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开源证券:BOPET膜国内产需高增 行业自律有望助力格局优化、盈利改善
智通财经网· 2025-07-10 16:03
BOPET膜:国内产需高增,看好行业自律助力格局优化、盈利改善 双向拉伸聚酯薄膜(BOPET)性能优良,广泛应用包装印刷、光学显示、电力电气、光伏新能源等领域。 2014-2024年期间,国内BOPET行业产能、产能、表观消费量保持高速增长,但消费量增速不及产能、 产量增速,行业呈现"低端产品过剩、高端产品不足"的结构性矛盾。行业供需失衡导致BOPET价格自 2022年震荡下跌,行业上市公司2022-2023年盈利下行,2024年由盈转亏。 《中国BOPET行业自律倡议书》倡导强化行业自律,营造公平稳定的市场环境,有望助力行业供给优 化、盈利改善,2025Q1行业多数上市公司减亏。中长期来看,市场资源向具有成本和技术优势的企业 逐步集中,该行看好国内高端聚酯薄膜产品研发能力快速提升,替代进口产品不断涌现,BOPET行业 向高端化、绿色化不断发展。 智通财经APP获悉,开源证券发布研报称,2022年以来BOPET行业盈利持续承压,或导致规划产能进度 放缓或实际落地可能性降低,行业自律助力格局优化,企业盈利有望改善;中长期来看,市场资源向具 有成本和技术优势的企业逐步集中,该行看好国内高端聚酯薄膜产品研发能力快速 ...
商品期货早班车-20250710
招商期货· 2025-07-10 10:17
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析并给出交易策略,包括贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域,各市场因基本面不同呈现不同走势,投资者需综合考虑供需、政策、库存等因素进行投资决策 各行业总结 贵金属 - 黄金市场表现为昨日价格继续高位震荡,中国央行 6 月增持 7 万盎司黄金,连续 8 个月增持,国内黄金 ETF 前一交易日流出,COMEX 黄金库存减少 8 吨,上期所黄金库存微增;交易策略是去美元化逻辑未变,建议黄金做多,白银长期工业用银扭转向下,建议考虑长线布局空单或择机做多金银比 [1] - 白银市场近期销售走好,价格维持升水,使得银价维持偏强走势,但长期工业用银需求向下 [1] 基本金属 - 铜市场昨日价格震荡运行,特朗普加征 50%关税超预期,市场交易关税落地后美国之外市场供需紧张缓解,美元指数震荡于 97 附近,下游采购积极性在价格调整后有所增加;交易策略是等待调整充分后逢低买入 [2] - 电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-0.05%,供应方面电解铝厂维持高负荷生产,需求方面周度铝材开工率下降 1%;交易策略是预计价格震荡运行,建议观望 [2] - 氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日+0.64%,供应方面氧化铝厂周度运行产能增加 40 万吨,需求方面电解铝厂维持高负荷生产;交易策略是几内亚雨季影响及国内推动落后产能退出政策,氧化铝价格有潜在上涨动力,建议逢低做多、买入看涨期权 [2] - 工业硅主力 08 合约较前一交易日上涨 885 元/吨,供给端周度产量小幅上涨,后续有复产预期,行业库存小幅累库,需求端七月硅片排产环比-11%,电池片排产环比-3%;交易策略是短期市场情绪强,单边风险高,建议观望 [3] - 碳酸锂主力 LC2509 合约收于 64400 元/吨(+100),+0.16%,7 月预计生产 81150 实物吨,环比增+3.92%,进口锂辉石精矿指数大幅上涨,上周周产量回落,需求端预期边际改善但难拉动去库;交易策略是近端受预期及产业信息扰动,建议观望 