投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有申万电子、上海原点资产管理、国信证券资管 [2] - 活动时间为 2025 年 7 月 24 日 10:30 - 12:00 [2] - 活动地点在广东省珠海市金湾区三灶镇鹤湖路 987 号京东方华灿光电（广东）有限公司综合楼会议室 1 - 1 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书张超 [2] 产品技术相关 - 公司 AR 眼镜产品开发以客户需求为导向，针对不同客户技术参数需求提供解决方案，目前处于性能和良率提升阶段 [2] - Micro LED 凭借超高亮度、高光电转换效率和长寿命三大核心优势，契合 AR/VR 设备技术需求，虽受量产成本限制，但商业化进程在加速，公司将深化其技术研发 [3] 人员结构相关 - 2024 年度研发人员减少是因公司业务结构优化调整，Micro LED 一期项目投产使相关人员划入生产体系，反映研发成果产业化落地进程 [2][3] - 公司重视研发创新，持续招募高端技术人才，加强新型显示技术、AR/VR 光学方案等前沿领域投入 [3] 生产运营相关 - 生产运营优化聚焦通过集中生产布局和自动化改造提升规模化效益，包括缩短物料转运流程、优化产线布局、推进智能制造升级 [5] - 战略性聚焦高附加值产品领域，布局 Mini/Micro LED 和车用 LED 等核心业务，提升高毛利产品占比，实现运营效率和盈利能力提升 [5]

行业趋势 - 2025年上半年显示行业迎来新一轮上市热潮，受技术创新、市场需求增长及政策支持驱动，多家企业通过IPO扩大生产规模、加强研发投入、拓展市场份额 [1] - 2025年上半年有10家显示相关企业推进上市计划，业务覆盖显示面板技术、显示驱动、图像传感器、液晶显示设备零部件、智能显示终端、LED显示屏等多个细分领域 [2] 企业IPO情况 - 超颖电子：募资6.6亿元用于高多层及HDI项目第二阶段扩产和补充流动资金，拟在上交所上市，7月9日IPO上会 [3] - 惠科股份：募资82亿元用于Oxide研发及产业化项目和Mini-LED智能制造项目，拟在深交所上市，7月11日已问询 [3] - 豪威集团：募资1亿元，业务涵盖LED显示驱动、图像传感器，6月27日向港交所递交申请 [3] - 云英谷：募资支持AMOLED TDDI芯片和Micro-OLED/Micro-LED显示驱动背板研发，6月26日向港交所递交申请 [3] - 视涯科技：募资20.15亿元用于Micro OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设，6月26日获上交所受理 [4] - 视源股份：募资支持智能控制部件及交互显示与AI领域核心技术发展，6月17日向港交所递交申请 [4] - 大族数控：募资1亿元用于新加坡生产工厂建设，6月4日向港交所递交申请 [4] - 和辉光电：募资1亿元用于提升高端AMOLED面板产能比例，4月25日向港交所递交申请 [4] - 海微科技：业务涵盖座舱显示屏、座舱域控制器等，1月3日进入上市辅导阶段 [4] 募资用途 - 企业募资核心聚焦"新型显示技术研发与产业化"和"海外市场与国际布局" [5] - 惠科上半年有6个显示项目进入签约、投产、开工阶段，涉及MLED芯片、电子纸模组、Mini LED背光/直显模组等，总投资310.93亿元 [6] - 惠科2022年首次IPO拟募资超95亿元但撤回，2025年再次申请募资降至85亿元用于OLED、Oxide、Mini LED项目 [7] - 视涯科技和云英谷专注Micro OLED技术，2024年Micro OLED在AR装置市场应用占比达54% [7][8] 国际化布局 - 多家企业选择港交所上市以加快海外市场开拓，如和辉光电计划提升境外融资能力和高端AMOLED产能 [9][10] - 大族数控计划在新加坡设厂把握PCB产业向东南亚转移趋势 [10] - 港交所上市条件更灵活，注重成长潜力和技术创新，允许同股不同权，吸引国际资本，提升品牌影响力 [11] - 港交所上市流程更高效，有助于资金密集型显示企业更快获取发展资金 [11]

