报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月25日焦煤2601合约收盘1215.5，涨6.48%，现货端唐山蒙5精煤报1350，折盘面1130；宏观上美联储对降息持开放态度，夜盘黑色大幅反弹；基本面矿端库存由降转升，精煤库存转移，进口累计增速连降3个月，库存中性偏高；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏强对待 [2] - 8月25日焦炭2601合约收盘1736.0，涨4.36%，现货端开启第七轮提涨；宏观上2025年1 - 7月全球粗钢产量同比降1.9%，受鲍威尔信号市场情绪回暖商品反弹；基本面需求端铁水产量高位，煤矿端无库存压力，库存向下游转移，焦煤总库存增加；利润上全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏强对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1215.50元/吨，环比涨53.50；J主力合约收盘价1736.00元/吨，环比涨57.50 [2] - JM期货合约持仓量918162.00手，环比涨19893.00；J期货合约持仓量49006.00手，环比涨1277.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 - 114943.00手，环比降472.00；焦炭前20名合约净持仓 - 5563.00手，环比降781.00 [2] - JM1 - 9月合约价差154.00元/吨，环比涨40.00；J1 - 9月合约价差84.00元/吨，环比涨32.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比无变化；焦炭仓单820.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤962.00元/吨，环比无变化；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比涨55.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货150.00美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1500.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1300.00元/吨，环比无变化；J主力合约基差39.00元/吨，环比降2.50 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比无变化；JM主力合约基差84.50元/吨，环比降53.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量25.70万吨，环比降0.70；314家独立洗煤厂精煤库存294.80万吨，环比降2.20 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.36%，环比无变化；原煤产量38098.70万吨，环比降4008.70 [2] - 煤及褐煤进口量3561.00万吨，环比涨257.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.20万吨，环比涨3.30 [2] - 16个港口进口焦煤库存450.45万吨，环比涨2.67；焦炭18个港口库存268.62万吨，环比降1.09 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存966.41万吨，环比降10.47；独立焦企全样本焦炭库存64.37万吨，环比涨1.86 [2] 全国产业情况 - 247家钢厂炼焦煤库存812.31万吨，环比涨6.51；全国247家样本钢厂焦炭库存609.59万吨，环比降0.21 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.07天，环比涨0.10；247家样本钢厂焦炭可用天数10.76天，环比降0.07 [2] - 炼焦煤进口量962.30万吨，环比涨53.11；焦炭及半焦炭出口量89.00万吨，环比涨38.00 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比降5.89；独立焦企产能利用率74.42%，环比涨0.08 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利23.00元/吨，环比涨3.00；焦炭产量4185.50万吨，环比涨15.20 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34%，环比降0.23；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.27%，环比涨0.03 [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比降352.58 [2] 行业消息 - 当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔称就业增长有下行风险，美联储对降息持开放态度 [2] - 2025年7月全球粗钢产量1.501亿吨，同比降1.3%；2025年1 - 7月全球粗钢产量10.862亿吨，同比降1.9% [2] - 美国国防部阻止乌方用美制陆军战术导弹系统打击俄境内目标 [2]