报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 生猪现货价格今日整体下行，预计后续生猪市场供应压力继续体现，猪价整体仍有下行压力 [2][5] - 生猪期货价格今日整体下行，近端市场出栏压力或继续体现，中期存栏高位供应压力明显，期货价格整体以下行为主，出栏压力阶段性好转时期货或有支撑 [5] 各部分总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格下行，规模企业出栏量维持稳定且较高，出栏完成情况一般，后续压力或增加；普通养殖户出栏积极性增加，出栏正常；二次育肥入场数量减少，出栏基本量增加，大小猪价差上涨，大体重猪源供应减少，后续二次育肥入场或有限；生猪出栏体重维持高位，供应压力充足，出栏节奏放缓对价格有一定支撑，但市场价格下跌空间有限 [2] 母猪/仔猪价格 - 今日仔猪价格366元，较昨日367元减少1元；母猪价格1557元，与昨日持平 [2] 期货价格 - LH01合约今日价格13255元，较昨日13350元减少95元；LH03合约今日11160元，较昨日11220元减少60元；LH05合约今日11600元，较昨日11635元减少35元；LH07合约今日12170元，较昨日12230元减少60元；LH09合约今日13055元，较昨日13170元减少115元；LH11合约今日12960元，较昨日13090元减少130元 [2] 合约价差 - LH7 - 9今日为 - 885，较昨日 - 940增加55；LH9 - 1今日为 - 200，较昨日 - 180减少20；LH9 - 11今日为95，较昨日80增加15；LH11 - 1今日为 - 295，较昨日 - 260减少35 [2] 屠宰端 - 今日屠宰量191774头，较昨日189028头增加2746头；标猪 - 中猪价差为0.68，与昨日持平；中大猪 - 标猪价差为0.29，较昨日0.27增加0.02；大猪 - 中大猪价差为0.75，较昨日0.65增加0.10；大猪 - 标猪价差为1.04，较昨日0.92增加0.12 [2] 交易策略 - 单边建议05合约少量布局多单，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格阶段性稳定但后续大方向偏下行 期货价格有下行压力 期现货价格近期偏震荡 [3][5] - 交易策略上单边偏空思路为主 套利观望 期权采用卖出宽跨式策略 [6] 各部分总结 价格情况 - 今日全国各地生猪现货价格呈上涨态势 均价从昨日11.52元涨至11.62元 期货价格呈下行态势 如LH01从11575降至11535 [3] 养殖与出栏情况 - 本周仔猪价格从上周209涨至215 母猪价格维持1545不变 自繁自养和外购仔猪养殖利润均下降 分别降至 - 167.69和 - 259.39 [3] - 规模企业出栏量整体持稳 普通养殖户出栏积极性下降 二次育肥入场数量减少 生猪出栏体重有所反弹 大体重猪源供应较多 [3] 屠宰情况 - 屠宰量从昨日182270头增至今日183603头 标猪 - 中猪价差从0.5增至0.53 中大猪 - 标猪等价差有所回落 [3] 市场预测 - 后续生猪市场供应压力持续 猪价大方向偏下行 短期可能有阶段性支撑 近端市场价格震荡 中长期期货盘面有下行压力 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国各地生猪价格继续上涨，规模企业出栏量下降，普通养殖户出栏积极性仍明显，二次育肥入场数量减少，出栏体重有所反弹，大体重猪源供应较多，出栏节奏放缓支撑猪价，但存栏量和出栏体重仍处高位，后续现货大方向预计偏弱，猪价整体仍有压力，市场短期可能阶段性支撑 [1] - 生猪期货价格小幅震荡，市场整体稳定，盘面对现货走势反应有限，近端市场月内出栏量变化有限，价格震荡运行，中期因存栏高位供应压力明显，期现货价格近期偏震荡，中长期生猪价格下行压力明显，期货盘面反弹空间有限 [3] 各部分总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格继续上涨，均价从昨日的 11.15 元涨至 11.36 元，涨幅 0.21 元 [1] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格 209 元，与上周持平；母猪价格 1546 元，与上周持平 [1] 期货价格 - 期货合约 LH01、LH07、LH09、LH11 价格上涨，LH03、LH05 价格下跌 [1] 合约价差 - LH7 - 9 价差从 - 855 变为 - 920，LH9 - 1 价差从 2045 变为 2120，LH9 - 11 价差从 - 285 变为 - 235，LH11 - 1 价差从 2330 变为 2355 [1] 屠宰端 - 今日屠宰量为 175282 头，较昨日的 176598 头减少 1316 头 [1] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差从 0.48 变为 0.52，中大猪 - 标猪价差从 0.11 变为 0.12，大猪 - 中大猪价差不变，大猪 - 标猪价差从 0.4 变为 0.41 [1] 交易策略 - 单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期全国各地生猪价格继续小幅回落，后续供应压力仍将体现，猪价大方向预计仍以偏弱为主 [2] - 生猪期货价格呈小幅震荡态势，市场整体维持稳定，近期期现货价格可能偏震荡，但中长期生猪价格下行压力明显，期货盘面仍有一定压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格继续小幅回落，规模企业出栏量整体有所下降，本月出栏计划虽降但前期进度一般，后续出栏压力仍将体现，普通养殖户出栏积极性增加，二次育肥入场数量减少，出栏体重有所反弹，大体重猪源供应较多，出栏节奏放缓一定程度支撑猪价 [2] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格 209 元，与上周持平；母猪价格 1546 元，与上周持平 [2] 期货价格 - 期货价格呈小幅震荡态势，市场整体维持稳定，近端市场月内出栏量变化有限，价格以震荡为主，中期存栏高位供应压力明显，后续现货偏下行，期现货近期偏震荡，中长期生猪价格下行压力明显，期货盘面有压力 [2][4] 合约价差 - LH01 收 11415 元，较昨日涨 15 元；LH03 收 11295 元，与昨日持平；LH05 收 11995 元，较昨日涨 70 元；LH07 收 12790 元，较昨日涨 95 元；LH09 收 13715 元，较昨日涨 90 元；LH11 收 11800 元，与昨日持平 [2] 屠宰端 - 今日屠宰量 173120 头，较昨日增加 280 头 [2] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差 0.5 元，较昨日降 0.02 元；中大猪 - 标猪价差 0.13 元，较昨日涨 0.01 元；大猪 - 中大猪价差 0.31 元，与昨日持平；大猪 - 标猪价差 0.44 元，较昨日涨 0.01 元 [2] 交易策略 - 单边观望，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力增加，价格继续回落，后续现货大方向预计仍将偏弱 [1][3][5] - 期货价格受现货影响回落，但前期盘面下跌已体现利空，近期反应不明显，中长期下行压力仍明显 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格继续回落，规模企业出栏量整体下降，普通养殖户出栏积极性减少，出栏压力好转 [3] - 二次育肥入场数量减少，出栏体重反弹，大体重猪源供应多，出栏节奏放缓支撑猪价 [3] - 因存栏和出栏体重维持高位，后续供应压力仍将体现，猪价有下行压力 [3][5] 期货价格 - 期货价格呈现回落态势，受现货价格回落影响，但近期盘面反应不明显 [5] - 近端市场月内出栏量变化有限，价格震荡；中期存栏高位，供应压力明显，期现货价格近期震荡，中长期下行压力大 [5] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格 209，上周 209，无变化；本周母猪价格 1546，上周 1546，无变化 [3] 合约价差 - LH7 - 9 今日 -790，昨日 -795，变化 5；LH9 - 1 今日 1950，昨日 1880，变化 70；LH9 - 11 今日 1845，昨日 1855，变化 -10；LH11 - 1 今日 105，昨日 25，变化 80 [3] 屠宰端 - 昨日屠宰量 166541 头，今日 166125 头，减少 416 头 [3] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪昨日 0.36，今日 0.35，变化 -0.01；中大猪 - 标猪昨日 0.14，今日 0.16，变化 0.02；大猪 - 中大猪昨日 0.48，今日 0.47，变化 -0.01；大猪 - 标猪昨日 0.62，今日 0.63，变化 0.01 [3] 交易策略 - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：卖出宽跨式策略 