市场表现与预期 - 2月份A股市场整体表现较好，赚钱效应提升，市场风格偏科技成长方向，增量资金更多来自非机构投资者 [2] - 市场对国内政策及经济预期未显著变化，但对海外因素的担忧有所收敛 [2] 科技板块分析 - 1月中旬以来科技板块仍是市场核心主线，资本开支上行可能推动新一轮景气度回升 [3] - 机构对科技板块配置仍有较大提升空间，但交易拥挤度达历史相对高位，需关注内部轮动可能 [3] 科技风潮扩散方向 - A股春季行情可能出现双主线，科技风潮有望扩散，主线方向通常与政策有关 [4] - 消费是政策发力重点方向，可关注以旧换新政策及服务消费方向，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等 [4] - 地产链或有阶段性机会 [4] A股市场展望 - 春季行情驱动因素未根本变化，未来在政策与经济数据催化下有望持续 [5] - 短期风险或来自海外政策变化，市场风格可能在均衡与成长之间轮动，重点关注成长与泛消费两条主线 [5] 港股市场展望 - 近期港股表现较强弹性，南下资金与海外资金持续流入，估值虽有上行但配置性价比仍在 [6] - 港股龙头个股业绩预期未显著变化，估值或仍有修复空间，短期或保持较高弹性，中期需关注政策催化与经济数据验证 [6]

策略观点 - 春季行情驱动因素未变，政策与经济数据催化下行情有望持续，海外政策变化是短期主要风险 [4] - 市场风格在均衡与成长间轮动，关注成长与泛消费主线，港股短期弹性高但中期需政策验证 [4] - 创业板指领跌宽基指数，计算机、通信、传媒行业振幅居前，ETF资金净流出且宽基ETF为主力 [5] - 成长股、小市值风格占优，科技股超跌反弹机会值得关注 [5] 量化与金工 - 杠杆因子收益0.60%，流动性因子和市值因子收益分别为-0.77%和-0.52%，小市值风格显著 [6] - 定向增发组合相对中证全指超额收益达3.07% [6] 石油化工 - 俄乌冲突缓解致油价震荡下行，能源价格下降利好下游炼化企业成本压力减轻 [7] - 地炼开工率或持续低位，主营炼厂及炼化一体化龙头受益于行业供给缩减 [7] - 煤价下跌推动煤化工产业链盈利改善，乙烷价格低位支撑气头乙烯盈利向好 [8] 基础化工 - 低空经济元年已建成449个通用机场、32个飞行服务站及440条无人机航线，25年市场规模预计1.5万亿元 [9] - 人形机器人24年全球市场规模10.17亿美元，30年将达150亿美元，24-30年CAGR超56%，销量从1.19万台增至60.57万台 [9] 香港交易所 - 24年9月以来港股交投活跃度提升推动业绩创新高，内地刺激政策及国际降息将注入新股与二级市场活力 [10] 观点精粹 - REITs二级市场震荡回调，两只新产品上市 [11] - 可转债连续3周上涨 [11]