报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策软化影响发酵，EUA继续回落，策略为轻仓逢高放空 [1] - 利多暂无新增，利空包括TF价格因天气温和、供应稳定而回落，部分欧盟立法者计划推动ETS2延迟至少三年 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格80.07欧元/吨，较之前下跌1.46%，投标覆盖比1.53 [1] - 二级市场EUA期货结算价80.17欧元/吨，较之前下跌1.62%，成交3.39万手，较之前增加0.72万手 [1][4] 其他信息 - 美方要求欧盟更快摆脱俄气，同时扩建希腊 - 保加利亚 - 罗马尼亚 - 乌克兰的“垂直走廊” [1][2] 图表数据 - 2025年11月6日，CBAM证书价格80.07欧元/吨，EUA拍卖价格78.20欧元/吨，EUA拍卖量326.80万吨，投标覆盖比1.53，拍卖收入26167万欧元；11月4日对应数据分别为81.26欧元/吨、78.20欧元/吨、326.80万吨、1.60、26556万欧元 [3] - 2025年11月6日，期货结算价80.17欧元/吨，持仓量37.25万手，成交量3.39万手，较之前增加0.72万手，涨跌幅 -1.62%；现货结算价79.96欧元/吨，成交量19.03手，较之前减少580手，涨跌幅 -1.62%，集运碳成本即期成本667美元/TEU，运费占比1.42% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资基金多头持续增长，但气候目标明显软化，EUA高位回落，策略为轻仓逢高放空 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格无，投标覆盖比无；二级EUA期货结算价81.49欧元/吨（-1.00%），成交2.67万手（-0.80） [1] 利多因素 - 最新CoT报告显示，上周投资基金净多头头寸增加至263.6万吨 [1] - 液化天然气油轮运价大幅飙升，得益于北半球冬季临近、船舶供应紧张以及物流延误 [1] 利空因素 - 欧盟理事会确定了中期气候目标，到2040年将温室气体净排放量比1990年水平减少90%（包括5%的高质量国际碳信用），并提议推迟EU ETS2启动 [2] 风险因素 - 欧盟经济衰退；欧盟增加拍卖以筹备资金；排放上限弱化 [2] 图表信息 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息、EUA拍卖价格走势 - 季节性图、EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图、欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货和现货、EUA期现价格及基差、12月合约持仓 - 季节性图等 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 基本面矛盾不突出，EUA维持窄幅震荡，策略为轻仓逢高沽空，暂无新增利多和利空因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格78.71欧元/吨（涨幅0.20%），投标覆盖比1.6；二级市场EUA期货结算价78.67欧元/吨（跌幅0.18%），成交2.22万手（涨幅0.05） [1] 其他逻辑 - 多家欧洲卡车制造商致信欧委会，要求放宽对重型车辆的CO₂排放目标，称当前目标“难以达成” [2] 图表数据 - 2025年10月30日EUA拍卖量326.80万吨，拍卖收入25722万欧元，拍卖价格78.71欧元/吨，CBAM证书价格78.70欧元/吨，投标覆盖比1.60；10月29日拍卖量216.25万吨，拍卖收入16986万欧元，拍卖价格78.55欧元/吨，CBAM证书价格78.70欧元/吨，投标覆盖比1.91 [2] - 2025年10月30日期货结算价78.67欧元/吨（跌幅0.18%），成交量2.22万手（涨幅0.05），持仓量36.70万手；现货结算价78.42欧元/吨（跌幅0.18%），成交量1277手（跌幅79），集运碳成本即期成本18.69美元/TEU，运费占比1.50% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟碳市场EUA上涨乏力，暂未突破80欧元关口，策略为轻仓逢高沽空，且暂无新增利多和利空因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场行情 - 拍卖价格78.75欧元/吨，较之前上涨0.97%，投标覆盖比1.6 [2] - 2025年10月20日，CBAM证书价格78.75欧元/吨，EUA拍卖价格78.51欧元/吨，拍卖量326.80万吨，投标覆盖比1.60，拍卖收入25736万欧元；10月17日，CBAM证书价格77.99欧元/吨，EUA拍卖价格78.51欧元/吨，拍卖量169.10万吨，投标覆盖比1.98，拍卖收入13188万欧元 [5] 二级市场行情 - EUA期货结算价79.82欧元/吨，较之前上涨0.45%，成交2.53万手，较之前减少0.69万手 [2] - 2025年10月20日，期货持仓量36.09万手，较17日无增减，期货结算价79.82欧元/吨，较17日上涨0.45%，期货成交量2.53万手，较17日减少0.69万手；现货结算价79.52欧元/吨，较17日上涨0.47%，现货成交量1835手，较17日增加361手，涨幅1.67% [6] 其他信息 - 欧洲理事会及能源/环境部长会议本周召开，政治焦点放在逐步淘汰俄罗斯化石燃料与在COP30前通过气候战略 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - EUA上涨乏力暂未突破80欧元关口，策略为轻仓逢高沽空，利多因素是IMO净零框架投票延期一年对欧盟海运业减碳框架冲击减弱，暂无新增利空因素，其他方面卡塔尔能源部长称若欧盟不放宽相关指令将无法继续对欧供LNG，俄罗斯要求乌克兰交出对顿涅茨克的完全控制权作为结束战争的条件 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格77.99欧元/吨（涨幅0.22%），投标覆盖比1.98；二级EUA期货结算价79.46欧元/吨（跌幅0.06%），成交3.22万手（涨幅0.52） [1] - 2025年10月17日EUA拍卖价格77.99欧元/吨，拍卖量169.10万吨，投标覆盖比1.98，拍卖收入13188万欧元；2025年10月16日EUA拍卖价格77.82欧元/吨，拍卖量326.80万吨，投标覆盖比1.60，拍卖收入25432万欧元 [2] - 2025年10月17日期货结算价79.46欧元/吨（跌幅0.06%），成交量3.22万手（涨幅0.52），持仓量36.02万手（无增减）；现货结算价79.15欧元/吨（跌幅0.06%），成交量896手（涨幅1.61%），集运碳成本即期成本18.45美元/TEU [3] 策略 - 轻仓逢高沽空 [1] 利多因素 - IMO净零框架投票延期一年，对欧盟海运业减碳框架的冲击减弱 [1] 利空因素 - 暂无新增 [1] 其他 - 卡塔尔能源部长表示，若欧盟不放宽《企业可持续尽职调查指令》，卡塔尔将无法继续对欧供LNG，卡塔尔占欧洲LNG供应的12 - 14% [1] - 俄罗斯要求乌克兰交出对顿涅茨克的完全控制权，作为结束战争的条件 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 履约期临近，EUA继续与欧洲能源、股市脱钩，震荡上行，策略为高抛低吸，区间€63~76，暂无新增利多和利空因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 一级市场拍卖价格1.3欧元/吨，涨幅0.17%，投标覆盖比1.8；二级市场EUA期货结算价72.99欧元/吨，涨幅1.77%，成交2.34万手，降幅0.12 [1] 拍卖信息 - 2025年8月29日EUA拍卖价格71.30欧元/吨，CBAM证书价格70.99欧元/吨，拍卖量161.45万吨，投标覆盖比1.82，拍卖收入11511万欧元；8月28日拍卖价格71.18欧元/吨，CBAM证书价格70.99欧元/吨，拍卖量324.45万吨，投标覆盖比1.39，拍卖收入23094万欧元 [3] 期货与现货行情 - 2025年8月29日期货结算价72.99欧元/吨，涨幅1.77%，成交量2.34万手，持仓量34.07万手；现货结算价72.46欧元/吨，涨幅1.78%，成交量2644手；集运碳成本即期成本16.86美元/TEU，运费占比1.14% [4] 其他信息 - 冯德莱恩表示欧盟有战后在乌克兰部署部队的计划；美国上诉法院认定特朗普的全球关税非法，美国总统称将在美国最高法院的帮助下进行反击 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TTF大涨带动EUA期货价格翻红，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格70.47欧元/吨，较之前下跌1.26%，投标覆盖比1.66；2025年8月20日拍卖量206.90万吨，拍卖收入14580万欧元 [2][4] - 二级市场EUA期货结算价71.29欧元/吨，较之前上涨0.18%，成交1.77万手，较之前减少0.40 [2][5] 策略 - 投资策略为高抛低吸，区间€63 - 76 [2] 核心逻辑 - 利多暂无新增 [2] - 利空方面，最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸减少865万吨，源于多头大幅减仓；在新近法规下，欧洲储气设施目前已达73.91%的库容，目标是10 - 12月间达到90%，反映出欧盟天然气供给宽松 [2] 其他 - 俄罗斯表示必须参与任何关于乌克兰安全保障的讨论，削弱了对快速达成和平协议的希望 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资基金多头增仓使EUA轻微反弹，策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素包括投资基金净多头头寸增加、欧盟未释放放松对俄制裁信号、反应堆重启推迟、高温提升制冷需求推升EUA需求 [2] - 利空因素为德国总理称乌克兰和谈有进展希望 [3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场行情 - 8月13日EUA拍卖量0.00万吨，拍卖价格无，投标覆盖比无；8月12日拍卖量324.55万吨，拍卖价格71.30欧元/吨，投标覆盖比1.58，拍卖收入23140万欧元 [4] 二级市场行情 - EUA期货结算价71.74欧元/吨，涨幅0.34%，成交1.48万手，减少0.30万手 [2] - 现货结算价71.13欧元/吨，涨幅0.35%，成交量减少1579手，集运碳成本即期成本659美元/TEU，运费占比16.63% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟碳市场因履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲，但煤气短期边际成本差价走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格72.14欧元/吨，涨幅2.91%，投标覆盖比1.67 [1] - 二级市场EUA期货结算价73.21欧元/吨，涨幅2.01%，成交2.82万手，增幅0.28 [1] 策略 - 高抛低吸，区间€63 - 76 [1] 利多因素 - 履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲 [1] 利空因素 - 煤气短期边际成本差价进一步走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭 [1] 其他因素 - 特朗普和普京将于本周五在阿拉斯加会面讨论乌克兰问题，并暗示停战最终协议可能涉及领土交换 [1] 拍卖行情信息 |日期|CBAM证书价格（欧元/吨）|EUA拍卖价格（欧元/吨）|EUA拍卖量（万吨）|投标覆盖比|拍卖收入（万欧元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 08|72.14|71.07|160.70|1.67|11593| |2025 - 08 - 07|70.10|71.07|324.55|1.69|22751|[2] 期货、现货行情信息 |日期|期货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|期货成交量（万手）|增减|现货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|现货成交量（手）|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 07|71.77| - |33.43| - |71.14| - |1602| - | |2025 - 08 - 08|73.21|2.01%|2.82|0.28|72.56|2.00%|1602|0.86%|[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源基本面走弱，EUA跟随变动 ，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素是中欧气温将高于常年同期，推高制冷用电需求；利空因素是太阳能发电量增加，德国剩余负荷预计下降以及能源基准价走弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格69.68欧元/吨，较之前下降0.53%，投标覆盖比2.4；二级市场EUA期货结算价69.89欧元/吨，较之前下降0.94%，成交1.80万手，较之前减少0.20 [2] 数据图表 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息，包括不同日期的EUA拍卖量、CBAM证书价格、EUA拍卖价格、拍卖收入、投标覆盖比等数据 [2] - 有EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图、EUA拍卖价格走势 - 季节性图、欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货图、EUA期现价格及基差图、12月合约持仓 - 季节性图等 [2]