央行利率调整影响汇率的核心机制 - 央行基准利率上调通常推动本币升值，下调则大概率导致本币贬值 [1] - 影响主要通过资本流动与经常账户两大核心逻辑实现 [1] 资本流动渠道的具体影响路径 - 利率是资本的“价格”，上调基准利率会提升本币资产吸引力，吸引国际资本流入以获取更高收益 [1] - 资本流入增加本币需求，从而推动本币升值 [1] - 反之，下调利率会降低本币资产收益，导致资本外流，本币需求减少，引发本币贬值 [1] 经常账户渠道的具体影响路径 - 利率上调会收紧国内信贷，抑制消费与投资，国内产能收缩导致进口减少 [1] - 内需回落可能推动出口增加，形成经常账户顺差，导致外汇供过于求，进一步强化本币升值 [1] - 利率下调则刺激内需扩张，进口增加且出口竞争力减弱，经常账户顺差收窄甚至逆差，导致外汇供不应求，加剧本币贬值 [1] 实际影响的其他制约因素与当前案例 - 实际影响受政策预期、两国利率差异、经济基本面等因素制约 [1] - 以当前美元兑加元为例，美联储持续降息（利率区间3.50%-3.75%）而加拿大央行接近停止降息（利率2.25%） [1] - 美加利差趋于收敛，限制了美元兑加元的单边波动，这是利率调整影响汇率的典型体现 [1]