转自：北京日报客户端 基础设施是经济社会发展的重要支撑、现代化产业体系的重要保障。基础设施为产业发展提供不可或缺 的公共服务，是现代化产业体系的重要组成部分，对支撑实体经济发展具有重要作用。基础设施的发展 状况已成为体现一个国家发展水平和文明程度的重要元素，对产业转型升级、人口合理流动、城乡区域 协调发展至关重要，是经济社会协调发展的重要基础。 构建现代化基础设施体系对培育发展新质生产力具有重要意义。在世界现代化史上，蒸汽机、内燃机、 发电机、计算机等创新技术的大范围推广应用，都离不开相应交通、能源等基础设施的大规模建设和适 度超前发展。现代化基础设施网络奠定了科技创新要素流通运行的设施基础框架。以交通基础设施为代 表，通过运输链、信息链和供应链的组织，压缩时空距离和位移成本，加速各种生产要素在区域间进行 流动和转移。以能源、水利等基础设施为代表，通过充分发挥其固有用途，为新质生产力科技创新提供 配套服务保障。以通信、数据、算力等基础设施为代表，通过将数据融入创新要素，延伸产业内存量创 新要素使用边界，增加创新要素供给，在推进存量要素效用最大化的同时，优化创新资源配置。 构建现代化基础设施体系的若干认识 我国 ...

冬日的胶州湾，虽有海风凛冽，却难掩这片土地上的建设热潮。青岛国际邮轮港区的规划沙盘上，巨大的弧 形屋顶建筑"世界之眼"眺望远方。这里曾是老城区的"边缘地带"，如今正经历着一场由政策性金融"活水"助 力的蜕变。 现代化的基础设施是现代化产业体系的重要保障。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规 划的建议》明确提出，构建现代化基础设施体系。政策性金融"活水"如何助力现代化基础设施体系提质升 级？近日，记者来到青岛探寻答案。 提供超长期资金 "青岛人均水资源量只有全国平均水平的9.5%，资源性缺水是城市发展的一大制约。"在官路水库的建设现 场，青岛官路水库公司副总经理董国富指着工程示意图介绍，官路水库是国家水网重要节点，是南水北调东 线重要调蓄工程。官路水库及输配水工程（一期）系列项目合计总投资逾170亿元，这项重大水利工程建成后 将使青岛拥有120天以上的水源储备能力。 国开行正是"长钱"和"耐心"资金的提供者，其牵头组建了100亿元贷款银团，其中自身占比35%、贷款期限长 达36年。"对于这种跨越时期较长的重大工程，短期贷款往往难以匹配。"国开行青岛市分行客户二处处长梁 伟解释，"我们提供的超长期限 ...

文章核心观点 - 武汉市委召开专题会议，研究并部署“十五五”时期水网、电网、路网“三网”建设工作，旨在通过提速提质的基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为城市发展目标打下坚实基础 [1] 水网建设规划 - 水网建设聚焦安全韧性、水资源配置、水生态修复与水环境治理 [3] - 建设安全水网，巩固防洪排涝体系，加快蓄滞洪区及“一湖五库”应急备用水源建设 [3] - 建设韧性水网，推进水厂升级改造、污水处理厂扩建，完善城乡供水一张网，加快污水收集处理“厂网一体化”改革 [3] - 建设现代水网，推进江湖联通、水系联通建设，深化“智水+”一体化应用 [3] 电网建设规划 - 电网建设聚焦绿色智能，目标建成“安全可靠、优质高效、绿色低碳、智能互联”的世界一流城市电网 [3] - 强化“外电入汉”与“绿电入汉”，吸引新一代煤电资源和省内绿电资源 [3] - 突出强网增能，提升武汉高压环网互济联通能力 [3] - 结合城市更新，加快配网智能化升级改造，建成三层电网结构，实现电能质量和供电可靠性“能效双提升” [3] - 统筹推进风电、光伏等新能源开发与高效利用，合理分布新能源开发项目试点 [3] 路网建设规划 - 路网建设聚焦高效便捷，打造陆海空“三条丝绸之路”，完善现代化综合交通运输体系 [3] - “陆上”方面，扎实做好铁路客货运“双枢纽”和客货运环线规划建设，统筹推进市域快速交通、慢行交通、生活交通体系建设，基本建成“七环三十射”高快速路网，高质效完成轨道交通规划建设 [3] - “海上”方面，推进长江、汉江航道整治，提升长江中游航运中心功能 [3] - “空中”方面，加密国际航线，加快建设国际航空客货运“双枢纽” [3] 规划编制与项目谋划 - 科学编制“三网”规划，需把握未来人口增长、产业发展、能源需求趋势，为未来发展预留空间 [2] - 规划需与国家、省上位规划一致，并与城市总体规划、产业发展规划、生态保护规划相衔接 [2] - 加强跨区域项目谋划，做好武汉与武汉都市圈、长江中游城市群的基础设施大通道链接 [2] - 抢抓规划编制窗口期，加强向上争取，力争更多项目纳入国家、省级项目库 [2] - 谋划一批基础性、标志性、牵引性的项目，聚焦短板弱项 [3] 要素保障与工作机制 - 强化要素保障，做好融资、用地、审批等工作，为推进重点项目落地建设提供保障 [4] - 加强市、区工作统筹，市级层面建立定期研究工作机制 [4] - 各部门各单位需各司其职、各负其责，做好协调配合，形成工作合力，及时协调解决项目推进中的难点堵点问题 [5]

