市场整体表现 - 11月27日A股和港股基本收平，创业板冲击60日均线后回落，市场情绪谨慎，成交量出现萎缩[1] - 近期市场利好多于利空，总体趋势向上，但呈现结构性行情，投资者重板块轻指数[1] - 市场主线集中在AI新科技、创新药和新消费领域[1] 利好因素 - 美国将对华关税豁免延长至2026年11月10日，中美贸易层面近期预计无战事[1][5] - 美联储12月降息基本确定，时间为12月11日凌晨3点，利好强周期资源股[1] - 中国股市外部环境进入持续稳定期，西线无战事指美股感恩节休市及提前收盘，预计波动较小[1][5] 利空因素与风险点 - 外部存在东边某岛国反复跳脚的小问题[1] - 内部存在万科债券下跌的问题，但可能是有意砸盘所致[1] - 政策面可能着手在国内挤泡沫，需适度关注房产税的相关消息和讨论[1] 房地产行业分析 - 万科债券价格下跌，其中22万科02债券下跌42.74%至40.0000[2] - 解决经济问题的关键是出清，包括库存出清和杠杆出清，两者本质是同一件事[2][3] - 出清有软着陆和硬着陆两种方式，软着陆是国企收购房企存量住房，硬着陆是通过房企清算抵消资产和负债[3] - 从整个楼市看采用软着陆方式缓慢降价，从单个房企看采用硬着陆方式逐个拆雷，如前期的恒大和此次可能的万达[3] - 拆雷期间政策面保持宽松积极主动，市场流动性充裕，万科股价波动小于债券波动，银行股行情良好，有耐心资本支撑市值[3] - 万科债事件对整个股市影响较小，对楼市而言有浪花比死水一潭要好，情况不会更差[3] 板块投资策略 - 绝对不要碰地产板块[6] - 主要仓位应集中在半导体芯片、AI+互联网龙头、游戏传媒、创新药、新消费、工业机器人、储能电池、光伏等当红板块[6] - 可适度跟随耐心资本关注金融股[6] - 政策面提出打造3个万亿产业和十个千亿产业，消费电子、家电和汽车制造必然受益，但具体利好程度和板块尚不明确，投资者更关心真金白银政策何时落地[6]