面板行业2025年上半年发展概况 - 2025年上半年面板厂商业务繁忙，液晶面板主业务受益于关税备货和国补政策双重刺激，需求实现不同程度增长 [1][2] - 面板厂商持续改善产品结构，布局多元化技术与应用领域，同时投入大量资源建设新显示项目 [2] - 2025年以来主要面板厂商新显示项目总投资达2244.3亿元，涉及LCD、OLED、Mini LED、Micro LED、电子纸等技术 [2] 惠科投资布局 - 2025年惠科在显示项目建设上最为活跃，2-5月有5个项目进入签约、开工、投产状态 [3] - 重点项目包括：南充全色系M-LED新型显示芯片基地(总投资100亿元，一期月产能15万片)、绵阳Mini LED项目(50亿元)、长沙Mini LED项目(90亿元) [3] - 惠科已拥有a-Si TFT-LCD、Oxide TFT、Oxide RGB OLED、Oxide LCD、Mini LED等多种显示技术 [3] - 惠科6月30日获深交所受理IPO申请，拟募资85亿元用于OLED研发升级、Oxide研发及产业化、Mini LED智能制造等项目 [4] 京东方项目进展 - 京东方积极推进MLED技术布局，3月完成全球首条6英寸Micro LED量产线产品交付，年产Micro LED晶圆2.4万片组、像素器件45,000kk颗 [6] - 京东方晶芯科技MLED珠海项目正式量产交付，总投资10亿元，COB月产能达1万㎡+ [6] - OLED产能布局加速：北京第6代新型半导体显示器件生产线全面量产(总投资290亿元，月产能5万片)；第8.6代AMOLED生产线设备搬入(总投资630亿元，月产能3.2万片) [7] - 越南智慧终端二期项目提前量产，总投资20.2亿元，年产TV/显示器终端超1400万台、电子纸终端超5000万台 [7] TCL华星动态 - 持续强化LCD业务，完成LGD广州第8.5代线并购及华星半导体11代线股权收购，总投资254亿元 [8] - 推进Micro LED产线项目，与泉州三安合资的芯颖显示完成中试线建设(总投资3亿元) [9][10] 其他厂商动态 - LGD专注OLED技术，投资1.26万亿韩元(约66.56亿元)在韩国坡州建设OLED面板工厂 [11][12] - 合肥国显建设全球首条无FMM技术8.6代AMOLED生产线，总投资550亿元，月产能3.2万片 [13] - 深天马厦门TM19项目全面量产(总投资330亿元，月产能12万片)，同时投资11亿元建设G3.5代Micro LED生产线 [14][15] - 龙腾光电越南项目投产(总投资40亿日元/1.88亿元)，主要生产车载显示面板和工控屏 [16][17] - 友达光电与元太科技合资设立公司(投资3.9亿新台币/9300万元)，建设大型电子纸模组生产线 [18] 新型显示技术发展前景 - OLED技术：2025年显示器面板出货量预计340万片(同比增长69%)，2028年达810万片 [19] - Mini LED背光技术：2025年电视出货量预计超1150万台(占全球市场6%)，未来有望在显示器、平板、VR、车载等领域扩大渗透 [19] - 电子纸技术：在物联网、低碳化趋势下，有望在笔记本、广告牌、可穿戴设备等领域发展 [19] - Micro LED技术：2024年芯片产值2790万美元，预计2029年增长至7.4亿美元 [20] 行业趋势总结 - 面板厂商在稳固LCD技术同时，加大OLED、Mini LED、Micro LED、电子纸等技术布局 [21] - 投资金额占比：OLED领域最高，其次是LCD、MLED与电子纸领域 [21] - 未来投资预计以OLED为主、LCD为辅的方式持续进行 [21]

分组1：车载显示业务 - 新能源汽车推进、智能化座舱渗透率提升、新场景需求增多，Mini - LED技术因显示效果和节能特点满足车载显示屏需求，应用加速 [2] - 公司凭借技术、生产和响应能力获众多车载tier1和终端客户认可，与大陆、佛吉亚、比亚迪等建立合作，车载业务进入快速发展阶段 [2] - 公司将利用Mini - LED先发优势加大拓展力度，加速业务发展 [2] 分组2：LIPO技术 - 2025年中小尺寸OLED出货量预计超10亿台，涵盖手机、智能手表等，LIPO技术作为OLED屏工艺创新，苹果已采用，渗透率有望快速提升并带来新需求 [2] - 公司2022年布局LIPO技术，经三年研发积累和客户验证获高度认可，积极推进技术升级，拓展在OLED折叠屏铰链应用 [3] - LIPO技术已逐步进入量产阶段，预计对公司业绩产生积极影响 [3] 分组3：运动相机业务 - 公司作为新型显示产业头部企业拓展多元化业务，显示产品已应用于运动相机，向大疆、影石、GoPro等终端客户批量交付 [3] - 公司将持续拓展业务覆盖，推进深化合作 [3]

