市场表现 - 部分光伏股股价显著走高 截至发稿 协鑫新能源涨6.76%报0.79港元 新特能源涨5.22%报7.66港元 协鑫科技涨2.75%报1.12港元 信义光能涨1.32%报3.06港元 [1] 监管动态 - 市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 [1] - 监管将通过加大产品质量监督力度 加强价格和反不正当竞争执法等手段 严厉查处违法违规行为 [1] - 此举旨在维护市场公平竞争秩序 推动光伏行业规范健康可持续发展 [1] 行业影响分析 - 短期旨在打击价格串通等违法行为 维护公平秩序 [1] - 长期引导行业从同质化低价竞争 转向技术创新与优质优价的健康发展轨道 [1] - 为具备技术 成本优势的头部企业创造了更有利环境 [1] - 与近期硅片企业协同挺价的市场行为形成共振 [1] - 行业竞争规则正在重塑 高质量发展成为明确方向 [1]

京东外卖平台概况与市场表现 - 京东外卖于2025年3月上线，定位为“品质外卖”，旨在让用户吃得放心、让品质餐厅盈利并驱逐“幽灵外卖”[1] - 上线后单量迅速突破1000万单并持续增长，截至2025年11月，日单量已超过2500万单[1] - 平台已入驻品质餐厅超过200万家，并上线了独立的京东外卖App[1] 食品安全管理举措 - 平台实施严格的商家准入标准，入驻审核通过率仅为40%[2] - 首创LBS视频审核，并在行业内率先推行门店分类打标（如堂食、即提），方便消费者识别[2] - 对平台自有外卖餐厅“七鲜小厨”实施高要求，公示主要食材供应商并执行供应链透明化及40项食安检验[2] - 在行业中率先试点“餐箱消毒”，消费者可查看消毒视频与检测报告，采用三重专业消杀（超声波雾化喷淋、75%医用酒精擦拭、紫外线照射）[2] - 经CMA资质机构检测，消毒后餐箱的灭菌率达到99.99%[2] 商家支持与减负政策 - 对2025年5月1日前入驻的品质餐厅免收全年佣金，此后入驻的餐厅佣金不高于5%[2] - 通过佣金减负，助力商家将更多成本投入餐品品质，许多商家反馈利润水平和经营效率得到提升[2] 骑手福利与权益保障 - 京东宣布为未来一段时期签约的全职骑手承担缴纳五险一金的全部成本（包含个人应缴部分）[3] - 截至2025年第二季度末，平台全职骑手规模已突破15万人[3] - 在骑手福利保障方面，公司为每人每月平均缴纳约2000元[3] - 全职骑手可享受法定福利假期、年假、家礼、体检、带薪病假、爱心基金等员工福利[3] - 表现优秀的全职骑手可获得晋升为骑手副站长、站长的职业发展机会[3] - 提供覆盖全年的福利体系，包括高低温津贴、防寒物资、免费体检及心理健康支持，并推出骑手子女关怀计划[3] - 特别关注特殊群体，为聋哑骑手定制“无声骑手”培训课程[3] 行业影响与平台定位 - 京东外卖通过食品安全、商家减负和骑手保障三大领域的创新举措，推动外卖行业高质量发展[1] - 平台在骑手保障方面的改变，带动了全行业对骑手权益保障的关注与提升[3] - 京东外卖定位为做有责任的外卖平台，致力于解决行业痛点，共建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的品质正循环[4]

行业监管动态 - 国家市场监督管理总局于12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见 [1][4][5] - 《指南》旨在为维护汽车行业公平竞争秩序、保障消费者合法权益、促进产业链供应链健康可持续发展提供明晰指引 [1][4][5] - 《指南》内容涵盖汽车生产企业价格行为、销售企业价格行为以及制度建设等方面 [1][4][5] 公司回应与承诺 - 比亚迪表示将以《指南》为指引，持续优化自身的价格管理和合规体系建设 [2][4][5] - 公司承诺严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者利益，坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行为 [2][4][5] - 比亚迪坚持长期主义，并积极发挥行业示范引领作用，与全行业同仁携手共进 [5] 行业影响与展望 - 比亚迪致力于与全行业同仁携手筑牢行业合规经营秩序 [2][4][5] - 公司推动构建协作共赢发展生态，助力汽车产业高质量发展 [2][4][5]

