公司概况 - 圣贝拉定位高端月子中心品牌，主打28天收费13.88万元起的月子套餐，日均消费近5000元，被称为"月子中心爱马仕"，并借助戚薇等女艺人入住案例强化高端形象 [3] - 公司业务涵盖产后护理（月子中心）、家庭儿童护理服务及女性功能性食品三大板块，其中月子中心收入占比超80%（2021-2024H1数据） [8][9] - 采用租赁高端酒店的轻资产模式，72家门店中58家为自营，14家为代运营 [10] 财务表现 - 营收呈增长趋势：2022年4.72亿元→2023年5.60亿元→2024H1达3.58亿元，但盈利波动显著，经调整净利润从2022年亏损4463万元转为2023年盈利2077万元，2024H1盈利1715万元 [4][14] - 高端业务单客收入稳定：圣贝拉中心客单价维持在22万元左右（2021-2024H1），但单店年均客户数从2021年122人降至2023年90人 [10][11] - 成本结构承压：租赁成本占销售成本35-40%（2024H1为8780万元），人力成本占比30-34%（2024H1为7840万元），两项合计占比近7成 [12] - 毛利率波动：2021-2024H1介于29.9%-36.5%之间，2024H1为34% [14] 业务策略调整 - 推出低价品牌"小贝拉"平衡收益：客单价约10万元，客户数从2021年460人激增至2024H1的1359人，增速显著高于主品牌 [11][13] - 区域集中度高：一线城市贡献约70%收入，但导致租赁成本难以下降 [12] 合规与经营风险 - 商业诋毁纠纷：因贬损竞争对手"巍阁"服务被判赔偿50万元并公开道歉，双方互发负面文章被法院认定超出合理商业评价范畴 [17][19] - 虚假宣传问题：包括使用无权威性的ACI护理师认证、虚假宣称"麻省理工学院合作研究"等，2022年被杭州市监局罚款1.05万元 [20] - 无证行医记录：北京月子中心2021-2022年两次因无证中医诊疗被罚，累计罚款15.3万元 [21] - 违规金融操作：曾向第三方发放民间借贷（已结清），存在潜在监管处罚风险 [21] 行业环境 - 市场高度分散：圣贝拉2023年以月子中心收入计市场份额仅1%，行业龙头爱帝宫2024H1营收同比下滑10.6%至2.75亿港元且处于停牌状态 [26] - 新生儿数量锐减：中国新生儿从2018年1520万降至2023年902万（降幅超40%），直接压缩行业客源基础 [27] - 预付费模式风险：行业因资金链断裂倒闭案例频发，同质化竞争加剧 [26][27]