事件概述 公司前三季度实现营业收入16.96 亿元，同比增长18.34%；归母净利润1.32 亿元，同比增长21.90%；扣 非归母净利润1.27 亿元，同比增长42.65%。 公司单三季度实现营业收入5.47 亿元，同比增长18.92%；归母净利润0.51 亿元，同比增长21.00%；扣 非归母净利润0.49 亿元，同增86.30%。 分析判断 Q3 收入规模再创新高，行业竞争力进一步增强公司Q3 延续快速增长趋势，营业收入同比增长18.92% 至5.47 亿元，单季度收入规模再创新高。分产品来看，我们判断Q3 公司核心品类均实现双位数增长， 其中复合燕麦受益于渠道下沉和产品创新，增速高于公司整体。分渠道来看，线下渠道终端网络持续增 加，加速开拓华东市场，销售规模稳居行业第一；电商渠道布局完善，积极布局B2B 社区私域业务， 今年以来与京东达成的深度战略合作为线上渠道拓展注入强劲动力；新零售全面开花，打造全渠道矩 阵。 成本端来看，Q3 毛利率同比提升0.93pct 至43.75%，我们判断主要受益于核心原材料成本下行。费用端 来看，Q3 销售费用率同比下降1.85pct 至27.11%，我们判断主要系公司 ...

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1][3] 核心观点 - 2025年前三季度营收17.0亿元，同比+18.3%，归母净利润1.3亿元，同比+21.9%，扣非归母净利润1.3亿元，同比+42.7% [3] - 2025Q3营收5.5亿元，同比+18.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.0%，扣非归母净利润0.5亿元，同比+86.3%，收入符合预期，业绩好于预期 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、2.8亿元，同比分别+30.3%、+31.7%、+23.6% [3] - 公司中长期成长逻辑清晰，燕麦主业结构升级保障收入增长，大健康打造第二增长曲线，成本下降提供高利润弹性 [3] 财务表现与预测 - 2025年Q3毛利率同比+0.92pct至43.75% [6] - 2025年Q3销售费用率/管理费用率同比分别-1.85pct/-0.87pct [6] - 2025年Q3净利率+0.14pct至9.31% [6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.78元、1.02元、1.26元，当前股价对应PE分别为26.9、20.4、16.5倍 [3][7] 业务运营分析 - Q3纯燕麦增长有所提速，主要系有机燕麦等高附加值产品表现较好 [4] - 复合燕麦在老品升级和新品放量下，收入延续较快增速，并贡献主要增量 [4] - Q3线上渠道保持高增趋势，其中抖音在控费下增速预计超50% [4] - 线下渠道中，零食量贩、即时零售等新兴渠道保持较快增长，公司在山姆渠道上市三款新品 [4] - 公司9月上市药食同源养生粉系列新品，销售反馈较好，西一大健康产品也有望即将上市 [5] 成长驱动因素 - 产品结构升级和线上线下多渠道开拓驱动收入增长 [4] - 大健康业务落地速度较快，未来有望成为新增长曲线 [5] - 成本下降和费用管控优化共同推动盈利能力提升 [3][6]

面对我国4亿超重肥胖人群、3亿多心血管病人、1亿多糖尿病人等慢性病高发、健康消费升级的迫切需 求，金龙鱼于今年4月正式推出大健康品牌"金龙鱼丰益堂"。该品牌传承于中国食养文化，汲取"食药同 源、寓医于食"的智慧，通过科技赋新重组，打造强功能性食品。例如，植物甾醇蛋白乳通过日常饮食 就可以实现植物甾醇补给，是为血脂异常、或有潜在风险但又追求健康的人群量身打造。甘油二酯油则 适合超重肥胖人群及高脂血症人群，也是响应国家"体重管理年"号召。此外，低GI米饭、黑青稞苦荞挂 面等产品，也能很好地满足健康人群的控糖需求。 为进一步推动食养知识和食养产品的普及，金龙鱼于9月启动"健康月系列宣传活动"。在秦皇岛，金龙 鱼与秦皇岛中西医结合医院共同承办"港城'三减三健'全民健康同行"活动，在科普中宣传大健康产品及 理念。在石家庄、德州等地，金龙鱼通过举办羽毛球赛事，并现场设立大健康产品试吃，将"吃动平 衡"理念融入运动场景，让"科学膳食+运动健康"的生活方式更加可感、可及。 10月30日晚，金龙鱼发布2025年三季度业绩报告。前三季度，公司实现营业收入1842.7亿元，同比增长 5.02%；实现归母净利润27.49亿元，同比增 ...