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍存，现货以震荡运行为主，后续大方向预计偏弱，猪价仍有压力；期货价格反弹受现货带动，下跌空间有限，但期现货价格反弹空间也有限，盘面多震荡运行 [3][5] 各部分总结 现货价格 - 2025 年 11 月 10 日各地生猪现货价格有涨有跌，均价 11.68 元，较昨日涨 0.12 元 [3] 期货价格 - 2025 年 11 月 10 日生猪期货各合约价格多数上涨，如 LH01 涨 90 至 11955，LH03 涨 90 至 11555 等 [3] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格 198 元，母猪价格 1546 元，均与上周持平 [3] 现货养殖利润 - 2025 年 11 月 10 日自繁自养利润 -89.21 元，较昨日增 0.12 元；外购仔猪利润 -175.54 元，较昨日增 4.18 元 [3] 屠宰端 - 2025 年 11 月 10 日屠宰量 162445 头，较昨日减 745 头 [3] 合约价差 - 2025 年 11 月 10 日部分合约价差有变化，如 LH7 - 9 为 -795，较昨日增 30；LH9 - 1 为 1510，较昨日减 55 等 [3] 大小猪价差 - 2025 年 11 月 10 日标猪 - 中猪价差 0.35，较昨日降 0.01；中大猪 - 标猪、大猪 - 中大猪、大猪 - 标猪价差与昨日持平 [3] 交易策略 - 单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍存，后续现货大方向预计偏弱，猪价仍有压力；期货预计上涨空间有限，盘面更多以震荡运行为主 [3][4] - 交易策略上单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年11月5日全国各地生猪现货价格整体回落，如河南从12.04元降至11.88元，湖北从11.57元降至11.32元等，均价从11.89元降至11.56元 [3] - 规模企业出栏量变化有限，本月出栏量维持较高水平；普通养殖户出栏积极，出栏压力较大；二次育肥存栏增加，近期出栏量因大小猪价差和猪价下行而增加；生猪出栏体重维持高位，大体重猪源供应充足 [3] 期货价格 - 2025年11月5日部分生猪期货合约价格反弹，如LH01从11685元涨至11945元，LH03从11360元涨至11490元等，但LH11从11550元降至11500元 [3] - 市场对后续产能释放担忧明显，前期盘面下跌已充分体现利空，后续在现货下跌放缓情况下预计下跌空间有限，但因供应压力明显，近期反弹空间也有限 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格从175元涨至198元，母猪价格从1545元涨至1546元 [3] 养殖利润 - 现货养殖利润（自繁自养）从 -185.68元涨至 -89.33元，现货养殖利润（外购仔猪）从 -289.07元涨至 -179.72元 [3] 屠宰端 - 昨日屠宰量为158004头，今日为159258头，增加1254头 [3] 合约价差 - 2025年11月5日部分合约价差有变化，如LH7 - 9从 -790元变为 -795元，LH9 - 1从1570元变为1495元等 [3] 大小猪价差 - 2025年11月5日大小猪价差有变动，标猪 - 中猪从0.4元降至0.37元，中大猪 - 标猪从0.17元涨至0.19元等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍将体现，现货价格大方向以偏弱为主，猪价有一定压力；期货预计上涨空间有限，盘面更多以震荡运行为主 [3][4] - 交易策略上单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略 [5] 相关目录总结 现货价格 - 2025年11月3日全国各地生猪现货价格整体回落，均价从昨日的12.47元降至12.02元，各地区价格均有不同程度下跌，如河南从12.62元降至12.29元，湖北从12.34元降至11.90元等 [3] 期货价格 - 2025年11月3日生猪期货价格呈现回落态势，如LH01从11815降至11735，LH03从11375降至11315等，但LH11从11350涨至11440 [3] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格为175，较上周涨1；母猪价格为1545，与上周持平 [3] 现货养殖利润 - 自繁自养现货养殖利润从昨日的 -185.68 元涨至 -89.33 元，外购仔猪现货养殖利润从昨日的 -289.07 元涨至 -179.72 元 [3] 屠宰端 - 屠宰量从昨日的157440头增至158597头，增加1157头 [3] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差从昨日的0.4降至0.35；中大猪 - 标猪价差从昨日的0.21降至0.18；大猪 - 中大猪价差从昨日的0.4涨至0.42；大猪 - 标猪价差从昨日的0.61降至0.6 [3] 合约价差 - LH7 - 9价差从昨日的 -660降至 -725；LH9 - 1价差从昨日的1360涨至1400；LH9 - 11价差从昨日的1825降至1695；LH11 - 1价差从昨日的 -465涨至 -295 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国各地生猪价格整体震荡运行，规模企业出栏量下行，本月出栏量维持较高水平、完成情况好，供应压力好转；普通养殖户出栏积极性变化不大，前期出栏增加使近期存栏和出栏下降；二次育肥存栏快速增加，入场积极性高；生猪出栏体重维持高位，大体重猪源供应充足；预计生猪市场供应压力仍将维持，出栏变化有限，后续猪价仍有压力 [3] - 生猪期货价格震荡运行，近期供应压力好转，现货上涨放缓，期货对现货上涨反应有限；远月盘面回落，市场担忧后续产能释放；前期盘面下跌充分体现利空，后续在现货下跌放缓情况下深跌空间有限；因后续供应压力明显，现货偏下行，预计近期反弹空间有限；总体期货上涨空间有限，盘面更多震荡运行 [4] 相关目录总结 价格数据 - 现货价格：今日河南12.67元、湖北12.50元等，各地有涨有跌，均价12.47元较昨日涨0.11元 [3] - 期货价格：LH01合约12185元涨25元、LH03合约11570元跌50元等 [3] - 母猪/仔猪价格：仔猪价格174元较上周涨9元，母猪价格1545元持平 [3] 养殖利润 - 现货养殖利润（自繁自养）为 -185.68元较昨日增59.01元，（外购仔猪）为 -289.07元较昨日增86.22元 [3] 屠宰端数据 - 昨日屠宰量163876头，今日162661头，减少1215头 [3] 合约价差 - LH7 - 9为 -610元较昨日降20元、LH9 - 1为1005元较昨日降60元等 [3] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪为0.38元持平、中大猪 - 标猪为0.23元较昨日增0.01元等 [3] 交易策略 - 单边：观望；套利：观望；期权：卖出宽跨式策略 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力明显，出栏预计变化有限，后续现货价格偏回落，猪价仍有压力 [4][6] - 生猪期货价格明显回落，供应压力仍在，现货反弹空间有限，对期货带动减少，远月盘面有压力，预计反弹空间有限，当前价格短期偏震荡，后续仍有压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日生猪现货价格继续反弹，规模企业出栏量小幅下降但仍处高位，本月出栏量增加，前期完成进度一般，出栏有压力，普通养殖户出栏积极性预计变化有限，存栏量和大体重猪源较多，出栏压力维持 [4] - 各地区现货价格有不同程度上涨，均价从昨日的 10.65 元涨至今日的 10.85 元，涨幅 0.2 元 [4] 期货价格 - 各合约期货价格均下跌，如 LH01 从 12195 降至 11905，跌幅 290 [4] 母猪/仔猪价格 - 仔猪价格从上周的 183 降至本周的 173，跌幅 10；母猪价格从上周的 1563 降至本周的 1545，跌幅 18 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养利润从 -104.91 降至 -152.15，跌幅 47.23；外购仔猪利润从 -259.41 降至 -301.04，跌幅 41.63 [4] 屠宰端 - 屠宰量从昨日的 162264 头增至今日的 163263 头，增加 999 头 [4] 合约价差 - 部分合约价差有变化，如 LH7 - 9 从 -795 降至 -830，跌幅 35；LH9 - 1 从 1730 增至 1850，涨幅 120 [4] 大小猪价差 - 各大小猪价差均有不同程度增加，如标猪 - 中猪从 0.41 增至 0.43，涨幅 0.02 [4] 交易策略 - 单边：近月继续以偏空思路为主 - 套利：LH15 反套 - 期权：观望 [7]