纪要涉及的行业或公司 * 贵金属行业 具体为黄金与白银市场[1] * 涉及上海黄金交易所(SGE) 上海期货交易所(SHFE) 纽约商品交易所(CMX) 以及相关ETF[1][2] 核心观点和论据 * **本轮贵金属上涨的关键驱动因素**：中国与印度零售端的实物买盘 尤其是对白银的需求 是重要推手[1] * **近期重要的市场资金动向**：中国投机资金正通过SGE SHFE和国内ETF重新涌入市场[1][2] 其他重要内容 * **后续需重点关注的指标**： * 周一SGE持仓变化[1][2] * 国内ETF头寸变化[1][2] * 上海与纽约之间金银进口套利窗口的变化[1][2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4623.05，变化10.10；伦敦银最新价格85.82，变化1.75；伦敦铂最新价格2374.00，变化92.00；伦敦钯最新价格1865.00，变化32.00；WTI原油最新价格61.15，变化1.65；LME铜最新价格13067.50，变化 - 125.50 [1] - 美元指数最新99.18，变化0.29；欧元兑美元最新1.16，变化 - 0.00；英镑兑美元最新1.34，变化 - 0.00；美元兑日元最新159.17，变化1.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新13550.90，变化 - 56.41；上期所白银库存最新630.07，变化 - 19.57；黄金ETF持仓最新1074.23，变化3.43；白银ETF持仓最新16321.16，变化 - 26.79；上金所黄金递延费支付方向为2，变化0.00；上金所白银递延费支付方向为2，变化0.00 [1]

港股配置创新高 - 2025年二季报显示主动权益型基金对港股通配置占比达19.91%，创2015年Q1以来历史新高 [3][4] - 港股医疗保健业持股市值占比提升6.01个百分点，金融业提升2.26个百分点 [3] 白酒配置降至极低水平 - 2025年二季度主动权益型基金对食品饮料持仓占比6.8%，剔除酒类主题基金后白酒配置仅2% [5] - 白酒持仓从2021年一季度11.7%持续下降，低于2012年三公经费限制时期水平（当时从18.9%降至2.5%） [5] 银行股持仓分化明显 - 主动偏股基金银行股持仓比例升至4.88%，但仍是31个板块中标配差最大行业 [7] - 固收+基金在银行板块超配达6.3%，全市场固收+基金规模1.56万亿元 [7] 公募重仓股估值处历史底部 - 前100名重仓股市盈率中位数22.9倍，相对全部A股估值比0.55倍，处于2005年以来6.9%历史分位 [8] - 前400名重仓股市盈率中位数26.8倍，相对估值比0.64倍，处于2005年以来1.7%历史分位 [8] 持仓集中度持续下降 - 主动权益基金重仓股持仓集中度55.52%，连续三个季度下降，环比回落0.56个百分点 [9] - 重仓股数量增至2694只，较上季度增加97只，较2024年同期增加314只 [9]