港元逼近强方保证 近期港元对美元汇率"扶摇直上"。8月14日至8月18日，接连涨破7.85至7.80的6个关口，创近20年最快升值纪录。8月 27日，港元对美元汇率一度上涨至7.7755，距离7.75的强方兑换保证仅一线之遥。8月28日，港元对美元汇率持续在7.8 下方波动，仍逼近"强方兑换保证"。 伴随港元汇率的大幅拉升，港元资金供应收紧，多期限HIBOR大幅上涨。隔夜港元拆借利率已从今年5月不足0.2%大 幅上升至近4%。 8月28日，香港银行间市场利率显著上扬。Wind数据显示，隔夜HIBOR单日飙升86个基点，收报3.982%，为今年5月初 以来最高水平。 同期，1个月期HIBOR上涨7个基点至3.306%，3个月期HIBOR亦攀升3个基点至3.307%。 业内认为，本轮港元的"戏剧性"显著升值，源于港币供给收缩、需求增大双重因素推动。 港股仍具备估值修复和政策预期双重支撑。 Wind数据显示，8月份迄今20个交易日恒生指数累计涨幅不足1%，远低于创业板指同期涨幅（21.43%）。与此同时， 港元汇率已从8月初的7.85弱方保证强势反弹，一度逼近7.75强方保证，引发市场关注。 业内指出，本轮港元戏剧 ...

港元汇率变动 - 港元汇率从5月触及7 85强方保证后维持约3个月 8月15日起美元兑港元汇率下调至7 81 港元短期快速升值[2][4] - 香港金管局大量回收港元流动性 隔夜拆息利率从0 177%升至2 787% 一周内涨幅达2 6个百分点[7][8][9] - 港元总结余从1700亿港元快速下降至接近500亿港元[12] 汇率变动原因 - 套息交易活跃 港元弱势期间投资者将港元兑换美元投资高息资产如美债 利用利差获利[13][14] - 金管局干预旨在削弱套息交易 避免港元流动性支撑美元资产[15][16][17] - 南向资金大幅流入 上周五港股南向净买入359亿港元 港股吸引力及IPO需求增加港元需求[18][19] 港股市场展望 - 港股近期走势相对A股低迷 因港股与外部市场尤其是美股关联更紧密[20][24][25] - 美联储降息被视为关键转折点 可能促使资金从美元资产流向非美元资产 为港股带来流动性[28][29][30] - 国内出口企业滞留海外的外汇资金可能因降息流入港股 因香港资本流动自由且东大资产估值具吸引力[33][34][36][37] - 港股当前估值低位且涨幅滞后于A股 潜在上涨空间较大[38][39][43] 策略性操作 - 港元升值可能是香港应对美联储降息的策略 通过堵塞套息交易通道并提前提升资产含金量[41][42] - 港股被视为下一阶段重点关注市场 因资金流动条件改善且估值具备优势[44]

港元汇率及香港金管局干预 - 7月2日纽约时段港元兑美元汇率触及弱方兑换保证 香港金管局买入200.2亿港元 规模是上周94.2亿港元的两倍以上 [2] - 干预后港元兑美元汇率小幅上涨至7.8495水平 [2] - 银行体系总结余将于7月3日减少至1441.75亿港元 [2] - 6月26日香港金管局也曾入市买港元 当时港元兑美元汇率上涨至7.8492 [3] 联系汇率制度机制 - 联系汇率制度规定美元与港元以1:7.8价格锚定 浮动区间为7.75-7.85 [3] - 当港元兑美元汇率触发弱方兑换保证时 香港金管局需买港元抛美元 [3] - 5月初港元兑美元汇率多次触发强方兑换保证 共计流入1294亿港元 [5] 市场影响因素 - 一个月港元拆息利率6月30日报0.73% 为6月23日以来最低 [3] - 港元市场资金充裕导致利率下调 港美息差扩阔引发套息交易 [5] - 上市公司派息高峰期接近尾声 非本地公司将港元资金兑换回笼 [5] - 半年结相关港元资金需求已大致完成筹措 市场对港元需求减少 [5] - 过去一个月港元套息成为全球收益最高的交易之一 [5] 机构观点 - 香港金管局干预通过回笼流动性提高港元利率 提升做空港元成本 [4] - 高盛表示投资者对香港市场和港元资产兴趣浓厚 流动性环境充裕 [6] - 瑞银认为短期利率大幅下降吸引融资兴趣 但不太可能长期保持低位 [5] - 香港IPO市场持续火爆 未对流动性形成冲击 [6]