钟睒睒第四次成为中国首富。 10月28日，胡润研究院公布了最新一期的《2025衡昌烧坊·胡润百富榜》，榜单显示农夫山泉创始人钟睒睒以5300亿元的财富再度成为中国首富，这也是 71岁的他第四次荣登首富宝座，追平自胡润富豪榜1999年进入中国27年以来企业家登顶次数最多的纪录。此前马云曾在2014年、2015年、2016年和2019年 四次登顶中国首富。钟睒睒则在2021年、2022年、2023和2025年成为中国首富。 | 雕酱 | 排名 | 姓名 | 财富 (亿元 | 淡霜 | 公司 | 高能地 | 菲测 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 전기업 | | 人民间) | | | | | | 1 | 1 | 钟滕滕 | 5,300 | 56% | 养生堂 | 浙江杭州 | 饮料、医疗保健 | | 2 | -1 | 张一鸣 | 4,700 | 34% | 字节跳动 | 新加坡 | 社交媒体 | | 3 | 0 | 马化腾 | 4,650 | 48% | 腾讯 | 香港 | 互联网服务 | | 4 | 2 | 曾毓群 | 3,300 | ...

中证报中证网讯（记者 罗京）10月29日晚，科锐国际发布的三季报显示，得益于国内招聘市场稳步复 苏、战略岗位与商圈布局成效释放、海外市场持续恢复以及AI技术深度赋能，公司前三季度实现营业 收入107.55亿元，同比增长26.29%；实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长62.46%；实 现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长40.20%。其中，第三季度实现 营业收入36.80亿元，同比增长23.70%；实现归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比增长 89.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.61亿元，同比增长26.90%。 在国内市场，公司紧扣人工智能、新能源、高端制造、大健康等重点产业集群崛起机遇，精准对接大型 央国企、头部民营企业及专精特新"小巨人"企业的核心人才需求，构建起涵盖中高端人才访寻、招聘流 程外包（RPO）、独立顾问服务等多场景人才解决方案体系，打造适配产业升级的高质量人才供应链， 助力形成人才、产业、创新协同发展的良性生态。 针对全球产业变革机遇下企业提效、降本、控险的核心诉求，公司推出独立顾问/兼职专家服务，重点 聚 ...

