比亚迪 2025 年上半年出口接近 50 万辆，同比增长约 130%，欧洲市 场增速尤为明显。插电混动车型增速显著，一季度占比提升至 40%左右。 公司正在加速推进海外生产基地布局，预计到 2027 年海外产能有望达 到 150 万辆左右。 上汽通过调整产品结构来应对欧盟关税问题，加速引入 HEV 和 PHEV 车 型。2025 年上半年，上汽向欧盟出口车辆中 HEV 车型占比达到 41%，有效避免了关税直接影响，实现同比正增长，并有望稳步提升利 润。 全球化整车框架培训 20250802 摘要 2025 年上半年中国新能源车出口达 100 万辆，同比增长 70%，超出预 期，主要得益于比亚迪出口翻倍增长，而其他车企表现持平或微幅下滑。 预计全年乘用车出口量将达到 520 万辆左右，同比增长约 11%，整体 表现低于预期。 中国乘用车企业正进入本地化生产阶段，类似于日本汽车产业发展历程。 比亚迪在电动化和智能化方面具有全球领先地位，但本地化生产面临与 当地工会、政府等复杂关系的挑战，需要时间和耐心。 领跑汽车与斯坦蒂斯合作成立零跑国际后，T03 和 C10 车型在欧洲上市， 月度零售数据维持在 2000 台左 ...

汽车出口市场趋势 - 2025年1-4月中国汽车整体出口增速同比6%，较前几年高速增长有所放缓，主要由于传统车出口下滑 [1] - 同期新能源车出口保持53%高增长，占比提升至33%，其中纯电车出口43万辆（同比28%），插混车出口21万辆（同比155%） [1] - 新能源车有望成为新增长动力，受益于产品力升级及全球渗透率提升 [1] 区域市场机会 - 传统油车出口集中在俄罗斯和中东，纯电车主销欧盟和东南亚，插混车侧重中南美及俄罗斯 [2] - 中东北非及南美洲乘用车市场空间增速和绝对值双高，叠加新能源渗透率提升带来结构性机会 [2] - 欧洲市场销量基数大且新能源渗透率天花板高，增长潜力显著 [2] 自主品牌竞争力 - 2025年1-4月自主品牌新能源出口增速高于行业平均，插混车表现尤为突出 [3] - 中国电动车相较美欧及新兴市场本地产品具有显著性价比优势，多国进口中国电动车占比超80%（2024年） [3] - 性价比和产品力优势将驱动新能源占比高的自主品牌出口持续高增 [3] 重点推荐标的 - 推荐零跑汽车(09863)、比亚迪(002594.SZ/01211)、小鹏汽车-W(09868) [1] - 建议关注长城汽车(601633.SH/02333)、吉利汽车(00175)、上汽集团(600104.SH)、理想汽车-W(02015) [1]

业务突破 - 宁波机场成功完成首票新能源汽车整车运输业务，填补了在整车航空运输领域的空白 [1] - 此次运输由波音747全货机执飞，单机最大载重100吨 [3] - 为国产新能源车出口欧洲提供了高效新通道，展现了在危险品和高价值货物运输方面的专业实力 [1] 运输细节 - 运输的是锂离子电池驱动的车辆，属于第九类危险品，国际空运面临收运、仓储、装机等多重挑战 [3] - 宁波机场货运部门联合多部门量身定制《整车运输专项保障方案》，攻克了组板、装机等技术难点 [3] - 宁波机场海关设立"7×24小时"预约通关绿色通道，实施"一企一策"申报指导，车辆从申报到放行仅用1小时 [3] 时效优势 - 以欧洲航线为例，海运需一个多月，而空运仅需12小时左右 [3] - 此次业务突破为注重时效的高端客户提供了全新选择 [3] - 机场与海关的精准服务为整车出口按下"加速键" [3] 行业意义 - 此次成功首航是宁波机场继锂电池运输后，在危险品领域的又一里程碑 [4] - 通过创新监管模式，实现货物"即到即检即运"，为跨境电商、特种货物提供了稳定保障 [4] - 首票业务的成功为后续合作奠定基础，未来将探索更多航线可能性，满足新能源车企的全球化需求 [4] 市场影响 - 国产新能源车正以更快速度、更高效率抢占国际市场先机 [4] - 此次突破是中国物流业助力高端制造业"走出去"的缩影 [4] - 宁波机场货运部门持续拓展货物运输品类，积累了丰富的运输经验 [4]

核心观点 - 看好今年本土品牌汽车出口增长，以及国内存储相关公司的行业景气度表现，运动鞋服品牌零售行业有望继续保持较高景气度 [2][3][6] 策略和先进制造组 - 4月特斯拉在德国销量同比下降45.9%，2025年1 - 4月其销量同比下降60.4%；4月比亚迪在德国销量跃升逾8倍至1566辆，年初以来总销量增长近5倍至2791辆；4月特斯拉英国新车销量同比下降62%，为两年多来最低水平 [2] - 因美国关税战，欧盟进口中国电动车限制松动，且国内新能源车技术进步，特斯拉在欧洲销售受阻，看好本土品牌汽车出口增长 [2] - 存储原厂减产/转产DDR4和LPDDR4X，部分DDR颗粒和LPDDR4X资源供应紧俏，手机和PC终端客户回补库存，推动本周DDR4和低容量嵌入式LPDDR4X价格上扬 [3] - 去年四季度至今年4月中旬Dram价格回落，存储大厂宣布减产后，DDR5从年初低点上涨超10%，DDR4价格较低点上涨5%左右，因AI部署快速推进，看好国内存储相关公司行业景气度 [3] 消费组 - 2024年运动鞋服下游品牌零售行业营收1418.9亿元，同比增长6.1%，归母净利润214.9亿元，同比增幅35.1%，行业整体复苏，核心财务指标改善，库存健康，但增长动能分化，龙头企业与其他品牌差距拉大 [5] - 2024年运动鞋服上游代工行业营收1199.2亿元，同比增长11.7%，归母净利润150.3亿元，同比增长36.9%，业绩增长得益于海外品牌客户去库存结束、订单需求恢复，多数代工企业增长强劲 [5] - 2025年一季度运动鞋服代工行业延续稳健增长，个别企业因耐克业绩承压订单有波动 [5] - 2025年运动鞋服品牌零售行业有望保持高景气度，建议关注布局高景气细分赛道、推进产品创新的龙头企业 [6]