投资者情绪简报 无论您是借势冲锋的开户新势力，还是冷眼观望的沙场老将，这里都将成为预判市场水温的群体情绪锚点。参与即解码市场真相 ——因为情绪本身，就是资本市场的另一种真相。 8月14日早盘，沪指盘中突破3 7 0 0点，为2 0 2 1年1 2月以来首次。 沪指历史上曾数次站上 3 7 0 0点 ： 2 0 0 7年4月首次突破3 7 0 0点，后续高点为6 1 2 4点， 直至 2 0 0 8年3月失守3 7 0 0点，跌至1 6 6 4点； 2 0 15年3月再次突破3 7 0 0点，后续高点为5 1 7 8点，共1 0 0个交易日位于3 7 0 0点上方；2 0 2 1年2月短暂突破3 7 0 0点，仅2个交易日收盘 站上3 7 0 0点。 扫码立即参与调研 又见3 7 0 0点，您怎么看？怎么操作？ 中国基金报《投资者情绪简报》 ，想通过在3万+基金投资者教育社群发起投票，从四大核心维度：短期预期、行为信号、风险偏 好、盈亏压力，动态揭示市场底层的共识与分歧。 News Today ...

Lumen Technologies, Inc. (NYSE:LUMN) TD Cowen Communications Infrastructure Summit Conference August 12, 2025 1:15 PM ET Company Participants Christopher David Stansbury - Executive VP & CFO Conference Call Participants Gregory Bradford Williams - TD Cowen, Research Division Gregory Bradford Williams Good afternoon. Welcome to our 11th Annual TD Cowen Communications Infrastructure Service Conference. My name is Greg Williams. I cover cable, wireless, telco and fiber here at TD Cowen. I'm joined in this sess ...

围棋投研 . 业内人士，重点覆盖高端制造 以下文章来源于围棋投研 ，作者伟琪 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 围棋投研 来源：雪球 市场总是反反复复 ， 投资者的心情就跟着起起伏伏 ， 这些都很正常 。 比如7月底市场稍显降温 ， 大家情绪就难免低落 ； 到了8月初 ， 三根阳线接连拉起指数 ， 收盘点位屡创新高 ， 市场就重新热闹了起来 。 要是每天都跟着行情涨跌走 ， 时而兴奋 、 时而沮丧 ， 那也太累了 。 早上坐地铁时 ， 看到群里转发 ， 说某位电新首席分析师简直神了 ， 开个电话会有3000多人参会 ， 而且是推啥啥涨停 ， 不得了 。 巧合的是 ， 我认识这位电新首席挺久了 ， 她是位特别有思想 、 又很有坚持的研究员 ， 看问题的视角也偏长期 。 去年她曾提出过 " 新能源五 虎 " （ 宁德/比亚迪/阳光/东缆/拓普 ） ， 当时就很有共鸣 。 第一点相信没什么可质疑的 ， 从去年2600点一路涨到现在3600点 ， 收盘价还是2022年以来的新高 ， 这时候再说不是牛市 ， 就有点说不过去 ...

当开户潮水遇上情绪漩涡。资本市场的每一次涨跌，不仅是千万投资者的情绪共振，更是新老力量的历史性碰撞。 随着7月开户数同比激增71%，大批新股民持币入场、新基民借道布局，行情的预判、仓位的进退、账户的盈亏，正演变为一场经验值与 冲动值的博弈。 中国基金报" 投资者情绪简报 "，想通过在 1 00多个投资者教育社群 发起投票， 从四大核心维度： 短期预期、行为信号、风险偏好、 盈亏压力 ，动态揭示市场底层的共识与分歧 。 无论您是借势冲锋的开户新势力，还是冷眼观望的沙场老将，这里都将成为预判市场水温的群体情绪锚点。 立即参与投票 参与即解码市场真相——因为情绪本身，就是资本市场的另一种真相。 扫码回复【 投资者情绪简报 】 ...