市场表现 - 沪深两市主要股指3日早间普遍低开，随后震荡上扬，收盘时三大指数均收涨，沪指报3361.98点，涨幅0.43%，深成指报10057.17点，涨幅0.16%，创业板指报2002.70点，涨幅0.48% [1] - 盘面上美容护理及免疫治疗板块涨幅靠前，贵金属、创新药、CRO概念、培育钻石、新冠药概念、宠物经济、减肥药、游戏、乳业、中小银行等板块亦有较大幅度上涨，钢铁、家电、煤炭等板块跌幅靠前但整体跌幅不大 [1] - 科创综指报1172.20点，涨幅0.76%，北证50指数报1423.15点，涨幅1.03% [1] 机构观点 - 巨丰投顾认为A股市场已逐渐探明底部并呈现中长期投资机会，短线可关注兼并重组、黄金、石油等涨价题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业 [2] - 国金证券6月行业关注重点包括黄金/黄金股低吸机会、创新药短中长期改善预期、三大运营商及基建等"增长型红利"资产，以及AI产业逻辑催化的科技领域如光芯片、GPU、云计算等 [2] - 东吴证券建议6月配置关注科技产业趋势方向如机器人、人工智能、算力产业链，题材催化方向如内需消费、可控核聚变，以及中期基本面改善方向如创新药、军工电子 [3] 行业动态 - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制以"价格战"为主要形式的"内卷式"竞争行为，提出以销定产、合理制定目标、减轻经销商库存压力及流动性资金压力等措施 [4] - 国家能源局发布实施意见优化电力市场准入环境，支持分布式光伏、分散式风电、新型储能、智能微电网等新型经营主体发展，并加强发电类电力业务许可管理 [5]

昆山全球新型显示产业创新中心项目 - 公司与昆山经济技术开发区管理委员会签署合作协议，推动昆山新一代电子信息产业集群高质量发展[1] - 项目需使用工业用地约60亩，总投入约50亿元，其中设备投资等约40亿元，土地厂房建设约10亿元[2] - 项目为国内领先高配柔性AMOLED技术开发平台，开展前沿显示技术开发、相关产品交付和泛半导体技术研究孵化三项业务[2] - 项目对补强昆山开发区光电显示产业链有重大战略意义，可延伸到集成电路、光伏等相关产业领域[2] - 双方将成立项目公司，昆山经济技术开发区管理委员会协调国资平台出资[2] - 项目纳入阳澄湖科技产业融合创新中心重点主体，获得产业协同、创新模式、配套支持等政策[2] 公司昆山业务布局 - 维信诺昆山公司2006年落户昆山开发区，建设了国内首条AMOLED大规模量产线、中试线和OLED产线[3] - 昆山三期项目正在加速推进，对现有产线进行升级以提高产能[3] - 公司在持续做强手机、穿戴市场的同时，稳步开拓车载、智能家居等新市场[3] - 本次合作将推动AMOLED在消费电子、车载显示、虚拟现实、医疗探测等应用场景加速渗透[3] - 合作将进一步推动新型显示产业链和泛半导体技术研究成果孵化，培育未来增长点[3] 公司合肥项目进展 - 2022年公司与合肥市人民政府等合作投资建设第6代柔性AMOLED模组生产线项目，总投资110亿元，公司出资25亿元占股45.4545%[4] - 该项目2022年开工，2023年底点亮并量产供货[4] - 2024年公司与合肥市人民政府等合作建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资550亿元，公司出资4亿元占股20%[4] - 第8.6代项目于2024年9月开工，目前建设推进中[4]

