杰富瑞分析师Julien Dumoulin-Smith表示，鉴于Vistra Energy股价接近历史最高点，他开始离场观望。当 前股价已完全反映Comanche核电合同价格为100美元/兆瓦时的可能性为100%，PJM核电资产合同价格 为88美元/兆瓦时的可能性为75%。 智通财经APP获悉，杰富瑞将Vistra Energy(VST.US)的评级从"买入"下调至"持有"，目标价从241美元下 调至230美元，理由是该公司没有宣布任何有关其Comanche Peak核电站达成数据中心交易的消息令人感 到担忧。 截至周二美股收盘，Vistra跌6.28%，报204.24美元。今年以来，该股累计上涨49%。 Dumoulin-Smith表示，他对Vistra的电力业务持乐观态度，但发现很难忽视德克萨斯州和 PJM 日益增长 的政治风险，并补充说，他对独立发电公司的强劲表现以及Vistra未达成相关交易的情况感到惊讶。 Dumoulin-Smith表示："尽管我们认为所有这些潜在问题都与流程有关，但它们确实影响了人们对Vistra 能否及时完成Comanche项目和其他交易的信心。" 该分析师表示，他仍然对Com ...

货币政策决议 - 美联储9月FOMC会议宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%[2][3] - 缩表节奏维持不变，每月缩减400亿美元，其中国债50亿美元，MBS 350亿美元[4] - 会议传递出"审慎宽松"的政策取向，在就业承压与通胀犹存的背景下采取"中庸之道"[3] 经济前景与预测 - 上半年美国GDP增速约为1.5%，低于去年同期的2.5%，消费趋弱是主要拖累因素[5] - 2025年GDP增速预测中值为1.6%，显著低于2024年水平，但中长期有望逐步回升[7] - 制造业PMI近期维持在47-49收缩区间，服务业PMI保持在50以上形成支撑[5] 就业市场状况 - 近三个月非农就业平均新增仅2.9万人，远低于疫前月均16.7万人的"盈亏平衡"水平[8] - 8月非农新增就业仅2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，创近十个月新低[10] - SEP预测2025年失业率中值为4.5%，表明对就业端的担忧明显上升[12] 通胀形势 - 8月整体PCE同比上涨2.7%，核心PCE为2.9%，通胀短期上行[13] - FOMC声明强调通胀"有所上升"，措辞变化体现对通胀回升的更高敏感度[13] - 美联储认为关税属一次性冲击，但承诺确保其不固化为长期通胀压力[13] 政治影响因素 - 特朗普政府施压要求更激进降息，其经济顾问Miran在本次会议投出反对票，主张降息50bp[15][16] - 特朗普试图罢免董事会成员Cook未果，未来可能继续尝试类似操作干预货币政策[16] - 政治层面成为最大变量，使货币政策前景充满额外不确定性[15] 资产表现预期 - 历史预防式降息后，美股往往呈现短期波动、中期走强的格局[27] - 降息初期美元通常承压走弱，后续走势取决于美国经济相对优势[27] - 黄金在实际利率下行和美元走弱环境中往往受到提振[28] 利率路径预测 - 市场预期年内美联储大概率还会再降两次，每次25bp[16] - 9月点阵图中位数显示2025年底利率预测为3.50-3.75%，2026年底为3.25-3.50%[18] 流动性影响 - 财政部一般账户(TGA)余额显著回升，对市场流动性形成"抽水"效应[21] - TGA账户余额为6675.85亿美元，若继续扩张可能稀释降息效果[21][24] 资产负债表 - 美联储总资产规模为6.606万亿美元，总负债为6.560万亿美元[24] - 持有美国国债4.201万亿美元，MBS 2.103万亿美元[24] 全球资本配置 - 降息将通过资本流动向全球释放"溢出效应"，引导资金版图重构[36] - 成长型与科技型资产往往最先受益于流动性宽裕与风险偏好回升[36]

