报告行业投资评级 * 报告未对特定行业给出“推荐”、“中性”或“回避”的投资评级 [2][53] 报告核心观点 * 报告核心为对A股市场情绪与估值进行量化监控与数据跟踪 旨在为投资者提供市场热度变化、估值水位及重要市场事件的数据参考 [2][7][36][41] * 报告通过构建“总热度”指标追踪宽基指数、行业及概念层面的市场情绪变化 [7] * 报告提出一种基于宽基热度变化率的轮动策略 历史回测显示自2017年以来年化收益率为8.74% 2026年至今收益为5.2% [12][15] * 报告提出在每周热门概念中选取低热度个股构建组合的策略 历史回测显示该“BOTTOM组合”年化收益为15.71% [30][32] 根据相关目录分别进行总结 一、情绪监控 **宽基指数热度** * 本周宽基指数中 沪深300热度变化率最大 相比上周提高3.34% 中证500热度变化率最小 相比上周降低5.98% [2][15][53] * 主流宽基（沪深300、中证500、中证1000、中证2000）成分股的股票数量与热度在全市场占主导地位 非主流股票（“其他”组）热度占比的异常变化可能预示市场情绪异常 [9] **申万行业热度** * 本周申万一级行业中 热度正向变化率前五的行业为石油石化（提高58.0%）、食品饮料、煤炭、有色金属、纺织服饰 [2][26][53] * 本周申万一级行业中 热度负向变化率前五的行业为电子（降低-14.1%）、家用电器、建筑装饰、房地产、汽车 [2][26][53] * 本周申万二级行业中 热度正向变化率最大的五个行业是饰品、种植业、白酒Ⅱ、照明设备Ⅱ、油服工程 [2][26][53] **概念热度** * 本周概念热度变化最大的五个概念为华为数字能源、赛马概念、免税店、华为欧拉、抽水蓄能 [2][53] * 报告列举了基于上述五个热门概念构建的“BOTTOM组合”具体成分股名单 例如华为数字能源概念中的祥鑫科技（个股热度0.63）、震有科技（0.58）等 [33][35] 二、市场估值监控 **宽基估值** * 截至2026年2月6日 沪深300、中证500、中证1000的滚动5年估值历史分位数分别为87%、99%、98% [3][36][53] **行业估值** * 从2015年开始回溯 当前申万一级行业中估值处于历史分位数80%以上的包括电力设备、电子、轻工制造、建筑材料、环保、商贸零售、国防军工、钢铁、计算机、基础化工、煤炭、医药生物 [3][37][53] * 从2015年开始回溯 当前申万一级行业中估值处于历史分位数20%以下的包括食品饮料、综合、非银金融 [3][37][53] * 从2015年开始回溯 当前申万二级行业中估值处于历史分位数80%以上的包括风电设备、航天装备、冶钢原料、软件开发、半导体、环保设备等30个行业 [3][40][53] 三、本周事件跟踪 **股权激励** * 本周共发生13起股权激励事件 涉及好上好（激励总数300.0万份期权及150.0万股股票）、蓝宇股份、经纬股份等公司 [41] **重要股东增减持** * 本周共发生37起重要股东增减持事件 其中减持32起 增持5起 [44] * 增持事件涉及恒逸石化（变动数量10，014，477股）、孚日股份、保龄宝、恒力石化（变动数量13，447，369股）、艾森股份等公司 [45] **定增事件** * 本周共发生13起定增事件 涉及国轩高科（拟募集资金500，000万元）、壹网壹创、博汇股份、华发股份（拟募集资金300，000.00万元）等公司 [46] **分析师行为** * 本周分析师首次覆盖21只个股 包括居然智家（PETTM 42.86 总市值186.81亿元）、天润工业、宏桥控股（总市值3973.19亿元）等 [47][48] * 本周分析师上调2只个股评级 分别为新乳业（PETTM 24.44 总市值167.83亿元）和万辰集团（PETTM 36.84 总市值392.14亿元） [49] **机构调研** * 本周机构调研最多次数的前20只个股包括中际旭创（PETTM 70.17 总市值6000.15亿元）、环旭电子（PETTM 47.05 总市值872.02亿元）、英唐智控（PETTM 415.85 总市值166.62亿元）等 [49] **股份回购** * 本周公告回购事件相关个股共计113个 其中方案进度为实施的103个 董事会预案的10个 [50] * 回购目的包括实施股权激励或员工持股计划（57个）、市值管理（23个）、股权激励注销（10个）等 [50] * 本周回购比例最大的个股包括ST云动（回购股数占总股本比例99.2463%）、健盛集团（3.5814%）、嘉化能源（3.0076%）等 [51][52]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：宽基轮动策略**[12] * **模型构建思路**：基于市场情绪热度指标，通过追踪不同宽基指数（如沪深300、中证500等）周度热度的边际变化，构建一个简单的择时轮动策略，每周买入热度上升最快的宽基指数[12]。 * **模型具体构建过程**： 1. 首先，将全市场股票按宽基指数成分股分组（如沪深300、中证500、中证1000、中证2000）以及“其他”组[8]。 2. 计算每个组别的“总热度”指标：对该组内所有成分股的个股总热度指标进行求和[7][8]。 3. 计算每个组别热度的周度变化率[9]。 4. 对周度变化率取2周移动平均（MA2）进行平滑处理[9]。 5. 在每周最后一个交易日，选择总热度变化率MA2最大的宽基组别进行投资。如果变化率最大的组别是“其他”组，则选择空仓[12]。 2. **模型名称：热门概念低热度选股策略**[30] * **模型构建思路**：在每周热度上升最快的热门概念板块中，逆向选择该概念内关注度（总热度）最低的个股构建投资组合，利用市场对热门板块内低关注度个股可能存在的反应不足来获取超额收益[29][30]。 * **模型具体构建过程**： 1. 每周筛选出本周热度变化率最大的5个概念[30]。 2. 将这5个热门概念的所有成分股合并，作为初选股票池[30]。 3. 从初选股票池中，剔除流通市值最小的20%的股票[30]。 4. 在剩余的股票池中，针对每个热门概念，分别选出该概念内“个股总热度”指标排名最后10位的个股[30]。 5. 将所有选出的个股等权重构建投资组合，记为“BOTTOM组合”[30]。 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**，年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2026年收益为5.2%[15]。 2. **热门概念低热度选股策略（BOTTOM组合）**，年化收益15.71%，最大回撤28.89%[32]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：个股总热度**[7] * **因子构建思路**：从行为金融学中的有限注意力理论出发，将个股的浏览、自选与点击次数等市场关注度数据加总，作为衡量个股情绪热度的代理变量[7]。 * **因子具体构建过程**：对于单只股票，在交易日t，计算其浏览、自选与点击次数之和。将该数值除以当日全市场所有股票的浏览、自选与点击次数之和，进行归一化处理。最后将归一化后的数值乘以10000，使得因子取值区间落在[0, 10000]之间[7]。 公式表示为： $$个股总热度_{i,t} = \frac{(浏览_{i,t} + 自选_{i,t} + 点击_{i,t})}{\sum_{j=1}^{N}(浏览_{j,t} + 自选_{j,t} + 点击_{j,t})} \times 10000$$ 其中，$i$ 代表个股，$t$ 代表交易日，$N$ 代表全市场股票总数。 2. **因子名称：聚合总热度（宽基/行业/概念）**[7] * **因子构建思路**：将个股层面的总热度指标向上聚合，得到宽基指数、行业或概念板块层面的整体情绪热度指标，用于监控更大范围的市场情绪变化[7]。 * **因子具体构建过程**：对于一个特定的宽基指数、申万行业或市场概念，将其包含的所有成分股的“个股总热度”因子值进行直接加总[7]。 公式表示为： $$聚合总热度_{G,t} = \sum_{i \in G} 个股总热度_{i,t}$$ 其中，$G$ 代表一个特定的宽基指数、行业或概念板块。 3. **因子名称：热度变化率MA2**[9][19] * **因子构建思路**：计算聚合总热度指标的周度环比变化，并采用移动平均进行平滑，以捕捉市场情绪热度的边际变化趋势，避免短期噪声干扰[9]。 * **因子具体构建过程**： 1. 对于某个标的（宽基、行业或概念），计算其本周聚合总热度与上周聚合总热度的环比变化率[9]。 2. 对该周度变化率序列计算2周移动平均值（MA2）[9]。 因子的回测效果 *（注：报告未提供单个因子的独立测试结果，如IC、IR等。所有因子均作为上述模型的输入，模型的回测效果已在前文展示。）*

