农产品日报 | 2025-09-18 短期出栏压力持续，猪价偏弱运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2511合约13000元/吨，较前交易日变动-160.00元/吨，幅度-1.22%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.94元/公斤，较前交易日变动-0.23元/公斤，现货基差 LH11-60，较前交易日变动-70；江苏地区 外三元生猪价格 13.21元/公斤，较前交易日变动-0.18元/公斤，现货基差LH11+210，较前交易日变动-20；四川地 区外三元生猪价格12.66元/公斤，较前交易日变动-0.10元/公斤，现货基差LH11-340，较前交易日变动+60。 据农业农村部监测，9月17日"农产品批发价格200指数"为117.87，比昨天下降0.13个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为118.63，比昨天下降0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.73元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉65.26 元/公斤，比昨天下降0.6%；羊肉60.81元/公斤，比昨天下降0.7%；鸡蛋8.27元/公斤，比昨天上升1.7%；白条鸡17.38 元/公斤，比昨天下降1.7%。 市场分 ...

培训活动安排 - 华创宏观将于8月20日至9月6日举办为期18天的压箱底培训活动 每天下午15:30进行一期 [1][5] - 培训材料获取方式为转发文章至朋友圈 并上传截图至指定链接 活动结束后PPT将发送至预留邮箱 [1] - 培训内容涵盖宏观经济多个领域 包括宏观方向洞察 经济结构变化 存款搬家观察 低利率应对 财政规律分析等 [6][8][10][11] 培训主题与讲师 - 系列一主题为洞察宏观大方向 由华创研究所副所长张瑜主讲 [6][8] - 系列二关注经济新形态的十大结构变化 由宏观组副组长陆银波讲解 [8] - 系列三分析存款搬家现象 通过三支箭观察存款流向 由文若愚主讲 [8] - 系列四探讨低利率环境下的投资策略 由殷雯卿进行分析 [8] - 系列五解读财政十大经验规律 由高拓主讲 [8] 后续培训内容 - 系列六聚焦地方财税问题 由袁玲玲讲解 [8][9] - 系列七关注政策微变化追踪 继续由袁玲玲主讲 [8] - 系列八分析美国两党博弈 由付春生解读 [10] - 系列九至十三分别涵盖出口分析 供给侧改革 资产表现 汇率研判 战略重构等主题 [11]

股价表现 - 最新股价为3.32元，较前一交易日上涨0.30% [1] - 盘中最高触及3.33元，最低下探至3.28元 [1] - 成交量为735745手，成交金额达2.43亿元 [1] 公司概况 - 属于有色金属行业，是甘肃省属重点国有企业 [1] - 主营业务涵盖铜、铅、锌等有色金属的采选、冶炼、加工及贸易 [1] - 西北地区重要的有色金属生产企业，在产业链布局和技术创新方面具有重要地位 [1] 科技创新 - 甘肃省属国企工业企业研发投入同比增长11.99% [1] - 5项科技成果达到国际先进水平 [1] - 牵头成立全省首个铜产业链党委 [1] - 通过"链式思维"构建党建与产业融合新格局 [1] - 在超微细电磁线、锂电铜箔等关键项目取得突破 [1] 资金流向 - 主力资金净流入454.34万元，占流通市值的0.02% [1] - 市场对公司的关注度有所提升 [1]

芝商所CEO观点 - 市场在政策变化中表现出极大的韧性 [1]

