公司财务表现 - 长城汽车2025年全年营收为2228.24亿元人民币，同比增长10.2% [1] - 公司全年汽车总销量达到132.4万辆，同比增长7% [1] 业务板块表现 - 公司新能源车销量为40.6万辆，同比增长26%，增速显著高于整体销量 [1] - 公司海外市场销量为50.68万辆，同比增长11.6% [1]

2025年度财务业绩 - 公司2025年实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5% [1] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为50.41亿元，同比增长36.3% [1] - 公司2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41.24亿元，同比大幅增长55.9% [2] - 公司2025年利润总额为77.86亿元，同比增长23.7% [2] - 公司2025年息税折旧及摊销前利润为377.55亿元，同比增长19.6% [2] 营收增长驱动因素 - 营收增长主要由于本年晶圆销量增加所致 [2] - 2025年销售晶圆的数量（折合8英寸标准逻辑）为969.7万片，较上年的802.1万片增加20.9% [2] - 2025年晶圆平均售价为6476元，较上年的6639元有所下降 [2] 现金流与资产状况 - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为200.81亿元，同比下降11.4% [2] - 截至2025年末，公司总资产为3677.18亿元，较上年末增长4.0% [2] - 截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产为1508.24亿元，较上年末增长1.8% [2] 利润分配政策 - 鉴于公司2026年仍将维持较大规模的资本支出，为保障正常生产经营和未来发展需要，公司2025年度不进行利润分配 [3] - 不分配形式包括不派发现金红利、不送红股，也不进行资本公积金转增股本及其他形式的分配 [3]

Halozyme Therapeutics 2025年第四季度业绩及2026年展望 - 公司2025年第四季度调整后每股亏损0.24美元，远低于市场预期的每股收益2.15美元，也低于上年同期的每股收益1.26美元[3] - 第四季度总营收同比增长52%至4.518亿美元，超出市场预期的4.49亿美元[4] - 季度业绩下滑主要由于2025年第四季度收购Surf Bio产生的无形资产研发费用对每股造成2.42美元的不利影响[3] 第四季度营收构成分析 - 第四季度总营收由产品销售、特许权使用费及合作收入构成[5] - 特许权使用费收入为2.58亿美元，同比增长51%，主要得益于Phesgo、皮下注射剂型Darzalex和Vyvgart Hytrulo的强劲需求，但略低于模型预期的2.591亿美元[5] - 产品销售收入为1.227亿美元，同比增长54.5%，主要来自其商业专有产品Hylenex和Xyosted，但略低于模型预期的1.232亿美元[6] - 合作收入为7110万美元，同比增长47.5%[6] 盈利能力与财务状况 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2190万美元，远低于上年同期的1.958亿美元[7] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券为1.454亿美元，较2025年9月30日的7.02亿美元大幅减少[7] 公司2026年业绩指引 - 公司重申2026年总营收指引，预计范围在17.1亿至18.1亿美元之间，意味着同比增长22%至30%，增长动力主要来自特许权使用费增加及原料药产品销售增长[8] - 预计2026年特许权使用费收入在11.3亿至11.7亿美元之间，意味着同比增长30%至35%[8] - 预计2026年调整后息税折旧摊销前利润在11.25亿至12.05亿美元之间，意味着同比大幅增长71%至83%[9] - 预计2026年调整后每股收益在7.75至8.25美元之间，意味着同比增长87%至99%，该指引已包含近期对Hypercon和Surf Bio投资带来的约6000万美元影响[10] 近期趋势与市场预期 - 