报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期价预计宽幅震荡运行，因现货市场成交氛围降温，基本面宽松形成压力，但短期受地缘及两会政策支撑 [2] - 焦炭期价预计宽幅震荡运行，因现货市场观望情绪浓厚，基本面供需宽松，不过短期受地缘情绪及两会政策预期存在一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1144.50元/吨，环比涨23.00元；J主力合约收盘价1718.00元/吨，环比涨37.50元 [2] - JM期货合约持仓量593327.00手，环比降15322.00手；J期货合约持仓量41180.00手，环比降438.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-82084.00手，环比降13916.00手；焦炭前20名合约净持仓-3587.00手，环比涨1156.00手 [2] - JM9 - 5月合约价差103.00元/吨，环比涨6.00元；J9 - 5月合约价差75.50元/吨，环比降0.50元 [2] - 焦煤仓单600.00张，环比涨300.00张；焦炭仓单1310.00张，环比持平 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1043.00元/吨，环比降17.00元；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比持平 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货167.50美元/湿吨，环比涨2.50美元；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1640.00元/吨，环比涨60.00元；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比持平 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1387.00元/吨，环比持平；J主力合约基差 - 53.00元/吨，环比降37.50元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1280.00元/吨，环比持平；JM主力合约基差160.50元/吨，环比降23.00元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量19.90万吨，环比涨3.00万吨；精煤库存288.50万吨，环比降10.40万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.27%，环比涨0.04%；原煤产量43703.50万吨，环比涨1024.20万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3094.27万吨，环比降2765.73万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量182.90万吨，环比涨31.30万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存485.74万吨，环比降8.70万吨；独立焦企全样本炼焦煤总库存796.15万吨，环比降33.31万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存775.64万吨，环比降16.82万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存671.26万吨，环比降3.85万吨 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.41天，环比降0.24天；247家样本钢厂焦炭可用天数12.53天，环比涨0.12天 [2] - 炼焦煤进口量1376.98万吨，环比涨303.87万吨；焦炭及半焦炭出口量100.00万吨，环比涨28.00万吨 [2] - 炼焦煤总供给5478.50万吨，环比涨238.97万吨；独立焦企产能利用率72.29%，环比降0.54% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利17.00元/吨，环比涨24.00元；焦炭产量4274.30万吨，环比涨104.00万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率77.71%，环比降2.51%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.32%，环比降2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为31.0%，环比增4.4%；精煤日产23.1万吨，环比增3.2万吨；精煤库存313.6万吨，环比增25.1万吨 [2] - 以色列外交部长萨尔称不寻求与伊朗进行“无休止的战争”，将在适当时机与美国协调决定何时结束对伊朗军事行动 [2] - 美国总统特朗普称有可能有条件同伊朗谈判，美国特朗普政府要求以色列停止对伊朗能源设施进一步空袭 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，矿山复产较快，供需宽松态势难改，两会前后对短期期价有所支撑，预计宽幅震荡运行 [2] - 焦炭方面，焦企供应维持稳定，钢材市场库存累库，供需宽松，两会前后对短期期价有所支撑，预计宽幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1090元/吨，环比下降36元/吨；J主力合约收盘价1644元/吨，环比下降30元/吨 [2] - JM期货合约持仓量721319手，环比增加74556手；J期货合约持仓量42455手，环比增加625手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-105073手，环比下降22871手；焦炭前20名合约净持仓242手，环比下降236手 [2] - JM9 - 5月合约价差93.5元/吨，环比增加9.5元/吨；J9 - 5月合约价差77元/吨，环比增加7.5元/吨 [2] - 焦煤仓单0张，环比下降300张；焦炭仓单1420张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1010元/吨，环比增加4元/吨；唐山一级冶金焦1720元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货163美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1520元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1590元/吨，环比下降20元/吨；天津港一级冶金焦1620元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1700元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1520元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1379元/吨，环比增加4元/吨；J主力合约基差76元/吨，环比增加30元/吨 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1330元/吨，环比无变化；JM主力合约基差215元/吨，环比增加36元/吨 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量16.9万吨，环比下降7.4万吨；314家独立洗煤厂精煤库存298.9万吨，环比下降10.1万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.23%，环比下降0.10%；原煤产量43703.5万吨，环比增加1024.2万吨 [2] - 