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力 2510 合约偏强震荡,找钢口径螺纹表需环比上升 15 万吨至 496 万吨,产量环比上升 2 万吨至 483 万吨,钢谷口径建材表需环比下降 24 万吨至 409 万吨,产量环比下降 14 万吨至 416 万吨,钢材供需较为均衡,期货贴水连续两周收窄,估值偏高;交易策略是建议观望为主,尝试螺纹反套 [4] - 铁矿石主力 2509 合约偏强震荡,澳巴发货环比大幅下降 417 万吨至 2465 万吨,到港环比增 122 万吨至 2536 万吨,港存环比周四下降 82 万吨至 1.44 亿吨,铁矿供需维持中性,铁水产量环比下降但同比有增幅,第四轮焦炭提降落地后钢厂利润边际走扩;交易策略是观望为主,布局远月多卷矿比头寸 [4][5] - 焦煤主力 2509 合约偏强震荡,铁水产量环比下降 1.4 万吨至 240.9 万吨,同比增 1.5 万吨,钢厂利润边际扩大,第四轮焦炭提降落地,市场酝酿第一轮提涨,供应端各环节库存分化,总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善,期货升水现货,估值偏高;交易策略是观望为主 [5] 农产品 - 豆粕隔夜 CBOT 大豆延续下跌,供应端近端国际宽松,远端美豆生长正常,需求端南美阶段主导,美豆新作存变数;交易策略是短期美豆区间震荡,国内大豆单边跟随国际成本端,后期焦点在美豆产量及关税政策 [6] - 玉米 2509 合约持续回落,现货价格下跌,本年度供需边际转紧,余粮不多,替代品进口量预计下降利好国产玉米需求,但小麦替代及进口谷物拍卖影响,玉米现货价格预计偏弱运行;交易策略是期价预计区间震荡 [6] - 白糖郑糖 09 合约收 5791 元/吨,涨幅 0.49%,巴西乙醇掺混比例提高,但对甘蔗乙醇价格影响有限,预计巴西制糖比例仍维持高位,国内价格整体重心下移;交易策略是期货市场逢高空,期权卖看涨,用糖终端可考虑锁盘面价格 [6] - 棉花隔夜美棉价格止跌反弹,国际方面 6 月巴西棉出口量环比减少 30.9%,同比减少 17.2%,越南棉花进口量环比减少 2.7%,同比增加 81.5%,国内郑棉期价震荡上行,截至 6 月底全国棉花商业库存降幅 18.18%;交易策略是暂时观望,以区间震荡策略为主 [7] - 棕榈油短期马棕偏强,供应端产区边际走弱,MPOA 预估马来 6 月产量环比-4.7%,需求端产区出口环比增 4.7%,市场预期 6 月底马棕库存小幅下降;交易策略是短期 P 偏强,呈现宽幅震荡,关注产区产量及生柴政策 [7] - 鸡蛋 2508 合约小幅反弹,现货价格稳定,养殖亏损,老鸡淘汰量预计阶段性减少,供应维持高位,高温高湿天气不利储存,低价促进需求;交易策略是期货价格预计震荡运行 [7] - 生猪 2509 合约窄幅震荡,现货价格涨跌互现,前期养殖端缩量推动猪价上行,猪价上行后屠宰企业缩量减亏,近期养殖端出栏增加,猪价偏弱运行,中期供应持续增加;交易策略是期价预计震荡调整 [7] - 苹果主力合约收 7743 元/吨,涨幅 1.11%,早熟品种占总产量约 20%,陕西等地早熟品种坐果好于普通和晚熟品种,若早熟品种开秤价高将支撑盘面价格;交易策略是观望 [7] 能源化工 - LLDPE 主力合约小幅震荡,华北地区低价现货报价 7170 元/吨,基差走弱,海外美金价格稳中小跌,进口窗口关闭;供给端国产供应持续回升,进口量预计小幅减少,需求端下游农膜需求淡季尾声,需求环比好转;交易策略是短期震荡为主,中长期逢高布局远月合约空单 [8][9] - PVC v09 合约收 4963,涨 1.5%,预期产能收缩,增仓上涨,供应端关注本月渤化、万华 40 万吨投产进度,预计三季度国内供应增速提升到 