报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格小幅反弹 夏季原油需求旺季尾声，原油基本面拐点已现，南美供应投放兑现，市场关注俄乌谈判及美国对印度购买俄油“惩罚”措施落地情况 8月21日印度表示将继续购买俄罗斯石油，禁运风险排除，但贸易摩擦仍有不确定性 周四美国发布对伊朗新一轮制裁，涉及两家中国企业，随后迪拜市场月差走强 宏观方面，美国九月降息预期升温，宏观情绪向好，支撑绝对价格 基本面角度，全球石油库存小幅去库，美国商业库存去库，汽油去库，柴油累库，本周欧美炼厂利润走强，汽柴油裂解走强 目前炼厂开工高峰，最新预估全球10月炼厂检修将超过往年水平，原油月差预期承压 短期原油绝对价格预期维持震荡偏强，布伦特原油65 - 70区间，中期绝对价格预期走弱，四季度价格回落至60美元/桶，由于欧洲秋检预期调整，上调四季度欧柴裂解价格预期 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 美国国务卿鲁比奥称美国仍愿与伊朗直接接触，伊朗外长称E3国家启动“快速恢复制裁”的举动“毫无根据且非法”，伊朗高级官员表示与欧洲三国的外交将继续，德黑兰将决定对等措施，英法德重启对伊朗实施联合国制裁的程序，联合国安理会将于周五就此召开会议 [3][4] - 尽管美国施加惩罚性关税，印度9月的俄罗斯原油进口量预计将上升10%至20%，即每日增加15万至30万桶 俄罗斯下个月将有更多原油出口，因计划内和计划外的炼油厂停运削弱其原油加工能力，乌克兰袭击了10家俄罗斯炼油厂，导致该国多达17%的炼油产能受影响 法巴银行认为印度不会大幅削减俄油进口 [4] - 俄罗斯8月份离线原油炼油能力创下单月历史新高，达到640万吨，较此前预估大幅增长65% [4] - 尽管受到制裁和美国关税影响，俄罗斯9月份对印度的石油出口仍将增加15万至30万桶/日 [4] 区域基本面 - 08月15日当周美国原油出口增加79.5万桶/日至437.2万桶/日 [4] - 08月15日当周美国国内原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2109.3万桶/日，较去年同期增加3.34% [6] - 08月15日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加22.3万桶至4.034亿桶，增幅0.06% [6] - 08月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口649.7万桶/日，较前一周减少42.3万桶/日 [6] - 美国至8月15日当周EIA汽油库存 -272万桶，预期 -91.5万桶，前值 -79.2万桶 [6] - 美国至8月15日当周EIA精炼油库存234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶 [6] - 8月15日 - 22日当周主营开工率环比下行，山东地炼开工率小幅上行 中国炼厂周产量汽柴均跌，库存汽跌柴涨 主营综合利润回落，地炼综合利润环比回落 [6] 价格数据 - 2025年8月22 - 28日期间，WTI价格从63.66美元涨至64.60美元，变化0.45美元；BRENT价格从67.73美元涨至68.62美元，变化0.57美元；DUBAI价格从69.46美元降至69.38美元，变化 -0.02美元等多组原油及成品油价格有相应变化 [3]

原油价格表现 - 布伦特原油期货周均价67.4美元/桶 环比下降4.2美元/桶 WTI原油期货周均价64.9美元/桶 环比下降3.6美元/桶 [2] - 汽油周均价88美元/桶 环比下降3.9美元/桶 柴油周均价96美元/桶 环比下降5.2美元/桶 航空煤油周均价89美元/桶 环比下降5.1美元/桶 [3] - 汽油与原油价差20美元/桶 环比收窄0.4美元/桶 柴油与原油价差28美元/桶 环比收窄1.8美元/桶 航空煤油与原油价差21美元/桶 环比收窄1.3美元/桶 [3] 美国原油供需状况 - 原油总库存8.3亿桶 环比减少279万桶 商业原油库存4.2亿桶 环比减少303万桶 战略原油库存4.0亿桶 环比增加23万桶 库欣原油库存0.2亿桶 环比增加45万桶 [2] - 原油产量1328万桶/天 环比减少3万桶/天 活跃原油钻机411台 环比增加1台 活跃压裂车队167部 环比减少4部 [2] - 炼厂原油加工量1712万桶/天 环比增加21万桶/天 炼厂开工率96.9% 环比上升1.5个百分点 [2] - 原油进口量596万桶/天 环比减少17万桶/天 出口量332万桶/天 环比增加62万桶/天 净进口量264万桶/天 环比减少79万桶/天 [2] 美国成品油供需结构 - 汽油库存2.3亿桶 环比减少132万桶 柴油库存1.1亿桶 环比减少57万桶 航空煤油库存0.4亿桶 环比增加97万桶 [3] - 汽油产量980万桶/天 环比减少24万桶/天 柴油产量511万桶/天 环比减少10万桶/天 航空煤油产量198万桶/天 环比增加11万桶/天 [3] - 汽油消费量904万桶/天 环比减少11万桶/天 柴油消费量372万桶/天 环比增加12万桶/天 航空煤油消费量171万桶/天 环比减少39万桶/天 [3] 美国成品油贸易流动 - 汽油进口量12万桶/天 环比增加1万桶/天 出口量95万桶/天 环比增加6万桶/天 净出口量82万桶/天 环比增加5万桶/天 [1][4] - 柴油进口量8万桶/天 环比减少15万桶/天 出口量155万桶/天 环比增加23万桶/天 净出口量147万桶/天 环比增加38万桶/天 [1][4] - 航空煤油进口量0万桶/天 出口量14万桶/天 净出口量14万桶/天 环比增加6万桶/天 [1][4] 行业重点公司 - 推荐中国海油/中国海洋石油 中国石油/中国石油股份 中国石化/中国石油化工股份 中海油服 海油工程 海油发展 [4] - 建议关注石化油服/中石化油服 中油工程 石化机械 [4]

