报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周山东市场顺丁橡胶价格延续窄幅偏弱震荡，春节临近现货端商谈转淡，库存提升，下周现货端库存将明显增长；国内轮胎企业产能利用率明显下滑，下周多数企业停工放假，产能利用率将处年内低点；建议长假期间关注外盘宏观形势、地缘政治、原油价格等 [8][7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议：长假期间关注外盘宏观形势、地缘政治、原油价格等 [7] - 行情回顾：本周山东市场顺丁橡胶价格窄幅偏弱震荡，现货价在12200 - 12800元/吨，下游及贸易商放假，商谈氛围清淡，部分贸易商让利出货，商谈重心走低且成交少 [8] - 行情展望：近期国内顺丁装置停车少，供应高位，春节临近业者放假，现货商谈转淡，本周库存提升，下周受物流和下游停工影响，库存将明显增长；本周国内轮胎企业产能利用率下滑，下周多数企业停工放假，产能利用率将处年内低点 [8] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力合约价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-1.99% [12] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截止2月13日，丁二烯橡胶3 - 4价差为-85 [19] - 顺丁橡胶期货仓单：截至2月12日，顺丁橡胶仓单14580吨，较上周+3470吨 [22] 现货市场情况 - 顺丁胶现货价格及基差走势：截至2月12日，山东市场齐鲁石化BR9000报12500元/吨，较上周-200元/吨；丁二烯橡胶基差为-215元/吨，较上周-125元/吨 [28] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至2月12日，日本地区石脑油CFR中间价报612.13美元/吨，较上周+9.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报690美元/吨，较上周+0美元/吨 [31] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至2月13日，丁二烯周度产能利用率74.55%，较上周+1.43%；港口库存36600吨，较上周-1800吨 [34] 产业情况 - 顺丁橡胶产量及产能利用率：2026年1月份，顺丁橡胶产量14.99万吨，较上月增长0.63万吨，环比+4.41%，同比+15.45%；截至2月12日，国内顺丁胶周度产能利用率79.63%，较上周+0.77% [37] - 顺丁橡胶生产利润：截至2月12日，国内顺丁胶生产利润-768元/吨，较上周-286元/吨 [40] - 顺丁橡胶库存：截至2月13日，国内顺丁胶社会库存33910吨，较上周+780吨；厂商库存27800吨，较上周+700吨；贸易商库存6110吨，较上周+80吨 [45] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至2月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为56.40%，环比-15.69个百分点，同比-8.88个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为40.55%，环比-19.90个百分点，同比-13.74个百分点 [48] - 出口需求——轮胎出口量：2025年12月，中国轮胎出口量69.85万吨，环比+1.48%，同比+1.94%，1 - 12月累计出口843.07万吨，累计同比+3.38%；其中小客车轮胎出口量25.17万吨，环比+6.14%，同比-7.79%，1 - 12月累计出口321.54万吨，累计同比-1.27%；卡客车轮胎出口量41.37万吨，环比-1.15%，同比+8.40%，1 - 12月累计出口485.86万吨，累计同比+5.87% [51] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 本周国内部分丁二烯资源出口成交带动原料端行情走高，顺丁橡胶生产成本大增影响生产利润，现货市场看空情绪消退，贸易商挺价报盘，但下游采购跟进缓慢，山东市场顺丁橡胶价格先降后升 [6] - 近期国内顺丁装置停车少，供应高位，下游采购压价，生产企业库存增长，贸易企业库存下降，预计短期库存变动有限 [6] - 本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，全钢胎出货压力加大，部分企业控产，预计短期稳中偏弱运行 [6] - br2603 合约短线需谨防期价过快上涨带来的回调修正，建议暂观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周丁二烯出口成交带动原料端行情走高，顺丁橡胶生产成本大增，现货市场看空情绪消退，贸易商挺价，但下游采购跟进慢，山东市场顺丁橡胶价格先降后升 [6] - 行情展望：近期顺丁装置停车少，供应高位，下游采购压价，生产企业库存增长，贸易企业库存下降，预计短期库存变动有限；本周轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑排产提升，全钢胎出货压力大，部分企业控产，预计短期稳中偏弱运行 [6] - 策略建议：br2603 合约短线谨防回调修正，建议暂观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅 9.44% [10] - 持仓分析：无具体内容 - 跨期价差：截至 1 月 23 日，丁二烯橡胶 3 - 4 价差为 -30 [17] - 仓单：截至 1 月 23 日，顺丁橡胶仓单 8120 吨，较上周增加 1590 吨 [20] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至 1 月 22 日，山东市场齐鲁石化 BR9000 