通胀数据预测 - 预计2026年1月CPI同比为0.4%，2月及3月CPI同比预测分别为1.4%和1.0%[3][6][7] - 预计2026年1月PPI同比为-1.5%，2月及3月PPI同比预测分别为-1.4%和-1.2%[3][6][9] - 1月制造业PMI回落至49.3，建筑业PMI回落至48.8，可能抑制短期采购和生产[16] 货币与信贷预测 - 预计2026年1月新增信贷为5.20万亿元，2月及3月新增信贷预测分别约为0.88万亿元和3.92万亿元[3][6][16] - 预计2026年1月新增社融约为7.38万亿元，社融存量同比持平于8.3%[3][6][22] - 预计2026年1月M2同比约持平于8.5%，2月及3月M2同比预测分别为8.5%和8.4%[3][6][24] - 1月特殊再融资债发行2542.7亿元，“化债”对企业中长期贷款的影响加强[16] - 1月票据利率月末下行，预计存在票据冲量诉求[3][17][18] - 预计1月政府债券融资约为1.20万亿元，企业债券融资约为4000亿元[22]

长三角地区存款余额概况 - 2025年12月末，长三角地区本外币各项存款余额为86.98万亿元，同比增长9.3%，增速较上月末提高1.3个百分点 [1][2] - 同期，人民币存款余额为84.1万亿元，同比增长8.9%，增速较上月末提高1.4个百分点 [1][2] - 同期，外币存款余额为4094亿美元，同比增长22.6%，但增速较上月末回落2.6个百分点 [1][2] 2025年全年人民币存款变动 - 2025年全年，长三角地区人民币存款增加6.9万亿元，同比多增2.83万亿元 [1][2] - 从部门看，住户部门存款增加3.62万亿元，同比多增1277亿元 [1][2] - 非金融企业存款增加1.05万亿元，同比多增1.48万亿元 [1][2] - 财政性存款增加964亿元，同比多增332亿元 [1][2] - 非银行业金融机构存款增加1.64万亿元，同比多增7327亿元 [1][2] 2025年单月及外币存款变动 - 2025年12月，长三角地区人民币存款增加7138亿元，同比多增1.04万亿元 [1][2] - 2025年全年，长三角地区外币存款增加754亿美元，同比多增665亿美元 [1][2] - 2025年12月，外币存款增加12亿美元，同比少增67亿美元 [1][2]

长三角地区2025年末信贷余额概况 - 2025年12月末，长三角地区本外币各项贷款余额76.52万亿元，同比增长8.3%，增速较上月末低0.1个百分点 [1][2] - 同期人民币贷款余额75.65万亿元，同比增长8.4%，增速比上月末低0.1个百分点 [1][2] - 同期外币贷款余额1235亿美元，同比增长1.7%，增速与上月末持平 [1][2] 2025年全年人民币信贷增量及结构 - 2025年全年长三角地区人民币贷款增加5.83万亿元，同比少增6336亿元 [1][2] - 分部门看，住户部门贷款增加773亿元，同比少增6961亿元，其中短期贷款减少3005亿元，中长期贷款增加3778亿元 [1][2] - 企（事）业单位贷款增加5.6万亿元，同比多增1897亿元，其中短期贷款增加2.22万亿元，中长期贷款增加2.79万亿元，票据融资增加4810亿元 [1][2] - 非银行业金融机构贷款减少213亿元，同比多减647亿元 [1][2] 2025年单月及外币信贷情况 - 2025年12月份，长三角地区人民币贷款增加2814亿元，同比少增937亿元 [1][2] - 2025年全年长三角地区外币贷款增加21亿美元，同比多增205亿美元 [1][2] - 2025年12月份，外币贷款增加3亿美元，同比多增1亿美元 [1][2]