报告行业投资评级 - 多元金融行业评级为“增持”，且维持此评级 [1] 报告核心观点 - 报告认为，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》是公募基金系列改革的重要里程碑，旨在通过强化长期业绩导向、提高强制跟投比例及明确量化降薪问责机制等措施，将基金公司及核心人员利益与投资者长期利益深度绑定，扭转行业“重规模、轻回报、短期化”倾向 [3] - 报告指出，本次绩效考核改革与三阶段费率改革、业绩比较基准改革共同构成组合拳，引导公募基金行业回归资产管理本源，聚焦长期投资业绩和投资者回报 [3][7] - 报告认为，真正具备长期投研实力和稳健经营能力的头部公司将巩固优势，行业马太效应有望提升，并引用数据指出2023年末至2024年12月5日，公募基金行业CR5和CR10集中度分别提升了2.0个百分点和1.8个百分点 [7] 改革核心内容总结 明确考核指标和权重 - 整体要求基金投资收益指标中3年以上中长期指标权重不得低于80% [4][10] - 对高管层考核，基金投资收益指标权重应不低于50% [4][10] - 对主动权益类基金经理考核，基金产品业绩指标考核权重应不低于80%，其中业绩比较基准对比指标考核权重不得低于30% [4][10] - 对负责销售的高级管理人员及核心销售人员考核，投资者盈亏情况指标考核权重应不低于50% [4][10] 绩效薪酬与中长期激励 - 建立绩效薪酬弹性机制，若主动权益基金经理过去3年业绩低于基准超过10个百分点且基金利润率为负，其绩效薪酬同比降幅不得少于30%；显著跑赢基准的可合理适度提高 [5][10] - 中长期激励可采用股权、期权、限制性股权、分红权等形式，与公司长期发展和基金份额持有人长期利益绑定 [5][10] - 基本薪酬与绩效薪酬应保持适当比例，避免业务激进行为 [5][10] 绩效递延支付与强制跟投 - 董事长、高级管理人员、主要负责人、核心业务人员的绩效薪酬递延支付比例不少于40%，期限不少于3年 [6][10] - 高级管理人员、主要业务部门负责人应将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金比例不得低于60% [6][10] - 基金经理应将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金（无权益产品除外） [6][10] - 相较于2022年规则，新规全面加大了绑定力度：高管及主要部门负责人的最低跟投比例从20%提升至30%；基金经理的最低跟投比例从30%提升至40%；高管跟投权益类基金的比例要求从50%提升至60% [6] - 新规明确要求跟投基金的持有期限不得少于一年 [6][10] 薪酬问责与养老保障 - 明确建立薪酬问责机制，包括但不限于薪酬止付、追索与扣回等，同样适用于离职人员 [5][10] - 鼓励基金公司建立企业年金，支持员工参加个人养老金制度，实现薪酬机制与养老保险制度有机结合 [10]

人事变动 - 国泰海通证券董事长朱健于12月6日出任中国证券业协会新一届会长 [1] 协会工作方向 - 中证协将聚焦主业、强化功能、完善制度，以推动高质量发展 [1] - 中证协将推动证券行业功能有效发挥，并健全投融资机制 [1] - 中证协将指导“十五五规划”实施，并引导行业融入国家战略 [1]

报告发布信息 - 《2025上海融资租赁行业报告》将于12月5日下午进行发布与解读 [1] 报告核心视角 - 报告立足“十四五”行业发展成就，展望“十五五”发展新局 [1] - 报告旨在全面呈现行业在支持“五篇大文章”、服务实体经济、深化对外开放、推动高质量发展中的积极行为 [1] 报告内容与目的 - 报告系统梳理上海融资租赁行业的发展现状、创新实践与转型路径 [1] - 报告旨在为行业从业者、监管机构及相关方面提供参考 [1] - 报告旨在共同助力上海融资租赁行业在新征程上实现高质量、可持续的发展 [1]

行业整体发展与“十四五”成就 - 行业在“十四五”期间稳中有进，增加值年均增长0.5%，规模以上企业数量增长36.9%，资产总额增长54.2% [1] - 行业结构优化，“新三样”（绿色建材、光伏玻璃、玻纤复合材料）成为高质量发展新引擎，其中绿色建材产品营收突破2500亿元，年均增长20% [1] - 绿色低碳转型成效显著，建材行业二氧化碳排放量已连续4年下降，累计下降幅度达20.4%，全行业碳达峰已实现 [1][5] - 预计到2025年，行业二氧化碳排放量将下降24.9%，万元增加值能耗将下降17.4%，万元工业增加值二氧化碳排放将下降25.3% [1] 行业转型升级与创新方向 - “AI+建材”成为行业升级新方向，2024年建材行业关键工序数控化率达到66.5% [3] - 行业高质量发展的三大引擎为：优化升级传统建材产业、培育壮大无机非金属新材料产业、整合提升非金属矿产资源产业 [3] - “十四五”以来，行业共发布国家标准393项、行业标准497项，牵头制定国际标准19项 [3] - 行业已制定由发展质效、创新能力、绿色低碳等30多项指标构成的高质量发展指标体系，引导行业转向高质量发展 [5] 核心政策与标准建设 - 建设“好房子”围绕好标准、好设计、好材料、好建造、好运维五大方面推进 [1] - 行业首个《好材料选材通则》将于2026年1月1日起实施，为好房子用材提供统一技术标准 [6] - 《通则》聚焦健康、安全、绿色、优质四大核心指标，并设立3A至5A三级评价体系，仅约5%的材料能达到最高等级（5A） [6] - 《通则》的实施旨在规范企业生产经营，为消费者提供选材指引，并推动产品明确等级标识，让消费者选材更简单便捷 [6][8]

