市场开盘预期 - 欧洲股市预计在年内最后交易周开盘表现平淡 欧洲主要股指包括英国富时指数、德国DAX指数、法国CAC 40指数和意大利富时MIB指数预计周一仅小幅高开[1][2] - 本周交易量可能较为清淡 原因是持续的圣诞假期以及区域市场将于周四因新年假期休市[2] 英国商业诉求 - 英国商业领袖呼吁财政大臣瑞秋·里夫斯缓解能源成本并避免增加企业税负 此举正值其准备制定本年度预算之际[1] 地缘政治动态 - 乌克兰和平协议前景在年底前达成变得渺茫 美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基周日表示和谈取得进展但仍有“一两个非常棘手的问题”待解决[3] - 和谈在关键议题上存在分歧 乌克兰和俄罗斯在俄罗斯要求的领土让步与乌克兰渴望的安全保障方面仍相距甚远[3] - 双方对进展的评估存在细微差异 泽连斯基表示已就一项20点和平计划的约“90%”达成一致并完全同意安全保障条款 而特朗普则略显保守称协议已接近“95%”完成[4] 财经日历 - 周一欧洲无重大企业财报或经济数据发布[4]

据俄总统网站消息，普京27日听取俄武装力量总参谋长格拉西莫夫关于特别军事行动前线局势的报告。 格拉西莫夫说，俄军已控制扎波罗热州城市古利亚伊波列和顿涅茨克地区季米特洛夫（乌克兰称米尔诺 赫拉德）等地。 转自：北京日报客户端 据央视新闻消息，当地时间12月27日，俄罗斯总统普京在联合部队一指挥所与俄军方官员会晤时表示， 即便到今日，乌克兰领导人仍然没有急于和平解决这场冲突。若乌方不愿和平解决这一问题，俄方将通 过特别军事行动以武力解决面临的所有问题。 普京表示，俄乌冲突由2014年乌克兰"政变"引发。西方目前已涌现出一些有识之士，建议乌当局接受结 束冲突的合理条件。 当地时间2025年12月27日，俄罗斯，俄罗斯总统普京在联合部队指挥所主持召开会议，与参与在乌克兰 特别军事行动的部队指挥官进行会晤。图源：视觉中国 另一方面，按乌克兰公布的计划，12月28日，乌总统泽连斯基将与美国总统特朗普在美国佛罗里达州会 面，磋商"和平计划"。 乌方透露，乌美就"和平协议"制定的文件已完成九成。不过俄方称，乌方公布的协议草案与俄同美谈判 的内容"根本不同"。 此外，在28日同特朗普会面之前，泽连斯基先于27日与欧盟及欧洲国家 ...

