4月工业经济表现 - 4月规上工企营业收入同比增长2.6%，增速较上月回落，主因生产高位回落及价格拖累扩大，但工企产销率显著上行对营收形成支撑 [1][12] - 工企利润增速录得3%，较上月上行0.4个百分点，环比增速高于近五年中位数，显示利润改善趋势 [1][6] - 成本费用同比环比增幅均回落，每百元营收成本85.54元、费用8.28元，推动营收利润率升至5.4%（较上月+0.4个百分点） [12] 行业分化特征 - **装备制造业**前4月拉动规上工业利润增长3.6个百分点（较前3月增强1.6个百分点），其中铁路船舶、仪器仪表、专用/通用设备利润改善显著 [3][6][9] - **高技术制造业**利润前4月同比增长9%（较前3月+5.5个百分点），芯片制造与智能化产品制造表现亮眼 [3][9] - 消费品行业分化：家用厨房电器具利润保持高位，但造纸、医药行业显著回落 [9] - 外商企业利润增速由负转正，国企利润增速大幅回落 [6] 库存与经营效率 - 名义产成品库存增速回落至3.9%，剔除价格因素后实际库存增速稳定在6.8% [4][13] - 超五成行业主动去库（如计算机、家具、纺织），部分中游制造与下游消费品行业仍处补库周期 [4] - 产成品周转天数降至21天（季节性加速），库销比季节性回升，产销率由历年同期新低升至中位水平 [13] 政策与结构优化 - 大规模设备更新政策推动专用/通用设备利润维持高位，"两新"政策对高技术制造业增效作用显著 [9] - 企业资产负债率续创十年同期新高，但产销率改善显示经营压力边际缓解 [3][13]

3月工业经济表现 - 3月规上工企营业收入同比增长4.2%，较上月回升，主因生产大幅改善[2][13] - 工企利润增速录得2.6%，较上月上行3个百分点，但环比增速低于近五年中位数，改善基础待夯实[2][6] - 营收利润率升至4.97%，较上月提升0.4个百分点，成本费用微升至85.37元/百元营收[13] 行业分化特征 - 高技术制造业表现突出：3月增速达14.3%，拉动整体利润增长2.8个百分点[11] - 装备制造业显著回升：专用设备、通用设备受"两新"政策带动利润保持高位[11] - 消费品行业分化：可穿戴设备、家电利润高位，但汽车业显著回落，家具行业降幅大[4][11] 库存与经营压力 - 名义库存增速持平于4.2%，实际库存增速升至6.9%（剔除价格因素）[5][15] - 超三成行业主动去库：烟草、有色冶炼、专用设备去化明显，部分中游和下游行业仍在补库[5] - 企业经营压力高企：产销率创十年同期新低，资产负债率创同期新高[4][17] 企业类型差异 - 私营企业利润改善明显，股份制企业同步回升，国企及外商企业利润回落[6] - 两年平均增速仅私营企业改善，其他类型均下滑[6] 外部影响因素 - 基数走低推动3月利润回升，但后续基数走高叠加外部冲击或使利润承压[2] - 稳增长政策需加码显效，补库进程依赖促消费政策落地[4][5]