报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（2026.02.24 - 2026.02.27）商品期权市场成交活跃度继续下滑 ，建议关注交易活跃品种可能存在的市场机会 ，同时对隐波处于高位品种警惕单边风险并关注做空波动率机会 ，对隐波处于低位品种关注买权机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权日均成交量 547 万手 ，日均持仓量 712 万手 ，环比分别降 17.45%和 13.28% [1][8] - 日均成交活跃品种有 PTA（38 万手）、碳酸锂（36 万手）、豆粕（30 万手） [1][8] - 成交量增长显著品种为对二甲苯（+324%）、锰硅（+238%）、碳酸锂（+212%） ，下降明显品种有沥青（-82%）、合成橡胶（-81%）、镍（-73%） [1][8] - 日均持仓量较高品种为豆粕（56 万手）、玻璃（53 万手）和纯碱（49 万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速品种为燃油（+52%）、工业硅（+44%） [1][8] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 节后第一周商品期权标的以上涨为主 ，周度涨幅较高品种有锡（+23.27%）、白银（+16.36%）、碳酸锂（+15.33%） ，跌幅较高品种有多晶硅（-5.70%）、烧碱（-5.26%）、氧化铝（-3.41%） [2][15] 市场波动情况 - 市场波动有所降低 ，45 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][15] - 隐波环比上涨较多品种有锡（+18.23pct）、锰硅（+7.12pct）、硅铁（+5.44）等 ，下降较多品种有白银（-14.82pct）、苯乙烯（-11.60pct）、LPG（-10.67pct） [2][15] - 棉花、锡、原油、天然橡胶、碳酸锂当前隐波位于近一年历史高位 ，鸡蛋、铁矿石当前隐波位于近一年历史低位 [2][15] 期权市场情绪 - 碳酸锂、多晶硅、塑料成交量 PCR 位于历史高位 ，市场短期集中博弈下跌预期 ；豆油、豆粕、白糖、棕榈油成交量 PCR 处于近一年低位 ，市场集中博弈上涨预期 [3][16] - 沥青、合成橡胶、碳酸锂持仓量 PCR 位于历史高位 ，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平 ；铁矿石、白糖、甲醇、铜、铝等持仓量 PCR 位于近一年低位 ，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][16] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据 ，包括成交、波动及期权市场情绪指标 ，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [22] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [24][27] 化工 - **PTA**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [31][35] - **烧碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [39][40] - **玻璃**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [44][45] - **纯碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [48][49] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [52][53] 黑色金属 - **铁矿石**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [56][57] - **锰硅**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [60][61] 有色金属 - **铜**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [65][66] - **铝**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [70][71] 农产品 - **豆粕**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [75][76] - **棕榈油**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [80][81] - **棉花**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [87][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅下滑 日均成交量854万手、日均持仓量931万手 环比变化分别为-4.75%和+5.24% 建议关注交易活跃品种机会[1][8] - 本周商品期权标的以下跌为主 多晶硅涨幅4.55% 白银、锡和碳酸锂跌幅较高 分别为-32.72%、-12.71%和-10.31%[2][16] - 市场波动维持高位 55个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 白银、烧碱隐波环比上涨较多 分别为+15.19pct、+8.62pct 建议关注做空波动率机会[2][16] - 当前合成橡胶、碳酸锂、铁矿石成交量PCR位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期；乙二醇、原油等成交量PCR处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期；PVC、合成橡胶持仓量PCR位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪较高；豆粕、烧碱等持仓量PCR位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累[2][16] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅下滑 日均成交量854万手、日均持仓量931万手 环比变化分别为-4.75%和+5.24%[1][8] - 本周日均成交活跃品种有碳酸锂、白银、PTA 成交量分别为83万手、81万手、64万手 成交量增长显著的品种有多晶硅（+95%）、碳酸锂（+85%） 成交量下降明显的品种有对二甲苯（-95%）、苹果（-87%）[1][8] - 本周日均持仓量较高的品种为玻璃、豆粕和纯碱 分别为67万手、62万手和60万手 日均持仓量环比增长迅速的品种为白银（+39%）、黄金（+38%）[1][8] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：本周商品期权标的以下跌为主 周度涨幅较高的品种为多晶硅（+4.55%） 周度跌幅较高的品种为白银（-32.72%）、锡（-12.71%）、碳酸锂（-10.31%）[2][16] - 市场波动情况：市场波动维持高位 55个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 本周隐波环比上涨较多的品种有白银（+15.19pct）、烧碱（+8.62pct）等 建议关注做空波动率机会[2][16] - 期权市场情绪：合成橡胶、碳酸锂、铁矿石成交量PCR位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期；乙二醇、原油、棕榈油、苯乙烯成交量PCR处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期；PVC、合成橡胶持仓量PCR位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪较高；豆粕、烧碱、菜粕、菜油等持仓量PCR位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累[2][16] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种关键数据 包括成交、波动及期权市场情绪指标 更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅[22] - 能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）各板块均有对应期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等图表数据展示[23][29][59][68][82][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026.01.19 - 2026.01.23）商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，标的以上涨为主，部分商品期权隐波周度上涨，不同品种在涨跌、波动、市场情绪等方面表现各异。