智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，AI数据中心对美国用电容量带动显著。在煤电、油电逐步退 坡背景下，虽然近年来天然气发电装机有所增长，但美国的稳定可控电源装机仍在下降。该行测算考虑 常规负荷和数据中心负荷，2025-2028年美国稳定电源装机需求分别达到49、64、84、109GW。由于燃 机产能限制和核电建设周期太长等原因，该行认为目前可行的解决方案为光储或SOFC。推荐宁德时代 (300750.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、海博思创(688411.SH)、亿纬锂能(300014.SZ)等。 该行基于主要厂商芯片出货及对应电力侧公告测算2025、2028年美国AI需求带来的电力侧新增容量分 别为19、31、47、67GW，三年CAGR约为42.4%。 美国电力装机容量告急，光储、SOFC是目前可行的解决方案 美国多年峰值电力负荷保持在770GW左右，24年增长到接近800GW预计与数据中心、新型制造业等有 关。在煤电、油电退出背景下，即使气电仍在发展，美国的稳定电源装机却出现了下滑。若以稳定可控 电源/峰值电力负荷之比约为1.25作为美国电力系统稳定的阈值，则考虑每年新增常规负荷和数据中心 ...

核心观点 - 深圳能源于2025年9月12日接待特定对象调研 披露机组容量 煤耗 煤炭来源及煤电盈利等关键运营数据 [1][2] 机组容量情况 - 截至2025年半年度末 在运装机容量达2531.44万千瓦 在建装机容量457.97万千瓦 已核准未开工装机容量564.5万千瓦 [3] 煤耗及机组替换 - 2025年上半年常规燃煤机组平均煤耗305.77克/千瓦时 燃煤热电机组平均煤耗273.33克/千瓦时 [4] - 妈湾电厂已拆除2台320兆瓦机组 计划原址建设2台660兆瓦超超临界燃煤机组 [4] 煤炭供应结构 - 主要煤炭供应商包括国能销售集团广州有限公司 广州珠江电力燃料有限公司 伊泰能源供应链服务（深圳）有限公司等 [5] 煤电板块盈利 - 2025年上半年煤电板块实现归母净利润约3.29亿元 [6]