报 11850 元/吨，较上周增加 100 元/吨；丁二烯橡胶基差为 -420 元/吨，较上周减少 355 元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至 1 月 22 日，日本地区石脑油 CFR 中间价报 567 美元/吨，较上周增加 18.5 美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报 700 美元/吨，较上周减少 10 美元/吨 [29] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至 1 月 23 日，丁二烯周度产能利用率 69.45%，较上周增加 0.08%；港口库存 34500 吨，较上周减少 10100 吨 [32] 顺丁橡胶情况 - 产量及产能利用率：2025 年 12 月，国内顺丁橡胶产量 14.36 万吨，较上月增长 1.35 万吨，环比增长 10.38%，同比增长 1.97%；截至 1 月 22 日，国内顺丁胶周度产能利用率 76.12%，较上周减少 3.45% [35] - 生产利润：截至 1 月 22 日，国内顺丁胶生产利润 -1002 元/吨，较上周减少 281 元/吨 [38] - 库存：截至 1 月 23 日，国内顺丁胶社会库存 35400 吨，较上周增加 460 吨；厂商库存 29050 吨，较上周增加 2150 吨；贸易商库存 6350 吨，较上周减少 1690 吨 [42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至 1 月 22 日，中国半钢胎样本企业产能利用率为 73.84%，环比增加 1.31 个百分点，同比增加 8.92 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为 62.53%，环比减少 0.49 个百分点，同比增加 22.14 个百分点 [45] - 出口需求——轮胎出口量：2025 年 12 月，中国轮胎出口量 69.85 万吨，环比增长 1.48%，同比增长 1.94%，1 - 12 月累计出口 843.07 万吨，累计同比增长 3.38%；其中小客车轮胎出口量 25.17 万吨，环比增长 6.14%，同比减少 7.79%，1 - 12 月累计出口 321.54 万吨，累计同比减少 1.27%；卡客车轮胎出口量 41.37 万吨，环比减少 1.15%，同比增长 8.40%，1 - 12 月累计出口 485.86 万吨，累计同比增长 5.87% [48] 期权市场分析 无相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶供应延续高位，价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购偏弱，生产企业库存提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有底部支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降 [8] - 上周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象 [8] - br2602合约短线预计在11250 - 12000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2602合约短线预计在11250 - 12000区间波动 [7] - 行情回顾本周国内顺丁橡胶供应延续高位，山东市场顺丁橡胶现货价格区间在10600 - 11300元/吨，中石化化销BR9000出厂价格在11100元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在11100 - 11400元/吨 [8] - 行情展望近期国内顺丁装置停车少，供应高位，价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商，贸易商挺价，终端采购弱，生产企业库存提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，上周国内轮胎企业灵活排产，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象 [8] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收跌，周度 - 0.99% [12] - 截止12月31日，丁二烯橡胶2 - 3价差为 - 40 [18] - 截至12月31日，顺丁橡胶仓单4560吨，较上周 + 0吨 [21] 现货市场情况 - 截至12月30日，山东市场齐鲁石化BR9000报11500元/吨，较上周 + 350元/吨 [25] - 截至12月30日，丁二烯橡胶基差为 - 65元/吨，较上周 + 70元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 截至12月30日，日本地区石脑油CFR中间价报538.63美元/吨，较上周 - 1.82美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报745美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [28] - 截至12月26日，丁二烯周度产能利用率70.61%，较上周 + 0.6%；丁二烯港口库存43300吨，较上周 + 7300吨 [31] 产业情况 - 2025年12月份，国内顺丁橡胶产量14.36万吨，较上月增长1.35万吨，环比 + 10.38%，同比 + 1.97%；截至12月25日，国内顺丁胶周度产能利用率76.76%，较上周 + 0.5% [34] - 截至12月25日，国内顺丁胶生产利润334元/吨，较上周 + 45元/吨 [37] - 截至12月26日，国内顺丁胶社会库存34540吨，较上周 + 530吨；厂商库存28850吨，较上周 + 1250吨；贸易商库存5690吨，较上周 - 720吨 [41] 下游情况 - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，环比 + 0.35个百分点，同比 - 8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.69%，环比 - 1.92个百分点，同比 + 1.72个百分点 [44] - 2025年11月，中国轮胎出口量在68.83万吨，环比 + 5.40，同比 + 1.82%，1 - 11月中国轮胎累计出口773.21万吨，累计同比 + 3.51%；其中小客车轮胎出口量为23.71万吨，环比 + 4.99%，同比 - 7.04%，1 - 11月小客车轮胎累计出口量296.37万吨，累计同比 - 0.67%；卡客车轮胎出口量为41.85万吨，环比 + 5.00%，同比 + 6.65%，1 - 11月卡客车轮胎累计出口量444.50万吨，累计同比 + 5.64% [48] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶供应延续高位，价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购偏弱，生产企业库存提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有底部支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降 [8] - 本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [8] - br2602合约短线预计在11150 - 12000区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 策略建议br2602合约短线预计在11150 - 12000区间波动 [7] - 行情回顾本周国内顺丁橡胶供应延续高位，除茂名石化与独山子石化装置停车外，其他装置负荷处于高位，供应充足，山东市场顺丁橡胶价格进一步走高，中石化化销BR9000出厂价格在11100元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在11100 - 11400元/吨 [8] - 行情展望近期国内顺丁装置停车少，供应延续高位，本周价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购仍偏弱，生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有底部支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [8] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅5.58% [12] - 截止12月26日，丁二烯橡胶2 - 3价差为 - 5 [18] - 截至12月25日，顺丁橡胶仓单4560吨，较上周增加0吨 [21] 现货市场情况 - 截至12月25日，山东市场齐鲁石化BR9000报11150元/吨，较上周增加300元/吨 [24] - 截至12月25日，丁二烯橡胶基差为 - 135元/吨，较上周增加55元/吨 [24] 上游情况 - 截至12月24日，日本地区石脑油CFR中间价报540.25美元/吨，较上周增加6.33美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报745美元/吨，较上周增加0美元/吨 [27] - 截至12月26日，丁二烯周度产能利用率70.61%，较上周增加0.6% [30] - 截至12月26日，丁二烯港口库存43300吨，较上周增加7300吨 [30] 产业情况 - 2025年11月国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月减少0.75万吨；截至12月25日，国内顺丁胶周度产能利用率76.76%，较上周增加0.5% [33] - 截至12月25日，国内顺丁胶生产利润334元/吨，较上周增加45元/吨 [36] - 截至12月26日，国内顺丁胶社会库存34540吨，较上周增加530吨；厂商库存28850吨，较上周增加1250吨；贸易商库存5690吨，较上周减少720吨 [40] 下游情况 - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，环比增加0.35个百分点，同比减少8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.69%，环比减少1.92个百分点，同比增加1.72个百分点 [43] - 2025年11月，中国轮胎出口量在68.83万吨，环比增加5.40，同比增加1.82%，1 - 11月中国轮胎累计出口773.21万吨，累计同比增加3.51%；其中小客车轮胎出口量为23.71万吨，环比增加4.99%，同比减少7.04%，1 - 11月小客车轮胎累计出口量296.37万吨，累计同比减少0.67%；卡客车轮胎出口量为41.85万吨，环比增加5.00%，同比增加6.65%，1 - 11月卡客车轮胎累计出口量444.50万吨，累计同比增加5.64% [47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周山东市场顺丁橡胶价格重挫后小幅反弹，中石化化销及中石油多数销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格累计800元/吨；原料丁二烯受供应增量预期与外盘商谈重心回落影响，价格跌幅超预期，成本面偏空致市场看空情绪升温 [8] - 前期检修的顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升；近期原料丁二烯供应充足且价格下挫，成本面利空，下游压价采购使民营资源商谈重心走低，部分企业检修使库存下降，下周部分装置重启供应或小幅提升，但成本面仍偏弱，库存或有小幅提升 [8] - 本周国内轮胎检修企业排产恢复，带动整体产能利用率稍有提升，多数企业装置运行稳定，下周多数企业生产保持稳定，个别企业月中有检修计划或拖累整体产能利用率 [8] - br2601合约短线预计在10000 - 10600区间波动 [7] 各部分总结 周度要点小结 - 策略建议br2601合约短线在10000 - 10600区间波动 [7] - 行情回顾本周山东市场顺丁橡胶价格先抑后扬，中石化和中石油下调出厂价，原料丁二烯价格跌幅超预期，成本面偏空 [8] - 行情展望前期检修装置重启，产量提升；原料供应足且价格降，成本面利空；下游压价采购，库存或先降后升；需求方面，轮胎产能利用率稍有提升，多数企业生产稳定，个别企业月中或检修 [8] 期现市场 期货市场 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅3.41% [12] - 截至11月7日，丁二烯橡胶1 - 2价差为0 [19] - 截至11月7日，顺丁橡胶仓单2990吨，较上周无变化 [22] 现货市场 - 截至11月6日，山东市场齐鲁石化BR9000报10350元/吨，较上周降285元/吨 [27] - 截至11月6日，丁二烯橡胶基差为 - 5元/吨，较上周降170元/吨 [27] 上游情况 - 截至11月6日，日本地区石脑油CFR中间价报575.5美元/吨，较上周涨2.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报740美元/吨，较上周降10美元/吨 [30] - 截至11月7日，丁二烯周度产能利用率70.32%，较上周升2.32%；港口库存29800吨，较上周降2200吨 [34] 产业情况 - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月增0.72万吨；截至11月6日，国内顺丁胶周度产能利用率65.85%，较上周降1.1% [37] - 截至11月6日，国内顺丁胶生产利润539元/吨，较上周增118元/吨 [40] - 截至11月7日，国内顺丁胶社会库存29290吨，较上周降1590吨；厂商库存25770吨，较上周降1430吨；贸易商库存3520吨，较上周降160吨 [45] 下游情况 - 截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比升0.77个百分点，同比降7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比升0.03个百分点，同比升6.51个百分点 [48] - 2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比降10.57万吨，同比升4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比升4.88%；小客车轮胎出口量26.03万吨，环比降13.28%，同比降2.87%，1 - 9月累计出口250.08万吨，累计同比升1.26%；卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比降8.86%，同比升8.74%，1 - 9月累计出口362.79万吨，累计同比升6.67% [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2601合约短线预计在10350 - 10900区间波动 [7] - 本周山东市场顺丁橡胶价格延续弱势运行，中石化及中石油多数销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格200元/吨，原料端外销资源增量叠加外盘市场价格回落，市场看空情绪升温 [8] - 前期检修装置重启使国内产量提升，近期部分企业停车或准备停车，原料走弱修复生产利润，本周生产企业和贸易企业库存有明显变化，预计生产企业库存或继续下降，贸易企业库存或小幅提升 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，个别企业受外因影响存停限产安排，短期多数企业维持当前排产状态，预计企业产能利用率小幅波动 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2601合约短线预计在10350 - 10900区间波动 [7] - 本周山东市场顺丁橡胶价格弱势运行，中石化及中石油下调出厂价，原料端情况致市场看空情绪升温 [8] - 前期检修装置重启产量提升，近期部分企业停车，原料走弱修复利润，本周库存有变化，预计生产企业库存降、贸易企业库存升 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率小幅降，个别企业受影响，短期多数企业维持排产，预计产能利用率小幅波动 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅4.81% [12] - 截止10月31日，丁二烯橡胶1 - 2价差为 - 10 [19] - 截至10月30日，顺丁橡胶仓单3010吨，较上周减少40吨 [22] 现货市场情况 - 截至10月30日，山东市场齐鲁石化BR9000报10800元/吨，较上周降140元/吨 [28] - 截至10月30日，丁二烯橡胶基差为0元/吨，较上周增20元/吨 [28] 产业情况 上游情况 - 截至10月30日，日本地区石脑油CFR中间价报572.63美元/吨，较上周降8.