投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会，警惕单边风险，关注做空波动率机会或买权性价比高的品种 [7][17]。 根据相关目录分别进行总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 815 万手，日均持仓量 862 万手，环比分别降 8.60%和 0.35% [7] - 本周日均成交活跃品种有白银（81 万手）、苯乙烯（66 万手）、PTA（44 万手） [7] - 本周 5 个品种成交增长超 100%，对二甲苯（+165%）、原木（+163%）、合成橡胶（+154%）增长显著；原油（-66%）、豆二（-51%）、短纤（-51%）成交量下降明显 [7] - 本周日均持仓量较高的品种为豆粕（60 万手）、棉花（56 万手）和玻璃（50 万手） [7] - 日均持仓量环比增长迅速的品种为锡（+65%）、工业硅（+46%）、烧碱（+43%） [7] - 建议投资者关注交易活跃品种可能的市场机会 [7] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的以上涨为主，碳酸锂（+24.16%）、白银（+11.04%）、合成橡胶（+9.44%）周度涨幅较高；玻璃（-3.54%）、生猪（-3.46%）、烧碱（-3.04%）周度跌幅较高 [2][17] 市场波动情况 - 本周部分商品期权隐波周度上涨，49 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [17] - 本周隐波环比上涨较多的品种有合成橡胶（+22.91pct）、黄金（+8.63pct）、乙二醇（+8.34pct） [17] - 当前隐波位于近一年历史高位的品种有合成橡胶、苯乙烯等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；位于历史低位的品种有花生、菜粕，买权性价比较高 [2] 期权市场情绪 - 碳酸锂、丙烯成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；棉花、锰硅等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期 [2] - 白银、碳酸锂持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；乙二醇、豆粕等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [2] 3、主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据，包括成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [22] 3.1、能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [25][27] 3.2、化工 （1）PTA - 展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [29][35] （2）烧碱 - 展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [38][39] （3）玻璃 - 展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [44][45] （4）纯碱 - 展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [50][52] 3.3、贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [59][61] 3.4、黑色金属 （1）铁矿石 - 展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [70][68] （2）锰硅 - 展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [74][75] 3.5、有色金属 （1）铜 - 展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [81][85] （2）铝 - 展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [88][90] 3.6、农产品 （1）豆粕 - 展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [95][98] （2）棕榈油 - 展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [101][102] （3）棉花 - 展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [109][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 891 万手、持仓量 865 万手，环比变化分别为 -5.28%和 +0.30%，投资者可关注活跃品种机会 [1][7] - 本周商品期权标的涨跌互见，有色金属及贵金属以上涨为主，大部分商品期权隐波周度上涨，部分品种隐波处于历史高位或低位，需警惕单边风险并关注相关机会 [2][16] - 不同品种成交量和持仓量 PCR 显示市场对不同品种有不同的涨跌博弈预期 [3][17] 各目录总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 891 万手、持仓量 865 万手，环比变化分别为 -5.28%和 +0.30% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、PTA、玻璃；成交增长显著的有苯乙烯、燃油、沪锌；成交量下降明显的有工业硅、多晶硅、碳酸锂 [1][7] - 日均持仓量较高的品种为棉花、豆粕、玻璃；日均持仓量环比增长迅速的为燃油 [1][7] 2、本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：周度涨幅较高的品种有白银、沪锡、苯乙烯；周度跌幅较高的品种有烧碱、玻璃、菜粕 [2][16] - 市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，51 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上；隐波环比上涨较多的有白银、锡、碳酸锂；当前隐波位于近一年历史高位的品种包括有色金属、烧碱等，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括尿素、锰硅，买权性价比较高 [2][16] - 期权市场情绪：碳酸锂、LPG、丙烯成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；原油、多晶硅、螺纹钢等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；丙烯、沪锡、合成橡胶持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；原木、多晶硅、生猪等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][17] 3、主要品种重点数据一览 - **能源**：展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [22][24] - **化工**： - **PTA**：展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [29][30] - **烧碱**：展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [38][39] - **玻璃**：展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [45][46] - **纯碱**：展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [53][54] - **贵金属**：展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [61][62] - **黑色金属**： - **铁矿石**：展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [68][69] - **锰硅**：展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [75][76] - **有色金属**： - **铜**：展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [84][89] - **铝**：展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [91][92] - **农产品**： - **豆粕**：展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [96][98] - **棕榈油**：展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [103][104] - **棉花**：展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [111][112]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交活跃度继续提升，标的以上涨为主，大部分隐波周度上涨，不同品种在成交、持仓、涨跌、隐波及市场情绪方面表现各异，投资者可关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2] 各目录内容总结 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.01.05 - 2026.01.09）商品期权日均成交量 941 万手、持仓量 863 万手，环比分别+15.16%和+20.23%；成交活跃品种有碳酸锂、玻璃、PTA 等；9 个品种成交增长超 100%，铝合金、工业硅、原油显著，对二甲苯、白银下降明显；日均持仓量较高的是玻璃、纯碱和 PTA，沥青环比增长+142%；建议关注交易活跃品种机会 [1][7] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 本周商品期权标的以上涨为主，碳酸锂、白银、锡涨幅较高，分别为+17.96%、+9.70%、+9.17%，多晶硅、工业硅跌幅较高，分别为 -11.43%、 -1.64% [2][14] 市场波动情况 本周大部分商品期权隐波周度上涨，52 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上；镍、铝、银、碳酸锂、锡隐波环比上涨较多；有色金属、玉米、塑料、PTA 等隐波位于历史高位，警惕单边风险，关注做空波动率机会；尿素隐波位于历史低位，买权性价比较高 [2][14] 期权市场情绪 碳酸锂、短纤、菜粕、锡成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；生猪、原油、铁矿石、螺纹钢等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；碳酸锂、白银、对二甲苯、菜粕持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；棕榈油、乙二醇、生猪、原油等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][15] 3、主要品种重点数据一览 本章展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [19] 3.1、能源 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [21][24] 3.2、化工 （1）PTA 展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [28][30] （2）烧碱 展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [36][37] （3）玻璃 展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [42][43] （4）纯碱 展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [50][52] 3.3、贵金属 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [59][60] 3.4、黑色金属 （1）铁矿石 展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [68][74] （2）锰硅 展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [77][78] 3.5、有色金属 （1）铜 展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [85][91] （2）铝 展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [94][96] 3.6、农产品 （1）豆粕 展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [101][102] （2）棕榈油 展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [107][108] （3）棉花 展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [115][116]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周商品期权市场成交小幅上涨 日均成交量和持仓量环比分别增长 10.16%和 5.30% 投资者可关注交易活跃品种机会；标的期货涨跌互见 镍、玻璃等涨幅较高 碳酸锂、白银等跌幅较高；大部分商品期权隐波周度上涨 部分品种隐波处历史高位或低位 可关注相应投资机会；不同品种成交量和持仓量 PCR 反映出市场不同的涨跌博弈预期 [1][2] 根据相关目录总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交小幅上涨 日均成交量 817 万手 日均持仓量 717 万手 环比分别增长 10.16%和 5.30% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、PTA、对二甲苯等 5 个品种成交增长超 100% 对二甲苯、纯苯、棉花增长显著 纸浆、螺纹钢、沥青成交量下降明显 [1][7] - 日均持仓量较高品种为玻璃、纯碱、棉花 乙二醇日均持仓量环比增长 118% [1][7] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：周度涨幅较高品种有镍、玻璃、豆一 跌幅较高品种有碳酸锂、白银、锡 [2][14] - 市场波动情况：大部分商品期权隐波周度上涨 45 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 白银等品种隐波处历史高位 铁矿石、豆油处历史低位 [2][14] - 期权市场情绪：碳酸锂、锡、苹果成交量 PCR 位于历史高位 市场短期博弈下跌预期 锌等品种成交量 PCR 处于近一年低位 市场博弈上涨预期；碳酸锂、白银等持仓量 PCR 位于历史高位 市场对下跌博弈情绪高 氧化铝等持仓量 PCR 位于近一年低位 市场对看涨博弈情绪积累 [2][14] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标等关键数据 