债券市场政策影响 - 自2025年8月8日起新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 存量老券需求提升但利率下行幅度有限 [1] - 新老债券利差可能扩大10个基点 但不同机构计税依据差异或导致套利机会推动利差收窄 [1] - 信用债与利率债利差或收窄30至50个基点 因利率债免税优势减弱 同业存单继续免税其与利率债利差也将收窄 [1] 机构行为与市场动态 - 金融机构自营适用6%增值税率 公募基金、理财、券商资管等广义基金产品适用3%税率 税收优势或吸引银行委外资金通过基金间接投资利率债 [1] - 国债期货弱势表现主因股市和商品市场上涨引发债市抛售 非基本面变化 货币政策宽松下逢低买入长债仍是机会 [2] - 新发行国债需补偿税负 发行利率或上行5至10个基点 老券吸引力上升而新券吸引力下降 [1] 宏观环境与流动性 - 美联储降息预期升温推动海外资金流入国内 若流动性总量充裕人民币资产或整体上涨 流动性边际收敛则风险资产表现可能压制债市 [2] - 三季度需关注专项债集中发行可能引发资金面收紧 央行操作或偏保守 叠加增值税政策影响期债做多动力增强 [2] - 房地产政策优化、反内卷政策推进、通胀企稳及央行降准降息时间表为影响债市的关键变量 [2]

宏观政策与市场基础 - 当前宏观政策从谨慎转向积极 释放流动性并提振企业和投资者信心 为"结构牛"或大牛市奠定基础 [1] - 历史级牛市需三要素合力：天时（宏观政策） 地利（市场技术） 人和（投资者情绪） 政策持续发力是基础条件 [1] - 市场技术面经历超跌后触底 呈现震荡反复但重心上移走势 悲观预期已逐步释放 [1] 投资者结构与市场情绪 - 机构投资者交易策略以被动防守或谨慎回血为主 不利于市场持续稳定向好 [2] - 中小投资者短线追涨杀跌行为普遍 需经历市场洗礼才能形成中长线锁仓筹码 [2] - 场外资金入市积极性不足 对比去年9月全民炒股热潮 当前未入市投资者仍较多 [2] 经济数据与政策预期 - 基本面经济数据改善缓慢 资本市场关注"6+1"与互助便利政策延伸 对科技与金融预期有支撑 [2] - 资金面预计保持偏宽松 三季度美元走弱预期下人民币或小幅升值 [2] - 短期市场或现畏高情绪 可能经历调整行情 建议投资者调整后布局仓位 [2] 期货市场传导逻辑 - 股指期货走势受五层传导影响：资金流动→重点股票异动→板块联动→市场氛围→指数期货变化 [2] - 需重点关注股票价格与股指期货间的逻辑传导链条 [2] 投资策略建议 - 全球经济不确定性增加背景下 应坚持理性稳健投资理念 避免盲目追涨杀跌 [3] - 期货公司持续强化投资者教育 通过专业赋能与科技手段提供高标准交易服务 [3]

投资者情绪定义与作用 - 投资者情绪是反映市场心理预期和群体情感倾向的综合指标，通过交易行为（如交易量、股价波动）和舆论（如网络讨论热度）体现对特定企业或行业的集体乐观或悲观预期 [1] - 高涨情绪预示市场信心充足，可能吸引资本流入，而低迷情绪加剧避险倾向并抑制投资活力 [1] - 非理性情绪会引导资本流向热点领域，高涨情绪可能引发"跟风"行为，促使管理层调整资源配置（如增加绿色研发投入） [1] - 情绪低落时，企业即使获得政策支持也可能面临融资效率下降 [1] 数据来源与时间范围 - 数据由数据皮皮侠团队人工整理，覆盖2007-2024年，来源为贴吧和论坛的股票帖子 [2][3] - 数据格式为Excel，包含股票代码、年份及情绪指标（如sent_(i, t)） [3][4] 情绪指标示例 - 股票代码000001的情绪指标从2010年的4.9053持续上升至2022年的10.6306，2023年小幅回落至9.6277，2024年回升至10.3254 [4] - 股票代码000002的情绪指标在2020年为6.6359，2021年跃升至9.6798，2022年达峰值10.3964，2023年略降至9.8459 [4] 学术参考 - 研究方法参考任晓松等（2024）关于新能源汽车推广政策、融资约束与绿色技术创新的论文 [5]

