报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期价因天气题材减弱转为盘整，但压榨需求获生物燃料政策支撑，限制调整空间，国内粕类市场成本支撑仍在，资金聚集下短期回落空间有限 [5] - 国际豆棕价差走扩及国际油价偏强运行支撑棕榈油需求，进口成本攀升令国内棕榈油起价联动走强，油脂板块在资金加持下整体反弹趋势持续 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为偏强，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是美豆期价涨势放缓转震荡但阶段性易涨难跌，国内成本支撑仍在，粕类市场虽涨势放缓但资金聚集下短期回落空间有限 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为偏强，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是国际豆棕价差走扩支撑棕榈油需求，进口成本攀升令国内棕榈油起价联动走强，国际油价偏强运行带来提振，油脂板块整体反弹趋势持续 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油日内观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [5][6][8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 核心逻辑为中美原则上达成协议框架，美豆出口预期向好，美豆期价呈天气市波动特征，内外盘豆类期价易涨难跌，短期交易逻辑来自天气题材和中美贸易关系前景，阶段性反弹行情持续 [5] 豆油 - 核心逻辑为虽对中美贸易协议细节缺乏农业内容失望，但受美国能源部最新政策预期推动，美国能源信息署指出政策将仅适用于美国本土生产的生物燃料，未来可再生燃料生产中对国内豆油需求可能上升，短期美豆油期价止跌反弹对国内豆油带来联动提振 [7] 棕榈油 - 核心逻辑为马棕库存连续3个月增加，虽增幅不及市场预期仍带来压力，马棕增产与出口强劲博弈持续，需关注库存压力对马棕期价的压制，国内棕榈油缺乏自身驱动，短期跟随国际油脂市场波动，反弹空间受限 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕、棕榈油等农产品期货短期内震荡偏弱运行，中期处于震荡状态 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是中美贸易乐观预期发酵，美豆呈天气市波动特征，国内大豆市场获美豆期价提振，中国采购使美豆期价获支撑，短期豆类市场交易逻辑来自天气题材，合约间结构有变化，走势易涨难跌，日内跟随美豆短期波动，震荡偏弱运行；还受进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求等因素影响 [5][6] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是昨日马棕报告显示库存连续3个月增加，虽增幅不及预期仍带来压力，马棕增产与出口强劲博弈持续，需关注库存压力对马棕期价的压制，国内棕榈油缺乏自身驱动，短期跟随国际油脂市场震荡偏弱运行；还受马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求等因素影响 [7][6] 豆油（Y） - 短期、中期、日内观点及参考观点均为震荡偏弱 [6] - 核心逻辑受美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏、油厂库存等因素影响 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内震荡偏弱、中期震荡，受中美贸易乐观预期、美豆出口向好预期、天气题材、进口成本及国内基本面等因素影响[5][6] - 豆油短期、中期和日内均震荡偏强，受美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏和油厂库存等因素影响[6] - 棕榈油日内和中期均震荡偏强，受马来西亚棕榈油局报告、印尼和马来西亚出口竞争、国内棕榈油买船和库存及油脂板块走势等因素影响[6][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱[5][6] - 核心逻辑是中美贸易乐观预期发酵、美豆出口向好、进入天气题材敏感时段使美豆易涨难跌，豆类交易逻辑源于进口成本攀升，但反弹受国内基本面压制，日内随美豆震荡偏弱运行[5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[6][7] - 核心逻辑是关注马来西亚棕榈油局报告，报告前预期库存连续三月增长使期价反弹承压，印尼和马来西亚存在出口竞争，国内买船增加补充供给、库存低位回升，油脂板块止跌反弹使棕榈油短期震荡偏强[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期跟随外盘美豆延续阶段性反弹走势，中期震荡，日内震荡偏强，交易逻辑依赖进口成本 [6] - 棕榈油短期走势有反复，整体维持震荡偏强思路，中期震荡，日内震荡偏强，受主产国产量、出口、关税及国内到港、库存等因素影响 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [6] - 核心逻辑是中美贸易关系乐观使美豆出口预期向好，美豆步入天气题材敏感时段，今夏产区有极端天气风险，期价易涨难跌，豆粕交易逻辑依赖进口成本，短期跟随外盘美豆反弹 [6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [8] - 核心逻辑是马来西亚棕榈油局将发布月度数据，预计产量增长推动库存增加，印尼和马来西亚有出口竞争，国内棕榈油买船增加补充供给，库存低位回升，短期期价有反复但整体震荡偏强 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、棕榈油日内和参考观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [6][8] - 