港股市场表现 - 7月31日午后港股三大指数涨跌不一 黄金股跌幅明显 大型科技股涨跌不一 汽车股再度走低 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中 金蝶国际、快手、中芯国际、金山软件、华虹涨幅居前 美团、比亚迪股份领跌 其中快手涨超7% [1] 中信证券策略观点 - 市场近期演绎出典型水牛特征 建议增配恒科和科创 [1] - 2025世界人工智能大会有望催化多个细分领域 [1] - 科创板"1+6"政策和金融支持科创政策持续推进 自4月以来明显滞涨的科创板有望补涨 [1] - 突破3600点后建议平衡港A配比 当前是增配恒生科技的好时机 [1] 恒生科技指数估值 - 截至7月30日恒生科技指数PETTM为21.71倍 处于指数发布以来约21.28%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来78%以上的时间 [2] - 恒生科技仍处于历史相对低估区间 具备高弹性、高成长特性 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产 [2]

市场表现 - 沪指一度突破3600点整数关 最高达3606 27点 收盘报3597 94点 上涨0 12% 深证成指上涨0 44% 创业板指上涨0 96% [1] - 沪深北三市合计成交额17665亿元 市场资金活跃度显著提升 [1] - 全市场近2800股上涨 金融股带动市场突破关键阻力位 [1] 驱动因素 - 本次沪指突破3600点主要由流动性和基本面驱动 相较于上次政策驱动更为稳健 [2] - 全球流动性进一步宽松背景下 A股有望维持震荡上行态势 [2] - 市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动 8月份关注半年度业绩披露等事件催化 [2] 行业轮动 - 银行股获利回吐 创新药 AI产业链等成长性行业上涨 [2] - 智能驾驶 机器人 无人机等经济转型受益领域下半年有望回升 [2] - 当前市场围绕有色 通信 创新药 军工 游戏5个行业轮动 [4] 市场特征 - A股市场处于慢牛市 不少行业龙头股价已翻倍 当前处于牛市第二阶段(成长阶段) [3] - 市场演绎出典型水牛特征 机构资金净流入带动散户加速流入 行情热度升温 [3] - A股大波段上行线索愈发清晰 但三季度行情可能不会一蹴而就 [3] 投资主线 - 短期关注中报业绩占优板块 中长期关注内需消费 科技自立与红利个股 [4] - 内需消费方向关注线下服务消费 科技方向关注AI 机器人 半导体等 [4] - 高股息与低估值蓝筹 科技成长与国产替代 消费复苏与红利再分配是三大主线 [4] - 精选行业龙头 优先考虑ROE>15% 稳定现金分红 行业壁垒高的公司 [4]