昆山全球新型显示产业创新中心项目 - 公司拟与昆山经济技术开发区管理委员会签署合作协议，推动昆山新一代电子信息产业集群高质量发展 [1] - 项目需使用工业用地约60亩，总投入约50亿元，其中设备投资、无形资产、流动资金等约40亿元，土地、厂房建设约10亿元 [3] - 项目为国内领先高配柔性AMOLED技术开发平台，主要开展前沿显示技术开发、相关产品交付和泛半导体技术研究孵化三项业务 [3] - 昆山经济技术开发区管理委员会将协调国资平台出资，并将项目纳入阳澄湖科技产业融合创新中心重点主体 [4] 维信诺昆山公司发展现状 - 维信诺昆山公司于2006年落户昆山开发区，建设了国内首条AMOLED大规模量产线、首条AMOLED中试线、首条OLED产线 [4] - 三期项目正在加速推进中，对现有产线进行升级，提高产能以应对更广阔的市场需求 [4] - 公司在持续做强手机、穿戴市场的同时，稳步开拓车载、智能家居等新市场 [4] 技术创新与产业发展意义 - 本次合作将推动未来显示技术创新突破，加速AMOLED在消费电子、车载显示、虚拟现实、医疗探测等应用场景的渗透 [4] - 将进一步推动新型显示产业链、泛半导体技术研究成果的孵化，对培育未来增长点和加快新一代电子信息产业集群转型发展具有重要意义 [4] 维信诺合肥项目布局 - 2022年公司与合肥市人民政府及相关企业合作投资建设第6代柔性AMOLED模组生产线项目，总投资110亿元，其中公司出资25亿元占股45.4545%，项目于2023年底点亮并量产供货 [4] - 2024年公司与合肥市人民政府及相关企业合作建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资550亿元，项目公司首期注册资本20亿元，公司出资4亿元占股20%，项目于2024年9月开工 [4]

发行信息 - 发行人民币普通股（A股），股数不超过1717.1722万股，占发行后总股本比例不低于25%[5][96] - 每股面值1元，发行后总股本不超过6868.6888万股[5][96] - 拟上市深交所主板，保荐人、主承销商为光大证券[5] 业绩数据 - 2022年1 - 9月流动资产54505.54万元，较2021年末减少15.91%[22] - 2022年1 - 9月营业收入65453.44万元，同比下滑32.99%[26] - 2022年公司营业收入80385.94万元，同比下滑37.83%，净利润7418.16万元，同比下滑19.61%[33][34] - 2022年对主要客户销售收入合计52419.57万元，较2021年减少41798.73万元，下降44.36%[45] - 2022年除财务费用外期间费用合计6255.79万元，较上年减少1358.14万元，降幅17.84%[48] - 2022年经营活动现金流量净额16600.18万元，较2021年增长379.34%[64] - 2019 - 2021年公司营业收入年均复合增长率达36.42%[71] - 2023年第一季度预计营业收入1.50 - 1.55亿元，同比下滑48.53% - 46.81%[79][81] 市场数据 - 2022年全球面板出货量同比下降13.97%，第四季度环比提升2.11%，12月单月出货量环比增长5.49%[35] - 2022年国内液晶面板厂平均稼动率总体呈下降趋势，12月G10.5/G11高世代线稼动率环比提升1.3个百分点至78.6%[39] - 2023年1月面板出货量为0.709亿片，同比下降38.08%[66] - 2023年1月国内液晶面板厂平均稼动率为64.7%，2月有望回升至70%左右[66] 客户与产品 - 2019 - 2021年公司客户数量分别为109家、116家和142家[86] - 日东光学某项目偏光片代工预计2023年4月底前正式量产交付，订单稳定后每月加工量不低于300万PCS[87] - 2023年1 - 2月吉利德显示、深圳市兆纪光电等多家光学膜新客户已量产[91] - 2022年陆续开发MPD、DPP三层结构复合膜等新产品，预计2023年持续获订单[92] 其他信息 - 公司主要从事新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售[98] - 公司产品包括偏光片、光学膜片和功能性胶粘材料[100] - 截至招股书签署日，公司拥有与生产工艺相关专利85项，其中发明专利4项，实用新型专利81项[165] - 募集资金扣除发行费用后将投资于光电薄膜器件生产等三个项目，总投资50176.47万元[177] - 实际控制人张伟控制公司64.45%的股权[192]

业绩总结 - 2022年公司营业收入80385.94万元，同比下滑37.83%；归属于母公司所有者的净利润6170.22万元，同比下滑23.07%[14][74][179] - 2022年末公司资产总额60740.82万元，较上年末减少17.16%；负债合计14076.17万元，较上年末减少58.14%；股东权益合计46664.65万元，较上年末增加17.55%[12] - 2022年公司综合毛利率15.54%，较上年同期15.65%基本稳定[14] 用户数据 - 2022年公司对主要客户销售收入合计52419.57万元，较2021年的94218.31万元下降44.36%[27] - 2019 - 2021年公司客户数量分别为109家、116家和142家[86] 未来展望 - 预计2023年3月中下旬完成全球知名科技公司面板供应商验证工作，4月底前正式量产交付，订单稳定后每月加工量不低于300万PCS[88] 新产品和新技术研发 - 2022年公司开发MPD、DPP三层结构复合膜等新产品，预计2023年持续获订单[91] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 与老客户积极沟通提升采购份额，持续开发新客户取得成效[82][86]