全球投资者情绪与市场配置 - 全球投资者情绪达到2025年2月以来最乐观水平 利润乐观情绪增幅为2020年7月以来最大 [1] - 投资者风险偏好上升速度创历史纪录 现金在投资组合中占比降至3.9% 触发市场超买信号 [1] - 对欧元区资产超配比例达2005年1月以来最高 贸易战被视为最大潜在系统性风险 [1] - 若美国对欧盟征收30%关税 欧元区未来两年整体增长率或拖累0.3个百分点 接近持续衰退风险 [1] 美国国债与财政政策动态 - 美国国债利息支出预计增加约1000亿美元 其中三分之二由未偿还债务增加驱动 [2] - 美国财政部或更多依赖短期债券发行以控制利息成本 缓解支出上升压力 [2] - 《大而美法案》加剧对美国财政健康状况的担忧 市场关注债务可持续性 [2] 亚洲货币与新兴市场挑战 - 亚洲货币因收益率低缺乏吸引力 去美元化受限于市场流动性不足 [3] - 美国或提高基准关税至15%-20% 对依赖出口的亚洲国家构成重大风险 [3] - 新兴市场债券吸引力上升 美元贬值可能推动本币走强 [3] 日本财政与货币政策前景 - 日本参议院选举结果或导致减税和财政刺激 恶化财政状况并推迟央行加息计划 [3] - 日本20年期国债收益率触及1999年以来新高2.657% 反映长期融资成本压力 [3] - 日本政府计划减少长期债券发行量 增加短期债券发行以稳定市场 [2] 欧洲经济与政策预期 - 德国市场情绪受美欧关税争端解决希望及投资刺激方案提振 [4] - 三分之二专家预测德国经济改善 国内政策与国际贸易问题解决注入信心 [4] - 英国经济数据疲软增强央行降息预期 英镑贬值反映经济前景担忧 [2]

市场情绪与交易行为 - 标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位，显示市场强劲反弹 [1] - 下跌股票成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来最低水平 [1] - 类似低卖压现象曾在2020年、2019年和2016年出现，随后标普500指数均下跌至少5% [1] - 投资者对科技和金融等进攻性板块偏好强烈，显示风险偏好仍高 [3] 市场指标分析 - 自4月低点以来，标普500指数已上涨约26% [4] - 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)降至15.78，为2月底以来最低水平，远低于长期平均值19.5 [4] - 当VIX长期低于均值时，标普500年均回报率介于13%至26%之间 [5] - 资金高度集中于大型科技股引发担忧，但机构投资者轻仓状态显示市场仍有上涨空间 [4] 市场预期与历史表现 - 分析师预计可能出现3%到5%的正常回调，而非两位数下跌 [1] - 历史数据显示低卖压时期的市场下跌通常持续时间不超过几周 [3] - 市场已对贸易不确定性和经济增长担忧等"已知的不确定性"进行定价 [5] - 市场波动性下降趋势在最近几周有所加速 [4]

A股新开户数增长趋势 - 2025年上半年A股新开户数达1260万户同比增长33% [1] - 今年6月A股新开户数165万户同比增长53%环比增长6% [1][2] - 6月个人投资者开户1638万户机构投资者开户084万户 [1] - 1月新开户157万户2月环比翻倍至28359万户3月达30655万户创近5个月新高 [1][3] - 4月因关税摩擦新开户环比下降37%至19244万户5月受假期影响环比降19%至15556万户 [1][3] 市场表现与开户数关联性 - 6月上证指数月涨29%深证成指涨423%创业板指涨802% [2] - 6月A股日均成交额13万亿元同比增7957%总成交额2672万亿元 [2] - 2月新开户爆发因短期赚钱效应显著及科技投资主线确立 [2] - 3月开户潮因A股赚钱效应持续提升且成为国际资金避风港 [3] - 4月市场回调后企稳新开户同比仍增306% [3] 政策与投资者情绪影响 - 证监会"稳字当头"政策及长期资金增量提振投资者信心 [2] - 6月陆家嘴论坛系列利好政策推动市场上涨 [3] - 新增投资者数据反映散户进场及资金从存款理财楼市转移至股市 [1] - 6月沪指突破3400点显示市场进入牛市第二阶段预期 [4] - 投资者对A股中长期价值认可度提升带动开户数增长 [4]