上海货币信贷运行总体情况 - 2025年12月末，上海本外币贷款余额13.07万亿元，同比增长6.5%，增速较上月末低0.5个百分点 [1] - 人民币贷款余额12.47万亿元，同比增长6.6%，增速较上月末低0.4个百分点 [1] - 外币贷款余额855亿美元，同比增长6.4%，增速较上月末低2.8个百分点 [1] 全年人民币信贷增量与结构 - 2025年全年，上海人民币贷款增加7734亿元，同比少增3302亿元 [1][2] - 住户部门贷款全年增加2868亿元，其中短期贷款减少38亿元，中长期贷款增加2906亿元 [1][2] - 企（事）业单位贷款全年增加3719亿元，其中短期贷款增加1792亿元，中长期贷款增加1901亿元，票据融资增加103亿元 [1][2] - 非银行业金融机构贷款全年减少131亿元 [1][2] 月度人民币信贷变化 - 2025年12月，上海人民币贷款增加1088亿元，同比少增367亿元 [1][2] 外币贷款变化情况 - 2025年全年，上海外币贷款增加52亿美元，同比多增75亿美元 [1][2] - 2025年12月，外币贷款增加16亿美元，同比少增19亿美元 [1][2]

文章核心观点 - 中国人民银行发布2025年金融统计数据 显示货币信贷呈现“总量增长 结构优化”的特征 金融体系对实体经济的支持保持在较高水平 社会综合融资成本降低 为经济回升向好创造了适宜的货币金融环境 [1][2][3][4][5] 信贷总量与增长 - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元 [1] - 2025年末金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元 同比增长6.4% 若还原地方专项债置换影响 增速在7%左右 [2] - 企（事）业单位贷款是信贷增长主体 全年增加15.47万亿元 [2] - 住户贷款增加4417亿元 [2] 信贷结构分析 - 企（事）业单位贷款中 短期贷款增加4.81万亿元 中长期贷款增加8.82万亿元 票据融资增加1.66万亿元 [2] - 住户贷款中 短期贷款减少8351亿元 中长期贷款增加1.28万亿元 [2] - 非银行业金融机构贷款减少1103亿元 [2] - 企（事）业单位中长期贷款增加8.82万亿元 是企（事）业单位贷款增加的主要构成 [3] - 住户经营贷款增长9380亿元 体现对个体工商户和小微企业主的支持 [3] 贷款行业投向 - 贷款行业结构持续优化 [3] - 2025年末 制造业中长期贷款余额同比增长6.6% [3] - 基础设施业中长期贷款余额同比增长6.9% [3] - 不含房地产业的服务业中长期贷款同比增长9.4% [3] 社会融资规模 - 2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元 同比增长8.3% [4] - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元 比上年多3.34万亿元 [4] - 直接融资达到16.7万亿元 占比46.9% [4] - 政府债券净融资13.84万亿元 比上年多2.54万亿元 [4] - 非金融企业债券净融资2.39万亿元 比上年多4825亿元 [4] - 非金融企业股票融资4763亿元 比上年多1863亿元 [4] 货币供应量 - 2025年12月末 广义货币（M2）余额340.29万亿元 同比增长8.5% 增速比上月高0.5个百分点 比上年同期高1.2个百分点 [1][4][5] - 2025年12月末 狭义货币（M1）余额115.51万亿元 同比增长3.8% [4] - 2025年12月末 流通中货币（M0）余额14.13万亿元 同比增长10.2% [4] - 全年净投放现金1.31万亿元 [4] 融资成本与政策环境 - 2025年12月 新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率都大约为3.1% [3] - 2025年以来 人民银行实施适度宽松货币政策 强化逆周期调节 综合运用多种货币政策工具组合 [1] - M2增速加快 持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境 [5]

长三角地区2025年11月货币信贷运行总体情况 - 11月末长三角地区本外币各项贷款余额76.24万亿元 同比增长8.4% 增速较上月末低0.1个百分点 [1] - 人民币贷款余额为75.37万亿元 同比增长8.5% 增速比上月末低0.1个百分点 [1] - 外币贷款余额为1231亿美元 同比增长1.7% 增速较上月末低0.4个百分点 [1] 2025年11月当月新增贷款结构分析 - 11月份长三角地区人民币贷款增加2002亿元 同比少增124亿元 [1] - 住户部门贷款减少420亿元 同比多减1057亿元 其中短期贷款减少354亿元 中长期贷款减少66亿元 [1] - 企（事）业单位贷款增加2295亿元 同比多增1059亿元 其中短期贷款增加813亿元 中长期贷款增加550亿元 票据融资增加899亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款减少31亿元 同比多减130亿元 [1] - 外币贷款减少41亿美元 同比多减6亿美元 [1]