军事行动与战况 - 俄罗斯国防部通报于12月26日夜间至27日凌晨使用“匕首”高超音速导弹和无人机对乌克兰实施大规模打击，目标是乌军及军工企业使用的能源基础设施[1] - 乌克兰方面称，俄军在12月27日使用近500架无人机和40枚导弹袭击乌克兰，主要目标是基辅市的能源和民用基础设施[3] - 乌克兰空军称，从26日晚至27日凌晨，俄军发射了519架无人机和40枚导弹，乌方拦截了474架无人机和29枚导弹[7] - 俄罗斯国防部通报，在12月27日15时至18时期间，俄防空部队在俄境内击落111架乌克兰固定翼无人机[9] - 俄罗斯国防部称哈尔科夫地区的库皮扬斯克仍处于俄军控制之下，但乌克兰军方对此予以否认，称乌军控制部分居民区且市内交战仍在继续[13] - 俄罗斯总统普京听取报告，俄军已控制扎波罗热地区古利亚伊波列（扎波罗热第二大城市）、斯捷普诺戈尔斯克，以及顿涅茨克地区的季米特洛夫（米尔诺赫拉德）、罗金斯科耶镇和阿尔乔莫夫卡镇[16][19] - 普京表示控制古利亚伊波列为俄军向扎波罗热纵深推进创造条件，控制季米特洛夫是为完全控制顿涅茨克全境迈出重要一步[16][19] - 普京指出俄军在苏梅州、哈尔科夫州和第聂伯罗彼得罗夫斯克州边境地区建立安全缓冲区的进展顺利，正加大对乌武装部队施加军事压力[20] 袭击影响与损失 - 乌克兰方面称俄军27日的空袭导致基辅市及周边地区电力供暖中断，基辅市有2600多栋住宅楼、187所托儿所和138所学校没有供暖[3] - 乌克兰内务部长称袭击导致基辅市1人死亡、超过20人受伤，基辅州也有1人死亡[3] - 乌克兰基辅市政府和国家警察局称，27日的空袭已造成基辅市和基辅州共2人死亡，46人受伤[5][7] - 乌克兰能源部称空袭造成发电、输电和配电设施严重受损，截至27日15时，基辅市和基辅州仍有超过50万用电户停电，切尔尼戈夫州有2.2万户停电[7] - 俄罗斯莫斯科市长称，27日当天有21架飞往莫斯科的乌克兰无人机被击落，为确保飞行安全，莫斯科伏努科沃、谢列梅捷沃机场已实施临时起降限制[8][9] 外交动态与和平谈判 - 乌克兰总统泽连斯基计划于12月28日在美国佛罗里达州与美国总统特朗普会面，磋商“和平计划”[3] - 泽连斯基表示与特朗普的会谈将对媒体开放，内容将涉及对乌克兰具有法律约束力的美国安全保障[10] - 泽连斯基称乌克兰与美国就20点“和平协议”制定的文件已完成九成，但俄罗斯外交部副部长表示乌方版本与此前美俄商谈的27点内容存在“根本不同”[3][11] - 在会晤特朗普前，泽连斯基于27日与欧盟及欧洲国家领导人就“和平协议”进行了沟通，欧盟领导人再次强调对乌支持及对俄施压[11] - 分析认为俄乌双方就与美谈判“和平协议”进行“赛跑”，例如乌克兰在美俄会谈前提前派代表团赴美沟通，但谈判并非进入“冲刺阶段”，因双方在关键问题上立场差距巨大[11][12] 各方立场与表态 - 乌克兰总统泽连斯基指出，尽管近期提出多项和平倡议，但俄罗斯选择用暴力回应，俄罗斯无意结束战争，他呼吁西方盟友采取更强硬措施[3] - 泽连斯基阐述了在领土及扎波罗热核电站问题上的“红线”，表示乌克兰不会在法律上承认俄罗斯对乌领土的占领，并强调若没有对乌安全保障，任何妥协均不可能[10] - 关于乌克兰大选，泽连斯基间接表达了需先实现俄乌停火再举行选举或公投的立场[11] - 俄罗斯总统普京表示，若乌方不愿和平解决问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决所有问题[4][17] - 普京称俄乌冲突由2014年乌克兰“政变”引发，并指出西方已出现建议乌当局接受结束冲突合理条件的有识之士，但乌克兰领导人并不急于和平解决冲突[17][19] - 普京表示鉴于目前俄军前线攻势迅速推进，俄方已无兴趣等待乌方从其占领区撤出[21]

格隆汇12月26日｜乌克兰官员透露，预计特朗普将于本周日在海湖庄园接待乌克兰总统泽连斯基，试图 就美国提出的和平方案达成协议。此次会面标志着谈判取得重大进展。特朗普此前曾表示，只有他认为 协议接近达成时才会与泽连斯基会面。泽连斯基周五上午在听取首席谈判代表乌梅罗夫汇报后，于社交 媒体平台X上发文称："我们一天都没有浪费。我们已商定将在近期与特朗普总统举行最高级别会晤。 新年之前可能敲定多项事宜。"白宫未立即对此事作出回应。 ...

乌克兰总统泽连斯基周五表示，他将在近期与美国总统特朗普举行会晤。 "鲁斯捷姆·乌梅罗夫（Rustem Umerov，乌克兰国家安全与国防委员会秘书）已汇报其与美方的最新接 触情况。我们分秒必争，已就最高级别会晤达成共识——近期将与特朗普总统会面。新年之前可能会有 很多事情得到解决。乌克兰万岁！"泽连斯基在X平台的帖子中写道。 泽连斯基宣布该消息之前，已于周四与美国首席谈判代表史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）以及特朗普 的女婿贾里德·库什纳（Jared Kushner）举行会谈。泽连斯基称此次会谈"十分顺利"，并表示双方就"加 快实现真正和平的时间安排"达成了共识。 在这个饱受战乱、抵抗俄罗斯近四年的国家，和平协议的前景日益明朗，乌美官员之间的接触也随之频 繁。 乌谈判代表团团长乌梅罗夫上周在迈阿密与威特科夫、库什纳举行了会面。此前，这两位美方官员还曾 前往柏林，与乌克兰及欧洲官员举行会谈。 俄方表示，已在对该提议进行分析。 普京亮明和平底线：愿部分领土交换，坚守全顿巴斯主权 泽连斯基周三通过其办公室向记者发表讲话称，乌克兰和美国代表团在迈阿密举行的会谈中，已接近敲 定一项20点计划。 据俄罗斯方 ...

