之江生物调研要点 - 2024年研发支出约6000万元 2025年预计同比增长 持续创新分子诊断技术 深耕肿瘤早筛 伴随诊断及精准治疗方向 [1] - 与三优生物合作 4个在研项目有序推进 1项进入发明专利受理阶段 [1] - 类器官服务面向科研机构 医疗机构 提供定制化模型及一站式解决方案 [1] - 未来增资三优生物将综合考虑战略布局 股东利益 市场环境等因素 [1] - 已完成3次股份购 正在进行2025年第2次购 未来计划视情况而定 [1] - 投资项目布局高技术壁垒 核心竞争力强的项目 推动创新成果转化 [1] - 未来发展规划以科技创新为引擎 拓展产品线 实现全产业链布局 开拓国际市场 [1] - 海外商业计划包括加大全球布局 新建智能制造工厂 推进本地化团队建设 提升客户精细化管理水平 [1] 鹏鼎控股调研要点 - 在AI服务器领域的发展备受重视 目前在大陆淮安和泰国园区具备相关产能 将根据市场需求和战略调整投资扩产计划 [2] - 持续与服务器终端客户合作 泰国园区第一期项目已建成 正在进行客户认证及打样阶段 预计下半年能小批量投产 [2] - 泰国一期园区的成本状况需等正式量产后评估 公司将优化生产流程和供应链管理以实现成本效益最大化 [2] - 资本开支计划主要投向泰国园区 软板扩充 淮安三园区高阶HDI及SLP项目 [2] - 对于今年下半年客户新机中料号的变化趋势 由于新机未上市 不便评价 但新产品要求会对料号的生产工艺 性能等方面提出更高要求 [2] - 在厂房和机电配套具备条件下 从布置设备到投产大约半年左右周期 [2] 青骊投资机构背景 - 成立于2015年4月 注册资金1000万元 具有基金业协会私募投资基金管理人资格 [3] - 主要从事证券投资及股权投资的管理与咨询业务 [3] - 投研团队具有丰富的投资经验和历史投资业绩 [3]

公司动态 - 安利股份正式成为New Balance供应商，供应商数字代码为691 [1] - 合作始于2024年，经过多次审核评估，包括原材料质量管控、实验室开发打样、生产设备及产能等方面 [1] - 2025年3月New Balance实地考察公司，2025年6月通过供应商审核 [1] - 公司主要为New Balance提供鞋用生态功能性聚氨酯合成革及复合材料 [1] 战略意义 - 该合作表明公司在技术和综合管理能力方面获得国际认可 [1] - 有助于提升公司品牌形象及开拓国际市场 [1]

客户与供应商情况 - 前五名客户销售额22,687.09万元，占年度销售总额41.53%，其中关联方大地工程开发（集团）有限公司及4家参股公司关联销售合计5,488.86万元，规模有所增长 [1] - 前五名供应商采购额6,821.99万元，占年度采购总额18.73%，2名供应商发生变动，应付票据期末余额5,065.77万元均为银行承兑汇票 [1] - 新增前五大客户冀中能源集团项目回款比例较低，主要因国企内部审批流程繁琐，但终端客户为山东能源集团等大型国企，回款风险较小 [2][3] 关联交易与一致行动协议 - 2022-2024年向大地公司销售金额占营收比重分别为14.04%、4.01%、5.41%，关联交易定价与非关联方差异较小，TDS/XRT设备关联销售毛利率55.61% vs 非关联50.23% [9][13] - 实际控制人与大地公司一致行动协议将于2025年12月9日到期，失效后实际控制人表决权比例从52.77%降至38.47%，但仍保持控制权稳定 [4][5] - 2024年关联销售中万福TDS项目因延迟验收导致毛利率偏高，剔除后关联销售毛利率52.01%与非关联基本持平 [13] 新增业务与国际化进展 - 2024年新增产销加压过滤机、破碎机等产品，收入4,764.82万元，毛利率9.01%，其中加压过滤机因承接低毛利订单致整体毛利率仅3.77% [26][27] - 境外订单大幅增长至1.04亿元，主要分布在蒙古、印尼、塔吉克斯坦等地，直销模式为主，已验收项目回款比例超88% [28][29] - 通过建立海外试验中心及参与国际展会，公司智能干选技术凭借性价比和成熟经验库形成竞争优势，推动订单集中释放 [28] 财务与运营细节 - 服务类收入以运营合同为主，2024年运营收入1,970.50万元，按实际服务量按月确认收入，符合时段法会计准则要求 [25] - 采用银行承兑汇票结算采购款占比48.77%，主要因流动性高且供应商接受度高，前十大票据结算供应商占票据总额31.56% [21][22] - 居间费期末余额456.38万元同比增长185.02%，主要用于市场开拓，但未披露具体关联性 [23]