财务数据和关键指标变化 - 集团前九个月净收入为41亿欧元 按固定汇率计算同比增长9% [7] - 第三季度零售额同比增长8% 延续了稳固的增长轨迹 [7] - 批发渠道前九个月增长4% 第三季度增长19% 受到第二季度和第三季度阶段性安排的影响 [8] - 特许权使用费收入增长11% 得益于眼镜和美容业务 [9] - 汇率对集团收入产生负面影响 前九个月约260个基点 第三季度约470个基点 预计第四季度影响更大 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Prada品牌表现坚韧 前九个月零售额下降2% 第三季度接近持平 所有主要区域均提供支撑 [9] - Miu Miu品牌增长持续 前九个月增长41% 第三季度增长29% 所有区域和品类均受到广泛认可 [9] - Miu Miu对集团零售额的贡献从去年同期的25%增至32% [9] - Church's品牌在第三季度重回双位数增长 [10] - Prada品牌在皮具品类看到加速增长 [70] - Miu Miu的增长在各产品类别和区域间非常平衡 成衣是基石 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区前九个月实现双位数增长达10% 第三季度亦为双位数增长 中国大陆趋势改善迹象延续至十月 [10] - 欧洲前九个月增长6% 第二季度和第三季度趋势相似 本地需求坚韧 旅游消费较为疲软 [10] - 美洲前九个月零售额增长15% 第三季度加速至20% [10] - 日本前九个月增长3% 第三季度下降1% 但环比改善 受稳固的本地需求和游客支出增加驱动 [10] - 中东地区前九个月增长21% 第三季度增长10% 因去年同期基数高而有所缓和 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于创意领导力 忠于当代艺术 文化和工艺 持续投资于创造力和品牌吸引力 [12] - 灵活性和速度仍是公司主要特征 [12] - 零售网络策略调整 Prada品牌未来12-24个月将净减少店铺数量 侧重于重组和提升单店生产力 [23] - 增长目标维持80-85%来自同店销售 10-15%来自新店或扩店 [24] - 公司认为行业未来三到六个月将出现许多新变化 包括新品牌 新产品和秀场 [12] - 在竞争环境中 公司认为保持品牌历史真实性和文化支柱是成功关键 [35] - 公司计划通过关闭无意义门店和开设更大旗舰店来优化零售网络 提升体验 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前行业处于"新常态"和"平台期" 该状态已持续四到六个月 [40] - 中国市场的表现已"平台化" 最坏时期可能已过去 但短期内难以重现过去十年的高增长 [47] - 欧洲市场美国游客减少 日本市场在去年强劲旅游增长后趋于正常化 [17] - 北美市场通过改变行为 态度和文化取得良好反应 正在加速 [18] - 交通流量正常化 但并未对业绩提供帮助 业绩改善主要来自零售活动和产品的效益 [5] - 第四季度至关重要 尤其是最后六周 十月的表现对全年影响有限 [18] 其他重要信息 - 关于Versace的收购交易尚未完成 仍在等待授权 [16] - 珠宝业务新系列Color Vivant在纽约首发取得巨大成功 [34] - 与L'Oréal的美容业务合作进展顺利 Prada新款男士香水及首款Miu Miu香水均取得成功 [66] - 公司对价格调整有既定方法 每年进行两次维护 预计2026年将采取类似做法 [68] - 公司在中国市场的长期承诺不变 上海荣宅已成为品牌重要基地 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Versace收购的整合策略和初步看法 [15] - 回答: 交易尚未结束 仍在等待授权 [16] 问题: Prada品牌第三季度的改善趋势及当前交易表现的驱动因素 [17] - 回答: 全球环境无重大变化 中国平台化 欧洲美国游客减少 日本本地需求坚韧 北美通过内部变革实现加速 十月表现对全年影响小 [17][18] 问题: 第三季度批发增长强劲是否有特殊时间安排因素 [19] - 回答: 无特殊情况 只是正常波动 [19] 问题: 各客户群组的关键趋势 [20] - 回答: 所有群组在前九个月和第三季度均实现正增长 Prada品牌改善主要由各地区本地交易驱动 中国消费者环比改善但仍为负值 欧洲持平转正 北美低个位数改善 日本低个位数改善主要由本地需求支撑 [21] 问题: 门店扩张计划的最新思考 [22] - 回答: Miu Miu按计划新增约10-12家店并扩大8-10家店面积 Prada品牌未来12-24个月将净减少店铺 侧重于重组和提升生产力 增长模式维持同店销售为主 [23][24] 问题: 2025财年利润率展望 [25] - 回答: 无新增信息 维持此前指引 第四季度广告投放略多 但整体按计划进行 [27] 问题: 汇率对下半年和2026年利润率的影响 [30] - 回答: 2025年对冲策略将发挥作用 2026年可能成为不利因素 但汇率波动大需观察 [31] 问题: 产品定价架构和在中端市场的机会 [32] - 回答: 品牌策略不同 需在入门级 中高端和高端市场保持平衡和可信度 高端市场存在机会 需要更大胆和严肃 [33][34] 问题: 对时尚行业从极简主义向极繁主义转变的看法 [35] - 回答: 未观察到重大转变 成功关键在于品牌忠于自身历史和文化支柱的真实性 [35] 问题: 线上业务稳定是否意味着实惠型客户回归 [38] - 回答: 行业处于新常态平台期 若有信号也非常微弱 但偏向积极 [40] 问题: 未来是否考虑收购Armani等品牌 [41] - 回答: 目前不考虑此问题 不现实 [41] 问题: Versace当前业绩是否符合Capri目标 [42] - 回答: 仅能获取公开信息 受竞争法规限制 无法提供内部数据 [42][43] 问题: 中国改善的驱动因素是流量还是转化率 哪些品类改善明显 [46] - 回答: 中国市场平台化 假期表现略超预期 最坏时期或已过 但难复往日高增长 [47] 问题: 美洲加速主要由Prada还是Miu Miu驱动 [48] - 回答: Miu Miu在美国规模尚小 加速主要来自体量更大的Prada品牌 [49] 问题: Prada在美国改善的零售指标驱动因素 [50] - 回答: 改善全部来自同店销售 流量无帮助 受益于零售投资和产品发布 [50] 问题: 珠宝品类的发展情况 [51] - 回答: 新系列Color Vivant在纽约首发成功 将在未来几个月巡展至其他重要城市 [52] 问题: 如何应对行业大量新创意总监和产品带来的竞争 [54] - 回答: 行业变化可能吸引流量回归 公司在时装周期间已获得应有关注 高度关注明年上半年 [55] 问题: 与EssilorLuxottica在眼镜领域的创新计划 [56] - 回答: Prada始终处于创新前沿 将继续通过与Luxottica的重要合作进行 [56] 问题: 零售策略是否倾向于减少门店总数并扩大旗舰店 [57] - 回答: 认同此策略 长尾门店过多 计划缩减 同时投资5-6个大型旗舰项目以提升体验 [57] 问题: 2026年运营支出增长和利润率展望 [61] - 回答: 暂不讨论2026年细节 待全年业绩发布时再议 当前市场预测因是否包含Versace而可能不准确 [62] 问题: 全价店与奥特莱斯的表现差异 [63] - 回答: 奥特莱斯业务仍是拖累 整体零售表现中全价店表现优于平均水平 [64] 问题: 美容业务增长机会及特许权使用费收入拆分 [65] - 回答: 美容市场潜力巨大 与L'Oréal合作进展顺利 增长不急于一时 特许权使用费拆分不披露 眼镜业务占比略大 [66][67] 问题: 2026年定价政策展望 [68] - 回答: 预计延续现有方法 每年进行两次价格维护以平衡区域差异 [68] 问题: 第三季度Prada和Miu Miu增长最快的品类 [69] - 回答: Miu Miu各品类均衡增长 成衣是基石 Prada在皮具品类加速增长 [70] 问题: 对中国市场的未来承诺及上海荣宅的租约 [73] - 回答: 中国市场战略重要性不变 上海荣宅已成为品牌重要基地和体验中心 [74]