公司业务战略 - 对公业务重点发力方向包括基建业务优化展业，紧跟“十五五”规划关于构建现代化基础设施体系的部署 [2] - 产业金融方面聚焦省市重点项目和五大产业链目标客户，进行针对性营销并沿产业链上下游拓展金融服务 [2] - 支持传统行业技术改造、设备更新和智能化升级，培育新兴产业集群，服务工业领域节能降碳 [2] 负债成本与经营管理 - 负债成本在未来三年处于稳步改善趋势，公司通过定价授权、限额管理和考核管理控制高成本存款并鼓励低成本存款 [3] - 在降息周期下从负债端发力缓解净息差缩窄压力，并挖掘高成本存款的引存增存及提升客户价值的作用 [3] 投资业绩表现 - 前三季度投资收益达54.64亿元，公司坚持“做精配置、做优可供、做活交易”的思路，紧跟市场主线变化寻求交易机会 [4][6] - 债券投资加快交易转型进程，有效调整三大账户比例，实现投资净收益较快增长 [4] 流动性风险管理 - 公司流动性风险指标均高于监管要求，通过政策制度、指标管控、压力测试和应急演练等措施做实做细流动性风险管理 [5] 财务业绩数据 - 2025年前三季度主营收入197.21亿元，同比上升1.29%，归母净利润65.57亿元，同比上升6.0% [6] - 第三季度单季度主营收入64.72亿元，同比上升0.68%，单季度归母净利润22.29亿元，同比上升7.88% [6] - 负债率为93.31% [6] 机构评级与预测 - 最近90天内共有7家机构给出评级，其中买入评级6家，增持评级1家，机构目标均价为10.42元 [7] - 多家机构对2025年净利润预测范围在80.80亿元至96.31亿元，2026年预测范围在84.58亿元至99.80亿元 [9]

交通强国战略与政策导向 - 党的二十届四中全会提出加快建设交通强国和构建现代化基础设施体系的政策方向 [1] 河南省交通基建进展与规划 - 平顶山港于11月初通航运营，实现豫西地区千吨级船舶通江达海 [2] - 沿黄高速公路加紧施工并计划于年底通车 [2] - 商丘机场开工建设，为豫东地区新增重要空中通道 [2] - 十四五期间全省综合交通网总规模达29.2万公里，较十三五末增加1.4万公里 [2] - 高速公路新增里程超2900公里，17个地级市全部开通高铁 [2] - 内河航道通航里程达1825公里，郑州国际陆港核心功能区启用 [2] - 10个物流枢纽被纳入国家物流枢纽建设名单 [2] - 下一步将强化综合运输通道功能，通过枢纽建设融入全国统一大市场 [2] 陕西省交通基建进展与规划 - 西安至延安高速铁路进入试运行阶段，计划下个月全线开通 [3] - 西延高铁将使西安至延安的铁路运行时间从2.5小时缩短至1小时 [3] - 十四五期间全省高速公路里程增至6799公里 [3] - 高铁在建里程超1000公里，建设规模位居全国前列 [3] - 西安咸阳国际机场T5航站楼投运，国际客运货运航线达93条 [3] - 下一步将推进中欧班列西安集结中心建设，打造多位一体高效联运体系 [3] 区域战略定位 - 河南地处中原腹地，是连接华北、华东、华中的重要枢纽 [2] - 陕西承东启西、连通南北，致力于加快建设内陆改革开放高地 [3]