5%,社会库存持续下降;交易策略是建议空单逐步离场观望 [9] - PTA PXCFR 中国价格 850 美元/吨,折合人民币 7009 元/吨,PTA 华东现货价格 4850 元/吨,现货基差 36 元/吨,PX 短期供应维持中低水平,PTA 供应提升,聚酯负荷环比小幅下降;交易策略是 PX 建议多配,PTA 建议正套,中长期可逢高沽空加工费 [9] - 玻璃 fg09 收 1035,涨 1%,价格稳定,供应端 7 月有 4 条产线复产,预计供应增速环比提升 1.2%,库存本周预期去库 170 万箱,下游深加工企业订单天数 9.8 天,开工率 48%左右;交易策略是基本面偏弱,跟踪减产政策落地情况,建议观望 [9] - PP 主力合约小幅震荡,华东地区现货价格为 7090 元/吨,基差走弱,海外美金报价稳中小跌,进口窗口关闭,出口窗口打开;供给端国产供应逐步增加,需求端下游需求表现分化;交易策略是短期盘面震荡偏弱,中长期逢高布局远月合约空单 [9][10] - MEG 华东现货价格 4347 元/吨,现货基差 71 元/吨,供应端整体产量处于历史高位,进口供应增量明显,华东港口库存处于历史低位,聚酯负荷环比小幅下降;交易策略是地缘冲突缓解,预计偏弱运行,建议逢高短空 [10] - 原油周末欧佩克+会议增产超预期,但油价本周走强,因增产量只有 10 万桶日左右,市场对旺季需求乐观,美国原油库存意外累积 700 万桶,但汽柴油库存去化,尤其是柴油库存新低;基本面是欧佩克+6 月增产 36 万桶日,预计三季度平均环比增产 55 万桶日,非欧佩克国家也将集中增产,下半年大概率过剩;交易策略是关注库存累积情况,逢高做空 [10] - 苯乙烯主力合约小幅反弹,华东地区现货市场报价 7700 元/吨,纯苯库存短期小幅累积,7 月预期小幅去库存,苯乙烯库存短期小幅累积,七月预计将小幅累库存,下游企业利润亏损仍偏大,成品库存小幅去化但仍处于高位;交易策略是短期盘面震荡偏弱,中长期逢高布局远月合约空单 [10] - 纯碱 sa09 收 1195,涨 1.4%,价格涨 20,产业收缩政策提振情绪,供应端昆山碱厂恢复、安徽德邦检修,上游开工率 82%,库存高位累积,下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨,库存天数 30.5 天,信义光伏减产 2 条;交易策略是基本面偏弱,建议逢高做空 [10][11]
业务丛谈丨推动高校廉洁文化创新发展
中央纪委国家监委网站· 2025-07-10 08:19
体融合发展,借助虚拟仿真、人工智能等先进技术,开发可视化"廉洁文化资源包""实体空间+虚拟场 景"的校院廉洁文化宣传融合展示平台,打造案例式、体验式、研讨式廉洁教育教学模块,将廉洁价值 理念全方位融入专业教学、社会实践和校园文化活动,推动高校廉洁文化创造性转化、创新性发展。 (王波 作者系湖南工业职业技术学院纪委书记) 二十届中央纪委四次全会站在推进全面从严治党和反腐败斗争全局高度,对新时代廉洁文化建设作出战 略部署,强调要加大以文化人、以文育人力度。高等教育院校是落实立德树人根本任务的主阵地,承担 着文化传承与文化创新的重要使命,必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,把加强新时代 廉洁文化建设作为高校一体推进"三不腐"的基础性工程抓紧抓实抓好,以高度的文化自觉将廉洁价值观 深度融入办学治校全过程,引导广大师生不断强基固本、启智润心、砥砺品格。 坚持立德树人,强化文化浸润。高校教育资源相对密集、权力相对集中,领导干部廉政风险、教职员工 廉洁风险相对较高。同时,高校也是学生走入社会前的最后一站,帮助学生扣好"廉洁纽扣",对其文化 思想养成和价值观念形成至关重要。加强高校廉洁文化建设,必须发挥廉洁文化正本 ...