和平谈判进展 - 乌克兰总统表示 在美国和乌克兰官员就结束俄乌冲突举行会谈后 包括安全保障在内的多份草案文件已经编写完毕 [1] - 美国官员上周末在迈阿密与乌克兰和欧洲代表团举行了会谈 并在佛罗里达州与俄罗斯代表进行了单独会谈 [1] - 具体草案文件包括关于乌克兰安全保障 重建以及结束冲突的基本框架 [1] - 乌克兰官员寻求盟友提供强有力的安全保障 以防止在达成任何和平协议后俄罗斯军队的再次进入 [1] - 俄罗斯方面表示 俄美在迈阿密就解决乌克兰冲突的方式举行的会谈不应被视为突破 [2] 战场军事动态 - 俄罗斯对乌克兰的能源系统发动了猛烈空袭 造成至少三人死亡 并导致大范围停电 [2] - 乌克兰军队已从谢韦尔斯克居民点撤出 以保障士兵生命安全并保持部队战斗力 [2] - 谢韦尔斯克地区仍在进行激烈战斗 俄罗斯军队在人力和装备方面占据明显优势 并在遭受较大损失的情况下持续发动进攻 [2] - 乌军继续在斯拉维扬斯克方向执行作战任务 并正在采取各项措施以削弱俄军进攻能力 [2] 冲突背景与各方立场 - 华盛顿方面正试图在冲突持续近四年后试探达成和解的可能性 [1] - 在美国要求尽快实现和平的压力下 基辅一直在寻求平衡一份被广泛视为有利于莫斯科的初步提议 该提议要求乌克兰割让更多领土并限制其军事能力 [1] - 乌克兰确定的要点是为了符合实际结束冲突的目标 以及防止俄罗斯第三次入侵的需要 [1] - 俄罗斯曾在2014年向乌克兰派兵 当时它占领并吞并了克里米亚 并支持乌克兰东部的分离主义 [1]

美国对俄潜在制裁与和平谈判进展 - 美国正筹备新一轮对俄罗斯能源领域的制裁 旨在向莫斯科施压以促成和平协议 若俄罗斯总统普京拒绝与乌克兰达成和平协议 美国将实施制裁[2] - 制裁方案可能包括针对运输俄罗斯石油的“影子舰队”油轮 以及为相关交易提供便利的贸易商 新措施最快可能在本周公布[2] - 美国财政部长斯科特·贝森特本周会见欧洲大使 磋商相关计划 并重申在特朗普领导下 美国将优先结束乌克兰冲突[2] 制裁影响与俄罗斯经济状况 - 自2022年俄乌冲突以来 美国已对俄实施一系列制裁 但未改变普京的决策[4] - 针对俄罗斯石油巨头及贸易的制裁措施 已导致原油价格跌至冲突以来的最低水平 给俄罗斯经济带来巨大压力[4] - 对俄罗斯的一系列制裁并未推动石油价格上涨 目前石油市场正进入过剩状态 且预计明年过剩情况将进一步加剧[8] - 布伦特原油期货今年已下跌20% 并在周二跌至2021年2月以来的最低水平[8] - 美国已制裁四家俄罗斯顶级石油生产商 并与其他七国集团国家一起 制裁了数百艘参与运输俄罗斯石油的油轮[9] 美乌和平谈判进展与分歧 - 美乌谈判代表本周就潜在和平协议条款取得一定进展 美国特使史蒂夫·威特科夫在柏林与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人举行了为期两天的会谈[7] - 美国 乌克兰及欧洲官员对一套由美国支持的 旨在确保基辅战后安全的保障措施表示高度认可 称取得了重大进展[7] - 谈判仍存在几个关键分歧点 包括乌克兰东部领土的未来地位 俄罗斯央行冻结资产的使用 以及扎波罗热核电站的管理问题[7] - 基辅方面希望盟友以书面形式明确 若俄罗斯再次进攻乌克兰 他们将采取何种应对措施[7] - 俄罗斯要求乌克兰割让顿巴斯地区 但美国提案建议将未被占领的区域设为受特别管辖的非军事区或自由经济区[7] - 基辅及其许多盟友对向俄罗斯割让领土 从乌克兰国防关键地区撤军的可能性表示反对[7] 俄罗斯资产与各方立场 - 美国官员将被冻结的俄罗斯资产视为未来任何和平协议的一部分[8] - 欧洲领导人将于本周晚些时候决定 是否动用这些冻结资产为乌克兰提供军事和经济援助[8] - 莫斯科对此反应强烈 试图阻止此举落地 并希望为其日益恶化的经济争取制裁放宽[8] - 俄罗斯副外长谢尔盖·里亚布科夫表示“非常有信心”这场冲突即将结束 但强调莫斯科的领土要求保持不变 并排除了在和平协议框架下向北约军队部署至乌克兰的可能性[8] - 威特科夫与特朗普的女婿贾里德·库什纳于12月2日在克里姆林宫与普京举行了长达五小时的会谈[9] - 泽连斯基表示 他与美国达成协议 作为结束冲突的任何协议的一部分 美国将通过国会投票使安全保障具有法律约束力 预计美国接下来将与俄罗斯磋商[9]

