政策动向 - 湖南省出台实施方案推进基本医保省级统筹 计划到2029年基本实现 2026年底前市州全面做实市级统筹并统一全省主要医保政策 2027年启动职工医保省级统筹 2028年底前启动居民医保省级统筹 [2] - 基本医疗保险省级统筹是健全全民医保制度的核心举措 旨在强化医保基金互助共济功能并提升制度保障韧性 地方层面已进入实质性落地实施阶段 [2] 药械审批 - 泽璟制药收到国家药监局临床试验批准通知书 其注射用ZGGS18与注射用ZG005及化疗联合用于晚期实体瘤的临床试验获准 [4] - 尖峰集团全资子公司尖峰药业主动撤回“C2235和C2235片”的药品注册临床试验申请 待完善相关研究后择期重新提交 [5] 资本市场 - 药明合联以每股4.00港元的价格向东曜药业发出现金收购要约 该报价较其30个交易日平均收盘价溢价约114.67% 交易资金来自内部资源并计划维持东曜药业在港上市地位 [7] - 亦诺微医药向港交所提交上市申请书 联席保荐人为花旗与中金公司 [8] - 向日葵因重组预案涉嫌误导性陈述遭证监会立案调查 公司已终止相关资产收购事项 1月15日其股价跌停 跌幅20% 报4.96元/股 总市值约63.85亿元 [14] 行业大事 - 截至2026年1月11日 2025年新增进入医保目录的105个谈判药品已在11129家定点医药机构配备 其中定点医疗机构6537家 定点零售药店4592家 [10] - 在105个新增谈判药品中 有配备信息的88个药品里 英克司兰钠注射液和盐酸伊立替康脂质体注射液(Ⅱ)在31省和兵团均有配备 20个药品配备省份超过30个 53个药品配备省份超过20个 67个药品配备省份超过10个 [11] - 19个商保创新药品在965家定点医药机构配备 其中定点医疗机构449家 定点零售药店516家 有配备信息的16个药品中 伊匹木单抗注射液配备省份超过30个 7个药品配备省份超过20个 12个药品配备省份超过10个 [10][11] - 法国启动《2026-2030年肥胖人群医疗护理路线图》 提出四项目标包括遏制肥胖增长趋势、提升医疗服务可及性、增加专业人员数量及支持创新就医路径 [12]

湖南省基本医疗保险省级统筹改革方案核心内容 - 湖南省人民政府办公厅印发《关于推进基本医疗保险省级统筹的实施方案》 旨在通过省级统筹改革 逐步实现政策规范统一、基金调剂平衡、分级管理有力、三医协同发展、服务优质便捷 进一步健全全民医保制度 [1] 统一政策与待遇标准 - 统一全省职工医保缴费基数口径、缴费基准值和缴费费率 灵活就业人员个人缴费 领取失业保险金人员由失业保险经办机构办理并缴费 [2] - 统一全省住院和门诊报销起付标准、支付比例和最高支付限额 合理确定职工与居民医保待遇差距 优化门诊保障制度 [2] - 统一规范生育保险制度 统一异地就医政策 省内异地就医和跨省异地转诊报销支付比例下降10个百分点 非急诊且未转诊的跨省异地就医报销支付比例下降20个百分点 [2] 基金管理与风险控制 - 全面做实统收统支管理的基本医保市级统筹 取消市级统筹风险储备金制度 建立职工医保和居民医保分别的省级调剂金制度 [3] - 省级调剂金规模在起步阶段原则上控制在当期基金预算收入的5%左右 纳入省财政专户管理 分账核算、专款专用 [3] - 建立健全基金运行风险评估预警机制 促进基金中长期可持续运行 [4] 支付方式与采购机制改革 - 统一全省医保药品、医疗服务项目、医用耗材目录管理 统一乙类药品和医疗服务项目的个人先行自付比例 完善“双通道”药品管理制度 [5] - 建立健全区域总额预算机制 推行以按病种付费为主的多元复合医保支付方式 将异地就医费用纳入DRG/DIP支付改革范围 完善门诊按人头付费和符合中医药特点的支付方式 [5] - 省级层面统一组织开展地方药品和医用耗材集中带量采购 优化医疗服务价格调整权限 逐步规范全省医疗服务价格 [5] 实施时间表 - 2026年底前 市州全面做实基本医保市级统筹 统一全省主要医保政策 健全省级统筹配套管理制度 [5] - 2027年启动实施基本医保省级统筹 先启动职工医保省级统筹 2028年底前启动居民医保省级统筹 [5] - 到2029年 基本实现基本医保省级统筹 政策更加规范 基金更加安全 [5]

