贵金属价格表现 - 现货黄金价格单日下跌2.20%至4080.04美元/盎司，但本周累计上涨1.98% [1] - COMEX黄金期货价格单日下跌2.70%至4081.00美元/盎司，本周累计上涨1.75% [1] - 现货白银价格本周累计上涨4.65%至50.5723美元/盎司，并在11月13日曾涨至54.3910美元的高位 [1] - COMEX白银期货价格本周累计上涨4.73%至50.420美元/盎司 [1]

现货白银价格波动 - 10月21日现货白银跌幅收窄至4% [1] - 当日现货白银价格此前一度大跌6% [1]

价格表现 - 10月15日现货白银价格突破53美元/盎司，创下历史新高 [1] - 2025年初至今，现货白银价格累计上涨84% [1] - 同期黄金价格涨幅为56%，白银涨幅远超黄金 [1] 市场特征与风险 - 白银市场规模相对较小，缺乏央行支撑 [1] - 白银价格波动性远高于黄金 [1] - 若近期避险情绪发生变化，白银可能面临比黄金更大的下行风险 [1] 中期价格预期 - 因美联储可能再次降息，高盛预期白银中期很可能继续上涨 [1]

白银价格表现 - 现货白银价格飙升至每盎司52.50美元以上的新高，超过1980年峰值 [1] - 伦敦现货银价一度上涨0.4%，触及每盎司52.5868美元 [1] - 白银是少数几个在20世纪70年代和80年代大宗商品价格飙升期间创下最高纪录却未被超越的标的之一 [1] 价格驱动因素 - 避险资产需求激增推动银价持续攀升 [1] - 伦敦市场史无前例的逼空行情为涨势注入新动力 [1] - 对伦敦市场流动性不足的担忧引发全球白银抢购潮 [1] - 伦敦较纽约市场的溢价升至近乎前所未见的水平，周二早盘时溢价约为每盎司1.55美元，低于上周的3美元 [1] - 伦敦市场流动性紧缩直接催化了白银价格的历史性突破 [1] 市场结构与风险 - 作为现货借入成本的代表指标，伦敦银1月期隐含租赁利率已升至42.72%，意味着白银现货十分紧俏 [1] - 高盛指出白银市场流动性较弱，其规模约为黄金的九分之一，因而放大了价格波动 [1] - 高盛报告指出，由于没有央行长期买盘支撑银价，一旦投资资金出现短暂撤出，价格可能剧烈回调 [1] 政策与供应影响 - 交易员密切关注美国政府即将公布的"232条款"关键矿产调查结果，该调查涵盖白银、铂金与钯金 [1] - 市场担心若这些金属被纳入新一轮关税清单，将进一步加剧供应紧张 [1] - 此前伦敦自由流通库存大幅下降，为此次逼空行情埋下导火索 [1] 相关公司业务 - 中国白银集团是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链 [2] - 中国白银集团拥有伦敦金银市场协会认证资质，生产的银锭纯度达99.999%，处于全球最高水平 [2] - 江西铜业股份是中国重要的白银生产基地，其江铜牌白银为伦敦金银市场协会注册产品，具有国际认可度 [2] 公司财务与业务占比 - 2024年，中国白银集团实现营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%；归母净利润996.6万元，同比下降31.5% [2] - 江西铜业股份白银业务占比较小，约为3.25%，但作为铜、黄金冶炼的副产品，其产量稳定且具备国际竞争力 [2] - 若白银价格继续走强，或工业需求进一步增长，江西铜业股份的白银业务可能为公司带来额外收益 [2]

白银价格表现 - 国际现货白银价格创历史新高，达31.5美元/盎司，日内涨幅扩大至3% [1] - 白银价格今年以来累计涨幅已超过78% [1] 价格驱动因素与市场特征 - 伦敦白银市场出现流动性危机，黄金延续创纪录涨势带动白银上涨 [1] - 受私人投资流入推动，白银价格中期有望进一步上涨 [3] - 白银市场流动性较差，规模约为黄金市场的九分之一，这会放大价格波动幅度 [3] 潜在风险与下行压力 - 白银的短期波动性和下行风险比黄金更高 [3] - 交易所交易基金（ETF）的资金流入可能出现暂时回落，对白银价格构成压力 [3] - 若交易商因美国对关键矿产潜在关税的调查而推迟从美国运回白银，伦敦金属交易中心的库存恢复至正常水平的进程可能会延迟 [4] 结构性支撑与工业需求 - 白银不像黄金那样能获得各国央行需求带来的结构性支撑 [4] - 工业需求对白银长期价格上涨的推动作用被淡化，太阳能产业增长正在放缓，制造商正越来越多地用铜等更廉价的材料替代白银 [4]

价格走势 - 现货白银价格冲高回落，从日内高点下跌，最终涨幅收窄至2.2% [1] - 价格跌至每盎司50美元的关键心理位下方 [1] - 盘中一度大幅上涨4.8% [1]

市场行情分析 - 白银价格已跌破长期支撑位 [1] - 市场关注该价格走势是否预示着大行情的开始 [1]