贸易与关税政策 - 自2025年初以来，美国已征收超过2000亿美元的关税，原因是实施了新关税 [1][3] - 由于对与伦敦的贸易谈判进展日益不满，美国暂停了与英国达成的科技协议的实施 [1][3] 国内法规与司法动态 - 计划签署行政命令，将芬太尼列为“大规模杀伤性武器” [1][3] - 考虑下令放松联邦大麻限制 [1][3] - 就“1月6日事件”演讲的剪辑片段起诉英国广播公司诽谤，索赔50亿美元 [1][3] - 在一份法庭文件中辩称，出于国家安全原因，白宫宴会厅的建设必须继续进行 [2][4] 外交与地缘政治 - 通报俄乌和平协议进展，认为比以往任何时候都更接近达成俄乌停火的目标 [1][3] - 私下向以色列总理内塔尼亚胡发出严厉警告，称其击毙哈马斯高级军事指挥官的行为违反了由美国斡旋达成的加沙停火协议 [1][3] - 声称加沙国际稳定部队已经初具规模，并以非常强大的形式运作 [2][4] 政治与人事动态 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特担任美联储主席的候选资格，遭到一些高层人士的反对 [2][4] - 将演员兼导演罗伯·莱纳的遇害归咎于其对总统的公开反对 [2][4]

欧洲多国就乌克兰安全保障达成联合声明 - 德国、法国、英国、意大利、波兰等多国领导人及欧盟领导人发表联合声明，就乌克兰安全保障达成一致意见 [1] - 声明核心观点：任何关于乌克兰可能作出领土让步的决定，必须在强有力的安全保障措施到位之后才能作出 [1] - 安全保障措施包括一支由欧洲主导、美国支持的多国部队，以协助重建乌军、保卫领空和支持海域安全 [1] 安全保障的具体内容 - 欧洲应协调组建一支多国部队，由愿意参与的国家提供兵力，并由美国提供支持 [1] - 该部队将协助重建乌克兰军队、保卫乌克兰领空，并支持更安全的海域，包括在乌克兰境内执行任务 [1] - 对乌克兰的安全保障还将包括一个由美国主导的停火监督机制，以提供早期预警并对违反停火行为作出回应 [1] - 欧洲领导人指出，乌克兰应能够维持约80万人的武装力量，以具备威慑冲突的能力 [1] 关于领土问题的立场 - 联合声明称，领土问题的相关决定“应由乌克兰人民作出，但前提是要有效落实强有力的安全保障” [2] - 德国总理默茨表示，领土这个关键问题仍然存在，其解决方案只能来自乌克兰人民和乌克兰总统 [3] 各方会谈与表态 - 欧洲领导人在柏林举行会晤，并与乌克兰总统泽连斯基、北约秘书长及美国总统特使等继续举行会谈 [2] - 乌克兰总统泽连斯基表示，美国代表团并未就领土让步向乌克兰提出任何要求，而只是转达了俄罗斯的立场 [3] - 美国总统特朗普表示，与欧洲领导人进行了“非常好的对话”，现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平的“和平协议” [6] - 特朗普表示已与俄罗斯总统普京进行了多次对话，并得到了欧洲领导人的巨大支持 [6] 德国与乌克兰的防务合作 - 德国政府宣布一项加强与乌克兰防务合作的计划 [5] - 计划包括在柏林设立乌克兰军工产业联络处、两国国防部定期就军备政策进行高级别磋商 [5] - 乌克兰将在德国生产其自主研发的战斗无人机 [5] 停火的关键前提与目标 - 德国总理默茨表示，停火是结束俄乌冲突的关键前提 [3] - 默茨列举了欧洲国家与乌克兰在谈判中共同追求的五项目标 [3][4] - 停火必须维护乌克兰的主权 [4] - 美国和欧洲应为乌克兰提供安全保障 [4] - 停火方案应由乌克兰、欧洲和美国共同制定 [4] - 停火不能削弱北约和欧盟的团结与实力 [4] - 停火必须维护乌克兰的欧洲前景，并推动其重建进程 [4]