文章核心观点 - 国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹 标志着中国医保制度从“地方分散”向“省级统管”迈出关键一步 旨在通过打破地域壁垒、统一政策标准 增强医保制度的互助共济能力和保障公平性 [1] 医保省级统筹的现状与背景 - 中国基本医保制度建立初期采取“宜市则市、宜县则县”的统筹策略 除京津沪三个直辖市实行省级统筹外 其余各省统一为地市级统筹 [1] - 近年来已有20个省份推进省级统筹 [1] - 地市级统筹导致全省各地市“分灶吃饭” 同一省份内各统筹区医保基金的运行情况存在很大不同 [1] - 基金运行差异导致同一省内不同城市的参保缴费标准、报销比例存在差异 形成“蜂窝状”政策区域 [2] 现行地市级统筹模式的问题 - 由于财政支持力度、筹资水平不同 一些经济体量不大、老龄化程度较深或资源枯竭型城市可能面临医保基金穿底风险 [1] - 政策待遇参差不齐的割裂状态削弱了基本医保制度的互助共济本质 [2] - 在人口频繁流动的背景下 政策差异导致参保人就医不便和医保待遇不平衡 随着异地就医需求释放 群众对提升统筹层次的需求日益强烈 [2] 省级统筹改革的核心内容与目标 - 改革致力于规范政策标准 作为释放公平红利的基石 目标是让省内所有参保人适用同一套规范的缴费和待遇规则 [2] - 例如 山西省明确提出到2025年实现居民医保“六统一” [2] - 湖南省在征求意见稿中提出统一全省住院和门诊的起付线、支付比例、最高支付限额 并统一全省医保药品、医疗服务项目、医用耗材目录管理及个人先行自付比例 [2] - 这种“全省一把尺子”的刚性约束旨在让参保地差异不再成为影响保障水平的关键变量 [2] - 改革的核心目标是提高基金使用效率 为参保人提供更公平、更可及、更便捷的医疗服务 [3] 改革推进的路径与挑战 - 国务院常务会议明确提出要指导各地因地制宜分类施策 各地采用的模式可能不相同 [3] - 改革需要协同分级诊疗制度建设 加快推动优质医疗资源均衡布局 加强基层医疗服务能力建设 完善医保支付和服务价格调节机制 [3] - 改革面临一系列新问题考验 包括如何平衡省级统一管理与地方积极性 如何引导参保人分级就诊 大城市高级别医疗机构可能承接新压力 以及基层医疗机构可能“门庭冷落”等 [3] - 破解难题需要三医（医疗、医保、医药）联动、相互协同 将各项工作落到实处 [3]

医保省级统筹政策部署 - 国务院常务会议于11月27日部署推进基本医疗保险省级统筹，标志着医保制度从“地方分散”向“省级统管”迈出关键一步 [1] 省级统筹的核心目标与意义 - 核心在于打破地域壁垒，重构医保治理底层逻辑，以更好发挥保险互助共济优势，增强医保制度保障能力 [1] - 不仅是对技术层面制度的调整，更是对“病有所医”公平权利的坚实守护 [1] 现行医保统筹现状与问题 - 我国基本医保制度建立初期采取“宜市则市、宜县则县”的统筹策略，目前除京津沪三个直辖市实行省级统筹外，其余各省统一为地市级统筹 [1] - 全国已有20个省份推进省级统筹的初步尝试 [1] - 地市级统筹导致全省各地市“分灶吃饭”，因财政支持力度和筹资水平不同，同一省份内各统筹区医保基金运行情况差异很大 [1] - 例如，省会城市医保基金结余充裕，而一些经济体量不大、老龄化程度较深或资源枯竭型城市可能面临基金穿底风险 [1] - 政策差异导致同一省内不同城市的参保缴费标准、报销比例存在差异，形成“蜂窝状”政策区域 [2] - 这种割裂状态削弱了基本医保制度的互助共济本质，并导致参保人就医不便和医保待遇不平衡，随着异地就医需求释放，不良体验愈发显现 [2] 省级统筹的改革方向与措施 - 改革致力于规范政策标准作为释放公平红利的基石，使省内居民适用同一套规范的缴费和待遇规则 [2] - 例如，山西省明确提出到2025年实现居民医保“六统一” [2] - 湖南省在11月公布的征求意见稿中提出，要统一全省住院和门诊的起付线、支付比例、最高支付限额，并统一全省医保药品、医疗服务项目、医用耗材目录管理及乙类药品和医疗服务项目的个人先行自付比例 [2] - 国务院常务会议明确提出要指导各地因地制宜分类施策，各地模式可能不同，但提高基金使用效率、提供更公平可及便捷的医疗服务是共同追求 [3] 省级统筹面临的挑战与协同路径 - 改革面临新问题，包括如何平衡省级统一管理与地方积极性，如何引导参保人分级就诊，大城市高级别医疗机构可能承接新压力，以及基层医疗机构可能“门庭冷落” [3] - 推进省级统筹需协同分级诊疗制度建设，加快推动优质医疗资源均衡布局，加强基层医疗服务能力建设，完善医保支付和服务价格调节机制 [3] - 这需要三医联动、相互协同，将各项工作落到实处 [3]

行业政策环境 - 国家推进基本医保省级统筹 此举是健全全民医保制度的重要举措 有利于增强医保保障能力并提高基金使用效率 同时满足群众多元化医疗需求 [2] - 省级统筹强化了医保基金在区域内的统一调度与支付能力 [2] 公司业务与战略 - 公司旗下医院打造了脑科 心血管 消化 胸科 肿瘤 血液病 骨科等多个优势专科 并开展高难度复杂型医疗项目 构建了坚实的医疗“护城河” [2] - 公司积极调整业务结构 增强服务附加值 在医美整形 康复 妇儿 健康管理 中医 辅助生殖 精神心理 特需服务 老年护理 质子治疗等多个板块进行布局 以满足多样化健康需求 [2] - 公司加快构建立足西安 覆盖陕西 辐射中西部的综合医疗服务版图 作为区域内优质医疗资源提供者的价值将更加凸显 [2] 公司运营数据 - 公司旗下医疗机构的外地患者占比显著提升 从开诊初期的不足10%增长至2025年第3季度的42% [2]

报告行业投资评级 - 黑色产业的铁矿石、卷螺、玻璃评级为震荡，煤焦评级为震荡偏弱，螺纹评级为震荡 [2] - 金融的上证50、沪深300评级为震荡，中证500、中证1000评级为反弹，2年期国债、5年期国债评级为震荡，10年期国债评级为上行 [3] - 贵金属的黄金、白银评级为震荡偏强 [4] - 轻工的原木评级为探底，纸浆、双胶纸评级为偏弱震荡 [7] - 油脂油料的豆油、棕油、菜油评级为区间运行，豆粕、菜粕、豆二、豆一评级为震荡 [6] - 农产品的生猪评级为震荡偏强 [8] - 软商品的橡胶、PX、PTA评级为震荡，MEG评级为宽幅震荡，PR、PF评级为观望 [10] 报告的核心观点 - 各行业品种受供需、政策、市场情绪等多因素影响，价格走势呈现震荡、震荡偏强、震荡偏弱、探底、区间运行等不同态势，需关注各品种相关的供应、需求、成本、政策及宏观因素变化 [2][3][4] 各行业品种情况总结 黑色产业 - 铁矿石：全球发运总量环比减少，47港外矿到港量大幅回升，日均铁水产量环比回落，需求核心在地产，内需疲弱，港口库存小幅回升，供需过剩格局难扭转，钢厂利润挤压但短期负反馈概率不大，价格高位震荡 [2] - 煤焦：受外蒙进口目标及供暖季保供会议影响，盘面大幅下挫，焦企第四轮提涨落地但利润修复有限，第五轮提涨情绪分歧大，坑口焦煤价格高，焦化厂成本压力大，开工意向不高，供需有望再度宽松，短期内偏弱调整 [2] - 螺纹：下游需求低迷，冬储补库未开始，上方空间受压制，仍处震荡态势，核心在钢材需求，内需疲弱，钢价止跌取决于产量压减及反“内卷”政策落地强度，目前价格底部震荡，关注12月宏观政策对冬储影响 [2] - 玻璃：冷修消息发酵，湖北停线减小交割压力，后续仍有生产线待冷修，现实端房地产竣工下行拖累需求，企业库存增加，日熔量需降到一定水平解决过剩矛盾，关注宏观及产线冷修能否带来止跌企稳契机 [3] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各指数表现不一，部分板块有资金净流入或净流出，国务院常务会议部署多项工作，国家发改委推动基础设施REITs扩围，市场短期调整，中期趋势乐观，高新技术产业持续壮大 [3] - 国债：中债十年期到期收益率等持平，央行开展逆回购操作，单日净投放，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上美元信用出现裂痕，去法币化属性凸显，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上地缘政治风险持续，商品属性上中国实物金需求上升，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素，短期受鸽派表态等影响利多金价 [4] - 白银：与黄金类似，受宏观因素及市场情绪影响，震荡偏强 [4] 轻工 - 原木：港口日均出货量环比减少，全国日均出库量稳定，下游处于淡季需求难增量，10月新西兰发运量增加，我国针叶原木进口量减少，本周到港量预计增加，港口库存累库，现货市场价格偏稳，后续预计继续探底 [7] - 纸浆：现货市场价格偏稳，针叶浆外盘价下跌，阔叶浆外盘价上涨，成本对浆价支撑减弱，造纸行业盈利水平低，纸厂库存压力大，需求不佳，预计偏弱震荡 [7] - 双胶纸：现货市场价格个别小幅上涨，供给稳定，开工小幅回落，出版招标进行中，市场预期谨慎，纸价利润低位，高价备货积极性低，预计偏弱震荡 [7] 油脂油料 - 油脂：美豆压榨创新高，原料需求旺盛，但美生物柴油政策有不确定性，10月马棕油产量和库存高于预期，11月部分时间产量环比增但出口环比减少，东南亚洪灾或影响收割运输，原油疲软使棕油吸引力减弱，国内大豆到港量多，油厂开机率高，库存回升供应充裕，需求偏弱，原料成本支撑，预计区间运行 [6] - 粕类：美大豆供应结构性偏紧但全球仍宽松，中美贸易协议有助于出口但美豆价格无优势，巴西大豆种植进度提升，阿根廷干旱，国内油厂开机率高，豆粕供应充裕，需求端养殖存栏高但效益不佳，采购谨慎，有进口成本支撑，预计震荡 [6] - 豆二：中国密集采购美豆，巴西产区天气有利，阿根廷播种偏慢且干燥，国内近月船期采购加快，港口库存高位，供应充裕，有进口成本支撑，预计震荡 [6] 农产品 - 生猪：全国平均交易体重各省份涨跌互现，部分养殖户因减少亏损或看涨后市调整出栏体重，部分地区有主动或被动压栏情况，需求端受节气和周末消费提振有回暖，结算价有涨有跌，预计下周养殖端出栏节奏快，结算价或有下行压力，屠宰企业开工率低位回升，后续消费有释放空间，生猪均价预计震荡偏强 [8] 软商品 - 橡胶：云南产区原料价格稳定，海南受雨水台风影响胶水产量低，泰国降雨胶水价格上涨，越南原料供应量恢复，库存季节性累库，需求端轮胎企业产能利用率下降后逐步恢复，汽车产销增长，下游采购谨慎，需求支撑不足，价格预计宽幅震荡 [10] - PX：地缘不确定性存在，受假期影响交易清淡，油价震荡，供应强势，下游聚酯负荷回升利好需求，PXN价差坚挺，价格宽幅震荡 [10] - PTA：油价震荡使成本端松动，短期供需改善但产业季节性走弱，加工差低位，预计现货价格随成本端波动，基差区间波动 [10] - MEG：中长线累库压力存在，近月部分供应缩量好转，关注供应端变化，港口库存回升，现货基差趋弱，价格震荡，上方压制存在 [10] - PR：供需僵持，缺乏明确方向，聚酯瓶片市场预计横盘震荡 [10] - PF：市场预期偏空，但当前供需结构尚可，若无新增消息，市场波动有限 