市场表现 - 2026年2月6日，A股市场三大指数集体收跌，上证指数收于4075.92点，下跌0.64%或26.29点[2] - 深证成指收于13952.71点，下跌1.44%或203.56点，创业板指收于3260.28点，领跌1.55%或51.24点[2] - 北证50指数跌幅最大，下跌2.03%或31.28点，科创50指数下跌1.44%或20.95点[2] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日缩量3048亿元[6] - 全市场超过3700只个股下跌[6] 板块动态 - 行业板块中，美容护理领涨3.21%，银行、食品饮料、商贸零售、纺织服饰分别上涨1.57%、1.31%、0.90%、0.74%[3] - 有色金属板块领跌4.57%，电力设备、通信、煤炭、钢铁分别下跌3.41%、2.39%、2.22%、2.15%[3] - 概念板块中，赛马概念、免税店、网红经济、短剧游戏、特色小镇涨幅居前，分别为1.89%、1.33%、1.30%、1.14%、0.95%[3] - BC电池概念领跌5.18%，金属铅、TOPCON电池、HJT电池、钙钛矿电池分别下跌4.14%、4.09%、3.83%、3.76%[3] 后市展望与配置 - 短期市场受政策面、资金面、汇率等因素支撑，春季行情下半场可能以震荡上行为主，但需注意阶段性调整和获利了结风险[6] - 中长期市场风格可能从周期、科技领涨走向再平衡，基本面和业绩面可能重回主导[6] - 配置建议关注红利板块的底仓价值，以及顺周期和传统消费的估值修复机会[6] 宏观与行业消息 - 2025年规模以上工业企业全年盈利增速仅为0.6%，低于GDP增速，盈利水平有待提升[6] - 工信部提出将突破算力芯片、工业大模型等关键技术，并做优应用生态[5] - 中国人民银行2026年信贷工作会议要求着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域[5] - 商业航天领域诞生首个卫星测发技术厂房，预计可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上高频发射[5]

市场整体表现 - 截至2月5日收盘，上证综指下跌0.64%收于4075.92点，深证成指下跌1.44%收于13952.71点，创业板指下跌1.55%收于3260.28点 [1] 强势个股表现 - 当日沪深两市A股共计57只涨停，其中民爆光电（301362）以4连板和57.8%的换手率表现最为强势 [1] - 茂业商业（600828）录得5天3板，换手率为7.97% [1] - 协鑫集成（002506）录得2连板，换手率为21.6% [1] - 其他连板强势股包括：陕西黑猫（2连板，换手率2.41%）、韩建河山（2连板，换手率0.68%）、丰倍生物（2连板，换手率25.9%）、*ST立方（2连板，换手率19.7%）、神剑股份（3天2板，换手率25.9%） [1] - 风华高科与平潭发展录得首板涨停，换手率分别为8.6%和12.2% [1] 热门概念板块 - 涨幅靠前的三个概念板块为赛马概念（涨1.89%）、免税店（涨1.33%）和网红经济（涨1.3%） [2] - 其他表现突出的概念板块包括：短剧游戏（涨1.14%）、特色小镇（涨0.95%）、旅游概念（涨0.94%）、预制菜（涨0.9%）、IP经济（涨0.9%）、文化传媒概念（涨0.75%）和超级品牌（涨0.74%） [2]

核心观点 - 市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%，沪深两市成交额2.58万亿元，较上一交易日缩量2508亿元 [1][4][6] - 市场情绪明显降温，A股在未来一段时间将以震荡为主，但整体指数调整空间有限，业绩预告披露结束后，大盘有望在春节前后企稳 [6] - 短期市场风格轮动加速，可适度关注前期回调较大的部分科技赛道、金融板块和内需方向 [6] 市场表现总结 - **主要指数表现**：上证指数收盘4015.75点，跌2.48%；深证成指收盘13824.35点，跌2.69%；沪深300指数收盘4605.98点，跌2.13%；创业板指收盘3264.11点，跌2.46%；科创50指数收盘1450.90点，跌3.88%；北证50指数收盘1500.43点，跌2.03% [2] - **市场整体状况**：全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [6] - **成交情况**：沪深两市成交额2.58万亿元，较上一个交易日缩量2508亿元 [6] 行业与板块表现 - **表现靠前的行业**：食品饮料（涨1.11%）、银行（涨0.17%）、家用电器（跌0.49%）、美容护理（跌0.70%）、电力设备（跌0.80%） [3][4] - **表现靠后的行业**：有色金属（跌7.62%）、钢铁（跌5.93%）、基础化工（跌5.69%）、煤炭（跌5.64%）、石油石化（跌5.51%） [3][4] - **表现靠前的概念板块**：柔性直流输电（涨1.79%）、赛马概念（涨1.21%）、特高压（涨0.61%）、智能电网（跌0.11%）、抽水蓄能（跌0.24%） [3][4] - **表现靠后的概念板块**：金属铅（跌7.86%）、金属锌（跌7.22%）、草甘膦（跌7.10%）、黄金概念（跌6.79%）、大豆（跌6.75%） [3][4] - **盘面热点**：白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强 [4] - **主要下跌板块**：有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前，其中有色金属板块遭重挫，存储芯片概念大跌 [4] 宏观与政策消息 - **国内政策动态**：证监会主席表示将全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力 [5] - **国内政策动态**：证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，明确战略投资者认购上市公司股份原则上不低于5% [5] - **国内经济数据**：2026年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点；1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [5] - **国内经济数据**：1月制造业PMI超季节性回落，重返收缩区间，其中需求端运行承压，价格指数双双抬升 [6] - **国内经济数据**：天气因素叠加节日因素，导致建筑业景气度明显下降 [6] - **国内金融动态**：2026年开年，一些中小银行已率先开启“存款降息”步伐，部分银行的3个月大额存单利率进入“0字头”，这既为央行全面降息埋下伏笔，也进一步利好居民存款搬家叙事 [6] - **海外动态**：美国总统提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席 [5] - **海外影响**：美国总统鹰派提名扰动美联储政策预期，经济韧性与通胀粘性令货币政策两难，市场定价2026年美联储降息两次 [6] 资金与情绪面 - **ETF资金流向**：资金大规模撤离宽基ETF [6] - **商品市场影响**：国际金银价格巨震后，市场情绪明显降温 [6]

核心观点 - 公司股价于1月5日出现异动，当日上涨1.59%，成交额4.91亿元，换手率8.42%，总市值64.57亿元 [1] - 市场关注点集中于其赛马、小红书、拼多多、阿里巴巴及体育产业等多个概念 [2] 业务构成与运营 - 公司主营业务为互联网营销业务，包括互联网全渠道销售及电商运营服务，与京东、天猫、抖音、唯品会、拼多多等知名电商平台有深度合作 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.46亿元，同比减少11.84%；归母净利润1.78亿元，同比减少6.51% [9] - 主营业务收入构成为：互联网销售99.28%，互联网服务0.72% [9] 概念与战略布局 - **赛马与体育产业概念**：公司旗下新华都商学院预留小跑马场地，计划独立设置马术俱乐部 [2]；公司曾以体育产业为战略方向，与英特体育签订为期10年的主特许经营协议，获得在多个省份及直辖市开设品牌零售店及互联网销售的独家经营权 [5] - **线上营销与社交媒体**：公司持续拓展线上社交媒体营销矩阵，通过小红书、抖音、微信等渠道为品牌提供综合性数字营销活动，并在小红书平台构建达人矩阵进行深度种草 [2] - **股东背景**：根据2025年半年报，阿里巴巴实际控制的公司持有新华都3.21%股权 [4] 市场交易与股东情况 - 1月5日，主力资金净流入588.26万元，但所属行业主力资金净流出6.06亿元，且连续3日被减仓 [6] - 近期主力资金流向波动较大，近5日净流出2.30亿元，近10日净流入1.60亿元 [7] - 截至9月30日，公司股东户数为4.05万户，较上期增加20.78%；人均流通股为16183股，较上期减少17.20% [9] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.44亿元，占总成交额的5.79% [7] 技术面与估值 - 该股筹码平均交易成本为9.30元，近期有吸筹现象但力度不强 [8] - 目前股价靠近支撑位8.56元 [8]