自上次财报发布后一个月内，公司股价下跌约13.1%，表现逊于标普500指数[1] - 在过去的两个月中，市场对公司的新预期呈现向上调整趋势[12] - 管理层在电话会议中表示，由于年度合同费率调整，预计2026年第一季度特许权使用费收入将比2025年第四季度下降5%至10%，且由于第一季度无里程碑付款，总营收预计将环比下降[11] 行业对比 - Halozyme所属的Zacks医疗-生物医学与遗传学行业中，Viking Therapeutics在过去一个月股价上涨11.3%[15] - Viking Therapeutics在截至2025年12月的季度营收为0美元，每股亏损1.38美元，上年同期每股亏损0.32美元[15] - 市场预计Viking Therapeutics当前季度每股亏损1.01美元，意味着同比变化-146.3%[16]

行业及公司投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告核心观点总结 - **FY2025业绩超预期，FY2026指引偏保守**：报告核心观点认为，On在FY2025财年收入表现超预期达成，但公司对FY2026财年给出的营收增长指引低于市场预期，态度偏保守 [1][6][12] FY2025Q4及全年财务表现 - **FY2025Q4营收符合预期，增长强劲**：FY2025Q4实现营收7.4亿瑞士法郎，符合彭博一致预期7.3亿瑞士法郎，在固定汇率下同比增长30.6% [2][6] - **FY2025Q4毛利率提升**：毛利率同比提升1.8个百分点至63.9%，主要受益于运营效率改善、全价销售推进及汇兑影响 [2][6] - **FY2025Q4净利润下滑**：净利润同比下滑22.9%至0.7亿瑞士法郎，净利润率同比下滑5.5个百分点至9.3% [2][6] - **FY2025全年营收超指引**：全年实现营收30.1亿瑞士法郎，在固定汇率下同比增长35.6%，超过公司原指引（固定汇率下至少增长34%，即29.8亿瑞士法郎） [6] - **FY2025全年毛利率改善**：全年毛利率同比提升2.2个百分点至62.8% [6] - **FY2025全年净利润下降**：全年净利润同比下滑15.9%至2.0亿瑞士法郎，净利润率同比下滑3.6个百分点至6.8% [6] 分地区收入表现 - **美洲地区保持强劲**：固定汇率下，FY2025Q4美洲地区营收同比增长21.3%至4.3亿瑞士法郎；FY2025全年同比增长23.4%至17.4亿瑞士法郎 [7] - **EMEA地区加速增长**：固定汇率下，FY2025Q4 EMEA地区营收同比增长27.5%至1.8亿瑞士法郎；FY2025全年同比增长34.7%至7.6亿瑞士法郎 [7] - **亚太地区高速扩张**：固定汇率下，FY2025Q4亚太地区营收同比大幅增长85.1%至1.3亿瑞士法郎；FY2025全年同比大幅增长106.7%至5.1亿瑞士法郎 [7] - **收入结构趋于均衡**：报告指出，EMEA及亚太地区战略加速布局，使得地区分布更加均衡 [7] 分渠道收入表现 - **DTC与批发渠道均快速增长**：固定汇率下，FY2025Q4 DTC渠道营收同比增长30.0%至3.6亿瑞士法郎，批发渠道同比增长31.2%至3.8亿瑞士法郎 [7] - **DTC渠道占比提升**：FY2025全年DTC渠道营收同比增长39.9%至12.6亿瑞士法郎，预计自有零售门店拓展带动其占比提升 [7] 分产品收入表现 - **鞋类产品稳健增长**：固定汇率下，FY2025Q4鞋类营收同比增长28.8%至6.9亿瑞士法郎；FY2025全年同比增长32.9%至28.0亿瑞士法郎 [8] - **服装产品增长迅猛**：固定汇率下，FY2025Q4服装营收同比增长46.0%至0.5亿瑞士法郎；FY2025全年同比大幅增长75.5%至1.7亿瑞士法郎 [8] - **配饰产品增速亮眼**：固定汇率下，FY2025Q4配饰营收同比大幅增长131.3%至0.1亿瑞士法郎；FY2025全年同比大幅增长135.1%至0.4亿瑞士法郎 [8] - **多品类扩展是主要驱动力**：报告认为各品类维持不错增长，多品类扩展仍是公司业绩主要驱动力 [8] 库存与运营状况 - **库存水平健康**：FY2025Q4末公司库存金额为4.2亿瑞士法郎，与去年同期持平，库存水平预计保持健康 [12] - **推动全价销售**：健康的库存水平推动公司持续保持全价销售 [12] FY2026业绩指引 - **营收增长指引低于市场预期**：公司预计FY2026全年在固定汇率下营收同比增长至少23%，即实现销售额34.4亿瑞士法郎，该指引低于彭博一致预期的36.75亿瑞士法郎 [12] - **盈利目标**：预计FY2026全年毛利率至少达到63%，调整后EBITDA利润率预计在18.5%至19%之间 [12]

