2025年12月16日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com | 铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：低位震荡 | 3 | | 热轧卷板：低位震荡 | 3 | | 硅铁：宏观情绪推涨，价格走势坚挺 | 5 | | 锰硅：宏观情绪推涨，价格走势坚挺 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 原木：低位震荡 | 9 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 12 月 16 日 铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 777.0 | -5.5 | -0. 70% | | | 12601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石受宏观预期支撑，呈偏强震荡态势；螺纹钢和热轧卷板因板块行情共振，呈偏弱震荡态势；硅铁和锰硅处于资金与现实博弈阶段，呈弱势震荡态势；焦炭和焦煤情绪兑现，呈宽幅震荡态势；动力煤日耗修复，震荡企稳；原木震荡反复 [2][4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价786.0元/吨，跌16.5元/吨，跌幅2.06%，持仓489,437手，减少39,554手；现货方面，卡粉等价格有跌有涨；价差方面，基差等有不同变动 [4] - 7月24日国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,248元/吨，跌68元/吨，跌幅2.05%，成交3,414,713手，持仓1,935,881手，减少62,771手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,397元/吨，跌80元/吨，跌幅2.30%，成交1,255,676手，持仓1,481,167手，减少73,396手；现货价格有不同程度下跌；价差方面，各品种价差有变动 [8] - 7月24日钢联周度数据显示，螺纹产量增加2.9万吨，热卷减少3.65万吨等；2025年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢等日产有增长；7月24日国家发展改革委、市场监管总局发布价格法修正草案征求意见公告 [9][10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 期货方面，硅铁2509收盘价5840元/吨，跌326元等；现货方面，硅铁、硅锰等有对应价格；价差方面，期现价差等有变动 [11] - 7月28日硅铁、硅锰不同地区有不同报价；江苏、广东某钢厂敲定硅铁采购价；7月新疆等地硅铁企业开工率上升，产量增加 [12][13] - 趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 期货方面，JM2509收盘价1100.5元/吨，跌158.5元，跌幅12.59%等；现货方面，焦煤、焦炭价格有不同变化；价差方面，基差等有变动 [15] - 北方港口焦煤有不同报价；7月28日汾渭CCI冶金煤指数有对应价格；7月28日焦煤JM2509合约多头减仓68717手等 [15][16][17] - 趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 动力煤ZC2508昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨等 [18] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地有不同报价；7月28日动力煤ZC2508合约多头、空头减仓均为0手 [19] - 趋势强度为0 [20] 原木 - 2509合约收盘价831元，日涨幅0.1%等，不同合约收盘价、成交量、持仓量等有不同变化；不同规格原木现货市场价部分有变动 [22] - 7月24日国家发展改革委、市场监管总局就价格法修正草案征求意见 [24] - 趋势强度为 -1 [24]