更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [19] - 能源、化工、贵金属、黑色金属、有色金属、农产品各细分品种均配有期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [20][26][57][66][81][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅上涨，标的期货涨跌互见，隐波多数上涨，市场对不同品种的涨跌博弈情绪有差异，建议关注交易活跃品种机会、警惕单边风险、关注做空波动率机会及买权性价比高的品种 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.12.21 - 2025.12.26）日均成交量 843 万手、持仓量 703 万手，环比+22.16%和+8.84% [1][7] - 成交活跃品种有白银（152 万手）、PTA（69 万手）、镍（43 万手） [1][7] - 5 个品种成交增长超 100%，对二甲苯（+461%）、镍（+196%）、菜粕（+171%）显著；LPG（-79%）、燃油（-79%）、豆一（-71%）下降明显 [1][7] - 日均持仓量较高的是玻璃（47 万手）、白银（45 万手）和纯碱（45 万手） [1][7] - 对二甲苯（+282%）、PTA（+119%）持仓量环比增长迅速 [1][7] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌：涨幅高的有白银（+14%）、碳酸锂（+5.34%）、PTA（+4.62%）；跌幅高的有多晶硅（-2.14%）、沪锡（-1.58%） [2][16] - 市场波动：大部分隐波周度上涨，42 个品种隐波位于近一年历史 50%分位以上；白银、镍等隐波上涨 22.06、18.17 等百分点；历史高位品种警惕单边风险、关注做空机会，历史低位的豆油买权性价比高 [2][16] - 期权市场情绪：碳酸锂、苹果成交量 PCR 高位，博弈下跌；生猪等成交量 PCR 低位，博弈上涨；碳酸锂等持仓量 PCR 高位，博弈下跌；铝等持仓量 PCR 低位，博弈上涨 [2][17] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动、期权市场情绪指标数据，更多数据可访问东证繁微官网查阅 [22] - 能源：展示原油等能源品种期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [23][24][27] - 化工：展示 PTA、烧碱、玻璃、纯碱等化工品种相关指标图表 [30][31][40] - 贵金属：展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [62][63][64] - 黑色金属：展示铁矿石、锰硅相关指标图表 [70][71][77] - 有色金属：展示铜、铝相关指标图表 [85][90][92] - 农产品：展示豆粕、棕榈油、棉花相关指标图表 [98][100][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅萎缩 日均成交量和持仓量环比下降 各品种表现分化 投资者可关注交易活跃品种机会 同时需根据标的涨跌 市场波动和期权市场情绪等情况调整投资策略[1][7] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.12.15 - 2025.12.19）商品期权市场成交小幅萎缩 日均成交量 691 万手 日均持仓量 646 万手 环比分别降 16.35%和 35.33% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、PVC、玻璃等 4 个品种成交增长超 100% 如对二甲苯、沥青、镍 成交量下降明显的有菜油、菜粕、玉米淀粉 [1][7] - 日均持仓量较高的品种为白银、玻璃和纯碱 日均持仓量环比增长迅速的品种为对二甲苯、锡 [1][7] - 建议投资者关注交易活跃品种可能存在的市场机会 [1][7] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货涨跌互见 涨幅较高的有碳酸锂（+14%）、多晶硅（+5.34%）、对二甲苯（+4.62%） 跌幅较高的有菜油（-6.45%）、豆油（-3.53%）、苹果（-3.36%） [2][17] 市场波动情况 - 本周大部分商品期权隐波周度上涨 32 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 碳酸锂、镍、多晶硅隐波本周分别上涨 4.81、4.71、4.25 个百分点 [2][17] - 当前隐波位于近一年历史高位的品种有白银、聚丙烯等 需警惕单边风险 建议关注做空波动率机会 当前隐波位于近一年历史低位的品种有菜粕、豆油、尿素 买权性价比较高 [2][17] 期权市场情绪 - 棕榈油、PVC 成交量 PCR 位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期 棉花、黄金等成交量 PCR 处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期 [2][18] - 碳酸锂、白银等持仓量 PCR 位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平 菜油、黄金等持仓量 PCR 位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累 [2][18] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种的关键数据 包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标 更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [23] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [26][27] 化工 - **PTA**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [32][38] - **烧碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [41][42] - **玻璃**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [47][48] - **纯碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [55][56] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [63][64] 黑色金属 - **铁矿石**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [73][74] - **锰硅**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [79][80] 有色金属 - **铜**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [86][88] - **铝**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [95][97] 农产品 - **豆粕**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [103][104] - **棕榈油**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [109][110] - **棉花**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [117][118]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 