一到十月底，黄金市场就像开了挂一样，动作突然变得出其不意，先是一路顺风顺水，价格噌噌地往上冒。 接着就跟坐过山车似的来了个大转弯，直接让不少投资人摸不清头脑，感叹今年的行情比去年更离谱，是不是还真有点"神秘力量"在背后作祟？ 2025年10月22日，现货黄金单日暴跌逾6%，创下五年来最大跌幅。 这一剧烈波动，远不只是市场惯常调整，而是全球经济与金融体系多重信号的交汇。黄金兼具避险与货币属性，其价格异动深刻反映着宏观格局、资金流向 和市场情绪的深层变化。 黄金价格的起落，长期以来都是与美联储的利率政策捆绑在一块，简直像是"铁哥们儿"。降息预期高时，黄金市场热情能直接飙到天上；降息预期一旦缩 水，市场也很快冷场。 市场情绪瞬间从狂喜的"绿灯"，切换到了刺眼的"红色警报"，无数在山顶追高的投资者，恐怕连反应的时间都没有，就被牢牢套住，从狂喜跌入了深深的迷 茫。 这背后到底发生了什么？支撑着金价一路狂飙的底层逻辑，是不是已经悄然动摇？这种过山车式的剧烈波动，究竟是牛市高潮后的终结信号，还是说，这只 是一个新常态的开始？ 抛开海面上那些令人眼花缭乱的价格波动，我们得潜到更深的地方去看。这一轮黄金的疯狂上涨，根基其实在于 ...

第一金杨生，DYJPPLI，香港第一金，第一金官网，第一金平台，第一金PPLI官网 一、核心观点与走势预测 1. 当前市场定性： 金价正处于一个关键的十字路口。目前金价在一个非常敏感的位置，它既是今年以来的相对高位区域，也是决定未来是向上突破打开新空间，还是构筑"双 顶"回落的关键分水岭。 2. 短期看法（未来1-3天）：震荡偏强，但面临强阻力测试。 利好因素： 全球地缘政治紧张局势（如中东、俄乌等地）持续为黄金提供避险支撑。市场对全球主要央行，尤其是美联储的降息预期依然存在，这压制了 美元和美债收益率的强势。 不利因素： 在4000美元整数大关附近存在巨大的心理和技术阻力。任何关于美联储可能"更高更久"维持利率的鹰派信号，都可能瞬间打压金价。 3. 中期展望（未来1-4周）：方向待决，取决于关键突破。 若能有效站稳在3980上方，并强势突破4000美元心理关口，则上涨空间将被打开，下一个目标位看向4050 - 4080区域。若在3960-3980区域多次上攻失败， 并回落至关键支撑3920下方，则可能形成短期顶部，回调目标指向3880 - 3850区域。 在3920 - 3980之间进行宽幅震荡，以等待新的 ...

政府停摆与数据发布 - 美国联邦政府停摆已进入第四周 成为美国历史上持续时间第二长的政府停摆事件[1] - 政府停摆导致调查人员无法外出采集数据 使关键经济数据缺失 其经济后果可能是毁灭性的[1] - 白宫指出 这将是历史上首次无法公布相关信息[1] - 政府停摆可能导致10月通胀报告无法发布 这将使企业 市场 家庭以及美联储陷入混乱[1] 两党僵局与影响 - 政府停摆持续的核心原因在于两党就医保福利支出问题僵持不下 临时拨款法案始终无法通过[1] - 参议院民主党人多次阻止临时拨款法案 称若不包含医保补贴延期 他们无法支持此类措施[1] - 截至周五 共和党人与民主党人在临时拨款立法上的僵局已进入第24天[1] - 目前约有70万名联邦雇员被迫休假 另有近70万人无薪工作[1] 经济数据与市场预期 - 美国9月消费者价格指数（CPI）报告于周五公布 以便社会保障局能据此计算数百万退休人员及其他福利领取者的2026年生活成本调整方案 该报告原定于10月15日发布[1] - CPI报告是美联储制定利率政策的重要参考数据[2] - 美联储定于10月28日至29日召开利率会议[2] - 9月CPI数据公布后 交易员加大了对美联储年内还将再降息两次的押注[2]

路透调查显示，受访的33位受访分析师中有25位认为，到本轮周期结束时，美联储利率政策面临的更大 风险是利率定得过低。 （文章来源：新华财经） ...

黄金价格表现 - 今年黄金价格出现显著上涨，涨幅迅猛令人意外 [1] - 早期以三四百元每克价格购入的投资者资产已翻倍，在六七百元价位入手的投资者资产也增值30% [1] - 近期金价虽有小幅回调，但仍稳定在900多元每克的高位 [2] 影响金价的核心因素 - 美元强弱与金价呈负相关关系，美元贬值推动金价上涨，美元升值则导致金价下跌 [3] - 美联储降息会降低存款和理财收益，增强黄金吸引力并推高金价，而加息则产生相反效果 [4] - 地缘政治紧张局势及金融风险事件会激活黄金的避险属性，局势越紧张金价越容易上涨 [5] - 经济衰退或不确定性增强时，投资者倾向于购买黄金以求稳定，金价随之上涨 [6] - 通胀预期上升时，黄金作为抗通胀工具需求增加，从而推动金价上涨 [7] - 全球多国实施降息或量化宽松政策会增加市场流动性，导致金价上涨，反之加息或缩表会压低金价 [10] - 金融危机期间黄金作为避风港资产需求激增，危机越严重金价上涨动力越强 [11] - 黄金市场需求包括央行购买、首饰加工、工业用途和投资需求，供不应求时金价上涨 [12] - 美国关键经济指标如非农就业数据、GDP、消费者信心指数和CPI表现不佳时，预示经济疲软会推动金价上涨 [13]