投资评级 * 报告未明确给出对阿迪达斯（ADS DE）的具体投资评级（如买入、持有、卖出）[1] 核心观点 * 公司管理层对2025年第四季度整体表现满意，认为在行业普遍面临折扣压力和波动的背景下业绩超出预期[2] * 管理层认为足球业务已重新夺回全球市场领导地位，并预计2026年营收将实现高单位数增长[1] * 公司具备在优质行业中持续提升市场份额的良好基础，2026至2028年固定汇率营收预计每年均实现高单位数增长，营业利润有望实现中双位数复合年均增长[6] 财务业绩总结 (FY2025全年及4Q) * **营收**：2025年全年实现营收248.1亿欧元，按固定汇率计算同比增长10%，剔除已停产的Yeezy业务同比增长13%[2]；第四季度营收60.8亿欧元，按报告汇率同比增长1.8%[2] * **毛利率**：2025年全年毛利率提升0.8个百分点至51.6%[2]；第四季度毛利率为50.8%，同比提升1个百分点[2] * **经营利润**：2025年全年经营利润增长54%至20.56亿欧元[2]；第四季度经营利润大幅增长188%至1.64亿欧元[2] * **经营利润率**：2025年全年经营利润率提升2.6个百分点至8.3%[2]；第四季度提升1.7个百分点至2.7%[2] * **净利润**：2025年全年净利润同比增长66.6%至13.9亿欧元[2]；第四季度净利润为0.91亿欧元[2] * **每股收益**：2025年全年基本每股收益同比增长76%[2] * **费用与营销**：2025年全年营运费用率从34.2%降至31.4%[2]；营销投入占比达12.4%，接近历史最高水平，公司坚持不削减营销投入[2] * **库存**：2025年末库存按固定汇率增长23%，其中72%为仓库现货，仅7%为工厂店清货库存，公司表示库存结构为多年来最新、最健康的水平[2]；库存增长主要因2026年备货、世界杯提前采购及年末供应链到货集中，预计2026年上半年回落[2] * **股东回报与现金流**：公司拟将股息上调40%至每股2.80欧元，叠加股票回购计划，本年度现金回报总额最高可达15亿欧元[2]；净杠杆率从3倍以上降至1.4倍（内部政策低于2.0倍）[2]；年末现金16亿欧元[2] 分区域与渠道表现 (按固定汇率且剔除Yeezy业务) * **所有市场及渠道**：2025年全年均实现双位数增长[3] * **北美地区**：2025年全年和第四季度销售额分别增长10%/5%，但公司认为其表现仍未达预期[3] * **大中华区**：2025年全年和第四季度销售额分别增长13%/15%[3] * **拉丁美洲**：2025年全年和第四季度销售额分别增长22%/18%[3] * **新兴市场**：2025年全年和第四季度销售额分别增长17%/15%[3] * **日本和韩国**：2025年全年和第四季度销售额分别增长14%/13%[3] * **批发渠道**：2025年全年和第四季度销售额分别增长12%/2%[3] * **直营渠道**：2025年全年和第四季度销售额分别增长14%/19%[3]；其中自有零售店销售额分别增长13%/17%，电子商务收入分别增长16%/21%[3] 分品类表现 * **鞋类**：2025年全年增长12%，占总营收58%，仍是核心业务[4] * **服装**：2025年全年同比增长15%，占比35%[4] * **配饰**：实现正增长，占比7%，美国市场采购问题已解决[4]；世界杯相关配饰销量大幅提升，预计2026年各季度持续增长[4] * **运动表现 vs 生活方式**：运动表现品类整体增速15%，快于生活方式类的12%[4] * **足球品类**：同比增长12%，已重新夺回全球市场领导地位[4] * **跑步品类**：第四季度同比增长36%，全年同比增长29%[4]；为普通跑者设计的Evo SL跑鞋销量已接近1000万双[4]；公司将在未来几周或几个月内推出比Boost轻40%的新科技Hyperboost[4] * **训练品类**：增长13%[4]；混合训练鞋Adizero