人民币贷款情况 - 11月末上海本外币贷款余额12.95万亿元 同比增长7% 增速较上月末下降0.3个百分点 [1] - 11月人民币贷款增加455亿元 同比少增74亿元 [1] - 住户部门贷款增加97亿元 其中短期贷款减少33亿元 中长期贷款增加131亿元 [1] - 企（事）业单位贷款增加379亿元 其中短期贷款增加184亿元 中长期贷款增加43亿元 票据融资增加157亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款减少55亿元 [1] - 11月末外币贷款余额839亿美元 同比增长9.2% 增速较上月末下降2.4个百分点 当月外币贷款减少25亿美元 同比多减20亿美元 [1] 人民币企（事）业单位贷款细分 - 11月人民币境内企（事）业单位票据融资增加157亿元 同比少增57亿元 [1] - 固定资产贷款增加14亿元 同比少增74亿元 [1] - 贸易融资增加108亿元 同比多增140亿元 [1] - 并购贷款增加60亿元 同比多增63亿元 [1] - 经营贷款增加45亿元 同比多增187亿元 [1] - 融资租赁减少5亿元 同比少减68亿元 [1] 人民币及外币存款情况 - 11月末上海本外币存款余额24.14万亿元 同比增长8.7% 增速较上月末下降0.4个百分点 [2] - 11月人民币存款增加730亿元 同比少增576亿元 [2] - 住户存款增加413亿元 同比多增294亿元 [2] - 非金融企业存款增加640亿元 同比少增858亿元 [2] - 财政性存款减少860亿元 同比多减165亿元 [2] - 非银行业金融机构存款增加278亿元 同比多增839亿元 [2] - 11月末外币存款余额1814亿美元 同比增长13.9% 增速较上月末上升0.4个百分点 当月外币存款减少21亿美元 同比少减2亿美元 [2] 人民币存款结构变化 - 11月人民币个人活期存款增加195亿元 同比多增221亿元 [3] - 人民币个人大额存单增加119亿元 同比多增155亿元 [3] - 人民币个人结构性存款增加30亿元 同比多增51亿元 [3] - 人民币个人定期存款增加61亿元 同比少增111亿元 [3] - 人民币个人通知存款减少4亿元 同比少减15亿元 [3] - 人民币境内非金融企业活期存款增加839亿元 同比少增57亿元 [3] - 人民币境内非金融企业协定存款增加311亿元 同比少增862亿元 [3] - 人民币境内非金融企业通知存款增加51亿元 同比少增81亿元 [3] - 人民币境内非金融企业大额存单增加92亿元 同比多增279亿元 [3] - 人民币境内非金融企业保证金存款减少388亿元 同比多减572亿元 [3] - 人民币境内非金融企业结构性存款减少231亿元 同比多减70亿元 [3] - 人民币境内非金融企业定期存款减少34亿元 同比少减503亿元 [3]

贷款增长与结构 - 9月末人民币各项贷款余额12.02万亿元，同比增长7.6%，增速较6月末提高0.3个百分点 [1] - 前三季度人民币各项贷款新增4896.0亿元，同比多增1789.0亿元 [1] - 企(事)业单位贷款余额同比增长8.6%，新增4303.1亿元，占各项贷款增量的87.9%，同比多增2791.9亿元 [1] - 住户贷款余额同比增长6.3%，增速较6月末提高0.3个百分点，前三季度新增1013.6亿元，同比多增685.9亿元 [1] 重点领域贷款投放 - 8月末北京金融“五篇大文章”贷款余额6.8万亿元，同比增长10.9% [2] - 分领域看，科技、绿色、普惠、养老、数字贷款余额同比分别增长8.8%、22.5%、13.3%、65.7%、10.7% [2] - 9月末信息传输、软件和信息技术服务业中长期贷款余额同比增长32.2%，制造业增长11.0%，租赁和商务服务业增长7.9% [2] - 房地产开发贷款同比增长10.1%，增速较6月末提高0.1个百分点 [2] 利率与融资成本 - 9月北京地区金融机构一般贷款加权平均利率为3.34%，同比下降36个基点 [2] - 企业贷款加权平均利率为2.52%，同比下降35个基点 [2] 存款增长情况 - 9月末人民币各项存款余额26.66万亿元，同比增长2.9%，增速较6月末提高0.5个百分点 [2] - 存款比年初增加21028.4亿元，同比多增2430.6亿元 [2] - 住户存款余额同比增长8.6% [2] - 非金融企业存款余额同比增长6.0%，为近三年相对较高增速 [1][2]

