中国消费市场变革 - 消费市场呈现冰火两重天现象：Labubu潮玩热炒与传统巨头茅台价格承压形成鲜明对比 [1][3] - 新消费崛起反映消费升级深化与经营理念革命，需通过更高效率、更新产品建立"买方解法" [1][8][14] - 政策支持新消费发展，2024年中央经济工作会议提出发展首发经济、冰雪经济等，2025年《提振消费专项行动方案》明确支持原创IP品牌及国货潮品 [7] 新消费特征 - 新消费核心在于技术驱动的效率革命与场景升级，同时保留消费者对品质的追求 [14][15] - 四大新消费特点：品类新、场景新、稀缺性、热门性 [15] - 新媒体重构消费认知，短视频与直播通过"场景化种草+即时互动"降低新品科普成本，2024年Top50商场销售额占比达58%（较2023年提升6个百分点） [16] 消费者需求演变 - 消费者从物质需求转向情感需求，注重情绪价值（如国货文化认同、潮玩社交体验） [17][18] - 消费动机中"犒劳自己/愉悦心情"占比升至第二位，同时强调"每一分钱花在使用价值上" [18][19] - 健康养生与科技创新型消费品吸引力增强，国货消费因文化自信崛起，Z世代对国货接受度更高 [19][20] 细分市场机会 - Z世代与Alpha世代人口合计占比35%（2.6亿+2.2亿），消费需求个性化且倾向高质量生活 [22][23] - 银发经济潜力显著：65岁及以上人口达2.2亿（占比15.6%），催生智能家居、老年旅游等需求 [23] - 城市中青年消费分级明显：必需品追求性价比，但解压性精神消费与兴趣培训（如旅游占比38.6%）仍愿溢价 [24]

基金业绩表现 - 截至2025年上半年，百亿规模以上权益类基金中26只产品有22只实现正收益，4只出现亏损，鹏华碳中和主题A以49.49%的年内收益位列首位，兴全趋势投资以-9.64%的跌幅居于末尾，首尾业绩差扩大至59.13个百分点 [1] - 业绩领先阵营中，鹏华碳中和主题A和永赢先进制造智选A分别以49.49%和46.28%的年内收益位居前二，均重点布局新能源高端制造赛道，卡玛比率分别为4.04和3.90 [3] - 兴全合宜A以15.85%的年内收益位列第三，工银前沿医疗A以15.58%的收益率跻身前四，最大回撤仅为-8.87%，卡玛比率3.82 [4] - 消费主题基金表现不佳，汇添富消费行业、景顺长城新兴成长A和易方达消费行业分别下跌4.10%、4.98%和6.74% [4] 基金规模与风险 - 规模排名前三的基金分别为易方达蓝筹精选（389.08亿元）、中欧医疗健康A（311.79亿元）、富国天惠精选成长A（252.50亿元），但收益表现平平，易方达蓝筹精选收益仅为0.83% [5] - 鹏华碳中和主题A面临-30.94%的年内最大回撤，但卡玛比率为4.04，展现出优异的风险收益平衡能力，永赢先进制造智选A、工银前沿医疗A的卡玛比率分别为3.90和3.82 [6] - 部分明星基金尽管取得不错收益，但超过-20%的最大回撤幅度显著放大了投资波动 [6] 行业与策略 - 碳中和主题基金凭借光伏、锂电技术创新红利强势领跑，但高波动特征明显 [5] - 消费板块持续低迷，成为业绩沉重负担，多只产品跌幅超4% [4] - 经济转型中的结构性机会清晰，人工智能、高端装备、创新药等科技领域持续突破，智能家居、国货消费等新消费趋势正在形成支撑 [6]