贵金属市场行情 - 截至收盘，COMEX黄金期货涨0.12%，报4333.30美元/盎司；COMEX白银期货收涨3.42%，报64.13美元/盎司 [1] - 本周一纽约黄金日内涨超1%，现货白银涨近3%；国内黄金期货主力合约上涨1.92%，铂期货主力合约涨7%封涨停板，钯期货主力合约大涨4.73% [5] - 截至11月25日当周，COMEX黄金期货投机客净多头头寸增加11291份合约，至107976份合约；COMEX白银投机客净多头头寸减少806份合约，至20127份合约 [1] 宏观政策与市场预期 - 美联储12月如期降息25个基点并开启扩表，市场影响乐观 [5] - 据CME"美联储观察"，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%；到明年3月累计降息25个基点的概率为43.5% [1] - 市场预计11月新增4万个非农就业岗位，失业率稳定在4.4%，整体和核心CPI预计均为3% [6] - 若就业报告逊于预期或通胀低于预期，可能刺激美联储明年的降息预期 [6] - 预计2026年美国经济将从软着陆转向温和复苏，美联储降息或将延续但利率下行空间或有限，实际利率和美元走弱利好贵金属 [7] 地缘政治与避险情绪 - 俄乌和平谈判未有明显进展，欧盟拟对俄央行资产实施长期冻结，泰柬边境冲突未现停火迹象，多重地缘不确定性推升市场避险情绪 [5] - 美国总统特朗普表示，现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平的"和平协议" [1][2] - 欧洲多国及欧盟领导人发表联合声明，承诺为乌克兰提供安全保障，包括支持维持约80万人的武装力量和组建一支由欧洲主导的多国部队 [3] - 美国关税贸易政策仍具有不确定性、地缘政治悬而未决，黄金作为战略性资产具备良好的抵御风险能力 [7] 贵金属价格分析与展望 - 黄金价格成功突破长达两周的震荡区间以及下降趋势线的压制，重新回到4300美元/盎司上方，回踩4257美元/盎司后迅速回升确认支撑 [6] - 目前金价距离历史高点已不到2%，美元再次走弱以及市场避险情绪的升温将成为金价进一步上行的潜在利好因素 [6] - 短期数据显示黄金一周隐含波动率从20%小幅升至21.6%，预计本周金价大概率在4168.24美元/盎司至4430.54美元/盎司波动 [7] - 预计2026年黄金价格重心或以缓慢上行为主 [7] - 美元信用动摇、央行购金等因素对贵金属市场的支撑依然稳固，短期震荡不改贵金属长期上行趋势 [8] 铂钯等金属市场动态 - 铂、钯价格上涨得益于宏观环境有利、短期供应紧张以及白银价格上涨的带动作用 [7][8] - 铂金属现货租赁利率持续处于高位，钯金属现货租赁利率近期虽小幅下降但仍高于历史平均水平，表明供给压力依旧较大 [8] - 供给面紧缺叠加年末外盘交割压力加大，推动了白银价格走强 [8] - 铂金属ETF持仓量自11月底以来大幅流入超3吨，钯金属ETF持仓量处于历史高位附近，投资热情高涨助推价格上涨 [8]