化工“反内卷”系列报告(一):BOPET膜:性能优良、国内产需高增,行业自律有望助力格局优化、盈利改善
开源证券· 2025-07-09 18:14
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 2022 - 2023年BOPET行业上市公司盈利下行,2024年由盈转亏,行业盈利承压或使在建产能进度放缓或落地可能性降低,资本开支缩减 [5][6][76] - 《中国BOPET行业自律倡议书》有望优化行业格局,短期行业自律助力企业盈利改善;中长期市场资源向有成本和技术优势的企业集中,国内高端聚酯薄膜研发能力提升,行业迈向高端化、绿色化发展 [5][19][77] 各部分总结 BOPET膜:性能优良,国内产需高增,目前价格低位、盈利承压 - BOPET膜性能优良,分为通用类和功能类,有切片法与直熔法两种工艺,切片法成本略高但可产差异化产品多、质量稳定,直熔法成本低但可生产产品种类有限,广泛应用于包装印刷、光学显示等领域 [13][14] - 国内BOPET行业产需高速增长,但呈现“低端产品过剩、高端产品不足”的结构性矛盾,《中国BOPET行业自律倡议书》有望优化行业格局 [5][16][18] - 2014 - 2024年国内BOPET行业产能从247万吨扩张至695万吨,CAGR达10.9%;产量从161万吨增长至459万吨,CAGR达11.0%;目前产能648.2万吨/年,前10大企业产能占比63.0%,5万吨/年以下产能占比14.4%,规划在建产能87.2万吨/年,预计2025 - 2027年投放 [20] - 2014 - 2024年国内BOPET表观消费量从171万吨增长至415万吨,CAGR达9.3%,消费量增速不及产能及产量增速,2024年包装印刷、离保膜、太阳能背板、光学膜领域需求占比分别为45.8%、14.7%、4.9%、10.2% [5][27][28] - 我国是BOPET净出口国,但每年仍有20 - 30万吨进口量,进口平均单价是出口平均单价的2倍以上,表明对高端产品存在进口依赖,主要出口至越南、印尼等,主要进口自日本、韩国等 [5][32] - BOPET价格与原油价格走势趋同,2022年开始价格下跌,2024年低位运行,全年价格承压,2024年上半年整体负毛利,下半年直熔法部分时间转正,切片法仅9月正值 [40] - 2025年一季度价格震荡上行,2025Q1市场均价8,091元/吨,同比+0.4%、环比-1.8%;1 - 6月产量246.0万吨,同比+13.2%;截至7月8日,市场均价7,640元/吨,同比-6.1%、较年初-5.3%,处于2020年以来2.9%的历史低位 [41] BOPET板块上市公司:2022 - 2023年盈利同比下行,2024年由盈转亏,2025Q1同比减亏,行业资本开支有所缩减 - 选取8家以BOPET膜为主营业务的上市公司测算,2024年营收196.5亿元,同比+9.6%;归母净利润-6.5亿元,同比由盈转亏;2025Q1营收46.1亿元,同比+3.4%、环比-11.5%;归母净利润-0.1亿元,同比减亏0.9亿元、环比减亏2.1亿元 [54] - 2024年板块销售毛利率8.96%,同比-3.58pcts;归母净利率-3.30%,同比-5.13pcts;2025Q1销售毛利率11.25%,同比+3.04pcts、环比+2.53pcts;归母净利率-0.26%,同比+2.03pcts、环比+8.28pcts [55] - 2024年板块期间费用22.5亿元,同比+10.2%;期间费用率11.44%,同比+0.06pcts;2025Q1期间费用5.4亿元,同比+9.1%、环比-11.5%;期间费用率11.61%,同比+0.6pcts、环比+0.01pcts [55] - 2024年行业资本性支出24.1亿元,同比-25.5%;截至2024年末,在建工程40.7亿元,同比-30.9%;固定资产209.7亿元,同比+15.2% [56] - 多数公司2019 - 2021年营收增长,2023年起营收同比下降或增幅收窄;2022年起盈利下行,2023 - 2024年由盈转亏,2025Q1除和顺科技外多数公司减亏、扭亏或盈利同比增长;2024年多数公司资本性开支同比下降,年末在建工程同比下降或增幅收窄 [62] - 双星新材薄膜产品种类丰富,BOPET膜材销量、营收规模领先;裕兴股份聚酯薄膜以光伏用为主,2019 - 2023年光伏用聚酯薄膜营收占比超60%;多数企业光伏用聚酯薄膜业务2021年毛利率达高点,2022 - 2024年毛利率下跌、销量和营收规模缩减;2022 - 2024年多数企业光学膜业务营收、销量总体增长,航天彩虹、东材科技光学膜盈利能力较强 [63] 盈利预测及投资建议 - 短期BOPET膜行业自律助力格局优化,企业盈利有望改善;中长期市场资源向有成本和技术优势的企业集中,看好国内高端聚酯薄膜产品研发能力提升,行业迈向高端化、绿色化发展 [77] - 推荐标的为东材科技、恒力石化、荣盛石化等;受益标的为双星新材、裕兴股份、和顺科技、大东南等 [6][77]