市场指数表现 - 截至12月25日收盘，上证综指上涨0.47%，收于3959.62点，深证成指上涨0.33%，收于13531.41点，创业板指上涨0.3%，收于3239.34点 [1] - 当日沪深两市A股共计95只个股涨停 [1] 强势个股分析 - 综合连板数与龙虎榜数据，当日表现最为强势的前三只个股分别为超捷股份（301005）、大业股份（603278）与国风新材（000859）[1] - 超捷股份（301005）实现2连板，换手率为22.26% [1] - 大业股份（603278）实现2连板，换手率为18.87% [1] - 国风新材（000859）实现3天2板，换手率为25.97% [1] - 通宇通讯（002792）实现4天2板，换手率为34.35% [1] - 首开股份（600376）实现4天2板，换手率为12.14% [1] - 金风科技（002202）实现首板涨停，换手率为7.95% [1] - 吴志机电（300503）实现首板涨停，换手率为21.76% [1] - 华菱线缆（001208）实现首板涨停，换手率为50.41% [1] - 广联航空（300900）实现首板涨停，换手率为24.02% [1] - 西部材料（002149）实现首板涨停，换手率为26.0% [1] 强势概念板块分析 - 根据概念涨跌幅与对应股票池综合分析，涨幅靠前的三个概念板块分别为成飞概念、航空发动机与商业航天 [2] - 成飞概念板块涨幅为3.87% [3] - 航空发动机板块涨幅为3.39% [3] - 商业航天板块涨幅为3.21% [3] - 大飞机概念板块涨幅为2.96% [3] - 减速器概念板块涨幅为2.95% [3] - 卫星导航概念板块涨幅为2.89% [3] - 军民融合概念板块涨幅为2.65% [3] - 赛马概念板块涨幅为2.64% [3] - 军工信息化概念板块涨幅为2.58% [3] - PEEK材料概念板块涨幅为2.5% [3]

核心观点 - 市场三大指数高开高走，创业板指涨超2%，沪指收复3900点关口，两市成交额放量至1.86万亿元 [1][2][4] - 内外因素对A股的扰动可能已接近尾声，市场中期政策方向与流动性预期趋于明朗，当前至明年一季度流动性环境预计保持宽松 [4] - 前期市场回调提供了较好的布局窗口，建议积极把握即将到来的春季行情机会，板块选择上重点关注红利、TMT、消费等板块 [4] 市场表现 - **指数表现**：上证指数收盘3917.36点，涨0.69%；深证成指收盘13332.73点，涨1.47%；创业板指收盘3191.98点，涨2.23%；科创50指数收盘1335.25点，涨2.04% [1] - **板块表现**：申万一级行业中，通信涨4.28%、综合涨2.63%、电子涨2.62%、有色金属涨2.38%、商贸零售涨1.37%涨幅居前；传媒跌0.61%、银行跌0.52%、美容护理跌0.45%、轻工制造跌0.45%、纺织服饰跌0.40%跌幅居前 [1] - **概念热点**：海南自贸区概念涨9.45%、赛马概念涨4.55%、自由贸易港涨3.91%、中芯国际概念涨3.73%、铜缆高速连接涨3.39%表现强势 [1][2] 资金与技术分析 - **资金面**：沪深两市成交额1.86万亿元，较上一交易日放量1360亿元 [4] - **技术面**：沪指收复3900点整数关口，但尚未有效突破压力位，后续需关注压力位突破情况以确认反转有效性 [4] 政策与宏观动态 - **信用修复政策**：中国人民银行发布一次性信用修复政策，对2020年年初至2025年年底期间，已还清且单笔金额在1万元以下的个人信贷逾期记录，在征信系统中不再展示，且无需个人申请操作 [3] - **利率政策**：2025年12月贷款市场报价利率（LPR）连续第7个月保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50% [3] - **外部环境**：美联储12月延续降息，国内中央经济工作会议政策陆续落地 [4]

