核心观点 - 上周五A股三大指数集体收跌，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.33%、0.22%、0.23%，沪深两市成交额17869.82亿元；港股恒生指数和恒生科技指数收跌；美国三大指数集体收涨 [2][6] - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，1 - 6月实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%；美国与欧盟达成15%税率关税协议 [3][7] 市场回顾 国内市场 - A股三大指数上周五集体收跌，沪指收于3593.66点，跌0.33%；深成指收于11168.14点，跌0.22%；创业板指收于2340.06点，跌0.23% [2][4][6] - 申万行业中电子、计算机、房地产领涨，建筑装饰、建筑材料、食品饮料领跌；概念板块中sora概念、光刻机、多模态AI涨幅居前，海南自贸区、雅下水电概念、抽水蓄能跌幅居前 [2][6] - 港股恒生指数收跌1.09%，报25388.35点，恒生科技指数收跌1.13% [2][4][6] 国际市场 - 美国三大指数集体收涨，道指收涨0.47%，报44901.02点；标普500收涨0.4%，报6388.64点；纳指收涨0.24%，报21108.32点 [2][4][6] - 日经225收跌0.88%，报41456.23点；美元指数涨0.28%，报97.65 [4] 重要新闻 国内新闻 - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，“两新”政策带动效果持续显现 [3][7] - 1 - 6月，全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%；1 - 6月，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3% [3][7] 国际新闻 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，大多数输美欧洲商品将被征收15%关税，包括汽车；欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美国军事装备和1500亿美元的美国能源产品 [3][7] - 部分产品将免征关税，包括飞机及其零部件、部分化学品和药品；欧盟与美国尚未就烈酒领域做出决定，贸易协定框架细节将在未来几周公布 [3][7] 研报精选 交运行业25Q2公募基金持仓跟踪报告 - 交运行业公募基金持仓比重2025年Q2回升但仍低配，各子行业持仓变化分化，航空机场与物流行业持仓占比回升，航运港口及铁路公路行业持仓市值占比下降 [8] - 2025年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业总市值482.52亿元，环比上升，占基金重仓13.3% A股市值规模1.57%，低于标配比例1.86pct，环比上升0.16pct，连续三个季度下降后首次回升 [9] - 25Q2SW交通运输行业指数上升2.71%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）2.17% [9] - 物流行业中快递行业获增持明显，跨境物流行业增减持分化，供应链服务行业个股表现不一；航空机场行业机场个股中北京首都机场遭清仓式减持，其他机场个股普遍获增持，航空个股部分获增持；铁路公路行业以减持为主，大秦铁路连续两季度获增持；航运港口行业个股持仓以减持为主 [10] 7月游戏版号发放量维持高位，点点互动《奔奔王国（Kingshot）》获批 - 2025年7月22日国家新闻出版署公告7月国产游戏版号及进口游戏版号，127款国产游戏和7款进口游戏过审 [11] - 7月游戏版号发放量维持高位，涵盖多类型产品与知名厂商，多款头部大作获批，年初至今国产游戏合计通过审批884款，7月通过审批127款；年初至今进口游戏合计通过审批62款，7月通过审批7款 [12] - 《奔奔王国》是点点互动海外爆款《Kingshot》国内版本，玩法为“塔防开局+模拟经营过渡+SLG”，将融入中国叙事元素，强化社交功能，有望成国内SLG现象级产品 [12] - 《终极角逐》是腾讯代理的《THEFINALS》国服版本，将进行适配国服玩家体验的升级，或将成腾讯FPS赛道黑马 [13] - 《暗黑破坏神4》是经典ARPG游戏续作，具有多样职业体系等，海外表现优异，国内市场表现可期；《漫威秘法狂潮》是“策略卡牌+战棋”融合手游，有望在卡牌类游戏赛道占据一席之地 [14]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 全球科技巨头在多模态模型、Agent及端侧AI方面竞争延续，视频生成模型商业化加快，推动多模态AI应用市场空间打开，拉动算力需求，建议继续布局AI [5] - 多款新游延续良好表现，临近暑期旺季，建议关注游戏、电影等IP内容及潮玩新品推出给相关公司带来的业绩弹性 [6] 各部分总结 行业数据综述 - 游戏方面，截至2025年6月7日22：00，《龙魂旅人》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；《无畏契约：源能行动》为安卓和iOS预约榜第一 [13] - 电影方面，《碟中谍8：最终清算》获得周票房冠军 [13] 行业新闻综述 AIGC - OceanBase发布AI生态进展，首批接入60余家AI生态伙伴支持MCP协议，提升数据库在AI时代基础设施作用 [33] - 阿里通义提出VRAG，定义下一代检索增强生成，提升多模态智能体视觉信息处理能力，代码与模型已开源 [34] - 