新能源及有色金属日报:政策及情绪影响继续发酵,多晶硅盘面触及涨停-20250709
华泰期货· 2025-07-09 13:15
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面短期稍有好转但整体偏弱,期货盘面上涨受多晶硅影响,后续关注政策推动,短期建议观望,若无政策推动则逢高卖出套保;多晶硅受政策和资金情绪影响价格大幅拉涨,盘面波动大,需注意风险管控,持续跟进政策和现货价格传导情况,中长线适合逢低布局多单 [3][6] 各品种总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月8日,工业硅期货主力合约2509开于8060元/吨,收于8215元/吨,较前一日结算涨225元/吨,涨幅2.82%;收盘持仓387122手,仓单总数51077手,较前一日减少272手 [2] - 供应端现货价格持稳,华东通氧553硅8700 - 8800元/吨,421硅8900 - 9200元/吨,新疆通氧553价格8000 - 8200元/吨,99硅价格8000 - 8100元/吨 [2] - 消费端有机硅DMC报价10300 - 10600元/吨,6月国内有机硅DMC产量环比5月增加13.75%,同比减少1.60%,7月预估产量环比6月上升1.53% [2] 策略 - 单边短期观望,上游逢高卖出套保;跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月8日,多晶硅期货主力合约2508触及涨停,开于36505元/吨,收于38385元/吨,收盘价较上一交易日涨7.00%;主力合约持仓110547手,当日成交634366手 [4] - 现货价格方面,多晶硅复投料报价32.00 - 33.00元/千克,致密料30.00 - 32.00元/千克,菜花料报价28.00 - 31.00元/千克,颗粒硅30.00 - 31.00元/千克,N型料37.00 - 41.00元/千克,n型颗粒硅36.00 - 37.00元/千克 [4] - 库存方面,多晶硅厂家库存小幅增加,硅片库存小幅降低,多晶硅库存27.20,环比变化0.74%,硅片库存19.22GW,环比降4.43%;产量方面,多晶硅周度产量24000.00吨,环比变化1.69%,硅片产量11.90GW,环比降11.46% [4][5] - 硅片、电池片、组件各型号价格大多持稳 [5] 策略 - 单边中性;跨期、跨品种、期现、期权无操作建议;中长线适合逢低布局多单 [6][8]
建材ETF(159745)涨超1.0%,行业自律或支撑水泥价格修复
每日经济新闻· 2025-07-08 14:00
行业动态 - 湖南省云峰水泥完成2500吨/日水泥熟料产能指标转让 [1] - 葛洲坝水泥西里公司荣获哈萨克斯坦克孜勒奥尔达州2025年行业奖项 [1] - 金隅冀东水泥新产品正式启程 [1] 行业现状 - 水泥行业面临需求疲软、产能过剩和库存压力等问题 [1] - 中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》 [1] - 行业自律措施加力执行有望优化供需格局 [1] 行业展望 - 预计水泥价格将得到支持及修复,带动企业盈利改善 [1] - 中长期头部企业将通过技术创新从价格比拼转向价值创造 [1] - 企业将通过收并购延伸产业链及加大海外布局实现进一步成长 [1] 指数表现 - 建材ETF(159745)涨超1.0% [1] - 建材ETF跟踪建筑材料指数,该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数选取水泥、玻璃、陶瓷等建筑建材子行业代表性上市公司证券 [1] - 指数具有较高行业集中度和周期性特征 [1]
比亚迪执行价格自律,车型全面涨价,具体情况如何?