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报750美元/吨，较上周降15美元/吨 [31] - 截至10月31日，丁二烯周度产能利用率67.06%，较上周增1.44%；港口库存32000吨，较上周增7400吨 [34] 产业情况 - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月增0.72万吨；截至10月30日，国内顺丁胶周度产能利用率66.95%，较上周降6.5% [37] - 截至10月30日，国内顺丁胶生产利润421元/吨，较上周增625元/吨 [40] - 截至10月31日，国内顺丁胶社会库存30880吨，较上周减2290吨；厂商库存27200吨，较上周减1450吨；贸易商库存3680吨，较上周减840吨 [44] 下游情况 - 截至10月30日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.12%，环比降0.72个百分点，同比降7.61个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为65.34%，环比降0.53个百分点，同比增6.15个百分点 [47] - 2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比降10.57，同比增4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比增4.88% [50] - 2025年9月，小客车轮胎出口量26.03万吨，环比降13.28%，同比降2.87%，1 - 9月累计出口250.08万吨，累计同比增1.26% [50] - 2025年9月，卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比降8.86%，同比增8.74%，1 - 9月累计出口362.79万吨，累计同比增6.67% [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2511合约短线预计在11150 - 11600区间波动 [7] - 本周国内山东市场顺丁橡胶价格窄幅偏弱震荡，现货价格区间在11450 - 11800元/吨，中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格稳定，截止2025年9月25日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700 - 11800元/吨 [8] - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，总体供应充足，本周原料丁二烯外放资源增多，成本及供应面缺乏利好带动，部分业者对两油资源出厂价格下调持观望态度，生产企业库存略提升，贸易企业库存下降，临近国庆假期，下游终端或逐步提货，预计企业库存水平整体小幅下降 [8] - 本周轮胎企业多维持前期开工水平，以适当储备节后库存，整体开工小幅调整为主，个别小规模半钢胎样本企业因订单不足提前进入国庆假期检修状态，假期期间部分企业计划9月30日或10月1日开始放假5 - 8天，将对下周轮胎企业产能利用率形成较大拖拽 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2511合约短线预计在11150 - 11600区间波动 [7] - 本周国内山东市场顺丁橡胶价格窄幅偏弱震荡，中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格稳定，截止9月25日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700 - 11800元/吨 [8] - 前期检修装置重启，国内顺丁橡胶产量提升供应充足，本周原料丁二烯外放资源增多，成本及供应面缺乏利好，部分业者观望两油资源出厂价下调，生产企业库存略升，贸易企业库存下降，临近国庆下游提货或使企业库存整体小降 [8] - 本周轮胎企业开工多维持前期水平，个别小规模半钢胎样本企业因订单不足提前检修，假期部分企业放假5 - 8天，将拖累下周轮胎企业产能利用率 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-0.13% [12] - 截止9月26日，丁二烯橡胶11 - 12价差为20 [18] - 截至9月26日，顺丁橡胶仓单2670吨，较上周+60吨 [21] 现货市场情况 - 截至9月25日，山东市场齐鲁石化BR9000报11580元/吨，较上周+30元/吨 [25] - 截至9月25日，丁二烯橡胶基差为35元/吨，较上周-100元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 截至9月25日，日本地区石脑油CFR中间价报608.5美元/吨，较上周+5.58美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周-30美元/吨 [28] - 截至9月26日，丁二烯周度产能利用率66.3%，较上周-0.48% [31] - 截至9月26日，丁二烯港口库存27750吨，较上周+4650吨 [31] 产业情况 - 2025年8月国内顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月+1.65万吨 [34] - 截至9月25日，国内顺丁胶周度产能利用率66.41%，较上周-3.32% [34] - 截至9月25日，国内顺丁胶生产利润-544元/吨，较上周+114元/吨 [37] - 截至9月26日，国内顺丁胶社会库存32300吨，较上周-1420吨 [41] - 截至9月26日，国内顺丁胶厂商库存26600吨，较上周+700吨；贸易商库存5700吨，较上周-2120吨 [41] 下游情况 - 截至9月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.64%，环比-0.10个百分点，同比-6.95个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为66.39%，环比+0.03个百分点，同比+6.27个百分点，各轮胎企业多维持前期开工水平，整体开工小幅调整 [44] - 2025年8月，中国轮胎出口量在76.91万吨，环比-5.36%，同比+2.49%；1 - 