成飞概念板块市场表现 - 截至12月18日收盘，成飞概念板块整体上涨1.59%，在概念板块涨幅榜中排名第8 [1][5] - 板块内共有28只股票上涨，其中北摩高科涨停，广联航空、中航重机、华如科技涨幅居前，分别上涨8.50%、6.68%、6.09% [1][5] - 板块内跌幅居前的股票包括申菱环境、航天晨光、国缆检测，分别下跌3.96%、3.48%、2.31% [1][5] 板块资金流向 - 当日成飞概念板块获得主力资金净流入3.48亿元 [2][6] - 板块内共有22只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入超过5000万元 [2][6] - 主力资金净流入额最高的股票是中航重机，净流入4.23亿元，华力创通、北摩高科、中航光电紧随其后，分别净流入1.98亿元、1.32亿元、7137.92万元 [2][6] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，北摩高科、*ST智胜、中航重机比率居前，分别为21.95%、17.45%、16.56% [3][7] - 根据资金流入榜数据，中航重机当日上涨6.68%，换手率9.21%，主力资金净流入4.23亿元，净流入比率16.56% [3][4] - 北摩高科当日涨停（上涨10.01%），换手率11.44%，主力资金净流入1.32亿元，净流入比率21.95% [3][4] - 华力创通当日上涨3.19%，换手率17.89%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率8.45% [3][4] 板块内资金流出个股 - 板块内部分个股出现主力资金净流出，其中航天晨光净流出额最高，达4.63亿元，净流出比率为-21.50%，该股当日下跌3.48% [4][9] - 特发信息主力资金净流出9433.42万元，净流出比率-8.04%，当日下跌1.52% [4][9] - 中航成飞主力资金净流出7104.80万元，净流出比率-7.50%，当日下跌2.07% [4][9] 当日市场其他概念板块表现 - 当日涨幅居前的概念板块包括DRG/DIP（上涨3.87%）、家庭医生（上涨3.86%）、太赫兹（上涨2.98%）等 [2][6] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区（下跌3.37%）、同花顺果指数（下跌2.14%）、赛马概念（下跌1.60%）等 [2][6] - 成飞概念与国产航母概念涨幅相同，均为1.59% [2][6]

核心观点 - 周三A股三大指数震荡反弹，涨幅均超过1%，市场呈现普涨态势，赚钱效应较好[1][4] - 美联储议息会议与国内高层会议先后落地，整体基调符合市场预期，有利于稳定权益市场风险偏好[5] - 国内宏观政策持续加力，预计经济增长将维持在合理区间，夯实资本市场向好基础，市场在震荡整固后有望逐步重回盘升通道[5] 市场表现 - 主要指数全线上涨：上证指数收于3870.28点，上涨1.19%或45.47点；深证成指收于13224.51点，上涨2.40%或309.85点；沪深300指数收于4579.88点，上涨1.83%或82.32点；创业板指收于3175.91点，上涨3.39%或104.15点；科创50指数收于1325.33点，上涨2.47%或31.95点；北证50指数微跌0.04%至1439.02点[2] - 行业板块涨多跌少：通信板块领涨，涨幅达5.07%；有色金属板块上涨3.03%；电子板块上涨2.48%；基础化工板块上涨2.15%；电力设备板块上涨2.09%；表现靠后的板块包括农林牧渔下跌0.54%、国防军工下跌0.20%、煤炭下跌0.11%[3] - 概念板块表现分化：共封装光学（CPO）概念上涨3.76%；铜缆高速连接概念上涨3.55%；液冷服务器概念上涨3.35%；金属铅概念上涨3.20%；中国AI 50概念上涨3.18%；表现靠后的概念包括海南自贸区下跌2.09%、赛马概念下跌1.08%、网约车下跌0.90%[3] 宏观与政策消息 - 财政部数据显示，1-11月印花税收入4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%[4] - 中央财办解读2025年中央经济工作会议精神，指出扩大内需是明年排在首位的重点任务，需从供需两侧发力提振消费，并统筹提振消费和扩大投资[4] - 针对房地产市场，明年将从供需两端发力稳定市场，供给端严控增量、盘活存量、加快消化库存，需求端采取更多针对性措施释放居民刚性和改善性需求[4][5] 后市展望与配置建议 - 市场在震荡整固之后，有望逐步重回盘升通道[5] - 行业配置上，可关注有色金属、银行、公用事业、交通运输及TMT等板块[5]