中国从伊朗进口石油量激增 - 6月1日至20日中国平均每天进口180万桶伊朗原油 较5月份显著增长 [1] - 另一研究机构数据显示1日至27日日均进口量达146万桶 虽数值差异但趋势一致 [3] - 伊朗5月至6月初石油出口量达近年峰值 主要通过马来西亚等第三国转口贸易完成 [3] 伊朗石油贸易策略与价格优势 - 伊朗为促进出口提供大幅折扣 其轻质原油价格持续低于国际市场价 [5] - 5月份已有多艘油轮装载完毕启程 显示交易提前布局 [3][5] - 当前贸易采用间接渠道 自2022年7月起中国暂停直接进口伊朗石油的官方渠道 [3] 中伊合作深化与地缘政治影响 - 除能源外 双方在交通基础设施建设等领域合作稳步推进 [7] - 伊朗外交战略转向东方 外长明确表示短期内不会恢复与美国的谈判 [5][7] - 中国外交部回应称将根据自身需求采取合理能源保障措施 未直接回应具体交易细节 [8][9] 美国反应与潜在政策调整 - 特朗普暗示希望中国转向购买美国石油 试图将伊朗问题与中美关系捆绑 [8] - 美国取消对伊制裁面临国内鹰派阻力 需多部门协调 非总统单方面可决定 [8] - 西方担忧间接贸易持续将削弱制裁体系 可能引发被制裁国家效仿绕开美元结算 [7] 未来合作前景 - 短期内恢复直接能源贸易可能性较低 但支付方案完善后合作大门保持开放 [11] - 当前间接贸易为未来直接恢复铺路 反映两国互信加深 [11] - 中国保持能源多元化策略 伊朗需解决内部结构性改革问题以维持长期合作 [11]

军事冲突动态 - 以色列国防军监测到伊朗新一轮导弹袭击 全境拉响防空警报并进入避难状态 [1] - 以色列南部贝尔谢巴和耶路撒冷地区发生多次爆炸 [2] - 伊朗导弹击中以色列北部海法市 造成2人受伤（1人重伤） [4] - 以色列国防军统计伊朗发射约25枚弹道导弹 [5] - 伊朗宣称使用30枚导弹袭击特拉维夫 [6] 伊朗核问题外交进展 - 伊朗外长与德法英及欧盟代表在日内瓦举行核问题会谈 [7][8] - 伊朗谴责以色列袭击其核设施 称违反国际法并计划6月15日与美国会谈 [8] 伊朗政府立场声明 - 伊朗总统称无条件终止以色列侵略是实现和平的唯一途径 [10] - 伊朗警告若以色列继续敌对行动将采取更强力回应 [11] 美国制裁措施 - 美国冻结1名个人、8家实体及1艘船只资产 指控其协助伊朗国防工业采购敏感机械 [13]

美国财政部对伊朗相关实体和个人实施制裁 - 美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)宣布将1名个人、8家实体以及1艘船只列入制裁财产名单，原因是涉嫌为伊朗国防工业采购和转运敏感机械 [1] - 制裁行动旨在执行美国国家安全总统备忘录，阻止伊朗发展导弹和其他武器能力 [1] - 同时对伊朗支持的胡塞武装实施制裁，包括4名个人、12个实体和2艘船只，原因是该组织进口石油和其他非法货物 [1] - 此次制裁是迄今为止规模最大的单次行动 [1]

美国对伊朗制裁动态 - 美国财长贝森特今晨签署两项针对伊朗的新制裁令 [1] - 美国政府宣称已对伊朗施加"最大程度的"经济压力 [1] - 中东局势持续紧张 建议跟踪相关动态更新 [1]

伊朗外交部发言人关于美国制裁立场的声明 - 伊朗外交部发言人表示必须观察美国在制裁问题上的立场是否发生变化 [1] - 迄今为止尚未看到美国在制裁问题上的任何变化 [1] - 美国尚未愿意就解除制裁一事给予明确的回应 [1]

伊朗核争端进展 - 伊朗高级官员表示尚未收到美国关于解决核争端未决分歧的最新提议 [1] - 伊朗提出只有在美国"可验证且有效地"解除制裁的情况下，才会将高浓缩铀运往国外 [1]

美国财政部对伊朗实施新一轮制裁 - 美国财政部于5月12日发布与伊朗相关的新制裁措施 [1] - 制裁对象包括伊朗两名个人和一家公司 [1] - 被制裁公司位于德黑兰沙姆萨巴德工业区 [1] - 该公司从事敏感技术领域业务 [1]