8月中国轮胎累计出口570.30万吨，累计同比+4.98% [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2509合约短线预计在11380 - 11800区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶山东市场价格高位回落，近期成本及供应面支撑松动，期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游采购消极，生产企业库存总体下降、贸易企业库存略增 [8] - 下周齐翔腾达、茂名石化装置短停检修，山东益华装置重启，供应预计小幅减量，但需求偏弱下生产企业库存仍可能增加 [8] - 个别半钢胎和部分全钢胎企业检修致本周产能利用率走低，下周检修企业开工恢复有拉动，但另有企业月初检修，整体产能利用率小幅调整、提升空间受限 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2509合约短线在11380 - 11800区间波动 [7] - 本周顺丁橡胶价格高位回落，中石化化销和中油销售公司价格下调，成本及供应面支撑松动，期货及供价冲高回落，套利商入市而下游采购消极，生产企业库存降、贸易企业库存增 [8] - 下周部分装置检修重启，供应或小幅减量，需求偏弱下生产企业库存仍可能增加；部分轮胎企业检修致本周产能利用率走低，下周有拉动但提升空间受限 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅7.73% [12] - 截止8月1日，丁二烯橡胶9 - 10价差为10 [19] - 截至8月1日，顺丁橡胶仓单2290吨，较上周减少100吨 [22] 现货市场情况 - 截至7月31日，山东市场齐鲁石化BR9000报11700元/吨，较上周降400元/吨 [27] - 截至7月31日，丁二烯橡胶基差为205元/吨，较上周增420元/吨 [27] 产业情况 上游情况 - 截至7月31日，日本地区石脑油CFR中间价报611美元/吨，较上周增30.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周持平 [31] - 截至8月1日，丁二烯周度产能利用率69.97%，较上周增0.03%；港口库存10400吨，较上周减5300吨 [34] 顺丁橡胶情况 - 2025年7月国内顺丁橡胶产量12.92万吨，较上月增0.67万吨；截至7月31日，国内顺丁胶周度产能利用率72.46%，较上周增4.83% [38] - 截至7月31日，国内顺丁胶生产利润 - 375元/吨，较上周增65元/吨 [41] - 截至8月1日，国内顺丁胶社会库存31320吨，较上周减1000吨；厂商库存23800吨，较上周减1050吨；贸易商库存7520吨，较上周增50吨 [45] 下游情况 - 截至7月31日，半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比降0.08个百分点，同比降10.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比降2.97个百分点，同比降0.20个百分点 [48] - 2025年6月，中国轮胎出口量71.71万吨，环比降5.47%，同比降7.31%，1 - 6月累计出口412.13万吨，累计同比增4.34%；小客车轮胎出口量27.91万吨，环比降3.47%，同比降11.76%，1 - 6月累计出口161.44万吨，累计同比增1.62%；卡客车轮胎出口量40.72万吨，环比降7.00%，同比降5.11%，1 - 6月累计出口233.47万吨，累计同比增5.34% [51]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶期货价格回升，山东市场顺丁橡胶现货价格小幅上探，价格波动区间在11400 - 12000元/吨，消息面及原料价格传导因素对价格有一定提振 [7] - 近期地缘政治因素致原油价格上行，市场担忧生产成本上涨带动顺丁供价上移，生产企业库存总体下降，贸易企业库存总体提升，成本面因素影响下供价或保持坚挺，但下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难有缓解 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复至常规水平，部分企业适度提产，个别企业因电厂检修暂停生产，短期企业产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳运行，检修半钢胎企业复工对整体产能利用率有拉动 [7] - br2508合约短线预计在11300 - 11920区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶期货价格回升，山东市场顺丁橡胶现货价格小幅上探，价格波动区间在11400 - 12000元/吨，消息面及原料价格传导因素对价格有一定提振 [7] - 行情展望：地缘政治因素使原油价格上行，市场担忧生产成本上涨带动顺丁供价上移，生产企业库存总体下降，贸易企业库存总体提升，成本面因素影响下供价或保持坚挺，但下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难有缓解；国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复，短期产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳，检修半钢胎企业复工拉动整体产能利用率 [7] - 策略建议：br2508合约短线预计在11300 - 11920区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅2.32% [11] - 截至6月20日，丁二烯橡胶7 - 8价差为160 [18] - 截至6月20日，顺丁橡胶仓单800吨，较上周减少4370吨 [21] 现货市场情况 - 截至6月19日，山东市场齐鲁石化BR9000报11850元/吨，较上周上涨300元/吨 [25] - 