肯德基食品安全事件 - 哈尔滨市保健路肯德基门店有顾客称在外卖咖啡中喝出一只一次性塑料手套，事件发生于10月13日早上7点49分 [1] - 涉事门店虽作出免单处理，但要求顾客提供视频自证异物非其本人放入，而顾客表示事发突然无法提供 [1] - 肯德基涉事门店工作人员回应称暂未了解到相关情况，全国客服热线表示社交平台信息难辨真伪，建议消费者联系门店或客服解决售后 [1] 中粮科技业务进展 - 中粮科技在业绩说明会上表示，D-阿洛酮糖作为大健康趋势下具有潜力的产品，已与部分头部茶饮企业签订合作协议 [1][2] 香飘飘战略合作与升级 - 香飘飘与浙江中医药大学签署合作协议，共建"浙江中医药大学-香飘飘健康养生饮品研究院"，合作聚焦养生饮品研发，首款落地产品为基于"五红汤"和"黄芪补血汤"的"古方五红暖乳茶" [3] - 此次合作标志着香飘飘从"杯装奶茶开创者"向"健康茶饮引领者"的战略升级，推动中医药文化产业化 [3] - 香飘飘旗下拥有"香飘飘""Meco""兰芳园"三大品牌，并全面启动"健康化升级"战略，在核心茶产区布局了"超级茶园"体系，如云南沧源茶园和杭州茶园 [3][4] 佳禾食品财务表现 - 佳禾食品前三季度营业收入为17.7亿元，同比上升5.3%，但归母净利润为2600万元，同比下降68.5%，扣非归母净利润为1045万元，同比下降85.6% [5] - 第三季度公司营业收入为5.83亿元，同比下降3.9%，归母净利润为1357万元，同比上升2.7%，扣非归母净利润为804万元，同比下降26.1% [6] - 净利润下滑主要系原材料价格上涨及营销费用增加所致，前三季度经营性活动现金流净额同比下滑99%，受新茶饮"去植脂末化"潮流影响，植脂末销量明显下降 [6] 八马茶业港股上市与扩张 - 八马茶业于10月28日在港交所上市，发行价50港元，收盘报93.35港元，涨幅86.70% [7] - 公司线下门店总数达3716家，线上销售占比达35%，计划未来三至五年内新增1500家门店，推进"千城万店"计划并建设智能化生产基地 [7] - 八马茶业为家族企业，控股股东王文彬、王文礼等一致行动人共同控制公司55.90%的投票权，上市后控股股东共持有公司47.73%股份 [7][8]

40年变迁成社区治理样本 这片掩映在十几株树龄近半世纪香樟树下的蓝色球场，已成为杭城社区体育活力和基层治理智慧 的"网红"窗口。"从朝晖一区到朝晖九区都有人来打球的，另外还有从德胜新村、三里亭、丁桥，甚至 湖州赶过来的。"朝晖资深球友陈仲庆说。值得一提的是，"大樟树乒乓球场"还登上了杭州亚运会官方 MV《弄潮》。 "大樟树乒乓球场"的渊源可追溯至40年前。当时，社区居民在公园里自发设置球台，四周樟树环 抱，形成独特的"天然氧吧"，日均人流超百人次，是名副其实的社区客厅。然而，岁月侵蚀下，场地老 旧、设施不全等问题日益凸显。 转机来自2021年的老旧小区改造。塘南社区党委通过"三上三下"反复征询民意，将球场升级纳入整 体方案。改造后的"大樟树乒乓球场"占地面积约160平方米，分为活动区和休息区，配备标准乒乓球桌3 张、长条休息椅1排，最多时可容纳12人同时使用。 削球、对抗、扣杀……场上的激战难解难分，场下的喝彩声此起彼伏，这是拱墅区朝晖街道塘南社 区"大樟树乒乓球场"的日常一景。近日，这个杭城有名的"网红"乒乓球场因举办吸引了80余位社区乒乓 好手参与的第二届"牙博士杯"室外乒乓球赛而再度沸腾。 草根赛场诠释 ...

投资评级与目标价 - 投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 目标股价为31.4元/股 [2][8] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入26.23亿元，同比增长12.8%；归母净利润2.45亿元，同比增长2.5% [2] - 2025年第三季度实现营业收入8.59亿元，同比增长8.3%；归母净利润0.57亿元，同比下降3.9% [2] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.27亿元、4.41亿元、5.66亿元，对应同比增速为13.6%、35.1%、28.3% [4][8] - 报告预测公司2025-2027年每股收益分别为0.76元、1.03元、1.32元，对应市盈率分别为30倍、22倍、17倍 [4][8] 分渠道运营表现 - 线上渠道收入承压，前三季度营收9.33亿元，同比下降10.2%；其中第三季度营收3.41亿元，同比下降11.4% [8] - 线下渠道表现强劲，前三季度营收16.24亿元，同比增长35.7%；其中第三季度营收4.91亿元，同比增长27.2% [8] - 外围市场拓展迅速，前三季度营收同比增长113.4%；单第三季度营收同比增长94.0% [8] 产品与盈利能力分析 - 核心品牌“自由点”前三季度营收25.07亿元，同比增长16.4%；其中第三季度营收8.20亿元，同比增长8.9% [8] - 大健康系列产品（如益生菌、有机纯棉系列）增长迅速，第三季度收入同比增长35.5%，带动中高端产品占比提升 [8] - 2025年第三季度毛利率为55.6%，同比微降0.3个百分点 [8] - 2025年第三季度销售费用率为42.4%，同比上升0.9个百分点，主要因加强品牌建设及为双十一大促进行投入 [8] - 2025年第三季度归母净利率为6.6%，同比下降0.8个百分点 [8] 投资建议与展望 - 公司品牌势能向上，大健康系列产品保持高增长，核心市场优势稳固，外围市场渗透率持续提升 [8] - 看好公司盈利能力随规模扩张逐步改善 [8] - 采用DCF估值法得出目标价 [8]