新兴市场投资吸引力 - 新兴市场股价较美国市场低65% 投资机会出现在菲律宾 印度尼西亚 韩国以及拉丁美洲等不同市场和行业 [1] - 新兴市场实际利率处于金融危机以来最高水平 美联储降息周期将对其非常有利 [1] - 新兴市场债券比发达市场债券更具避险价值 发达国家政治风险上升加剧了不确定性 [2] 市场表现与债务水平 - 过去一个月发达经济体30年期政府债券收益率平均上升16个基点 发展中国家长期债券收益率仅上涨约4个基点 [4] - 新兴市场股市表现自2017年以来首次超过美国股市 [4] - 发展中国家总债务占年度经济产出比例约75% 七国集团发达国家比例约125% 印度尼西亚和越南分别仅为40%和33% [4] 政策环境与风险认知 - 低通胀和充足外汇储备为新兴市场央行提供调节市场波动的空间 [4] - 新兴市场风险较高的传统认知并不准确 [4] - 印度尼西亚近期动荡局势未改变长期投资观点和配置 [1][2]

政治事件影响 - 土耳其主要反对党共和人民党(CHP)伊斯坦布尔省级领导层被法院罢免 导致该党全国领导层面临崩溃风险 包括主席Ozgur Ozel可能被取代 [1] - 法院裁决引发92亿美元股市市值缩水 基准股指单日跌幅达2.4% 两年期里拉债券收益率上升96个基点至7月以来最高水平 [1][2] - 反对党号召在伊斯坦布尔举行抗议活动 此前类似局部抗议曾吸引大量人群并蔓延全国 [2] 法律程序进展 - 9月15日听证会将裁决反对党大会合法性 若认定无效则Ozel将失去主席职位 其前任Kilicdaroglu可能接替 [3] - 共和人民党在2023年地方选举获胜后遭遇系列诉讼 数十名反对派市长被免职或入狱 该党认为时机显示政治动机 [3] - 3月CHP最受欢迎政治人物伊斯坦布尔市长Imamoglu因涉嫌腐败被捕 其与政党均否认指控 [4] 经济政策背景 - 政治动荡发生时土耳其央行刚因通胀放缓重启降息周期 8月超预期通胀率加剧股市下跌 [2] - 里拉跌幅相对有限 因国家支持的商业贷款机构在外汇市场维持货币稳定 [2] - 分析师预计9月剩余时间里法律程序将继续成为投资者关注焦点 [2]

金价表现 - COMEX黄金期货9月2日上涨1.51%收报3599.5美元/盎司 盘中触及3602.4美元/盎司历史新高 [1] - 黄金ETF华夏（518850）当日上涨0.49% 黄金股ETF（159562）下跌0.61% [1] 上涨驱动因素 - 美联储主席转向鸽派立场 市场对9月重启降息周期预期升温 [1] - 特朗普意图通过人事变动加强对美联储控制 引发市场对央行独立性担忧 放大贵金属避险吸引力 [1] - 美国地质勘探局拟将白银列为关键矿产 引发关税担忧 助推白银表现强势 [1]

法国并购市场前景 - 高盛集团预计法国下半年并购活动将加速增长[1] - 尽管存在政治动荡，法国仍被视为有吸引力的投资目的地[1] - 政治风险可能导致企业推迟招聘和投资决策[1] 法国政治经济环境 - 法国总理贝鲁将于9月8日面临不信任投票，可能被迫辞职[1] - 法国正经历政府危机，投资者已准备应对政治风险加剧[1] - 政治风险可能破坏法国刚刚萌芽的经济复苏进程[1] 高盛对法国经济展望 - 高盛巴黎联席主管Celine-Marie Mechain对法国经济前景保持相当乐观态度[1] - 该观点基于法国作为投资地的多重吸引力因素[1] - 乐观预期与当前政治总体形势形成对比[1]

市场表现 - 印尼股指基准一度下跌3.6% 为近五个月最大跌幅 金融股如印尼人民银行是主要拖累因素[1] - 印尼10年期国债收益率上涨7个基点至6.4% 创近三周新高 但印尼盾因央行干预保持稳定[1] - 泰国股指基准自2025年以来下跌约12% 年内外国投资者从股市撤出6.7亿美元[4] - 印尼股市8月吸引6.76亿美元外资净流入 年内股指上涨8% 但抗议前曾创历史新高[2] 行业影响 - 银行股成为最大受冲击板块 印尼人民银行/中亚银行/曼迪利银行盘中均跌超4%[2] - 金融部门因指数权重高且流动性压力大 成为政治不稳定时资本外流首要冲击目标[2] 资本流动 - 东南亚资产面临外资加速外流风险 印尼8月资金流入态势可能逆转[1][2] - 泰国政坛动荡加剧资本外流压力 但泰铢因美元下跌趋势仍保持当前交易区间[4] 货币表现 - 印尼盾年内兑美元下跌超2% 位列亚洲表现较弱货币 纽约梅隆银行将其展望从积极下调至中性[2] - 泰铢兑美元年内上涨超5% 但政治内斗导致经济增长长期落后于地区竞争对手[4] 政策与改革 - 印尼总统宣布取消议员高额津贴以回应抗议 但民粹主义政策引发财政可持续性担忧[1][5] - 新主权财富基金Danantara管理近900家国企 资产规模达1万亿美元 被视作经济改革关键举措[5] 机构观点 - 政治风险导致印尼股票风险溢价上升 估值未充分反映经济潜在问题[1][2] - 部分机构认为两国货币政策放松前景及估值优势仍支撑长期投资价值[5] - 泰国政权更替可能带来经济刺激预期 当前估值便宜形成支撑因素[4]