截至6月19日，丁二烯橡胶基差为80元/吨，较上周减少435元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 截至6月19日，日本地区石脑油CFR中间价报642.63美元/吨，较上周上涨22.13美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报830美元/吨，较上周上涨40美元/吨 [28] - 截至6月20日，丁二烯周度产能利用率70.06%，较上周提高1.06%；港口库存28400吨，较上周增加7400吨 [31] 产业情况 - 2025年5月国内顺丁橡胶产量13.94万吨，较上月增加1.79万吨；截至6月19日，国内顺丁胶周度产能利用率66.32%，较上周提高1.29% [35] - 截至6月19日，国内顺丁胶生产利润587元/吨，较上周增加1163元/吨 [38] - 截至6月20日，国内顺丁胶社会库存3.377万吨，较上周减少0.09万吨；厂商库存26950吨，较上周减少700吨；贸易商库存6820吨，较上周增加610吨 [43] 下游情况 - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.54%，环比提高1.56个百分点，同比降低8.52个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.39%，环比提高2.69个百分点，同比降低0.45个百分点 [46] - 2025年5月，中国轮胎出口量在75.87万吨，环比增长8.87%，同比增长11.48%，1 - 5月中国轮胎累计出口340.42万吨，累计同比增长7.18%；其中小客车轮胎出口量为28.91万吨，环比增长12.23%，同比增长8.33%，1 - 5月小客车轮胎累计出口量133.53万吨，累计同比增长4.94%；卡客车轮胎出口量为43.78万吨，环比增长6.74%，同比增长12.93%，1 - 5月卡客车轮胎累计出口量192.75万吨，累计同比增长7.85% [49] 期权市场分析 报告未提及期权市场分析相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内顺丁橡胶现货市场价格延续下挫，生产成本虽小幅下降但仍亏损较大，供应预计延续减量，需求端轮胎企业产能利用率环比下滑且短期仍有走低可能，br2507合约短线预计在11000 - 11600区间波动 [7] 各部分总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格延续下挫，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近 [7] - 行情展望：原料端情绪消退，生产成本下降但仍亏损大，部分民营企业或降负，燕山石化检修，供应预计减量；相关胶种行情走弱，现货价格下挫难有成交，库存提升；需求方面，轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业有检修减产计划，短期仍有走低可能 [7] - 策略建议：br2507合约短线预计在11000 - 11600区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-5.15% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至5月30日，丁二烯橡胶7 - 8价差为150 [18] - 仓单情况：截至5月30日，顺丁橡胶仓单6210吨，较上周-580吨 [21] 现货市场情况 - 价格走势：截至5月29日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周-500元/吨 [26] - 基差走势：截至5月29日，丁二烯橡胶基差为205元/吨，较上周+35元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 外盘价格：截至5月29日，日本地区石脑油CFR中间价报569.5美元/吨，较上周+5.28美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周+0美元/吨 [29] - 产能利用率和库存：截至5月30日，丁二烯周度产能利用率69.3%，较上周+1.56%；港口库存28500吨，较上周+300吨 [33] 顺丁橡胶情况 - 产量和产能利用率：2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月-0.68万吨；截至5月29日，国内顺丁胶周度产能利用率73.54%，较上周-1.82% [37] - 生产利润：截至5月29日，国内顺丁胶生产利润-894元/吨，较上周-279元/吨 [40] - 库存情况：截至5月28日，国内顺丁胶社会库存3.45万吨，较上周+0.17万吨；截至5月30日，厂商库存28100吨，较上周+1100吨；贸易商库存6360吨，较上周+560吨 [45] 下游情况 - 开工率：截至5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.51%，环比-1.23个百分点，同比-7.58个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.80%，环比-1.29个百分点，同比-4.40个百分点 [48] - 出口需求：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比-7.14%，同比+6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比+6.01%；其中小客车轮胎出口量为25.76万吨，环比-10.39%，同比-0.94%，1 - 4月累计出口量104.61万吨，累计同比+4.04%；卡客车轮胎出口量为41.02万吨，环比-5.43%，同比+10.11%，1 - 4月累计出口量148.97万吨，累计同比+6.45% [52] 期权市场分析 未提及相关内容