报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为新瀚新材，所属行业为化学原料，接待时间是2025 - 09 - 12，上市公司接待人员有董事长、总经理严留新，财务总监王忠燕，董事会秘书李翔飞，独立董事黄和发 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年半年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 8000吨项目三车间设备正在安装，预计2025年12月达到预定可使用状态并投产 [23] - 公司现金管理具体投向主要用于购买安全性高、流动性好、期限最长不超过十二个月的现金管理产品，包括人民币结构性存款、定期存款等 [24] - 报告期内公司未实际开展具体的外汇套期保值业务，仍在密切关注汇率波动情况，计划在董事会授权额度内适时开展业务以应对汇率波动风险 [26] - 公司医农中间体、DFBP、光引发剂等主要产品销量均有不同程度增长 [27] - 公司投资鸣汐基金和浙江鹏孚隆旨在布局与主营业务相关领域，实现产业协同和资本增值，加强在特种工程塑料领域的影响力，符合长期战略规划 [28] - 公司主要研发方向集中在芳香族酮类核心产品的研发和工艺改进方面，包括特种工程塑料核心原料、化妆品原料等产品，具体研发进展会在年度报告相关章节披露 [28] - 公司HAP产品作为化妆品原料在国内外化妆品品牌中的渗透率逐步提升，HDO产线正在建设中，HDO产品可作化妆品原料，有保湿和杀菌作用，与HAP类似用作化妆品新型防腐助剂，目标客户群体相同 [30] - 面对国际贸易摩擦带来的出口业务风险，公司将密切关注国际市场动向，以优质产品开拓新国际市场，顺应国产替代趋势开发新产品，开拓国内市场，减少出口业务风险影响 [30] - 公司医农中间体业务板块产品清单中种类较多，新产能投产前总体产能利用率较高，但该类产品分配产能有限，8000吨项目新车间投产后为其开拓了新客户和市场，故增速较快 [30]

外汇套期保值业务背景 - 公司业务规模扩大导致外币使用量持续增长 外汇和利率波动对经营成果产生影响 [1] - 开展业务目的为应对外汇波动风险 规避和防范汇率风险 [1] 业务具体安排 - 业务币种限于主要结算货币如美元 业务品种包括远期结售汇 外汇掉期 外汇互换 外汇期货 外汇期权等衍生品 [1] - 交易金额不超过等值2.38亿美元 额度可循环滚动使用 任一时点最高合约价值不超过该额度 [1] - 交易保证金和权利金占用资金不超过最近一期经审计净利润的50% [1] - 业务期限为董事会审议通过后12个月内 使用自有资金或合法筹集资金 不涉及募集资金 [1] - 董事会授权公司及控股子公司经营层具体实施 [1] 审议程序 - 事项属于董事会决策权限 无需提交股东大会审议 不构成关联交易 [2] - 第八届董事会第六次会议于2025年9月12日审议通过该议案 [2] 风险控制措施 - 公司遵循合法 审慎 安全有效原则 不做投机性 套利性交易操作 [3] - 采取加强汇率研究分析 制定专门管理制度 安排专业人员并加强培训等措施 [3] - 严格控制外汇资金金额和结售汇时间 加强应收账款管理 [3] - 选择经营稳定 资信良好的金融机构合作 审慎审查合同条款 [3] - 根据会计准则进行业务核算 [3]

产能建设与项目进展 - 8000吨项目三车间设备正在安装 预计2025年12月投产 [2] 财务与投资管理 - 现金管理投向安全性高、流动性好的产品 包括结构性存款和定期存款 [2] - 报告期内未实际开展外汇套期保值业务 但计划在授权额度内适时开展以应对汇率风险 [3] - 投资鸣汐股权投资基金（信息技术/先进制造/化工与新材料领域）和浙江鹏孚隆科技（特种工程塑料）旨在实现产业协同和资本增值 [3] 产品与业务表现 - 医农中间体、DFBP、光引发剂等主要产品销量均有增长 [3] - 医农中间体因新产能投产和客户市场开拓实现快速增长 [4] - HAP化妆品原料在国内外品牌渗透率逐步提升 HDO产线建设中 [3] 研发与技术创新 - 研发方向集中在芳香族酮类产品 包括特种工程塑料核心原料和化妆品原料 [3] 市场与风险应对 - 通过开拓新国际市场和开发新产品降低对美出口依赖 [3] - 积极顺应国产替代趋势开拓国内市场 [3]