煤及褐煤进口量5860万吨，环比增加1455万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量151.6万吨，环比增加43万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存496.27万吨，环比无变化；焦炭18个港口库存263.86万吨，环比下降6.13万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存893.49万吨，环比下降224.6万吨；全国247家钢厂炼焦煤库存820.35万吨，环比下降17.9万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.06天，环比下降0.28天；247家样本钢厂焦炭可用天数12.46天，环比下降0.24天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1376.98万吨，环比增加303.83万吨；焦炭及半焦炭出口量100万吨，环比增加28万吨 [2] - 炼焦煤总供给5478.5万吨，环比增加238.93万吨；独立焦企产能利用率72.2%，环比增加0.34% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-8元/吨，环比增加2元/吨；焦炭产量4274.3万吨，环比增加104万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率80.13%，环比增加0.60%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率86.41%，环比增加0.72% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比下降169.36万吨 [2] 行业消息 - 华北部分钢企3月4日至11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排 [2] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增19.4%至68.2%，原煤日均产量环比增43.0万吨至151.6万吨，原煤库存环比减2.4万吨至537.2万吨，精煤日均产量环比增19.0万吨至64.9万吨，精煤库存环比增6.0万吨至257.7万吨 [2] - 上海发布楼市“沪七条”，新政重点调减限购政策，非沪籍外环内购房社保门槛降至1年，公积金贷款最高可贷324万 [2] 观点总结 - 焦煤供应端煤矿产能利用率上调，库存小幅波动，蒙煤通关回升；需求端焦企维持节前产能利用率水平，炼焦煤库存明显下降，焦炭库存累积，吨焦利润较节前持平，矿山复产较快，供需宽松态势难改，两会前后对短期期价有所支撑，预计宽幅震荡运行 [2] - 焦炭供应方面焦企维持节前负荷水平，受春节物流运输影响，场内库存有所累库；需求端铁水产量支撑有限，焦企供应维持稳定，钢材市场库存累库，供需宽松，两会前后对短期期价有所支撑，预计宽幅震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月25日焦煤2601合约收盘1215.5，涨6.48%，现货端唐山蒙5精煤报1350，折盘面1130；宏观上美联储对降息持开放态度，夜盘黑色大幅反弹；基本面矿端库存由降转升，精煤库存转移，进口累计增速连降3个月，库存中性偏高；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏强对待 [2] - 8月25日焦炭2601合约收盘1736.0，涨4.36%，现货端开启第七轮提涨；宏观上2025年1 - 7月全球粗钢产量同比降1.9%，受鲍威尔信号市场情绪回暖商品反弹；基本面需求端铁水产量高位，煤矿端无库存压力，库存向下游转移，焦煤总库存增加；利润上全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏强对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1215.50元/吨，环比涨53.50；J主力合约收盘价1736.00元/吨，环比涨57.50 [2] - JM期货合约持仓量918162.00手，环比涨19893.00；J期货合约持仓量49006.00手，环比涨1277.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 - 114943.00手，环比降472.00；焦炭前20名合约净持仓 - 5563.00手，环比降781.00 [2] - JM1 - 9月合约价差154.00元/吨，环比涨40.00；J1 - 9月合约价差84.00元/吨，环比涨32.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比无变化；焦炭仓单820.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤962.00元/吨，环比无变化；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比涨55.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货150.00美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1500.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1300.00元/吨，环比无变化；J主力合约基差39.00元/吨，环比降2.50 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比无变化；JM主力合约基差84.50元/吨，环比降53.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量25.70万吨，环比降0.70；314家独立洗煤厂精煤库存294.80万吨，环比降2.20 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.36%，环比无变化；原煤产量38098.70万吨，环比降4008.70 [2] - 煤及褐煤进口量3561.00万吨，环比涨257.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.20万吨，环比涨3.30 [2] - 16个港口进口焦煤库存450.45万吨，环比涨2.67；焦炭18个港口库存268.62万吨，环比降1.09 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存966.41万吨，环比降10.47；独立焦企全样本焦炭库存64.37万吨，环比涨1.86 [2] 全国产业情况 - 247家钢厂炼焦煤库存812.31万吨，环比涨6.51；全国247家样本钢厂焦炭库存609.59万吨，环比降0.21 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.07天，环比涨0.10；247家样本钢厂焦炭可用天数10.76天，环比降0.07 [2] - 炼焦煤进口量962.30万吨，环比涨53.11；焦炭及半焦炭出口量89.00万吨，环比涨38.00 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比降5.89；独立焦企产能利用率74.42%，环比涨0.08 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利23.00元/吨，环比涨3.00；焦炭产量4185.50万吨，环比涨15.20 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34%，环比降0.23；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.27%，环比涨0.03 [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比降352.58 [2] 行业消息 - 当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔称就业增长有下行风险，美联储对降息持开放态度 [2] - 2025年7月全球粗钢产量1.501亿吨，同比降1.3%；2025年1 - 7月全球粗钢产量10.862亿吨，同比降1.9% [2] - 美国国防部阻止乌方用美制陆军战术导弹系统打击俄境内目标 [2]