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了各行业中观事件及市场数据情况，指出地产下游小幅回暖，各行业价格和指标有不同表现 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：国家发展改革委回应人形机器人、基础设施REITs项目发行扩围扩容等市场热点问题，防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市，推动具身智能产业健康规范发展 [1] - 服务行业：国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作，协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，满足群众就医需求 [1] 行业数据表现 - 上游：有色镍价格小幅回升，农业鸡蛋价格回升，能源国际原油、液化天然气价格震荡下行 [3] - 中游：化工PX、尿素、PTA价格回落，能源电厂耗煤量低位，基建沥青开工淡季 [3] - 下游：地产一线城市商品房销售小幅回升，服务国内航班班次小幅回落 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：11月27日玉米、鸡蛋、棉花、猪肉价格同比上涨，棕榈油价格同比下降 [38] - 有色金属：11月27日铜、锌、镍价格同比上涨，铝价格同比有升有降 [38] - 能源：11月27日WTI原油、Brent原油、液化天然气、煤炭价格同比下降 [38] - 化工：11月27日PTA、聚乙烯价格同比下降，尿素、纯碱价格同比上涨 [38] - 地产：11月27日建材综合指数同比上涨，混凝土价格指数同比微降 [38]

高质量发展综合督查 - 会议听取推动高质量发展综合督查情况汇报并指出督查取得积极成效[1] - 会议要求用好督查成果 督促有关部门和地方逐项抓好督查发现主要问题的整改落实[1] - 会议强调要深入对照分析督办意见和政策建议 及时完善政策 改进工作 并聚焦重点领域薄弱环节开展自查自纠[1] 基本医疗保险省级统筹 - 会议部署推进基本医保省级统筹工作 指出此举是健全全民医保制度的重要举措 有利于更好发挥保险互助共济优势 增强医保制度保障能力[1] - 会议要求指导各地因地制宜分类施策 合理确定省级统筹的基金管理模式 提高基金使用效率[1] - 会议提出要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设 加快推动优质医疗资源均衡布局 加强基层医疗服务能力建设 完善医保支付和服务价格调节机制[1] 全民阅读促进 - 会议审议通过《全民阅读促进条例(草案)》 指出要从法律上为全民阅读提供保障[2] - 会议要求加大优质内容供给 建设用好全民阅读设施 完善不同人群阅读服务 鼓励促进全民阅读的新技术 新载体 新设施开发应用[2] - 会议提出要创新开展阅读推广活动 增强全民族思想道德素质和科学文化素养 提高全社会文明程度[2] 注册会计师行业监管 - 会议讨论并原则通过《中华人民共和国注册会计师法(修正草案)》 决定将草案提请全国人大常委会审议[2] - 会议指出要强化法律约束 进一步加强行业监管和财会监督 严肃查处违法违规行为[2] - 会议强调要促进注册会计师诚实守信 依法履责 推动行业健康发展 以在维护市场经济秩序 保护投资者权益 提升企业经营水平等方面发挥应有作用[2]