车fans· 2025-07-08 08:29
比亚迪价格管控政策 - 7月起比亚迪对王朝、海洋、方程豹门店实施史上最严价格管控 违规经销商将面临高额处罚 采用暗访形式监督终端价格调整 [1] - 新上市车型违规罚款100万 常规车型罚款30万 停产老款车型不受管控 已付定金个人客户可维持原价 资源公司订单需全部退订 [3] - 2024年底压库及2025年全系标配天神之眼系统导致老款车型清仓压力大 价格体系波动剧烈 当前客流显著下滑 单日新增客户仅3批 [3] 王朝网执行情况 - 7月1日起取消经销商议价空间 部分车型优惠减少2000元 汉唐非智驾版及元PLUS荣耀版加大优惠力度 [3] - 经销商需严格按厂家优惠销售 禁止恶意竞争或与资源商合作贴钱优惠 [3] 海洋网执行情况 - 自律会要求经销商遵守报价规范 海豹06 DMI优惠回收2000元 宋PLUS回收4000元 海狮05EV取消优惠 海豹06GT/05各回收2000元 [6] - 违规罚款30万起 已有数家海洋网被查 6月30日后新订单需立即提车 延迟提车订单不再接收 [6] - 此前价格战导致经销商亏损 经TOP20会议后启动铁腕行动整改报价 当前客户持币观望现象明显 [6] 方程豹执行情况 - 钛3和豹5取消现金优惠 违规罚款单车10万起 总经理免职 暗访查获违规交车罚款100万 部分省份设定100万罚款指标 [9] - 6月遗留订单暂不交车或建议退订 省补暂停导致退订率上升 [9] - 价格管控动因包括价格战目标达成 投资人大会强调保护经销商利益 稳定市场情绪避免持续降价反效应 [9][10] 行业影响 - 短期阵痛期销量受挫 库存深度大的经销商面临压力 长期有利于行业健康发展和经销商信心重建 [6][10]
前五月我国钢铁行业效益提升 供需状况改善 生产成本下降
人民日报· 2025-07-08 05:55
冶金工业信息标准研究院院长张龙强表示,今年前5月我国钢铁行业运行平稳,经济效益大幅提升,得 益于供需状况的改善。 在供给侧,2025年以来,钢铁行业自律控产力度加大,我国粗钢产量同比呈现一定下降趋势,供需矛盾 有所缓和,库存压力得到阶段性缓解,对钢价形成一定支撑,也改善了行业整体经营环境。中国钢铁工 业协会秘书长姜维认为,在行业盈利的情况下,全行业粗钢产量实现了1.7%减量,这是1—5月钢铁行 业效益的保证。 在需求侧,一方面,"两新"政策对钢铁消费拉动作用不断显现。前5月,我国汽车产销量同比增长均超 10%,家电和音像器材类商品零售额增长30.2%。另一方面,出口增长的态势显著,前5月我国钢材累计 出口4846.9万吨,同比增长8.5%,为钢材需求提供了支撑。 记者从中国钢铁工业协会获悉:1—5月,全国粗钢产量4.32亿吨,同比下降1.7%。在利润方面,钢铁行 业有积极变化,国家统计局数据显示,1—5月,我国黑色金属冶炼和压延加工业累计实现利润总额 316.9亿元,盈利情况好于2024年全年的291.9亿元。 此外,在成本端,铁矿石、焦煤、焦炭等主要原料价格相较去年高位出现明显回落,有效降低了钢厂的 生产成 ...
贵州仁怀发布酱香白酒行业自律倡议书
财联社· 2025-07-05 20:52
仁怀市酒业协会7月5日发布《仁怀产区酱香白酒行业自律倡议书》。倡议书指出,当前, 白酒行业 正处于深度调整期 ,品质与诚信是立足市场的根本。大家要以实际行动捍卫"中国酱香白酒核心产 区(仁怀)"的荣誉,为消费者提供放心产品,为地方经济高质量发展贡献力量。 ...
7月4日电,上交所制定发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第4号——交易型开放式基金风险管理》,并2025年8月1日起施行。
快讯· 2025-07-04 16:04
智通财经7月4日电,上交所制定发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第4号——交易型开 放式基金风险管理》,并2025年8月1日起施行。 ...