| | 申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | | LL PP | | | | | | | | | 1月 5月 9月 1月 5月 9月 | | | | | | | | | 前日收盘价 | 7347 | 7340 | 7308 | 7056 | 7062 | 7026 | | 期 | 前2日收盘价 | 7307 | 7291 | 7268 | 7016 | 7032 | 6987 | | 货 | 涨跌 | 40 | 49 | 40 | 40 | 30 | 39 | | 市 | 涨跌幅 | 0.55% | 0.67% | 0.55% | 0.57% | 0.43% | 0.56% | | 场 | 成交量 | 400529 | 7534 | 95001 | 341106 | 14955 | 58830 | | | 持仓量 | 381563 | ...

申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） 20250818申万期货品种策略日报-聚烯烃（LL&PP） 免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策 ...

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2025年7月3日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 期货低开震荡上涨，市场氛围提振有限，贸易商随行报盘，终端采购心态谨慎，刚需补仓；产业链成本端扰动减弱，逐步回归自身供需逻辑；PP/PE周度检修量有所上行，检修影响量仍居高位；新增产能对供应端压力持续释放，7月淡季特征明显，下游企业开工以执行订单支撑为主，供需边际趋于恶化，单边弱势下行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开，盘中震荡向上，尾盘收涨，终收7288元/吨，涨42元/吨（0.58%），成交27万手，持仓减14574至443293手；PP主力收于7072元/吨，涨24元（涨幅0.34%），持仓减12023手至41.13万手 [6] 行业要闻 - 2025年7月2日，主要生产商库存水平74万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅1.99%，去年同期库存在75万吨 [7] - PE市场价格延续下跌，华北地区LLDPE价格在7140 - 7380元/吨，华东地区在7300 - 7700元/吨，华南地区在7350 - 7650元/吨 [7] - 黄海西岸丙烯价格大稳小动，收盘主流价格6525元/吨，连云港主流价格6525元/吨（昨日价格调整为6520元/吨），企业外售压力可控，报盘偏坚挺，下游存在一定观望心态 [7] - PP市场延续弱调，价格继续松动20 - 30元/吨，下游观望心态较重，午前询盘寥寥，市场整体成交欠佳，上午华北拉丝主流价格在7000 - 7160元/吨，华东拉丝主流价格在7050 - 7200元/吨，华南拉丝主流价格在7060 - 7220元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅相关图表 [9][12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 线性期货低开震荡尾盘收涨，PP午前先涨后跌延续区间内震荡运行态势，现货市场交投气氛谨慎，终端补库意愿不高；当前上游装置检修损失处于高位，但6月后计划检修量环比下滑，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 线性期货L09终收7078元/吨，涨6元/吨（0.08%），成交25手，持仓增加1429至545370手；PP主力收于6932元/吨，涨6元（涨幅0.09%），持仓减1541手至51.63万手 [5][6] - 现货市场交投气氛谨慎，部分出厂价格调整，贸易商随行报盘，终端补库意愿不高 [6] - 上游装置检修损失处于高位，6月后计划检修量环比下滑，检修带来的供应缩量利多支撑减弱，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 行业要闻 - 2025年6月9日，主要生产商库存水平87万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅4.82%，去年同期库存在85.5万吨 [7] - PP市场价格大稳小动，多数企业厂价稳定，个别低开放量，贸易商基于开单成本及自身资源库存水平调整报盘，华北拉丝主流价格在6950 - 7120元/吨，华东拉丝主流价格在7000 - 7160元/吨，华南拉丝主流价格在7050 - 7220元/吨 [7] - PE市场价格涨跌互现，华北大区部分线性跌10 - 30元/吨，个别高压涨50元/吨，低压个别跌30 - 50元/吨；华东大区高压部分涨跌10 - 100元/吨，低压部分涨跌10 - 50元/吨，线性部分涨跌10 - 50元/吨；华南大区线性、低压、高压部分涨跌10 - 50元/吨；华北地区LLDPE价格在7050 - 7280元/吨，华东地区LLDPE价格在7120 - 7600元/吨，华南地区LLDPE价格在7250 - 7550元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][14][16]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 30 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡上涨，L2509 终收 