宏观经济政策与数据 - 国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作，并审议通过《全民阅读促进条例（草案）》和讨论《注册会计师法（修正草案）》[1] - 国家发改委正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域[5] - 1—10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9%，累计增速自8月份以来连续三个月保持增长[6] - 国家发改委同有关部门研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作[6] 行业监管与产业发展 - 发改委针对人形机器人产业表示需平衡“速度”与“泡沫”，防范产品“扎堆”上市及研发空间被压缩等风险[5] - 市场监管总局开展手机行业反不正当竞争合规指导，指出部分企业存在流量劫持、强制跳转、恶意不兼容等行为[5] - 2025第三届新质生产力汽车大会将于11月28日至30日召开[2] - 2025软件技术大会将于11月28日在北京举行[3] 金融市场与投资动态 - 首批7只双创人工智能ETF将于11月28日集体首发[4] - 11月27日A股市场成交额达1.72万亿元，上证指数涨0.29%报3875.26点，商业航天、抗流感概念走强[7] - 10月末私募基金规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元创历史新高，10月新备案私募基金规模670.1亿元[7] - 摩根大通将中国股市投资评级上调至“超配”，认为明年AI应用落地、刺激消费措施及治理改革将形成支撑[7] 重点公司动态 - 万科多只债券跌幅超35%，“21万科02”跌超57%，H股股价创历史新低，A股股价刷新逾11年新低[7] - 娃哈哈集团完成核心人事变更，宗馥莉卸任法定代表人及董事长等职务，由许思敏接任[8] - DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架[8] - 丰田汽车10月全球销量同比增2.1%至92.27万辆创同期新高，美国销量大增26.4%但中国销量下滑6.6%[8] - 阿维塔科技向港交所提交上市申请，上半年营收122.08亿元同比增长98.52%，车辆销售收入114.9亿元[8] - 大悦城地产在上市12年后于11月27日正式从港交所退市[8]

高质量发展综合督查 - 国务院常务会议听取推动高质量发展综合督查情况汇报并指出督查取得积极成效[1] - 会议要求用好督查成果 督促有关部门和地方对发现的主要问题逐项整改落实[1] - 会议强调要深入对照分析督查提出的督办意见和政策建议 及时完善政策改进工作[1] 基本医疗保险省级统筹 - 会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作 指出这是健全全民医保制度的重要举措[1] - 推进省级统筹有利于更好发挥保险互助共济优势 增强医保制度保障能力[1] - 会议要求指导各地因地制宜分类施策 合理确定省级统筹的基金管理模式以提高基金使用效率[1] - 会议强调要协调推进省级统筹与分级诊疗制度建设 加快优质医疗资源均衡布局[1] 全民阅读促进条例 - 会议审议通过《全民阅读促进条例（草案）》 指出要从法律上为全民阅读提供保障[2] - 要求加大优质内容供给 建设用好全民阅读设施 完善不同人群阅读服务[2] - 鼓励开发应用促进全民阅读的新技术、新载体、新设施 创新开展阅读推广活动[2] 注册会计师法修订 - 会议讨论并原则通过《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》 决定将草案提请全国人大常委会审议[2] - 会议指出要强化法律约束 进一步加强行业监管和财会监督 严肃查处违法违规行为[2] - 修订旨在促进注册会计师诚实守信、依法履责 推动行业健康发展[2] - 法律修订将有助于维护市场经济秩序、保护投资者权益、提升企业经营水平[2]