市场表现 - 三大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.32%报3472.32点，深成指跌0.25%报10508.76点，创业板指跌0.36%报2156.23点 [1] - 全市场超1100只个股上涨，超4100只个股下跌 [1] 板块涨跌 - 涨幅居前板块：阿尔茨海默概念(+1.80%)、跨境支付(+1.72%)、游戏(+1.65%)、银行(+1.65%)、电力(+1.50%)、数字货币(+1.35%) [2] - 跌幅居前板块：能源金属(-3.26%)、中船系(-2.92%)、电池(-2.80%)、风电设备(-2.52%)、固态电池(-2.26%) [2] - 大金融板块午后冲高，数字货币概念活跃 [8] - 军工、固态电池、海洋经济、稀土永磁概念走弱 [8] 个股表现 - 银行股：中信银行、兴业银行、光大银行涨超3%，民生银行、浦发银行、北京银行等近10股涨超2% [3] - 能源金属股：远航精密跌近10%，腾远钴业跌超4%，永兴材料、融捷股份、博迁新材跌超3% [3] - 跨境支付概念股：长亮科技涨超13%，天阳科技涨超10%，信雅达、京北方涨停 [2] 主力资金流向 - 净流入板块：银行、医药生物、计算机 [4] - 净流出板块：电力设备、有色金属 [4] - 个股净流入：沃尔核材(11.83亿元)、协鑫能科(5.32亿元)、数据港(4.74亿元) [5] - 个股净流出：中际旭创(5.8亿元)、好上好(4.75亿元)、东方财富(4.59亿元) [6] 机构观点 - 江海证券：突破前期高点需要大金融发力 [7] - 银河证券：沪指继续向上突破需成交量配合 [9] - 国泰海通证券：弱美元格局短期延续，四季度可能迎来升势，美股和中国资产值得期待 [9]

报告核心观点 - 周一市场全天震荡反弹创业板领涨，短期内市场维持区间震荡走势但总体良性，回调或为布局良机，中期大盘有上行动力，中长期市场有望逐步向上修复，建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [1][4][7] 市场表现 - 上证指数收盘点位3388.73涨0.35%，深证成指收盘点位10163.55涨0.41%，沪深300收盘点位3873.80涨0.25%，创业板收盘点位2057.32涨0.66%，科创50收盘点位970.89跌0.21%，北证50收盘点位1408.15涨1.84% [2] - 申万行业表现前五的是传媒涨2.70%、通信涨2.11%、计算机涨1.99%、房地产涨1.85%、综合涨1.76%；后五的是农林牧渔跌0.76%、美容护理跌0.49%、有色金属跌0.43%、纺织服饰跌0.33%、医药生物跌0.28% [3] - 概念板块表现前五的是数字货币涨4.72%、蚂蚁金服概念涨4.40%、电子身份证涨4.07%、跨境支付（CIPS）涨3.83%、Web3.0涨3.64%；后五的是毛发医疗跌0.99%、青蒿素跌0.92%、金属锌跌0.92%、金属铅跌0.71%、黄金概念跌0.59% [3] 后市展望 - 早盘市场低开后震荡回升，IP经济概念、稳定币概念、油气股表现活跃，创新药概念冲高回落，午后指数横盘震荡，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨 [4] 消息方面 - 5月份社会消费品零售总额41326亿元同比增长6.4%，除汽车以外消费品零售额37316亿元增长7.0%；1 - 5月份社会消费品零售总额203171亿元增长5.0%，除汽车以外消费品零售额184324亿元增长5.6% [6] - 5月份规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%；1 - 5月份同比增长6.3% [6] - 5月份70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%，上海上涨0.7%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.8%和0.4% [6] 