智源研究院发布“悟界”系列大模型，推动物理AGI发展，展示AI多领域进展 [35] - Flux新模型上线，让照片处理和创作更简单，AI内容创作领域涌现爆款作品 [35] - 谷歌Gemini 2.5 Pro升级，多项核心能力超越竞品，但刚上线遭遇“越狱攻击” [37] - 快手旗下可灵AI上线一周年，2025年3月ARR突破1亿美元，4、5月月度付费金额超1亿元，全球用户规模突破2200万 [37] 游戏 - 光子工作室《最终幻想14：水晶世界》定档6月19日上线，继承端游经典元素与剧情 [38] - 《三角洲行动》5月全球收入大涨，分成后收入超2200万美元 [38] - 2025年5月全球移动端游戏TOP50收入约163亿元，环比增长3.69%，市场回暖 [39] 影视/IP - 第22届电影频道传媒关注单元启幕，15部入围佳作角逐传媒荣誉，展现中国电影创新与活力 [40] 公告总结 - 蓝色光标拟变更经营范围及注册资本，修订公司章程，聚焦主营业务，增设独立董事 [40] - *ST紫天因财务问题面临退市风险，股票停牌，预计最早7月7日复牌 [41] - 人民网拟用不超过16亿元闲置自有资金委托理财，强调风控和信息披露 [42] - 光线传媒实施2024年年度权益分派，向全体股东每10股派发2元现金股利 [44] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第23周（6月2日 - 6月6日）上涨2.59%，强于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指 [45] - 体育板块表现最好，涨幅19.3%，营销板块表现最差，涨幅0.72% [45] - A股传媒个股中歌华有线周涨幅最大，元隆雅图周跌幅最大；美股中陌陌周涨幅最大，微美全息周跌幅最大；港股中天鸽互动周涨幅最大，数字王国周跌幅最大 [45]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是 2025 年 5 月 22 日 [3] - 活动地点是公司通过上海证券报·中国证券网采用网络方式召开 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括董事长梁侃等 [3] 业绩相关 - 2024 年首次亏损，原因是信用减值损失大幅增加、高毛利服务收入下降、维持较高研发投入 [4] - 2025 年围绕“稳健经营、创新驱动、管理优化”三大主线，推进应收账款回收等工作，提升运营效率，推动募投项目结项 [4] - 目前订单情况与预期基本吻合，各项目交付按合同约定开展 [5] 募投项目 - 募投项目延期原因是系统整合与测试工作量大、需补充融合人工智能技术、部分软件未达预期 [5][6] - 项目延长至 2025 年 12 月 31 日，公司将集中资源确保如期结项 [6] 业务布局 - 已跟进研究 MCP 技术，现阶段在 AI 应用中采用 [7] - 无单独推向市场的 AI 智能体产品，正将原有智能体分离做成通用服务 [7] - 在教育和动物养殖领域有多模态大模型相关业务 [8] - 低代码平台已接入 DeepSeek、阿里 Qwen 等 AI 大模型，正在规划迭代 [8] - 低代码平台已开展华为 OpenEuler 操作系统和 OpenGauss 数据库适配工作 [9] - 暂无算力租赁相关业务 [10] - 基于昇腾 910 系列芯片有代理销售和一体机应用两部分业务 [11] 其他事项 - 会审慎评估并购重组等资本运作事项，涉及进展将及时披露 [12] - 会依据自身情况审慎选择供应商和合作伙伴 [12] - 在政务协同办公领域有基于鸿蒙的应用案例 [13] - AI 行业应用主要集中在政务、教育、动物养殖等领域 [15]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 国产大模型能力跃升，AI校对/AI游戏等应用深化，建议布局AI，如大模型/Agent、AI游戏等多个领域[4] - 促消费政策频吹，IP、体验式新消费有望延续高景气，建议布局IP、演艺/沉浸式体验等细分赛道[5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《和平精英》获内地iOS免费榜和畅销榜第一，《JUMP》为安卓预约榜第一，《ProjectRene - 模拟人生》为iOS预约榜第一，电影《我的世界大电影》获周票房冠军[11] - 展示了不同国家/地区iOS游戏免费榜和畅销榜排名，以及重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名[12][15] - 呈现了TapTap新游安卓和iOS预约榜排名、院线电影数据、网播剧和综艺数据、台播剧和综艺数据、抖音卡牌爆款榜数据[21][25][26] 行业新闻综述 - AIGC方面，3月AI产品榜中国产AI超半数，AI校对王中标项目，美图公司多项研发成果获突破[30][31] - 游戏方面，《盗墓笔记：启程》开启测试，AppMagic发布3月中国出海手游排行榜，《心动小镇》上线新功能[32][33] - 影视/IP方面，芒果TV一季度内容表现亮眼，泡泡玛特推出新IP及系列活动[34][35] 公告总结 - 分众传媒拟购买新潮传媒100%股权，预估值83亿元[36] - 恺英网络控股子公司获国际商会国际仲裁院裁决，传奇IP应支付赔偿金、法律费用等[37] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第15周下跌6.78%，表现弱于上证综指等指数，出版板块表现最好，游戏板块最差[38] - A股传媒、美股传媒、港股传媒相关个股中，分别有祥源文旅、Palantir、天鸽互动周涨幅最大，读者传媒、搜狐、IMAX CHINA周跌幅最大[38][39][44]