美豆出口向好预期增强，美豆期价受天气题材和贸易风险双重影响易涨难跌，内外盘联动性增强，豆粕短期震荡偏强运行 [6] - 马来西亚棕榈油出口强劲，供需环境改善，支撑马棕反弹并对国内棕榈油期价构成支撑，油脂交易逻辑回归基本面时棕榈油有望领涨 [8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强，核心逻辑涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求 [7] - 随着中美贸易关系释放乐观信号，美豆出口向好预期增强，国内豆类期价追随外盘，美豆受天气和贸易双重影响，短期震荡偏强 [6] 豆油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强，核心逻辑包括美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏和油厂库存 [7] 棕榈油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强，核心逻辑有马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存以及替代需求 [7] - 马来西亚棕榈油出口强劲，供需环境改善，支撑马棕反弹，油脂回归基本面时棕榈油有望领涨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡运行，内外盘联动性增强，易涨难跌走势维持，近期市场交易主逻辑追随天气题材 [6] - 棕榈油随着供需格局边际改善，需求前景转向乐观，内外盘期价联动反弹，逐渐成为油脂板块强势品种 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求 [7] - 美豆期价反弹趋缓，国内豆类期价追随外盘，涨势结束，短期震荡为主，受天气题材和贸易风险影响，易涨难跌 [6] 棕榈油 - 短期、中期观点为震荡，日内及参考观点为震荡偏强，核心逻辑涉及马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7] - 东南亚棕榈油供需格局改善，印度买需增加使需求前景乐观，内外盘期价联动反弹，取代菜籽油成强势品种 [8] 豆油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑有美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏、油厂库存 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期走势震荡偏强，中期震荡 [5][6][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡 [5] - 核心逻辑是贸易忧虑缓解、天气题材发酵使美豆期价反弹，支撑国内豆类期价，国内供应改善、油厂累库预期增强，关注提货和补库节奏，内外联动增强 [5] 棕榈油 - 日内、参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡 [7] - 核心逻辑是东南亚棕榈油供应增长，出口竞争力影响库存压力，印尼出口税费上调、马来西亚下调出口税使印尼棕榈油缺乏竞争优势，未来是产量增长和出口能否强劲的博弈，基本面略好于豆油，受短线资金影响期价波动加剧但未突破震荡区间 [7] 豆油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强 [6] - 核心逻辑涉及美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏和油厂库存 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕因天气题材发酵美豆期价反弹支撑国内豆类期价，但国内供应改善预期制约上方空间[5] - 棕榈油供需格局略有改善，受临池豆油拖累，期价未突破宽幅震荡[7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[5] - 核心逻辑是天气题材发酵美豆反弹支撑国内豆类，国内供应改善预期制约上方空间[5] - 核心逻辑概要涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求[6] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[7] - 核心逻辑是受临池豆油拖累，供需格局略有改善，期价未突破宽幅震荡[7] - 核心逻辑概要涉及马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求[6] 豆油（2509） - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强[6] - 核心逻辑概要涉及美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内原料供应节奏、油厂库存[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内、参考观点震荡偏强，中期观点震荡，南北美大豆产区天气题材叠加及美豆期价上行提振国内豆类市场，但反弹空间受供应压力制约 [5] - 棕榈油日内、参考观点震荡偏弱，中期观点震荡，国际油价下跌影响油脂市场，马棕出口情况决定库存，油脂板块轮动使棕榈油获菜籽油间接支撑，关注美国生物燃料政策变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 核心逻辑为南北美大豆产区天气题材叠加点燃市场看涨情绪，美豆期价上行提振国内豆类市场，虽国内有供应改善预期，但内外盘联动性修复，政策及天气风险敞口扩大，短期豆类期价震荡偏强，反弹空间受供应压力制约 [5] 棕榈油 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡偏弱 [7] - 核心逻辑为国际油价下跌影响油脂市场，东南亚棕榈油产需双增，马棕出口决定库存，油脂板块轮动使棕榈油获菜籽油间接支撑，关注美国生物燃料政策变化对豆油及棕榈油的联动影响，短期油脂市场情绪扰动增强，期价震荡偏弱 [7]