黄金最新行情趋势分析： 12月12日，黄金消息面解析：周五，亚市早盘，现货黄金窄幅震荡下跌，目前交投于4267.29美元/盎 司。金价在周四亚洲交易时段稳步走高至4240美元附近，市场继续对美联储最新政策决定作出反应。美 联储再次降息25个基点，使政策利率下调至3.50%—3.75%，为过去三年最低水平。利率曲线的进一步 下移，使无息资产的吸引力明显增强，为金价提供了持续支撑。在政策发布会上，美联储主席鲍威尔强 调决策层需要更多时间观察今年连续降息的传导效果。金价当前的核心驱动力仍是利率路径，降息周期 的持续将令黄金维持中期强势。然而市场同时面临地缘局势潜在缓和的扰动，这使黄金难以形成单边、 无压上涨。未来走势仍需密切关注美国就业数据、经济放缓的力度，以及乌克兰和谈是否取得实质性进 展。 黄金技术面分析：当前金价已成功突破前期上行区间，稳固运行于4200美元整数关口上方，多头趋势显 著增强。K线走势呈现连续收阳格局，强势特征清晰，MACD指标正动能持续扩张，动能支撑充足； RSI指标虽处于强势区域，但尚未触及极端超买区间，整体趋势健康，仍具备上行空间。从核心驱动来 看，利率走向仍是主导金价的关键因素，降息周期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘局势缓和致国际油价大幅下挫，丙烯成本端支撑回落，供需宽松预期不变，基本面上行驱动不足，盘面偏弱震荡；供应端滨华、鑫泰石化、巨正源PDH装置检修，河北海伟PDH或推迟重启，供应缩量支撑价格；需求端前期检修装置重启，下游开工回升需求支撑增强，但价格回升使下游利润承压，需求支撑或下降；成本端国际油价走势偏弱且中长期供应过剩，外盘丙烷价格近期小幅走强，关注成本端扰动；策略上单边观望，跨期和跨品种无操作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 包含丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等相关图表 [6][9][11] 丙烯生产利润与开工率 涉及丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等图表 [17][19][30] 丙烯进出口利润 有韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [33][35] 丙烯下游利润与开工率 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率（产能利用率）相关图表 [40][41][63] 丙烯库存 包含丙烯厂内库存和PP粉厂内库存相关图表 [65][66]

成品油零售限价调整预测 - 11月24日24时国内成品油零售限价预计将迎来下调[1] - 预计汽、柴油零售限价每吨分别下调70元和65元[1] - 折合成升价后92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.05元/升、0.06元/升、0.06元/升[1] 调价背景与年内走势 - 本轮计价周期内国际原油价格运行重心下移导致国内参考的原油变化率持续在负值范围内运行[1] - 截至11月21日收盘参考的原油变化率为-1.50%[1] - 此次调价将是2025年以来国内成品油零售限价的第十次下调年内已历经二十二轮调整呈现“七涨九跌六搁浅”格局[1] - 调价后国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌620元和595元[1][2] 批发市场价格动态 - 近期国内汽、柴油批发价格齐涨92号汽油价格报7334元/吨环比上涨0.12%[3] - 0号柴油价格报6578元/吨环比上涨1.90%[3] - 柴油由于刚需支撑尚存价格涨幅大于汽油[3] 批发市场价格上涨原因 - 虽然国际原油价格承压下跌但国内汽、柴油价格因前期持续下跌上游利润端承压[3] - 社会库存水平相对偏低刺激上游挺价意愿增强[3] - 中下游追涨入市带动市场成交好转[3] 原油后市展望 - 美国积极推进俄乌双方新和平协议谈判地缘局势有望进一步缓和[4] - “欧佩克+”增产预期氛围延续美元走强短期国际原油价格走势或承压[4] - 地缘与宏观因素均呈现转空态势市场需关注宏观情绪波动引发的风险[4]

欧洲天然气价格走势 - 欧洲天然气期货价格跌至2024年5月以来的最低水平[1] - 乌克兰总统泽连斯基同意制定和平计划是价格下跌的原因之一[1] - 天气预报转暖令供暖需求前景承压[1] 天气与需求前景 - 气象预测显示11月底至12月初西北欧地区气温将回归或高于季节性正常水平[1] - 偏暖天气趋势削弱取暖需求前景[1] - 短期天气预测近期波动较大令交易员保持警惕[1] 库存状况 - 受当前寒潮影响天然气提取速度加快[1] - 库存水平持续下降[1] - 目前欧洲储气设施填充率不足81%[1]

燃料油期货价格表现 - 10月17日盘中燃料油期货主力合约急速下挫，最低下探至2618.00元，报2637.00元，跌幅2.12% [1] - 燃料油期货主力合约夜盘收跌，LU主力合约夜盘收跌1.55%，FU主力合约夜盘收跌0.82% [3] 机构对燃料油后市观点 - 国投安信期货认为高硫燃料油价格中期承压，可探做空机会，并关注高低硫价差的做扩空间 [2] - 瑞达期货预计燃料油短期跟随原油波动，基本面好转或限制下跌空间 [3] - 大越期货指出燃料油短期偏弱运行，建议FU2601在2620-2680区间偏空运行，LU2512在3080-3130区间偏空运行 [4] 影响燃料油价格的因素 - 地缘政治因素如特朗普与普京可能会面带来的地缘缓和预期扰动原油系产品走势 [2] - 原油价格走低带动燃料油走弱，美库存累积与俄美可能会谈压制油价 [3] - 燃料油自身基本面方面，高硫短期受欧洲港口罢工及俄罗斯炼厂产能受限支撑，但中东发电旺季结束及美国威胁加征关税抑制船燃需求 [2] - 低硫市场受海外供应充裕与国内配额宽松压制，基本面维持疲弱 [2] - 国内炼厂负荷普遍承压，地炼与主营开工率共振下行，整体产能利用率回落，但需求方面炼厂恢复签单，全国及船燃方向成交量上涨 [3]