行业倡议核心观点 - 中国疫苗行业协会发布倡议，旨在反对“内卷式”竞争，引导疫苗及其相关生物制品行业向以质量、安全、创新为核心的高质量发展转型 [1][2] 倡议的具体要求 - 全体会员须严格遵循《中华人民共和国疫苗管理法》和《中华人民共和国价格法》，遵守行业自律公约，坚持公平、合法、诚实信用原则 [1][2] - 定价应以生产经营成本与市场供求状况为基本依据，依法自主合理定价，自觉维护市场价格稳定，共同营造公平有序的竞争环境 [1][2] - 坚决抵制无序低价竞争，在招投标全流程中，严禁以低于成本的报价参与竞标，以切实保障产品与服务的质量标准 [1][2] 倡议的发展导向 - 全体会员应坚持创新驱动发展，推动关键核心技术攻关及创新产品的研发与应用 [2] - 旨在通过强化自律、鼓励创新，助力行业打破“内卷”，构建健康有序的良性生态 [1] 倡议的执行与监督 - 倡议经理事会批准后，全体会员应共同遵守，并接受行业与社会监督 [2] - 如有违反，将受到全体会员的集体谴责，协会将给予警告、通报批评、暂停行使会员权利直至除名等措施 [2]

市场行情走势 - 过去一周基础化工指数上涨2.14%，但跑输沪深300指数1.11个百分点，涨幅在所有板块中排名第15位 [1][2] - 基础化工子行业中，其他化学纤维涨幅最高，达6.42%，其次是胶黏剂及胶带（5.75%）和橡胶助剂（5.70%） [1][2] 化工品价格走势 - 周涨幅前五的化工品为盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400.00%）和盐酸（江苏）（50.00%） [3] - 周跌幅前五的化工品为辛醇（-7.63%）、丙烯（-6.92%）和丙烯酸（-6.11%） [3] 行业政策动态 - “十五五”规划建议提出推动重点产业提质升级，巩固化工等行业在全球分工中的地位，并打造新兴支柱产业，催生万亿级市场 [4] - 2026年度制冷剂配额方案公布，二代制冷剂HCFC-22生产配额比2025年削减3000吨（-2%），HCFC-141b不再分配生产配额 [5] - 为满足替代和半导体行业需求，增发HFC-245fa生产配额3000吨和HFC-41生产配额50吨 [5][6] 投资主线建议 - 建议关注制冷剂板块，因行业供需格局再平衡，价格中枢有望上行，提及金石资源、巨化股份等公司 [7] - 建议关注化纤、轮胎、农化等板块，以及万华化学、华鲁恒升等优质标的和蓝晓科技等成长标的 [7]

行业整体表现 - 前三季度邮政行业业务收入完成1.3万亿元，同比增长7.7%，寄递业务量完成1582.6亿件，同比增长15.0% [1] - 快递业务表现优于行业整体，前三季度快递业务收入完成1.1万亿元，同比增长8.9%，快递业务量完成1450.8亿件，同比增长17.2% [1] - 三季度快递平均价格企稳回升，较二季度增长0.5%，7月至9月单月平均价格分别为7.35元/件、7.36元/件和7.55元/件 [1] 业务细分与区域发展 - 异地快递业务是主要增长动力，前三季度业务收入完成5347.6亿元，业务量完成1301.7亿件，同比分别增长6.9%和18.6%，对全部快递业务量增长贡献率达96% [2] - 中西部地区业务增长迅速，前三季度业务收入和业务量累计分别增长12.8%和23.9%，占全国比重分别提升0.9和1.6个百分点 [2] - 东部地区是稳增长基础，快递业务量对全国贡献率在60%以上，河北、山东和上海快递业务收入和业务量增速均在10%以上 [2] 服务质量与行业治理 - 服务质量稳步提升，三季度重点地区72小时妥投率为86.47%，同比提升2.08个百分点，快递服务公众满意度为85.0分，同比提升1.3分 [1] - 行业治理能力提升，综合整治行业"内卷式"竞争，深入治理农村地区违规收费等问题，持续推进快递员群体合法权益保障 [3] - 主要企业落实反内卷要求，更加注重末端服务质量 [1] 基础设施与创新发展 - 行业新供给不断增加，一批快递物流园区投产交付，鄂州等地快递枢纽国际功能拓展，快递与铁路、机场等交通方式融合发展 [2] - 无人车、无人机应用规模快速提升，定制化、个性化寄递服务持续创新，新模式加速行业与关联产业融合 [2] - 扎实推进农村寄递物流体系建设，推动邮快合作和客货邮融合发展，推进末端包裹投递试点工作 [3] 政策与规划支持 - 交通强国邮政篇建设有序推进，持续开展"十五五"邮政业规划编制工作 [3] - 推动财税部门明确快递服务各环节均按照6%缴纳增值税 [3] - 积极推进国际标准化组织快递服务标准委员会组建工作，研制行业碳排放核算标准 [3]