沪铜主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强；基本面原料端矿紧预期长期影响铜冶炼端提供成本支撑，供给上冶炼副产品硫酸价格优弥补部分利润损失，冶炼厂开工率回升但增量小，需求上宏观预期提振铜价但高价抑制下游采买情绪致社会库存小幅积累；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略收敛；建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价92400元/吨，环比降1680元；LME3个月铜收盘价11646美元/吨，环比升131美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差-90元/吨，环比持平；主力合约持仓量165808手，环比降22841手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-32229手，环比升3407手；LME铜库存165900吨，环比升50吨 [2] - 上期所库存阴极铜89389吨，环比升484吨；LME铜注销仓单66000吨，环比降650吨 [2] - 上期所仓单阴极铜42226吨，环比降2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价92265元/吨，环比降1330元；长江有色市场1铜现货价92395元/吨，环比降1500元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）47美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价43美元/吨，环比升1美元 [2] - CU主力合约基差-135元/吨，环比升350元；LME铜升贴水（0 - 3）20.69美元/吨，环比降4.07美元 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿245.15万吨，环比降13.56万吨；国铜冶炼厂粗炼费-43.08美元/千吨，环比降0.22美元 [2] - 铜精矿江西价84140元/金属吨，环比升1030元；铜精矿云南价84840元/金属吨，环比升1030元 [2] - 粗铜南方加工费1400元/吨，环比升100元；粗铜北方加工费1000元/吨，环比升100元 [2] - 精炼铜产量120.40万吨，环比降6.20万吨；进口未锻轧铜及铜材427000吨，环比降13000吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比升0.43万吨；废铜1光亮铜线上海价64190元/吨，环比升700元 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价970元/吨，环比持平；废铜2铜（94 - 96%）上海价78150元/吨，环比升750元 [2] 下游及应用 - 铜材产量200.40万吨，环比降22.80万吨；电网基本建设投资完成额累计值4824.34亿元，环比升446.27亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值78591.00亿元，环比升5028.30亿元；集成电路当月产量4390000万块，环比升213000万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率18.19%，环比升1.49%；40日历史波动率17.00%，环比升0.64% [2] - 当月平值IV隐含波动率18.62%，环比升0.0181%；平值期权购沽比1.12，环比降0.118 [2] 行业消息 - 中国前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，社会融资规模增量累计33.39万亿元超去年全年，11月末M2同比增8%，M1同比增4.9%，社融存量同比增8.5%，人民币贷款余额同比增6.4%，普惠小微等贷款增速高于全部贷款增速 [2] - 多位美联储官员发声，费城联储主席称通胀非最大敌人，就业下行风险更值得担忧；芝加哥联储主席预计明年降息次数多于中值预测；堪萨斯城和克利夫兰联储主席希望政策保持适度限制性 [2] - 全国发展和改革工作会议强调加强经济监测预警分析，促进投资止跌回稳，提振消费出实招，整治“内卷式”竞争和培育新动能 [2] - 中央财办官员表示我国主要经济指标好于预期，2025年经济总量预计达140万亿元左右，2026年要促进居民收入与经济增长同步等多项政策措施 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅上涨但持仓量下降，标的期货以下跌为主，多数商品期权隐波周度上涨，不同品种在成交、持仓、涨跌、隐波及市场情绪方面表现各异，建议投资者关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2] 根据相关目录分别总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权日均成交量 825 万手、持仓量 998 万手，环比分别+3.95%和-11.29% [1][9] - 日均成交活跃品种有玻璃、白银、甲醇，成交增长显著的是豆二、LPG、乙二醇，下降明显的有多晶硅、碳酸锂 [1][9] - 日均持仓量较高的是玻璃、豆粕、纯碱，持仓量环比增长迅速的是铅、对二甲苯 [1][9] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货以下跌为主 [2][18] - 周度涨幅较高的是白银、多晶硅、碳酸锂，跌幅较高的是玻璃、工业硅、LPG [2][18] 市场波动情况 - 本周多数商品期权隐波周度上涨，27 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][18] - PVC、LPG、白银隐波本周分别上涨 8.46、6.24、4.01 个百分点 [2][18] - 隐波位于近一年历史高位的有白银等品种，建议关注做空波动率机会；位于历史低位的有尿素等品种，买权性价比较高 [2][18] 期权市场情绪 - 棉花等品种成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝等品种成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期 [3][19] - 铁矿石等品种持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；菜油等品种持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][19] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [23] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [24] 化工 - **PTA**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [31][36] - **烧碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [39][40] - **玻璃**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [45][46] - **纯碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [53][54] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [61][62] 黑色金属 - **铁矿石**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [70][72] - **锰硅**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [75][77] 有色金属 - **铜**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [84][89] - **铝**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [92][94] 农产品 - **豆粕**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [99][102] - **棕榈油**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [105][106] - **棉花**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [113][118]