中央预算内投资争取情况 - 陕西省2025年共争取中央预算内投资235.2亿元，较去年增长61.5% [1] - 资金将支持现代化基础设施体系、新型城镇化、乡村振兴、现代化产业体系、民生福祉、绿色发展等35个投向领域的920个项目建设 [1] - 城市更新、乡村振兴等领域专项争取资金额大幅高于去年 [1] 项目谋划与申报管理 - 省发展改革委召开中央预算内投资专题培训视频会议，指导地方吃透政策要求、抢抓窗口期、高质量做好项目谋划储备 [1] - 通过集中评审、邀请行业主管部门共同审核、组织第三方评审等方式严格把关，不断完善申报项目资料，提高申报项目质量 [1] 未来工作方向 - 将持续开展政策培训，指导市县加强项目储备谋划 [1] - 进一步加强同国家发展改革委沟通衔接，积极争取国家2026年中央资金支持 [1] - 会同有关部门加快推进已支持项目开工建设，切实发挥中央资金效益 [1]

项目进展 - 周口港小集作业区正在进行港机设备安装，第5台重175吨的岸桥大梁正在吊装，整机重368吨由13个部件组装完成[1] - 首批4台岸桥已进入通电调试阶段，第6台岸桥已从上海启运送往安装现场[1] - 项目预计于今年12月底开港，届时将呈现现代化内河大港面貌[2] 设备与技术规格 - 港机设备为周口港量身定制，属于全球一流自动化装备，是国内内河港口首批全自动化港机[2] - 设备采用圆管与单梁设计，可大幅减轻自重、降低风阻，并能完美适配沙颍河±3.5米的水位落差，实现100%航道通达[2] - 自动化系统使岸桥作业效率提高30%，年作业量可达12万标箱[2] 项目战略意义 - 周口港小集作业区是全省"11246"内河航运工程的龙头项目，是全省首个按百万级专用集装箱码头标准建设的高规格港口[2] - 项目建成开港将改写中原地区的内河航运格局，是服务国家区域协调发展战略、扩大高水平对外开放的重要基础设施[2]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [8] 报告核心观点 - 报告基于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的发布，分析其对建筑行业的潜在影响 [2][6] - 总体定调关注积极的宏观财政政策，中央投资将增加，并强调经济大省需发挥关键作用 [2][12] - 基础设施一词在规划中被提及17次，表明基建需求有强力支撑 [12] - 西部地区，特别是四川等区域，将受益于多重政策的叠加效应 [12] - 建筑行业，尤其是建筑央国企的改革提效受到重视 [12] - 与新质生产力相关的建设需求是重点方向之一 [12] 政策与投资方向 - 宏观政策将加强财政与货币政策的协同，强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，并发挥积极财政政策的作用 [12] - 将适当加强中央事权、提高中央财政支出比重 [12] - 构建现代化基础设施体系，包括适度超前建设新型基础设施、推进传统基础设施更新和数智化改造 [12] - 扩大有效投资，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设 [12] 区域发展重点 - 增强区域发展协调性，扎实推动西部大开发形成新格局、东北全面振兴取得新突破、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化 [12] - 巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用 [12] - 支持经济大省挑大梁，提升成渝地区双城经济圈发展能级 [12] - 高质量共建"一带一路"，加快西部陆海新通道建设 [12] 行业改革与新兴领域 - 优化提升传统产业，巩固提升包括建筑在内的8大产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [12] - 深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本，推进国有经济布局优化和结构调整 [12] - 加强重点领域国家安全能力建设，明确提及加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核、太空、深海、极地、低空等新兴领域国家安全能力建设 [12] - 规划全篇提及“科技”47次，“创新”61次，凸显科技、数据、低碳、电力、能源、国防等领域的建设与发展重要性 [12]