外汇套期保值业务 - 公司及控股子公司获董事会批准开展外汇套期保值业务 额度不超过6000万美元或等值外币 [2] - 业务期限为董事会审议通过之日起12个月内有效 额度可在审批期限内循环滚动使用 [2]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘 公司股价报收46.88元 单日上涨4.6% [1] - 当日换手率7.42% 成交量5.19万手 成交额2.39亿元 [1] 资金流向 - 9月5日主力资金净流出596.24万元 游资资金净流出1333.58万元 [1][3] - 散户资金净流入1929.82万元 [1][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入6.10亿元 同比增长15.68% [1][3] - 净利润5613.50万元 同比增长36.38% [1] - 扣非净利润3509.34万元 同比增长99.18% [1][3] - 经营活动现金流净额-1796.94万元 较去年同期大幅改善 [1] 研发投入 - 研发投入占营收比例达40.89% 金额2.49亿元 同比增长25.53% [1] - 研发人员583人 占员工总数81.08% [1] - 截至2025年6月末 公司获授权发明专利86项 [1] 公司治理 - 制定外汇套期保值业务管理制度 规范相关业务及信息披露 [1][3] - 制度明确禁止投机与套利 仅可与具备资质的金融机构交易 [1][3] - 交易金额不得超过外币收支预算 不得使用募集资金 [1] 募集资金与股权结构 - 募集资金使用合规 专户存储 无违规情形 [1] - 实际控制人、董事及高管持股无质押、冻结及减持情况 [1]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价195.1元 较上周206.4元下跌5.47% [1] - 本周最高价212.1元（9月3日） 最低价186.22元（9月4日） [1] - 当前总市值222.26亿元 在半导体板块市值排名61/163 在A股整体市值排名826/5152 [1] 公司治理调整 - 取消监事会并修订《公司章程》 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2][5] - 制定及修订六项公司治理制度 包括独立董事工作制度与募集资金使用管理办法 [2] 资本运作规划 - 提请股东大会授予董事会增发H股一般性授权 发行比例不超过已发行H股总数20%（即最多4,311,200股） [2][5] - 授权有效期至下次年度股东会结束或被特别决议撤销 [2] 财务运营安排 - 开展外汇套期保值业务 额度不超过15亿元人民币或等值外币 [2][5] - 资金使用期限为股东会审议通过后12个月内 可循环使用 [2] 投资者关系活动 - 将于2025年9月8日参加上交所主办的科创板芯片设计行业集体业绩说明会 [3][5] - 采用网络文字互动方式 公司董事长、财务总监等高管将出席 [3] - 投资者可通过上证路演中心或公司邮箱提前提交问题 [3] 股本结构 - 截至2025年8月31日H股股本无变动 维持21,556,000股（代码01304） [4] - A股股本无变动 维持92,363,380股（代码688279） 库存股193,000股 [4] - 法定注册资本总额保持113,919,380元 本月无任何股份期权或权证变动 [4]

外汇套期保值业务制度框架 - 公司为规范外汇套期保值业务及信息披露制定本制度 旨在防范外币汇率和利率风险并确保资产安全 制度依据包括《公司法》《证券法》及科创板上市规则等法律法规 [1] - 外汇套期保值业务范围包括外汇远期 外汇掉期 外汇期权 利率掉期等 适用于公司合并报表范围内子公司 子公司未经同意不得开展相关业务 [1][2] 业务基本原则 - 业务遵循合法 审慎 安全 有效原则 以正常生产经营为基础 仅针对与生产经营相关的外汇 目的为规避汇率或利率风险 [2] - 交易仅限与具有经营资格的金融机构进行 不得进行非法投机与套利交易 交易需基于外汇收支预算 外币金额不得超过预算金额 交割日期需与收款或付款时间匹配 [2] - 不得使用募集资金进行交易 需严格按审批额度控制规模 不得影响正常经营 必须以自身名义设立账户 不得使用他人账户 [2] 审批权限与管理流程 - 财务部门为具体经办部门 需拟定年度外汇套期保值交易方案 额度使用期限不超过12个月 单次交易需按决策权限审批 [3] - 业务需提交董事会审议 若交易保证金或权利金占最近一期净利润50%以上且超500万元 或合约价值占净资产一定比例时 需提交股东会审议 [3] - 董事会和股东会为决策机构 授权董事长或其授权人负责业务运作和管理 包括研究汇率趋势 审查方案及风险应急处理 [4] 部门职责与操作流程 - 财务部门负责计划编制 资金安排 业务操作及账务处理 财务总监为责任人 内部审计部门负责监督交易规范性和内控有效性 董事会办公室负责信息披露 [4] - 业务部门负责外币收付款预测并向财务部门报送基础业务信息 财务部门通过市场调查分析汇率走势 提出操作方案并按权限报批 [4] - 财务部门需向金融机构提交申请并签署合约 登记每笔交易 跟踪交易状态并控制交割风险 内审部门定期审查并向董事会秘书或董事长报告 [5] 风险监控与报告 - 财务部门需根据合同约定及时与金融机构结算 当汇率或利率剧烈波动或出现重大异常时 需及时分析并上报董事长或其授权人决策 [5][6] - 财务部门需跟踪衍生品公允价值变化 评估风险敞口 出现重大风险时需立即向董事长和董事会报告 内审部门负责审查审批 操作及盈亏情况 [6][7] 信息披露与档案管理 - 公司需按证监会及上交所规定披露外汇套期保值业务信息 当出现重大风险或可能遭受重大损失且达到披露标准时 需及时履行披露义务 [7] - 交易开户文件 业务计划 交易资料 交割资料及授权文件等档案由财务部门按会计档案妥善保管 [7] 制度生效与修订 - 本制度由董事会审议通过 自审议通过之日起生效 由董事会负责解释和修订 若与日后法律法规冲突 按新规定执行并由董事会及时修订 [7]

