美债收益率走势 - 长期美债收益率波动加大，30年期美债收益率逼近5%，20年期接近5%，10年期接近4.5% [2][3] - 中短期美债收益率相对稳定，1年期超4%，2年/3年/5年期保持在3.9%附近震荡 [3] - 关键期限国债收益率数据：30年期现价4.979%（涨3.31BP），20年期4.971%（涨2.86BP），10年期4.188%（涨1.85BP） [4] 美债期货价格变动 - 10年期美债期货价格从7月初112美元跌至当前110.77美元 [4] - 30年期美债期货最新报价112.75美元，较前期下跌 [5][6] - CBOT10年期美债期货振幅0.13%，持仓量减少489万手；30年期振幅0.36%，持仓量减少182万手 [5][6] 美联储政策与经济数据 - 美联储主席鲍威尔强调政策依赖数据，通胀略高于2%目标但经济稳健，失业率维持在4.0%-4.2% [7] - 6月非农新增就业14.7万（与12个月均值14.6万持平），CME Fed Watch显示7月按兵不动概率95.3% [7] - 东海期货指出9月降息窗口门槛抬高，市场等待PCE通胀数据验证关税影响 [7] "大而美"法案影响 - 法案将联邦债务上限提高至5万亿美元并通过减税刺激经济，国债供给扩张或推升利率 [8][9] - 中金预计三季度国债净发行1万亿美元（含新增发行4000-5500亿+TGA回补5500亿） [9] 关税政策与市场预期 - 美国计划2025年8月起对墨西哥/EU产品征收30%关税，加剧市场不确定性 [10] - 富国基金认为美债短期波动但长期价值仍存，源于美元信用、票息收益及经济韧性 [10]