报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 23 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 22 日镍价背靠 14 万整数关支撑宽幅震荡运行，主力收盘涨 1.15%报 142500，总持仓减 6645 手至 38.6 万手 [7] - 8 - 12%高镍生铁出厂均价涨 5 至 1033.5 元/镍点，纯镍看涨带动镍铁上涨，成本高企下游接受意愿降低 [7] - 电池级硫酸镍价格跌 600 至 32750 元/吨，高价使下游节前备货意愿不足，镍盐价格回落 [7] - 中间品 MHP 系数维持高位，短期市场流通量有限 [7] - 淡水河谷获批配额仅为生产需求 30%，夯实配额缩减预期，关注印尼政策及配额发放节奏，镍市场上涨弹性大 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 镍价走势：22 日镍价背靠 14 万整数关支撑宽幅震荡，主力收盘涨 1.15%报 142500，总持仓减 6645 手至 38.6 万手 [7] - 镍铁情况：8 - 12%高镍生铁出厂均价涨 5 至 1033.5 元/镍点，纯镍带动上涨，下游接受意愿降低 [7] - 硫酸镍情况：电池级硫酸镍价格跌 600 至 32750 元/吨，高价使下游备货意愿不足，镍盐价格回落 [7] - 中间品情况：中间品 MHP 系数维持高位，短期市场流通量有限 [7] - 消息影响：淡水河谷获批配额仅为生产需求 30%，夯实配额缩减预期，关注印尼政策及配额发放节奏，镍市场上涨弹性大 [7] 行业要闻 - PT Vale 项目进展：PT Vale 印度尼西亚有限公司加快东南苏拉威西 Pomalaa 高压酸浸出（HPAL）项目投产，截至 2025 年 12 月建设进度达 60%，目标 2026 年 8 月前完成机械化完工，PT Vale 是唯一镍矿供应者 [8] - First Quantum Minerals 情况：公布 2025 年产量数据及 2026 - 2028 年指引，2025 年铜产量约 39.6 万吨，黄金产量约 15.2 万盎司，Enterprise 镍产量超预期，下调 2026 - 2027 年铜和金产量指引，镍产量指引不变，上调 2026 年资本开支指引，巴拿马政府同意处理库存矿石 [10] - 印尼镍矿需求与配额：印尼镍冶炼厂协会预计 2026 年国内镍矿需求量 3.4 亿 - 3.5 亿吨，2026 年镍矿生产配额预计 2.5 亿 - 2.6 亿吨，现有配额延用至 2026 年 3 月 31 日，实际供应量取决于政府评估与配额追加 [10]