外汇套期保值业务制度框架 - 公司为规范外汇套期保值业务制定本制度 旨在防范和控制外币汇率或利率风险 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》及深交所相关规则 并符合《公司章程》要求 [1] 业务定义与适用范围 - 外汇套期保值业务包括远期结售汇、外汇掉期、利率互换、外汇期权及其他衍生品交易 [1] - 制度适用于公司及下属全资子公司、控股子公司或公司控制的其他企业 [2] 业务基本原则 - 业务需以正常生产经营为基础 以套期保值为手段 不得进行投机性交易 [2] - 境内业务需与具有外汇业务经营资格的金融机构交易 境外需选择有资质的机构 [2] - 业务金额需与外汇收支预算匹配 不得超过进出口业务外汇收支预算金额 [3] - 必须使用公司名义设立交易账户 不得使用他人账户 [3] - 需使用自有资金或金融机构授信额度 不得使用募集资金 [3] 审批权限与决策机制 - 财务部门负责拟定年度外汇套期保值交易方案 额度使用期限不超过十二个月 [3] - 需编制可行性分析报告提交董事会审议 特定情形需提交股东会审议 [4] - 触发股东会审议标准包括：保证金占最近一期净利润50%以上且超500万元人民币 或合约价值占净资产50%以上且超5000万元人民币 [4] - 董事会、股东会为决策机构 授权董事长或其授权人管理业务 [5] 部门职责与操作流程 - 业务部门负责提供外汇收付相关的基础业务信息和交易背景资料 [5] - 财务部门负责计划制定、资金筹集、业务操作及日常管理 [5] - 审计部负责监督实际操作、资金使用、盈亏情况及制度执行 [5] - 操作流程包括：业务部门报送外汇预测、财务部门提出操作方案、审批后实施、登记跟踪交易、审计部定期审查 [6] 风险控制与应急机制 - 建立持仓预警报告和交易止损机制 防止重大差错或欺诈导致损失 [8] - 当汇率发生剧烈波动或出现重大异常时 财务部门需及时向董事长报告并提出应对方案 [9] - 审计部监督风险处理程序执行情况 未按规定执行时需向董事会审计委员会报告 [9] 信息披露与档案管理 - 需按深交所规则及时披露外汇套期保值业务信息 [9] - 当已确认损益及浮动亏损金额达到披露标准时 需向深交所报告并公告 [9] - 业务档案及原始协议由财务部门保管 期限为10年 [10]

公司外汇套期保值业务额度调整 - 公司拟增加外汇套期保值业务额度至不超过人民币5亿元或等值外币金额 原额度为人民币2亿元或等值外币金额 增幅达150% [1] - 新增额度在授权期限内可循环滚动使用 任一时点交易金额不超过上限 业务保证金峰值不超过人民币1亿元或等值外币金额 [1] - 额度调整需经股东会审议 授权期限为审议通过后12个月 [1] 业务实施细节与风险管理 - 外汇套期保值交易品种包括远期结售汇 外汇掉期 外汇期权 利率互换及掉期等衍生产品 [2] - 业务采用欧元 美元等货币结算 资金来源于公司及子公司自有资金 不涉及募集资金或银行信贷 [2] - 公司建立风控措施：交易品种与基础业务在币种 规模 方向 期限上匹配 财务部统一管理 禁止投机套利 仅与持牌金融机构交易 [2] 业务背景与目的 - 额度调整源于海外业务拓展导致外币结算增多 需防范汇率大幅波动风险 [1] - 公司明确业务以实际经营为基础 目的为规避汇率风险 降低对利润影响 提升外汇风险管控能力 [2]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月29日收盘 公司股价报收67.5元 单日下跌6.41% [1] - 当日换手率4.44% 成交量9.72万手 成交额6.3亿元 [1] 资金流向情况 - 8月29日主力资金净流出1685.7万元 [1][3] - 游资资金净流入2695.36万元 [1][3] - 散户资金净流出1009.66万元 [1] 外汇风险管理措施 - 公司拟开展外汇套期保值业务 额度不超过1.9亿元人民币或等值外币 [2][3] - 业务期限为董事会审议通过之日起12个月内 使用自有资金 [2] - 涉及币种包括美元、欧元等 交易品种涵盖即期/远期结售汇、外汇买卖、掉期及衍生产品组合 [2] - 交易对手为具有资质的银行等金融机构 不涉及关联方交易 [2] 公司治理与合规状况 - 保荐机构华泰联合证券确认公司信息披露文件均及时审阅 未出现未及时审阅情况 [1] - 公司已建立健全并有效执行各项规章制度 募集资金专户每月查询一次 [1] - 2025年1-6月保荐机构发表专项意见6次 未发表非同意意见 [1] - 公司治理、内部控制、关联交易、对外担保等均无问题 重大合同履行正常 [1] - 外汇套期保值业务已制定《金融衍生品交易业务管理制度》 明确操作规范和风险控制措施 [2]