 报告展示了全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存大数的相关数据及走势 [5] 开机和压榨情况 - 报告展示了全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量的相关数据及走势 [5]