Dropset下一季订单充足，女性训练服饰反响热烈[4] * **篮球品类**：前三季度负增长，第四季度转正，全年实现增长[6]；公司认为与最大的竞争对手相比还有很长距离，但新团队成立约12个月后势头已有所改变[6] * **其他品类**：户外品类略高于持平；高尔夫品类随市场趋势小幅下滑；特色运动增长12%；美国本土运动增长9%[6] 未来业绩指引 * **2026财年指引**：预计固定汇率营收实现高单位数增长，绝对增量约20亿欧元，并在各市场进一步提升市场份额[6]；尽管受到美国关税约4亿欧元的负面影响及汇率波动不利因素，营业利润仍有望增至约23亿欧元[6] * **中期展望 (2026-2028)**：固定汇率营收预计每年均实现高单位数增长[6]；三年间营业利润有望实现中双位数复合年均增长[6]；公司将依托强劲的现金创造能力进一步提高现金回报水平[6]

公司财务业绩与指引 - 公司公布第一季度财务业绩，并预计第二季度营收将在14.5亿美元至15.5亿美元之间 [1] - 公司将2026财年的营收指引从此前的57亿美元至61亿美元区间，上调至59亿美元至63亿美元区间 [1] - 公司首席财务官表示，凭借历史强劲的订单量和创纪录的第一季度积压订单，公司有望在强劲且持久的需求支持下，在2026年乃至2027年都取得强劲业绩 [2] 市场交易表现 - 在周四的盘前交易中，公司在纽约证券交易所的股价为332.00美元，下跌11.55美元，跌幅为3.36% [2]

2025年财务业绩表现 - 2025全年公司全球营收创历史新高，达248亿欧元，在货币中性基础上同比增长13%（剔除Yeezy影响）[1] - 2025全年营业利润同比增长54%，达到20.6亿欧元[1] - 2025全年毛利率提升0.8个百分点至51.6%[1] - 2025年第四季度全球营收61亿欧元，同比增长11%[1] - 2025年第四季度毛利率提升1个百分点至50.8%[1] 分业务与地区增长 - 2025全年运动表现与运动时尚业务均实现双位数增长[1] - 2025全年鞋类收入同比增长超12%，其中以ADIZERO 0系列为代表的跑步业务收入同比增长超30%[1] - 2025全年服饰业务收入同比增长15%，配饰业务收入同比增长6%[1] - 大中华区作为重要战略市场，业绩连续十一个季度增长[1] - 2025全年大中华区营收36.2亿欧元，同比增长13%[1] - 2025年第四季度大中华区营收8.5亿欧元，同比增长15%[1] 管理层与未来展望 - 集团现任全球首席执行官古尔登的CEO任期延长至2030年12月31日[2] - 管理层预计2026年公司将实现高个位数增长[2] - 管理层预计2027至2028年将持续扩大市场份额，实现高个位数增长[2] - 管理层预计2028年营业利润率将突破10%[2]

涉及的行业与公司 * **公司**：On（华利集团的核心客户），一家运动品牌公司[1] * **行业**：运动服饰/轻工制造（轻纺）[1] 核心观点与论据 * **财务表现强劲**：公司FY25全年营收达30亿瑞士法郎，同比增长36%；毛利率为62.8%，同比提升2.2个百分点；调整后EBITDA利润率为18.8%，同比提升2.1个百分点[1] * **季度业绩创新高**：FY25Q4营收为7.4亿瑞士法郎，同比增长31%；毛利率达63.9%，同比提升1.8个百分点，创四季度历史新高，主要得益于结构性运营效率提升、强劲的全价执行及有利的外汇动态[1] * **未来增长指引偏弱**：公司给出FY26年营收指引为同比增长23%以上至34亿瑞士法郎，毛利率指引为63%以上，调整后EBITDA利润率指引为18.5%-19.0%[1] * **长期增长目标维持**：公司2023-2026年营收复合年增长率（CAGR）目标维持在30%，FY26是公司三年战略的最后一年[1] 分地区与渠道表现 * **亚太地区增长领跑**：FY25Q4，亚太地区营收同比大幅增长85%，年净销售额已超过5亿瑞士法郎，跨市场和渠道需求旺盛[1] * **其他地区稳健增长**：FY25Q4，EMEA地区营收同比增长28%，美洲地区营收同比增长21%[1] * **渠道均衡发展**：FY25Q4，批发渠道营收同比增长31%，DTC（直面消费者）渠道营收同比增长30%；截至FY25年末，公司自有零售点已扩张至近70个[1] 分品类表现 * **服装与配饰高速增长**：FY25Q4，鞋子品类营收同比增长29%，服装品类营收同比增长46%，配饰品类营收同比大幅增长131%；服装与配饰品类的全年高增长加强了公司从头到脚品牌形象的演变[1] 运营与财务状况 * **库存管理健康**：截至FY25年12月末，公司库存为4.2亿瑞士法郎，同比微增0.1%，增速低于收入增长，库存结构稳健[1] * **现金流状况良好**：截至FY25年末，公司净营运资本为5.7亿瑞士法郎，同比增长14.3%，现金流及营运资本状况健康[1]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 本周观察聚焦于Amer Sports发布的FY2025强劲财报及FY2026乐观指引，其营收与利润均实现高速增长，大中华区及DTC渠道表现尤为突出 [2][4] - 行业整体处于弱复苏状态，投资建议围绕品牌服饰、纺织制造、黄金珠宝及零售四大板块展开，关注各细分领域的结构性机会与龙头公司 [11][12] 本周观察：Amer Sports FY2025财报与FY2026展望 - **整体业绩**：FY2025实现营收65.66亿美元，同比增长26.7%；归母净利润4.27亿美元，同比增长488.7% [4][21] - **区域表现**：美洲、EMEA、大中华区、亚太区域营收分别为21.26亿、18.06亿、18.62亿、7.73亿美元，同比增长14.3%、19.3%、43.4%、50.7%；其中大中华区与亚太区域增长最快 [5][21] - **渠道表现**：批发渠道营收33.58亿美元，同比增长15.1%；DTC渠道营收32.09亿美元，同比增长41.5%，增速显著高于批发渠道 [5][21] - **品类表现**：Technical Apparel、Outdoor Performance、Ball & Racquet Sports营收分别为28.56亿、24.04亿、13.07亿美元，同比增长30.1%、31.0%、13.3%；三大品类经调整经营利润率分别为21.6%、12.5%、3.6%，同比均有提升 [6][22] - **门店扩张**：截至FY2025年末，三大品类直营门店数分别达288、331、84家，同比增长29%、45%、58% [6][22] - **未来指引**：预计FY2026营收同比增长16%-18%，其中Technical Apparel与Outdoor Performance均增长18%-20%，Ball & Racquet增长7%-9%；预计销售毛利率为59.0%，经营利润率为13.1%-13.3% [7][23] 行业动态与公司要闻 - **New Balance**：2025年销售额大幅增长19%至92亿美元，并有望在2026年底实现100亿美元销售额目标，已连续5年实现双位数增长 [9][60] - **Moncler集团**：2025年总营收按固定汇率计增长3%至31.32亿欧元，净利润6.27亿欧元；亚洲市场表现突出，中国与韩国市场在第四季度领跑 [9][62][63] - **瑞士手表出口**：2026年1月整体出口额同比下滑3.6%至19亿瑞士法郎，但对中国的出口恢复增长，其中对中国内地出口额同比增长5%至1.45亿瑞士法郎 [9][65] 板块行情回顾 - **市场表现**：本周SW纺织服饰板块上涨1.47%，SW轻工制造板块上涨1.24%，均跑赢沪深300指数（上涨1.08%）[10][24] - **子板块涨跌**：SW纺织制造上涨1.85%，SW服装家纺上涨2%，SW饰品下跌0.53%，SW家居用品上涨1.17% [10][24] - **板块估值**：截至2月27日，SW纺织制造PE-TTM为25.72倍（近三年100%分位），SW服装家纺为30.86倍（98.04%分位），SW饰品为33.44倍（96.73%分位），SW家居用品为29.09倍（94.12%分位）[10][28] 行业数据跟踪 - **原材料价格**： - 棉花：CotlookA指数（1%关税）收盘价为13055元/吨，环比上涨2.0% [36] - 金价：上海金交所Au9999收盘价为1142.97元/克，较2月13日上涨3.07% [36] - 羊毛：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1716澳分/公斤，较2月12日上涨1.4% [36] - 