资金与海外市场情况 - 两市成交额缩量，沪深两市全天成交额1.22万亿元，较上个交易日缩量2522亿 [7] - 美国6月份消费者信心指数初值为60.5，较上月上升16%，高于预期值54，是去年12月以来首次上升 [7] 经济形势与政策 - 5月份经济运行总体平稳，工业生产平稳增长，服务业和制造业投资增长加快，市场销售明显回升，固定资产投资继续扩大 [7] - 国家统计局表示政策工具箱储备充足，宏观政策留有后手，可动态调整积极应对，为经济稳定运行保驾护航 [7] 市场走势预测 - 短期内市场维持区间震荡走势但总体良性，回调或为布局良机 [7] - 中期在经济韧性与政策支撑下大盘有上行动力 [7] - 中长期市场有望呈现逐步向上的修复走势 [7] 板块建议 - 建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [7]

核心观点 - 周四A股高开高走，上证指数、深证成指、创业板指均收涨，沪深两市A股成交额约1.19万亿元，超4200股上涨，计算机行业领涨，美容护理行业领跌；港股恒生指数和恒生科技指数收涨；美国三大股指小幅收涨，欧洲股市普遍下跌，亚太股市多数上涨 [2][7] - 商务部敦促美方停止对华歧视性限制措施，共同维护日内瓦高层会谈共识 [3][8] - 商务部召开全国数智供应链建设工作推进会，强调数字化、智能化供应链建设的重要性并部署下一步重点工作 [4][9] - 2025Q1食饮重仓比例持续下降，细分板块重仓比例多数呈下行趋势，业绩增速明显放缓，但啤酒、调味品、肉制品、白酒营收利润双增长 [4] 市场回顾 国内市场 - 周四，上证指数收盘涨0.7%，报3363.45点；深证成指涨1.24%，报10127.20点；创业板指涨1.37%，报2012.55点；沪深两市A股成交额约1.19万亿元，超4200股上涨；申万行业中计算机行业领涨，美容护理行业领跌；概念板块中数字货币、电子身份证、跨境支付（CIPS）概念涨幅居前 [2][7] - 各指数涨跌幅：沪深300涨0.59%，科创50涨1.61%，上证50涨0.29%，上证180涨0.59%，上证基金涨0.13%，国债指数跌0.06% [5] 港股市场 - 恒生指数收盘涨1.35%，恒生科技指数涨2.46% [2][7] 国际市场 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.28%，标普500指数涨0.4%，纳指涨0.39%；欧洲股市普遍下跌，亚太股市多数上涨；日经225涨1.88%，美元指数跌0.60% [2][5][7] 重要新闻 商务部敦促美方停止歧视性限制措施 - 5月29日下午商务部召开例行新闻发布会，发言人表示中美日内瓦经贸会谈后双方保持沟通，中方多次就美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法交涉，再次敦促美方纠正错误，停止对华歧视性限制措施，维护日内瓦高层会谈共识 [3][8] 商务部召开全国数智供应链建设工作推进会 - 会议深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，落实相关行动计划要求，指出数字化、智能化供应链建设是构建新发展格局等的重要内容，要抓住机遇，发挥领军企业作用，“一链一策”推动重点领域建设，加强统筹协调推动工作取得实效 [4][9] 研报精选 食品饮料行业跟踪报告 食饮重仓比例下降 - 2025Q1食品饮料行业重仓基金3757家，环比减少263家；重仓持股总市值2931.99亿元，环比下降160.55亿元；重仓比例4.24%，环比下降0.33pcts，低于5年均值（7.22%）；在31个申万一级行业中排名第2名；重仓持股市值占比11.35%，环比-0.37pcts；行业超配比例5.38%，环比-0.23pcts [10] 分板块情况 - 