7025 元/吨，涨 36 元/吨（0.52%），成交 41.5 手，持仓增 11161 至 543284 手；PP 主力 09 收于 6918 元/吨，涨 30（涨幅 0.44%），持仓增 635 手至 52.11 万手 [6] - 供应端检修损失量环比回落，6 月有新增产能投放预期；下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平持平，新单跟进少；供应压力压制，下游淡季新单不足，现货交投气氛一般，终端需求改观不大 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 29 日，主要生产商库存 75 万吨，较前一工作日去库 4.5 万吨，降幅 5.66%，去年同期库存在 76.5 万吨 [7] - 国内 PP 市场窄幅波动，期货翻红对现货交易氛围提振有限，贸易商报盘多数整理，月底部分资源低价预售，实盘价格重心变动不大，下游信心不足，阶段补货后观望；华北拉丝主流价 6970 - 7170 元/吨，华东 6980 - 7180 元/吨，华南 7050 - 7300 元/吨 [7] - PE 市场价格涨跌互现，华北大区部分线性、高压、低压有跌价情况，华东、华南大区部分产品有涨跌；华北地区 LLDPE 价格 7030 - 7350 元/吨，华东 7200 - 7550 元/吨，华南 7250 - 7600 元/吨 [7] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表，数据来源涉及 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][13][17]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 29 日 [2] 报告核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|6987|6944|6987|6935|-38|-0.54|99182|1788| |塑料 2605|6972|6948|6981|6938|-47|-0.67|457|30| |塑料 2509|7005|6972|7013|6961|-59|-0.84|532123|4902| |PP2601|6851|6838|6860|6823|-13|-0.19|76075|3830| |PP2605|6846|6840|6874|6840|-20|-0.29|316|3| |PP2509|6900|6893|6910|6871|0|0.00|520503|-4691| [5] 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡下跌，尾盘收跌，L2509 终收 6972 元/吨，跌 59 元/吨（-0.84%），成交 34 手，持仓增 4902 至 532123 手 [6] - PP 主力 09 收于 6893 元/吨，较前一日持平，持仓减 4691 手至 52.05 万手 [6] - 供应端，检修损失量环比回落，随着前期检修装置陆续重启，供应端压力恢复，6 月有新增产能投放预期 [6] - 下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平基本持平，新单跟进较少 [6] - 供应压力压制，下游淡季新单跟进不足，期货低开震荡下跌，挫伤交投气氛，贸易商出货不畅，让利报盘，下游心态谨慎，小单采购为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 28 日，主要生产商库存水平在 79.5 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.05%；去年同期库存在 80 万吨 [7] - 国内 PP 市场偏弱整理，幅度在 10 - 30 元/吨，PP 期货震荡偏弱对现货市场难有指引，部分持货商报盘松动侧重出货，下游新单跟进不足，谨慎择低入市采买，实际交投气氛欠佳，成交数量有限 [7] - PE 市场价格延续下跌，华北大区部分线性跌 10 - 100 元/吨，部分高压跌 20 - 100 元/吨，低压个别跌 20 - 80 元/吨；华东大区线性、高压、低压部分跌 10 - 100 元/吨；华南大区低压部分涨跌 10 - 80 元/吨，线性、高压部分跌 20 - 100 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 连塑L2509和PP主力09收跌，供应端检修损失量环比回落，6月有新增产能投放预期，下游工厂备货积极性一般，新单跟进较少，关税缓和驱动期价小幅反弹，但供应压力压制，下游淡季新单跟进不足，聚烯烃短期弱势整理，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开，终收7080元/吨，跌40元/吨（-0.56%），成交33手，持仓减2282至513654手；PP主力09收于6929元/吨，跌48，跌幅0.69%，持仓增2.06万手至49.26万手 [3][4] - 供应端检修损失量环比回落，6月有新增产能投放预期，下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平基本持平，新单跟进较少 [4] 行业要闻 - 2025年5月26日，主要生产商库存水平在84万吨，较前一工作日累库4.5万吨，增幅5.66%，去年同期库存在89万吨 [5] - 国内PP市场小幅松动，午前PP期货走低压制场内交投，区域内部分企业厂价下调，成本支撑趋弱，贸易商多让利以促进成交，下游终端入市意愿有限，午前询盘氛围偏淡 [5] - PE市场价格小幅下跌，华北大区、华东大区、华南大区部分产品价格有不同程度下跌 [5]