海绵原材料：华东地区TDI主流价格为15100元/吨，较2月14日上涨4.1% [37] - **出口数据**： - 2025年1-12月，中国纺织品出口额1425.85亿美元，同比增长0.5%；服装及衣着附件出口额1511.82亿美元，同比下降5.0% [42] - 同期，家具及其零件出口额637.04亿美元，同比下降6.16% [43] - **社零数据**： - 2025年1-12月，社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7% [50] - 同期，限额以上商品零售中，化妆品类同比增长5.1%，金银珠宝类同比增长12.8%，纺织服装类同比增长3.2%，体育娱乐用品类同比增长15.7% [51] 投资建议摘要 - **品牌服饰板块**：关注波司登（旺季销售时间拉长）、歌力思与江南布衣（经营稳健，江南布衣FY2026上半财年营收同比增长6.95%，净利润同比增长12.47%）、罗莱生活（枕芯类产品2025年上半年营收1.51亿元，同比增长56.30%）与水星家纺（大单品驱动）、锦泓集团（IP授权业务2025年上半年营收0.23亿元，同比增长62.0%）[12] - **纺织制造板块**： - 短期关注上游制造商新澳股份与百隆东方，因棉价与羊毛价格上涨（CotlookA指数环比涨2.0%，澳毛指数涨1.4%）带来业绩弹性 [12][36] - 中长期看好中游制造龙头份额提升，推荐裕元集团、申洲国际、华利集团 [12] - **黄金珠宝板块**：建议关注菜百股份（预计2025年归母净利润10.6-12.3亿元，同比增长47.43%-71.07%）、潮宏基、老铺黄金（2026年首轮提价，足金饰品平均涨幅20%-30%）、周大生 [12] - **零售板块**：继续推荐名创优品（2025Q3营收超指引，国内同店销售增长提速至双位数，海外同店销售转正）；建议关注永辉超市（春节档同店销售额及客流量双增，部分品类同比增长超220%）[12][13]

核心财务业绩 - 2026财年第二季度非GAAP每股收益为0.56美元，超出Zacks一致预期27.27%，同比增长19.1% [1] - 季度营收同比增长10.4%至7.228亿美元，超出Zacks一致预期1.27%，并高于公司此前7.05亿至7.15亿美元的指引区间 [1] - 年度经常性收入同比增长16%至23.6亿美元 [3] 营收增长驱动力 - 通过各类激励计划吸引了超过1000名新客户登陆其平台 [2] - 行业并购背景下，客户将公司视为替代方案，客户参与度提升 [2] - 获得思科、戴尔、联想等OEM合作伙伴以及超微集成解决方案的更强力支持 [2] - 当季新增客户超过1000家，为八年来最强劲的季度新客户增长 [4] 营收构成分析 - 产品收入占总营收53.6%，同比增长9.4%至3.874亿美元 [3] - 支持、维护及其他服务收入占总营收46.4%，同比增长11.6%至3.355亿美元 [3] - 订阅收入占总营收95.5%，同比增长10.6%至6.905亿美元 [3] - 专业服务及其他收入占总营收4.5%，同比增长6.6%至3230万美元 [3] 盈利能力与运营效率 - 非GAAP毛利率同比提升30个基点至88.6% [5] - 非GAAP营业费用同比增长8.2%至4.512亿美元 [5] - 非GAAP营业利润为1.89亿美元，同比增加2770万美元 [5] - 非GAAP营业利润率为26.2%，高于20.5%-21.5%的指引区间，同比提升160个基点，主要得益于收入超预期及招聘时机导致的运营费用降低 [6] 资产负债表与现金流 - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物加短期投资总额为18.7亿美元，较2026财年第一季度末的20.6亿美元有所下降 [7] - 2026财年第二季度经营活动产生的现金流为1.973亿美元，自由现金流为1.914亿美元 [7] 业绩指引 - 2026财年第三季度营收指引为6.8亿至6.9亿美元，非GAAP营业利润率预计在16%-17%之间，完全加权平均流通股约为2.88亿股 [10] - 上调2026财年全年营收指引至28亿至28.4亿美元区间 [9][10] - 预计2026财年全年自由现金流在7.45亿至7.75亿美元之间 [9][10] - 预计2026财年全年非GAAP营业利润率在21%-22%之间 [10]