现代化基础设施体系构建 - 加强基础设施统筹规划，优化布局结构，促进集成融合，提升安全韧性和运营可持续性[1] - 适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用[1] - 推进传统基础设施更新和数智化改造[1] 综合交通运输体系发展 - 完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接[1] - 强化薄弱地区覆盖和通达保障，健全多元化、韧性强的国际运输通道体系[1] 能源与水利基础设施建设 - 优化能源骨干通道布局，加力建设新型能源基础设施[1] - 加快建设现代化水网，增强洪涝灾害防御、水资源统筹调配、城乡供水保障能力[1] - 推进城市平急两用公共基础设施建设[1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [13] 核心观点 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过“十五五”规划建议，为建筑行业带来新的发展机遇 [2][6][7] - 报告坚定看好建筑板块，建议关注稳中求进、低估值高股息的央国企，把握海外机遇的国际工程企业，以及参与新质生产力领域的优质民企龙头 [11] 行业政策与规划方向 - “十五五”规划建议提出构建现代化基础设施体系，加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施，完善现代化综合交通运输体系 [8] - 规划提出深入推进以人为本的新型城镇化，科学有序推进农业转移人口市民化，大力实施城市更新，“十五五”时期预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [8] - 规划强调加快能源绿色低碳转型，以更大力度发展非化石能源，建设新型电力系统，到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [9] - 规划明确促进区域协调发展，优化东、中、西部和东北四大板块布局，推动跨区域跨流域大通道等“硬联通”设施建设 [8] - 高质量共建“一带一路”，加强与共建国家战略对接，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目 [10] 市场表现与估值 - 截至2025年10月25日当周，长江建筑工程指数上涨2.62%，排名全行业第14位，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨跌幅分别为-0.25%/-2.01%/-0.60% [22] - 子行业年初至今涨跌幅分别为：化学工程0.13%、房屋建设Ⅲ3.88%、基建7.64%、国际工程10.90%、建筑装饰Ⅲ13.62%、其他专业工程16.85%、钢结构18.88%、园林建设Ⅲ21.81%、工程咨询Ⅲ25.20% [22] - 截至2025年10月24日，长江建筑工程板块PE（TTM）为12.34倍，PB（整体法）为0.85倍，自2010年以来估值分位数为61.88，全行业PE排名第29 [32] - 子行业PE估值分别为：园林建设Ⅲ101.79倍、工程咨询Ⅲ102.77倍、钢结构31.29倍、其他专业工程23.41倍、国际工程16.69倍、建筑装饰Ⅲ10.97倍、化学工程9.50倍、基建8.41倍、房屋建设Ⅲ6.32倍 [32] 行业重点数据 - 2025年9月建筑业PMI为49.3%，环比增长0.2个百分点，新订单指数为42.2%，环比增长1.6个百分点，业务活动预期指数为52.4%，环比增长0.7个百分点 [56] - 2025年9月固定资产投资完成额为4.5万亿元，同比增长7.1%，制造业固定资产投资为3.2万亿元，同比减少1.8% [61] - 2025年1-9月固定资产投资累计完成额为37.2万亿元，同比减少0.5%，制造业固定资产投资累计为21.0万亿元，同比增长4.0% [61] - 2025年9月狭义基建投资为1.8万亿元，同比减少4.6%，增速环比增长1.3个百分点，广义基建投资为2.5万亿元，同比减少4.0%，增速环比减少0.8个百分点 [69] - 2025年1-9月狭义基建投资累计为13.8万亿元，同比增长1.1%，广义基建投资累计为18.8万亿元，同比增长4.5% [69] - 2025年第二季度建筑业总产值为7.9万亿元，同比减少1.4%，环比增长36.9% [90] 企业经营动态 - 多家建筑行业上市公司发布三季度经营数据，中国能建前三季度新签合同额9927.75亿元，同比增长0.40%，其中新能源及综合智慧能源新签4121.15亿元，同比增长5.15% [42] - 中国铁建1-9月累计新签合同额15187.65亿元，同比增长3.08%，绿色环保业务新签1445.29亿元，同比增长15.44% [43] - 中国交建1-9月新签合同额13399.70亿元，同比增长4.65%，境外新签2840.58亿元，同比增长7.13%，占总新签合同额的21% [44] - 中国电建1-9月新签合同金额9045.27亿元，同比增长5.04%，境外新签2137.54亿元，同比增长21.45% [45] - 中国建筑1-9月新签合同总额为32936亿元，同比增长1.4%，基础设施业务新签10144亿元，同比增长3.9% [45] - 中国化学1-9月合计合同金额2845.61亿元，同比增长0.2%，化学工程金额2261.70亿元，同比增长6.8% [46] - 中国中铁1-9月合计新签合同额15849.2亿元，同比增长3.7%，境外新签1666.4亿元，同比增长35.2% [46]