白酒板块持续回落，重仓比例3.71%，环比-0.23pcts；大众品板块中食品加工板块重仓比例0.06%环比不变，其余子板块均回落，饮料乳品、休闲食品、调味发酵品、非白酒重仓比例分别环比下降0.04pcts、0.03pcts、0.02pcts、0.02pcts；除部分板块处于低配水平，其余细分板块均超配，各板块超配比例有不同变化 [11][12] 分个股情况 - 食品饮料重仓比例TOP10中白酒个股占7个席位，龙头重仓比例普遍下降；基金重仓比例环比上升幅度前5个股中仅立高食品为非白酒个股，下降幅度前5个股中仅伊利股份与青岛啤酒为非白酒个股 [12] 投资建议 - 扩内需政策加码和上游原材料价格下降，食品饮料行业业绩有望向好，估值有望修复；建议关注白酒行业，其库存有望缓解，中端和大众价位白酒预计2025年复苏弹性更大；关注大众食品，需求回暖和成本下降利于业绩向好，可关注乳制品、啤酒、零食、调味品等行业 [13][20] 食品饮料行业2025Q1业绩综述报告 整体业绩情况 - 2025Q1食品饮料板块业绩增速明显放缓，营收3266.07亿元（YoY+2.46%），归母净利润815.05亿元（YoY+0.28%），营收和归母净利润增速排名分别为第15和第19，较2024Q1下降，毛利率与净利率同比下降，费用率相对稳健 [14] 业绩增速情况 - 零食、啤酒和调味发酵品营收增速靠前，分别为30.96%、3.73%、3.46%；啤酒、调味发酵品和肉制品归母净利润增速排名前三，分别为10.89%、7.31%和7.30%；啤酒、调味发酵品、肉制品、白酒营收和归母净利润均同比正增长 [14] 盈利能力情况 - 原材料价格下降和部分品类产品结构升级，多数子板块盈利能力提升；白酒、啤酒等毛利率和净利率同比提升，乳制品、软饮料毛利率提升但净利率下降，预加工食品毛利率下降但净利率提升，休闲零食、保健品毛利率和净利率均下降 [15] 各板块业绩情况 - 白酒板块营收与归母净利润同比略增但增速回落，高端白酒最具韧性，次高端白酒业绩下滑严重，中低端白酒分化，整体业绩略有下滑，处于去渠道库存阶段，预计2025年业绩放缓持续，政策有望加速库存消化 [16][17] - 啤酒板块营收利润同比正增长，营收增速回升，主要企业提升产品结构和原材料成本压力缓解使盈利能力提升，预计2025年行业营收和净利润正增长 [18] - 大众品板块业绩分化明显，乳品、软饮料、休闲零食、调味品、肉制品、预加工食品、保健品等细分行业中部分企业营收和归母净利润实现较高增长 [19] 投资建议 - 同食品饮料行业跟踪报告的投资建议，扩内需政策和原材料价格下降使行业业绩有望向好，建议关注白酒行业和大众食品相关行业 [20]

市场表现 - A股三大股指集体收涨，上证指数报3363.45点涨0.7%，深成指报10127.2点涨1.24%，创业板指报2012.55点涨1.37% [1] - 强势板块包括跨境支付、软件开发、医疗服务、数字货币、鸿蒙概念，弱势板块包括贵金属、草甘膦、美容护理 [1][2] - 电子身份证板块涨幅5.62%主力净流入11.12亿元，跨境支付板块涨幅5.33%主力净流入39.87亿元，移动支付板块涨幅5.30%主力净流入36.39亿元 [3] 个股表现 - 跨境支付概念股中拉卡拉、四方精创、天阳科技涨停20%，优博讯、新国都涨超14% [3] - 软件开发概念股概伦电子、广立微涨超20%，信安世纪涨11%，京北方、信雅达涨停 [4] - 贵金属板块西部黄金、晓程科技跌超2%，中金黄金、湖南黄金、四川黄金跟跌 [4] 资金流向 - 主力资金净流入计算机、电子、汽车板块，净流出银行、石油石化板块 [5] - 山子高科获主力净流入7.06亿元，四方精创获6.58亿元，中超控股获5.81亿元 [6] - 融发核电遭主力净流出7.32亿元，雪人股份5.11亿元，比亚迪3.96亿元 [7] 机构观点 - 光大证券指出内外因素共同促使A股情绪面好转 [8] - 财通证券认为外围环境改善使A股兑现利好，持续关注量能变化，哑铃策略偏向大盘股 [8] - 中信建投预计指数反弹有望挑战3400点，成长风格板块如无人驾驶、可控核聚变表现突出可能带来增量资金 [8]