报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤操作评级为★★★；锰硅操作评级为★☆☆；硅铁操作评级为★☆★ [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，盘面整体承压但节奏有反复，需关注终端需求及政策变化 [2] - 铁矿短期供需矛盾有限，走势预计以震荡为主 [3] - 焦炭价格有一定上行驱动，需观察去库持续性 [4] - 焦煤价格偏强震荡，需观察去库持续性 [6] - 锰硅短期内暂时看涨 [7] - 硅铁短期内暂时看涨 [8] 各品种情况总结 钢材 - 淡季螺纹需求环比承压，产量回升，去库放缓；热卷需求有韧性，产量高位，库存回落 [2] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接能力不足，负反馈预期反复发酵 [2] - 下游行业内需整体疲弱，需求预期悲观，市场心态谨慎 [2] 铁矿 - 供应端全球发运高位，国内港口库存企稳回升，供应压力加大 [3] - 需求端终端需求有韧性，钢厂盈利率改善，铁水产量高位，有补库动作 [3] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险缓和 [3] 焦炭 - 日内价格大幅上行，市场有提涨预期 [4] - 铁水日产小幅抬升，焦炭利润微薄，日产回落，库存下降 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水未下滑，价格受原油影响疲弱 [4] 焦煤 - 日内价格大幅上行，政策或加强超产管控，产量或下降 [6] - 炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转，终端库存下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水未下滑，价格受原油影响偏弱震荡 [6] 锰硅 - 日内价格波动率放大，库存下降但周度产量回升，基本面好转有限 [7] - 中长期锰矿库存累增，短期库存低，矿山挺价意愿增加 [7] - 短期内康密劳氧化矿现货紧缺，价格上行，盘面交易逻辑转变快 [7] 硅铁 - 日内价格震荡上行，铁水产量回升，出口需求稳定，金属镁产量抬升 [8] - 供应下行，市场成交一般，表内库存下降，部分企业采取贸易模式去库 [8] - 盘面交易逻辑转变快，短期内暂时看涨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，A股市场多数指数回调，自6月以来中国资产表现偏强，可能存在政策变化，二季度基本面或为“弱现实、强预期”，市场风格中消费和科技可能占优，观点为震荡[1] - 国债方面，国债期货有涨有稳，6月债市关注点回归资金面，短期资金面紧张预期走弱，债市有望偏强震荡，观点为震荡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：昨日A股多数指数回调，Wind全A下跌0.68%，成交额1.45万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均下跌，TMT板块回调明显；6月中国资产表现偏强，或因中美沟通进度超预期、长效消费刺激政策受关注、陆家嘴论坛或有深化资本市场改革举措；PPI数据显示我国经济通胀水平仍处低位；一季度A股上市公司全市场营收增速跌幅连续3个季度收窄，净利润同比4%左右回升，但ROE仍在筑底企稳阶段[1] - 国债：国债期货收盘，30年期主力合约涨0.08%，10年期和5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约基本持稳；央行开展1986亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，今日公开市场有4545亿元逆回购到期，净回笼2559亿元；银行间市场DR001和DR007加权利率下行；6月债市关注点回归资金面，受同业存单到期压力和政府债发行放量影响，市场对资金面阶段性收紧担忧增加，上周四央行提前公布3个月期买断式逆回购操作量净投放5000亿元，缓解资金面担忧，债市呈小幅牛陡走势，短期资金面紧张预期走弱，债市有望偏强震荡[1][2] 日度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM均下跌，跌幅分别为0.62%、0.69%、0.84%、0.88%[3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000均下跌，跌幅分别为0.39%、0.51%、0.82%、0.92%[3] - 国债期货：TS跌0.01%，TF涨0.01%，T持平，TL涨0.02%[3] - 国债现券收益率：2年期、10年期国债收益率上升，5年期、30年期国债收益率下降[3] 市场消息 - 中国5月以美元计价出口同比增长4.8%，前值增长8.1%；进口同比下降3.4%，前值下降0.2%[4] - 2025年5月全国居民消费价格同比下降0.1%，1 - 5月平均比上年同期下降0.1%，其中城市持平，农村下降0.4%，食品价格下降0.4%，非食品价格持平，消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.5%[4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势[6][7][9][10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势[13][15][16][17] 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M和3M价格，美元指数，欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元汇率走势[20][21][22][24][25]

花旗集团财富业务部门观点 - 公司无法立即适应政策变化 [1] - 经济在关税出台之前就已经开始放缓 [1]