美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示自9月会议后美国就业和通胀前景无太大变化 [1] - 美联储将根据经济前景演变和风险平衡以一会一议的方式制定政策而不是遵循预先确定的路径 [1] - 美联储利率政策不存在无风险路径需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾 [1] 美国经济现状 - 美国经济核心矛盾未获根本性缓解就业与通胀前景没有根本性改变 [4] - 美国8月份失业率有所上升达到4.3%为4年来新高 [4] - 美国消费者对未来一年的通胀预期进一步攀升升至5月以来的最高水平 [4] - 美国当前处于经济软着陆临界区经济增长在减速但未衰退通胀保持相对粘性 [4] 美联储政策两难困境 - 美联储无论做出何种决策都需承担某一方面的风险不存在无风险路径 [5] - 过早降息可能刺激消费者需求推升价格导致通胀进一步上升反而需要更猛烈加息遏制通胀 [6] - 过晚或过于谨慎降息将维持高利率太久使企业融资成本高企打击消费者信心导致就业下滑产生滞后性衰退风险 [7] - 长期高利率冲击美国债券市场导致银行持债亏损盈利受影响叠加美国赤字高企国债收益率倒挂持续未来美国金融市场或将面临刺激与波动 [7] 美联储10月会议信号 - 鲍威尔表态释放信号削弱市场过度前瞻指引强调美联储依赖经济表现实际情况保持操作灵活性不希望市场提前议价 [10] - 美国政府停摆造成数据未及时公布数据不确定性上升使美联储政策依赖实时监控数据不准确 [10] - 政策需在不同目标间平衡因此需谨慎微调 [10] - 市场预测美元高利率周期已结束可能进入降息周期但鉴于关税政策带来的不确定性10月美联储可能保持谨慎态度大概率在12月根据经济形势考虑进一步降息 [10]

美联储政策立场 - 利率政策坚持一会一议的灵活原则 不存在预先确定的路径 根据经济前景与风险平衡动态调整 [1] - 当前面临无风险路径的政策困境 行动太快可能让抗通胀任务半途而废 行动太慢可能损害劳动力市场 [3] 经济数据现状 - 核心个人消费支出PCE物价指数仍同比上升2.9% 尚未完全回落至2%目标 [3] - 8月失业率已升至4.3%的一年新高 岗位空缺持续下降 就业市场呈现低招聘低裁员的脆弱平衡 [3] - 联邦政府停摆导致官方数据断供 9月非农就业报告推迟发布 10月核心经济数据面临未收集风险 [3] - 美联储正通过私营部门数据和地区联储联系网络弥补数据缺口 但民间高频数据无法完全取代官方统计金标准 [3] 市场预期与内部动态 - 市场押注10月28日至29日FOMC会议降息25个基点的概率接近100% [4] - 美联储内部19名官员中仅半数支持年内再降两次息 其余倾向少降或不降 存在政策分歧 [4] - 美联储暗示资产负债表缩减QT可能在未来数月接近尾声 需放缓节奏以维持市场流动性 [4]

黄金与白银期货价格表现 - 2025年12月黄金期货价格14日上涨26.6美元，收于每盎司4159.6美元，涨幅为0.64% [1] - 12月黄金期货隔夜创下每盎司4190.90美元历史新高，但收盘价远低于隔夜高点 [1] - 12月白银期货隔夜创下每盎司52.495美元历史新高，但收盘价远低于隔夜高点 [1] - 当天12月交割的白银期货价格下跌8.4美分，收于每盎司50.345美元，跌幅为0.17% [1] 美联储政策前景 - 美联储主席鲍威尔表示，美联储将根据经济前景的演变和风险平衡来制定利率政策，而不是遵循预先确定的路径 [1] - 市场普遍预计美联储将在本月晚些时候再次降息25个基点，12月份还会再次降息 [1] - 此前美联储在9月份降息25个基点 [1] 机构价格预测与技术分析 - 美国银行认为黄金和白银仍将保持不可阻挡的上升趋势，预计明年价格将分别达到每盎司5000美元和65美元 [1] - 技术层面，12月黄金期货多头拥有强劲的整体技术优势 [1] - 多头的下一个上行价格目标是突破4300美元坚固阻力价位，空头的下一个近期下行价格目标是跌破3900美元的坚固技术支撑价位 [1]

货币政策制定方式 - 美联储将以"一会一议"的方式制定政策 不遵循预先确定的路径 [1] - 政策制定将根据经济前景演变和风险平衡进行调整 [1] 政策目标与挑战 - 美联储利率政策需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾 不存在无风险路径 [1] 经济数据评估 - 美联储利用自身联系人和数据来源监测美国经济健康状况 以应对官方数据报告缺位 [1] - 自9月份会议以来 就业和通胀前景似乎没有太大变化 [1] 市场预期 - 市场普遍预期美联储在10月28日至29日的下次会议上将再次降息25个基点 [1] - 这一预期基于美国就业市场持续疲软 以及9月17日已降息25个基点的事实 [1]

货币政策制定方式 - 美联储将以"一会一议"的方式制定政策，不遵循预先确定的路径[1] - 政策制定将根据经济前景演变和风险平衡进行调整[1] 政策目标与挑战 - 美联储利率政策需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾，不存在无风险路径[1] 经济数据评估 - 美联储通过自身联系人和数据来源监测美国经济健康状况，以应对官方数据报告缺位[1] - 自9月份会议以来，就业和通胀前景似乎没有太大变化[1] 市场预期与会议安排 - 美联储联邦公开市场委员会将于10月28日至29日举行下次会议[1] - 市场普遍预期美联储将再次降息25个基点，继9月17日宣布降息25个基点后[1]