市场表现 - 印尼雅加达综合指数上周五下跌1.5% 为各国股指中跌幅最大[1] - 周一该指数盘中一度大跌3.6% 创4月8日以来最大跌幅 最终收跌1.11%至7743.73点[1][2] - 成分股DCI Indonesia和Bank Rakyat Indonesia Persero领跌市场[1] 技术指标 - 指数当日开盘7620.10 最高7748.90 最低7547.56 昨收7830.49[2] - MACD指标显示差离值-2.446 差异线6.444 信号线7.667[2] - 盘中最大波幅达3.61%[2] 分析师观点 - 新加坡分析师认为印尼政治风险上升将导致股市风险溢价提高 对印尼持低配立场[2] - 有分析师指出尽管当前局势动荡 但在货币政策可能放松及估值优势支撑下 未改变长期前景[4] - 印尼作为东南亚最大经济体 其股市因估值洼地属性吸引外资回流[4] 经济基本面 - 印尼第二季度经济增速重回5%以上 增长超预期[4] - 持续限制资源出口政策推动制造业本地化 吸引制造业投资[4] - 外汇收益强制留存政策使外汇储备明显增加 增强市场对印尼盾汇率信心[4] 政策环境 - 印尼央行表示将持续关注市场情势以维持汇率稳定 确保卢比流动性充足[2] - 央行将通过市场机制确保卢比走势反映基本面[2] - 印尼央行连续降息给股市投资者带来信心[4] 市场背景 - 本次突发事件前印尼股市曾创下历史新高[2] - 今年迄今印尼股市上涨约9.6%[2] - 8月30日雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动 造成人员伤亡[5]

市场表现 - 印尼雅加达综合指数上周五下跌1.5% 为各国股指中跌幅最大[1] - 周一该指数一度大跌3.6% 创4月8日以来最大跌幅 最终收跌1.11%至7743.73点[1] - 当日交易区间为7547.56至7748.90点 较前收盘价7830.49下跌86.76点[2] 领跌个股 - DCI Indonesia和Bank Rakyat Indonesia Persero领跌市场[1] 历史表现 - 今年迄今印尼股市仍上涨约9.6%[3] - 在本次突发事件之前 印尼股市曾创下历史新高[3] 分析师观点 - 新加坡分析师John Foo认为印尼政治风险上升将提高股市风险溢价 对印尼持低配立场[2] - Aletheia Capital分析师Nirgunan Tiruchelvam表示尽管局势动荡 但货币政策放松和市场估值优势支撑长期前景[5] - 安邦智库魏宏旭指出印尼第二季度经济增速重回5%以上 增强了市场信心[5] - 中国银行研究院王有鑫认为印尼股市估值洼地属性吸引外资回流 外汇储备增加增强汇率信心[5] 政策环境 - 印尼央行称将持续关注市场情势以维持汇率稳定 确保卢比流动性充足[2] - 印尼自3月起实施外汇收益强制留存政策 要求出口商将外汇收益存入国内银行至少一年[5] - 印尼持续限制资源出口 推动制造业本地化 吸引制造业投资[5] - 印尼央行连续降息给股市投资者带来信心[5] 突发事件 - 印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动 多地警察局、车站、政府建筑物被烧毁并造成人员伤亡[6]

随着印尼抗议活动加剧以及泰国领导层动荡，笼罩这两大东南亚新兴市场的政治风险正在升高。印尼股 票基准指数上周五下跌1.5%，在彭博追踪的全球国家指数中跌幅最大，该国央行暗示正在稳定印尼 盾。泰国股市同日下跌1.1%，也是表现最差的市场之一，泰铢亦走弱。 ...