期货市场表现 - 截至2025年9月26日当周，沥青期货主力合约收于3463元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持11318手 [1] - 本周沥青期货开盘报3454元/吨，最高触及3465元/吨，最低下探至3443元/吨，周度涨跌幅达0.35% [1] 现货与库存数据 - 9月26日，上期所石油沥青期货仓库仓单13930吨，环比上个交易日减少5010吨，厂库仓单36720吨，环比减少320吨 [2] - 本周全国沥青现货均价为3773.07元/吨，环比下跌6.85元/吨或0.18% [2] - 上周沥青开工率环比回落0.5个百分点至34.4%，较去年同期高6.2个百分点，仍处于近年同期偏低水平 [2] 供需基本面分析 - 炼厂10月排产量环比同比增长，社会库存持续去库，但炼厂库存压力有所增加，出货量环比继续回升 [3] - 北方地区节前赶工对需求仍有支撑，而南方地区受台风降雨天气影响需求偏弱 [3] - 旺季需求逐渐过去，过剩压力仍在，社库未见明显去化，厂库水平仅有微幅去化 [3] 价格驱动因素与展望 - 油价触底反弹带动沥青价格重新反弹，但利润近期略有恢复，开工回升较为明显 [3] - 短期沥青价格以震荡运行为主，后期原油仍将受到OPEC+增产冲击而走低 [3] - 在沥青库存继续去化有限的情况下，后期需关注跟涨原油幅度 [3]