贷款总量与增长 - 9月末上海本外币贷款余额12.89万亿元 同比增长7.1% 增速与上月末持平 [1][2] - 前三季度人民币贷款增加6013亿元 同比少增3020亿元 [1][2] - 9月份人民币贷款增加784亿元 同比少增280亿元 [2] 人民币贷款结构 - 住户部门贷款增加2607亿元 其中短期贷款增加49亿元 中长期贷款增加2558亿元 [2] - 企（事）业单位贷款增加2731亿元 其中短期贷款增加1510亿元 中长期贷款增加1906亿元 票据融资减少579亿元 [2] - 非银行业金融机构贷款减少167亿元 [2] 企业贷款细分 - 人民币境内企（事）业单位固定资产贷款增加1290亿元 同比少增926亿元 [3] - 经营贷款增加1261亿元 同比少增17亿元 贸易融资贷款增加630亿元 同比多增436亿元 [3] - 并购贷款增加236亿元 同比多增288亿元 融资租赁贷款减少88亿元 同比多减383亿元 [3] 存款总量与增长 - 9月末上海本外币存款余额23.84万亿元 同比增长8.4% 增速比上月末低0.2个百分点 [4] - 前三季度人民币存款增加1.7万亿元 同比多增2182亿元 [4] - 9月份人民币存款增加3450亿元 同比少增751亿元 [4] 人民币存款结构 - 住户存款增加5451亿元 同比多增862亿元 非金融企业存款增加427亿元 同比多增817亿元 [4] - 财政性存款增加1217亿元 同比多增246亿元 非银行业金融机构存款增加8080亿元 同比多增226亿元 [4] 外币存贷款 - 9月末外币贷款余额840亿美元 同比增长8.3% 增速比上月末高4.8个百分点 [2] - 前三季度外币贷款增加36亿美元 同比多增88亿美元 9月份增加25亿美元 同比多增37亿美元 [2] - 9月末外币存款余额1823亿美元 同比增长11% 增速比上月末高4个百分点 [4] - 前三季度外币存款增加205亿美元 同比多增91亿美元 9月份增加35亿美元 同比多增63亿美元 [4] 个人与企业存款偏好 - 人民币个人定期存款增加2888亿元 同比少增1442亿元 大额存单增加487亿元 同比少增38亿元 [5] - 人民币个人活期存款增加1424亿元 同比多增948亿元 通知存款增加449亿元 同比多增1181亿元 [5] - 人民币境内非金融企业通知存款增加1437亿元 同比多增2585亿元 大额存单增加1312亿元 同比多增48亿元 [5] - 企业定期存款增加381亿元 同比少增3249亿元 活期存款减少825亿元 同比少减3347亿元 [5]

贷款总体情况 - 截至2025年8月末上海人民币贷款余额为12.22万亿元，同比增长7.3%，但增速较上月末下降0.8个百分点 [1] - 2025年8月上海人民币贷款增加47亿元，与去年同期相比少增839亿元 [1] 贷款部门结构 - 住户部门贷款在8月增加175亿元，其中短期贷款增加69亿元，中长期贷款增加106亿元 [1] - 企（事）业单位贷款在8月减少149亿元，其中短期贷款增加57亿元，中长期贷款增加30亿元，票据融资减少181亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款在8月减少36亿元 [1] 存款变动情况 - 2025年8月上海人民币存款增加3923亿元，同比多增2960亿元 [1] - 住户存款在8月增加79亿元，但同比少增369亿元 [1]