报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，整体产量小幅增加；部分企业因前期订单偏少，叠加长约订单提货节奏平缓，整体库存水平小幅攀升 [3] - 港口方面，本周甲醇港口库存继续积累，预计港口甲醇库存继续累库；需求方面，上周烯烃行业开工稍有降低，随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行，烯烃行业开工率将有所提升；MA2601合约短线预计在2400 - 2460区间波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2424元/吨，环比涨33；甲醇9 - 1价差为 - 109元/吨，环比降3 [3] - 主力合约持仓量甲醇为674733手，环比降11543；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 107249手，环比增10590 [3] - 仓单数量甲醇为10766张，环比持平 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2290元/吨，环比涨20；内蒙古甲醇价格为2070元/吨，环比降5 [3] - 华东 - 西北价差为220元/吨，环比涨25；郑醇主力合约基差为 - 134元/吨，环比降13 [3] - 甲醇CFR中国主港为259美元/吨，环比降2；CFR东南亚为322美元/吨，环比降2 [3] - FOB鹿特丹为276欧元/吨，环比涨4；中国主港 - 东南亚价差为 - 63美元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - NYMEX天然气为2.76美元/百万英热，环比降0.15 [3] 产业情况 - 华东港口库存为68.7万吨，环比增4.5；华南港口库存为33.48万吨，环比增5.13 [3] - 甲醇进口利润为25.4元/吨，环比降16.09；进口数量当月值为122.02万吨，环比降7.21 [3] - 内地企业库存为295600吨，环比增1900；甲醇企业开工率为82.4%，环比增0.79 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为42.05%，环比增0.43；二甲醚开工率为7.15%，环比增1.82 [3] - 醋酸开工率为91.06%，环比增1.82；MTBE开工率为63.39%，环比降3.23 [3] - 烯烃开工率为83.12%，环比降0.77；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1016元/吨，环比降59 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为20.07%，环比增0.26；历史波动率40日甲醇为17.61%，环比增0.32 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为16.89%，环比增0.48；平值看跌期权隐含波动率甲醇为16.9%，环比增0.49 [3] 行业消息 - 截至8月20日，中国甲醇港口库存总量107.60万吨，较上一期增加5.42万吨，其中华东累库1.92万吨，华南累库3.50万吨 [3] - 截至8月20日，中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，较上期增加1.52万吨，环比涨5.15%；样本企业订单待发20.74万吨，较上期减少1.20万吨，环比跌5.47% [3] - 截至8月14日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.71%，环比 - 0.41% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场不再关注冲突升级，甲醇将逐步回归自身基本面，当前国内甲醇供需变动不大、驱动不强，后市影响或在进口方面，7月进口或缩减，港口低库存支撑价格，预计甲醇回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2417元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.42%；MA05为2328元/吨，较前一日涨7元/吨、涨幅0.30%；MA09为2391元/吨，较前一日涨12元/吨、涨幅0.50% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2645元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.38%；山东为2280元/吨，较前一日降30元/吨、降幅1.30%；广东为2455元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.41%；陕西为2065元/吨，较前一日降55元/吨、降幅2.59%；川渝为2300元/吨，较前一日持平；湖北为2385元/吨，较前一日持平；内蒙古为1990元/吨，较前一日降30元/吨、降幅1.49% [1] - 基差：太仓现货 - MA为228元/吨，较前一日持平 [1] - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500为427.5元/吨，较前一日持平；大同Q5500为485元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为495元/吨，较前一日涨2.5元/吨、涨幅0.51% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.30元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为499.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 460元/吨，较前一日持平 [1] - 下游利润：西北MTO为528元/吨，较前一日涨52.8元/吨、涨幅11.11%；华东MTO为 - 1332.07元/吨，较前一日降46元/吨、降幅3.58%；醋酸为323.81元/吨，较前一日降5.77元/吨、降幅1.75%；MTBE为146.52元/吨，较前一日降150元/吨、降幅50.59%；甲醛为 - 252.4元/吨，较前一日降20元/吨、降幅8.61%；二甲醛为518元/吨，较前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509窄幅波动，开2383元/吨，收2391元/吨，涨12元/吨，成交1052872手，持仓904409，缩量放仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈275 - 284美元/吨，业者多看少动、缺乏实盘成交听闻，中东其它区域同样缺乏主动进报盘听闻，近期远月到港的中东其它区域船货参考商谈 + 1 - 1.2%，需关注近期中东某国家装置动态 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内阶段性抵港偏少，虽江苏沿江部分主流库区提货减量，但外轮补充有限以及刚需消耗下整体去库；华南地区下游刚需消耗，库存下降，短期港口甲醇库存或将累库，关注沿海市场可流通量变动及国际形势变动；需求方面，中煤蒙大计划内检修，华东企业负荷稍降，上周国内甲醇制烯烃行业开工率有所下降，本周随着中煤蒙大烯烃检修陆续进行，以及华东地区烯烃企业可能出现的降负荷预期，烯烃行业开工或继续降低；伊以停火，进口存回归预计，甲醇价格大幅下挫，MA2509合约短线预计在2400 - 2400区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2379元/吨，环比-125；甲醇9 - 1价差为 - 28元/吨，环比 - 40 [3] - 主力合约持仓量甲醇为896735手，环比 - 96724；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 85080手 [3] - 仓单数量甲醇为7867张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2620元/吨，环比 - 100；内蒙古甲醇价格为2020元/吨，环比 + 17.5 [3] - 华东 - 西北价差为600元/吨，环比 - 117.5；郑醇主力合约基差为241元/吨，环比 + 25 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为306美元/吨，环比 - 3；CFR东南亚价格为346美元/吨，环比 + 5 [3] - FOB鹿特丹价格为285欧元/吨，环比 + 12；中国主港 - 东南亚价差为 - 40美元/吨，环比 - 8 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.68美元/百万英热，环比 - 0.22 [3] 产业情况 - 华东港口库存为43.7万吨，环比 - 3.1；华南港口库存为14.94万吨，环比 - 3.48 [3] - 甲醇进口利润为15元/吨，环比无变化；进口数量当月值为129.23万吨，环比 + 50.46 [3] - 内地企业库存为367400吨，环比 - 11700；甲醇企业开工率为88.65%，环比 + 0.67 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为50.39%，环比 - 0.5；二甲醚开工率为8.66%，环比 + 0.96 [3] - 醋酸开工率为88.33%，环比 - 7.32；MTBE开工率为63.71%，环比 + 4.01 [3] - 烯烃开工率为89.22%，环比 + 0.66；甲醇制烯烃盘面利润为 - 863元/吨，环比 + 187 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为22.16%，环比 + 0.83；历史波动率40日甲醇为22.01%，环比 + 0.49 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为26.88%，环比 + 1.72；平值看跌期权隐含波动率甲醇为26.88%，环比 + 1.7 [3] 行业消息 - 截至6月18日，中国甲醇样本生产企业库存36.74万吨，较上期减少1.18万吨，环比跌3.10%；样本企业订单待发27.38万吨，较上期减少2.83万吨，环比跌9.37% [3] - 截至6月18日，中国甲醇港口库存总量在58.64万吨，较上一期数据减少6.58万吨，华东地区去库，库存减少3.10万吨；华南地区去库，库存减少3.48万吨；近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增加；西北产区部分企业延长提货期，加之部分长约提货放缓，致部分企业库存小幅上涨 [3] - 截至6月19日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.97%，环比 - 0.54% [3] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 企业延长提货期和部分长约提货放缓使部分企业库存小涨，上周甲醇港口库存如期去库，周期内阶段性抵港少，虽江苏沿江部分主流库区提货减量，但外轮补充有限且刚需消耗下整体去库，华南下游刚需消耗使库存下降，短期港口甲醇库存或累库，需关注沿海市场可流通量变动及国际形势变动 [2] - 需求方面，中煤蒙大计划内检修，华东企业负荷稍降，上周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，本周随着中煤蒙大烯烃检修进行及华东地区烯烃企业可能降负荷，烯烃行业开工或继续降低，MA2509合约短线预计在2450 - 2550区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2504元/吨，环比降25元/吨；甲醇9 - 1价差为12元/吨，环比降6元/吨 [2] - 主力合约持仓量甲醇为993459手，环比增108755手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 117489手，环比降47331手 [2] - 仓单数量甲醇为7867张，环比降58张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2720元/吨，环比降20元/吨；内蒙古甲醇价格为2002.5元/吨，环比增2.5元/吨 [2] - 华东 - 西北价差为717.5元/吨，环比降22.5元/吨；郑醇主力合约基差为216元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港为306美元/吨，环比降3美元/吨；CFR东南亚为346美元/吨，环比增5美元/吨 [2] - FOB鹿特丹为285欧元/吨，环比增12欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 40美元/吨，环比降8美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.9美元/百万英热，环比降0.08美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为43.7万吨，环比降3.1万吨；华南港口库存为14.94万吨，环比降3.48万吨 [2] - 甲醇进口利润为89.4元/吨，环比增5.64元/吨；进口数量当月值为129.23万吨，环比增50.46万吨 [2] - 内地企业库存为367400吨，环比降11700吨；甲醇企业开工率为88.65%，环比增0.67% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为50.39%，环比降0.5%；二甲醚开工率为8.66%，环比增0.96% [2] - 醋酸开工率为88.33%，环比降7.32%；MTBE开工率为63.71%，环比增4.01% [2] - 烯烃开工率为89.22%，环比增0.66%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1050元/吨，环比增95元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为22.16%，环比增0.83%；历史波动率40日甲醇为22.01%，环比增0.49% [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为26.88%，环比增1.72%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为26.88%，环比增1.7% [2] 行业消息 - 截至6月18日，中国甲醇样本生产企业库存36.74万吨，较上期减少1.18万吨，环比跌3.10%；样本企业订单待发27.38万吨，较上期减少2.83万吨，环比跌9.37% [2] - 截至6月18日，中国甲醇港口库存总量58.64万吨，较上一期减少6.58万吨，近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增加，西北产区因部分华东地区去库，库存减少3.10万吨，华南地区去库，库存减少3.48万吨 [2] - 截至6月19日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.97%，环比 - 0.54% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]