公司财务业绩 - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，同比增长2791.57% [1] - 前三季度营业收入为8.99亿元，同比增加超过3倍 [1] - 第三季度归属净利润为4209万元，同比增加近71倍 [1] - 今年上半年归母净利润为1.03亿元，同比增长1732.32% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长33.16% [1] - 期末公司存货同比减少约25% [1] 公司运营与项目进展 - 深房光明里项目入伙有序推进，汕头天悦湾项目累计销售房产面积同比增长120% [2] - 部分存量低效房产已通过联交所挂牌销售 [2] - 全口径物业出租率达到90.15% [2] - 完成了深房光明里项目商业委托运营、深房广场顶层直升机停机坪改造工程合作方选聘招标工作 [2] - 公司推动所属企业经营能力提升，并不断化解项目风险 [2] 公司未来计划 - 公司力争完成年度销售任务目标 [2] - 计划抓好资产运营，全面提高物业出租率和租金回收率 [2] - 努力将深房广场打造成"大健康"+"低空经济"双产业楼宇 [2] - 抓好所属企业经营，优化运营管控，力争完成年度任务目标 [2] 股东持股变动 - 第三季度末深深房A股获陆股通增持近190万股 [2] - 南方中证全指房地产ETF减持2.54万股 [2] - 控股股东深圳市投资控股有限公司拟减持公司股份不超过1011.66万股，不超过公司总股本比例1% [2]

长沙市产业基础与现状 - 长沙在中部崛起中是产业重镇，在工程机械、电子信息、文化传媒等领域成绩斐然 [6] - 企业正经历从制造迈向智造的关键转型阶段 [7] 长沙产业发展战略与目标 - 长沙寻求构建从政策到市场、从技术到生态的全链条创新体系，而非仅承接产业的第二总部 [8] - 产业发展要打通从政策到产业、从实验室到市场的全链条创新生态 [8] - 人才被视为第一资源，是产业升级的关键要素 [7][9] 深圳的借鉴意义与培训活动 - 深圳被视为离未来最近的地方，是改革开放的先行示范区，其创新生态与发展经验具有重要借鉴价值 [5][7][12] - 培训采用专题授课、现场教学、交流研讨的立体方式，覆盖AI趋势、文化科技融合等创新风口 [10] - 活动为来自AI、大健康、新媒体、智能制造、金融、新材料等领域的学员搭建了深度对话的桥梁 [7][13][15] 企业参访与具体案例 - 参访腾讯、华大基因、来画科技等企业，与一线研发者、战略制定者进行深度对话 [12] - 腾讯将AI落在700多个具体场景中，包括解决听障人士的急救问题 [12] - 华大基因的实践启示实验室到产品的路径可以更短、更高效 [12] 投融资对接与创新项目 - 投融资对接会汇聚16家知名投资机构，涉及基石资本、启赋资本等 [15] - 七位来自长沙的青年创业者展示AI、脑机接口、高端制造、生物医药等领域的创新成果 [15] - 具体项目包括湖南灵岭科技的机器人无线充电项目以及AI+医疗+脑机接口项目 [15]